כיצד אסטרטגיית רכישת תעודות הסל של הפד מסייעת למיקרו-אסטרטגיה

רב ביטקוין התומכים רואים בפדרל ריזרב בארה"ב אויב ציבורי מס' 1. אבל האסטרטגיה האחרונה של הפד לרכישת אג"ח של חברות למאזנו עשויה להועיל למחזיק החברות הגדול במדינה ב-BTC.

השבוע חשפה חברת תוכנת הענן הנסחרת בבורסה MicroStrategy תוכניות לכך למכור עוד 400 מיליון דולר בחוב תאגידי כדי לרכוש ביטקוין - ומהר מאוד גילו שהביקוש גבוה מספיק כדי להקפיץ את המכירה ל-500 מיליון דולר.

החברה כבר מחזיקה ב-92,079 BTC, ששווים 3.4 מיליארד דולר לפי שער החליפין של היום. מכירת שטרות מאובטחים, שתזכה את הקונים המוסדיים בתשואה שנתית של 6.125% לשבע השנים הבאות, עשויה לממן היום את רכישת 13,411 ביטקוין נוספים של MicroStrategy.

תפקידו של הפד בכל זה נובע מימיה הראשונים של המגיפה כאשר, במאמץ לייצב את הכלכלה, הוא בחר להשתמש בסמכויות הדפסת הכסף שלה כדי לקנות קרנות נסחרות באג"ח (ETF), שהן ניירות ערך העוקבים אחר נכס או קבוצת נכסים וניתן לסחור בהן כמו מניות. לפי בלומברג, לאחרונה במרץ, הבנק המרכזי היה המחזיק הרביעי בגודלו של תעודת הסל SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond.

"אג"ח עם תשואה גבוהה" הן שם נרדף לאג"ח זבל, המכונה כך מכיוון שהן נחשבות בסיכון גבוה יותר לכשלון. ואכן, הסיכון של איגרות חוב אלו אף בא לידי ביטוי בטיקר של קרן ברקלי: JNK. תעודת הסל כוללת איגרות חוב מחברת הקרניבל, קיסר אנטרטיינמנט, אמריקן איירליינס, ונכון להיום, MicroStrategy.

כמות איגרות החוב של MicroStrategy בקרן אינה גדולה, שימו לב - רק 0.01% מתוך יותר מ-10 מיליארד דולר בתעודת הסל. וחלקו של הפד, בהנחה שהוא לא מכר את חלקו ברבעון השני, יהיה קטן עוד יותר.

אבל זה כן אומר שהפד עזר ל-MicroStrategy למצות את אחזקות הקריפטו שלה ולהפוך למעשה ל-ETF של ביטקוין, כמו שעשה יו"ר הפד ג'רום פאוול. נקרא ביטקוין "יותר נכס לספקולציות" מאשר אמצעי תשלום.

המאזן של הפדרל ריזרב צמח מ-4.2 טריליון דולר במרץ 2020 לכמעט 8 טריליון דולר היום, חלק ממדיניות מוניטרית מרחיבה שספגה ביקורת מצד תומכי ביטקוין, כולל חלק מהממשלה, בשל פיחות בדולר. מספר הביטקוין מוגבל ל-21 מיליון, מה שהופך אותו לנכס דפלציוני שמחזיק באופן תיאורטי בערכו. 

ועכשיו הפד מקווה שזה נכון, גם אם רק בעקיפין.

מקור: https://decrypt.co/73211/how-feds-etf-buying-strategy-helps-microstrategy