- למעלה מ-30.3 מיליארד דולר גויסו על פני 1199 סבבי גיוס במחצית הראשונה של 2022 עבור פרויקטי בלוקצ'יין
- "אם אתה באמת מאמין בפרוטוקול, אתה מביע את האמונה הזו דרך השוק על ידי קנייה", אמר פרנקלין בי מנהל פיתוח תיקים בפנטרה ל- Blockworks
ככל שסטארט-אפים בתחילת דרכם של Web3 ממשיכים לזכות בתשומת לב להון סיכון, הקשר בין ארגונים אוטונומיים מבוזרים (DAOs) ובעלי הון סיכון (VCs) משתלב יותר.
לפי מסרי "דוח גיוס תרומות של H1 2022"30.3 מיליארד דולר גויסו על פני 1199 סבבי גיוס במחצית הראשונה של 2022, מעבר לסכום המימון שכל סטארט-אפים בלוקצ'יין קיבלו בשנה הקודמת.
זה מראה שלמרות תנאי השוק הדובי, עדיין יש עניין משמעותי בפרויקטים של Web3. סטארט-אפים בתחילת דרכם שכללו השתתפות DAO - שקיבלו 71% מכל המימון - היו מבוקשים במיוחד.
DAO פועל באמצעות כללים מקודדים, הוא מבטיח שהממשל בארגון נשאר שקוף ושקבלת ההחלטות משותפת בין כל חברי הקהילה.
אופי הדרך שבה פועלים DAO בהשוואה לסטארטאפים מסורתיים שינה בהכרח את האופן שבו משקיעי הון סיכון מממנים פרויקטים של Web3 בשלבים מוקדמים, אמר הארט למבור, מייסד שותף של פרוטוקול UMA ל-Blockworks.
"בהיסטוריה של המיזם המודרני, הכמות העצומה של הון סיכון שגויס השתמשה כולם באותם מבני עסקה - אבל מה שאנחנו רואים הוא ש-DAOs יכולים למעשה לגייס כסף בצורה אחרת לגמרי", אמר למבור.
"ה-DAOs מייצגים דרך לשכתב את הכללים האלה בצורה אחרת, באופן שעדיין לא יצרנו", אמר.
DAOs הם בעיקר ארגונים מונעי חברים. לרוב ה-DAOs שקיימים היום יש אחד משני מודלים של חברות: חברות מבוססת אסימון וחברות מבוססת מניות.
בחברות מבוססת אסימון - הצורה הנפוצה ביותר - המשתתפים מחזיקים בהצבעות על החלטות מפתח עם משקל הצבעה ביחס ישר לבעלות האסימון. כדי להיות אוטונומיים באמת, ההצבעות הללו צריכות לבצע ישירות קוד על הבלוקצ'יין, במקום רק לאותת על כוונה מהחברות בנושא שמפתחים ממשיכים ליישם (או לא).
חברות מבוססת מניות דומה, אך משתתפים שרוצים להיות חברים חייבים תחילה להגיש הצעה ולקבל אישור לפני ההצטרפות ל-DAO, כאשר מניות מייצגות כוח הצבעה ובעלות.
היכן משתלב הון סיכון?
פרנקלין בי, מנהל פיתוח תיקים ב-Pantera, קרן גידור המתמקדת בפרויקטים הקשורים לבלוקצ'יין, אמר ל-Blockworks שחברות מבוססת אסימונים מעניקה למשקיעים מעמד שווה בבניית עמדה בשוק.
"אם אתה באמת מאמין בפרוטוקול, אתה מביע את ההרשעה הזו דרך השוק על ידי קנייה, אז אתה מצביע באותה הרשעה - זה מגרש משחקים שווה הזדמנויות", אמר בי.
הבעיה, לדבריו, היא לעתים קרובות מימון בשלב מוקדם במערכת אקולוגית סגורה או DAO עם חברות מבוססת מניות.
"משקיעים קמעונאיים לא יכולים להשתתף ברמה הזו [שלב מוקדם], אז זה מרגיש לא הוגן", אמר בי. "הדרך שבה אני אוהב לחשוב על זה היא שהחלופה לגיוס הון באמצעות השיטה הזו מביאה גם את מה שהוא בתקווה משתתף איכותי לתוך המערכת האקולוגית הזו."
לסנטימנט הזה שותף אנדרו ג'ונס, ראש תחום הצמיחה והשיווק של הסטארט-אפ Web3 Index Coop, קולקטיב שמטרתו ליצור ולתחזק את מדדי הקריפטו הטובים ביותר בשוק, שאמר שלה-VC יש בהחלט מקום באקוסיסטם של Web3.
"יש סוג של יחסי אהבה-שנאה עם קהילות וחברות הון סיכון, אבל אני לא באמת קונה את זה", אמר ג'ונס.
"לא היינו כאן - לא היינו מתפקדים - אלמלא העובדה שחברות הון סיכון קנו אסימון", אמר.
"ממשל הוא תהליך שבו זה מתחיל במייסדים, עם הזמן אתה בונה אמון ומערכת יחסים, ואז אתה מקבל משלחת ופועל לכיוון ביזור ויותר אוטונומיה, זה לא קורה בן לילה - זה ספקטרום", הוסיף ג'ונס.
הסתמכות על משקיעי הון סיכון עשויה להיות מוצדקת עבור סטארט-אפים של Web3 בשלבים מוקדמים. עבור פרוטוקולי DeFi בשלבים מאוחרים יותר (לעתים קרובות עם מיליוני דולרים נעולים בפרוטוקול שלו), לסוחרים גדולים יותר הנתמכים לעתים קרובות על ידי קרנות הון סיכון וקרנות גידור - לוויתנים המכונים - יכולים להיות השפעה מוגזמת.
מרקו מושי, מוביל DAO בפוליגון, אמר ב-an ראיון עם Blockworks ביוני, שהאתגר הגדול ביותר עם ממשל DAO מבוסס אסימון הוא שקהילה לא צריכה להיות בבעלות העשירים ביותר או אלה שהגיעו לפני אחרים.
"סביר להניח שבעלי העניין של הארגון ישתנו עם הזמן, ו-DAOs צריכים לקחת בחשבון שהארגון שלהם מתפתח והאנשים המעורבים גם ישתנו באופן קבוע", אמר מושי.
לאחרונה, MakerDAO, אחד מפרוטוקולי ה-DeFi הגדולים של Ethereum, הצביעו נגד הוספת ועדה מייעצת ליישום מבנה מנהיגות יעיל יותר בתוך ה-DAO. הצעה זו נערכה במחלוקת חריפה ונראתה על ידי חלק כהתנגשות אינטרסים בין הון סיכון למשתתפים עצמאיים.
למרות שלפעמים זה המצב, בי מאמין שחילוקי הדעות הללו בתוך הפרוטוקולים הם למעשה די נורמליים.
"זו תחושת דז'ה וו כי כשאתה נכנס לסטארטאפ, זה מה שקורה ברוב הימים. אנשים סופר נלהבים ומתווכחים אחד עם השני. ההבדל הוא שלסטארטאפים יש בדרך כלל מנכ"ל שאומר לכולם ללכת לכיוון מסוים", אמר בי. "זה פשוט הטבע של אנשים שאוהבים לקחת סיכונים ולעשות דברים נלהבים.
עבור בי, כמשקיע, בסופו של יום, הגורם החשוב ביותר הוא שהפרוטוקול יכול לשפר ולהתפתח באופן עצמאי.
"חברות הון סיכון טובים מכירים בערכו של הפרוטוקול בכך שהקהילה לצדה. אם הון סיכון מגרש את כל השאר מהקהילה, אז הם דופקים את עצמם", אמר בי. "אז יש עדיין התאמה טובה למדי עם חברות הון סיכון וקהילות בסך הכל."
השתתף בכנס הקריפטו המוסדי המוביל באירופה בהנחה. נותרו 3 ימים בלבד לחסוך 250 פאונד בכרטיסים - השתמש בקוד LONDON250.
