כיצד אסימון של נכסים בעולם האמיתי יחולל מהפכה בנוף הפיננסי

כדי לקבל תובנה עמוקה יותר לגבי מצב הטוקניזציה של RWA בשנת 2023, קיטקו קריפטו שוחחה עם בנג'מין סטאני, מנהל פיתוח עסקי ב-Matrixport, המפעילה את פלטפורמת הנכסים הדיגיטליים של Matrixdock, המנפיק השני בגודלו של שטרות T-Bills ברשת.

"עם הדחיסה של תשואות בשרשרת בהשוואה לעלייה בשיעור ה-FED, חלה הבדל גדול בין תעריפים בשרשרת ומחוץ לשרשרת", אמר סטאני. "RWA ובמיוחד שטרות חוב יכולים לגשר על הפער."

הוא ציין כי בעוד ששוק ה-stablecoin משמש "אבן יסוד של מערכת הקריפטו עם שווי שוק של ~ 125 מיליארד דולר", תת הניצול של הנכסים היציבים הללו "היווה דאגה מתמשכת", כזו שהאסימון של RWA יכול לטפל בו.

"זה הופיע ככוח משבש ב-2023, משחרר את הפוטנציאל של קבוצת הנכסים ומשנה באופן יסודי את האופן שבו ערך נוצר, מועבר ומאוחסן", אמר.

לדברי סטאני, הדחיפה ל"תשואות נטולות סיכון בעולם האמיתי, הסיטה את המיקוד של התעשייה לכיוון של אסימון מכשירים פיננסיים מוסדרים", כאשר שטרות חוב, נדל"ן, מתכות יקרות ואמנות יפה נתפסים כנכסים הקיימאים ביותר לטוקניזציה.

הוא אמר שההשקה של שטרות האוצר לטווח קצר (STBT) של מטריקסדוק "זכתה לתגובה חיובית מאוד עד כה, צברה 123 מיליון דולר תוך קצת יותר מחמישה חודשים", והחברה מתמקדת כעת בהרחבת מאגר המחזיקים כמוסדות להתחיל להבין את מקרי השימוש העסקיים הפוטנציאליים בתחומים כמו ניהול אוצר.

"החזון השאפתני הזה מגובה באמצעי אבטחה מחמירים, ארכיטקטורה משפטית מקיפה ונהלי KYC ו-AML יסודיים", אמר.

כשנשאל לגבי תוכניותיה של מטריקספורט לטוקניזציה קדימה, סטאני ציין כי המשיכה של שטרות T-Bills עם סמליות "מונעת מהעלאות ריבית של ה-FED וגם מהרצון לגשת ל'ריבית נטולת סיכון' ללא הטרחה של ביצוע סחר מסורתי והסדר. " ואמר, "אותו ההיגיון יכול לחול על נכסים אחרים בעולם האמיתי ככל שהתעשייה צומחת."

"עם אוצר אסימונים, סוג של אבטחה, שאומץ באופן נרחב על ידי התעשייה, חקירת ניירות ערך אחרים ברשימה נזילה במתכונת דומה לא תהיה שונה כל כך מנקודת מבט רעיונית", אמר. "בקיצור, החזון של מטריקספורט משתרע על נדל"ן, איגרות חוב קונצרניות ויינות משובחים".

באשר לתחזית תעשיית האסימון של RWA, סטאני אמר כי היא "צפויה להפוך לנושא מרכזי עבור מערכת האקולוגית של הנכסים הדיגיטליים בשנים הקרובות, ולהוסיף עשרות טריליוני דולרים לשוק."

"טוקניזציה של RWA תעשיר מאוד את היקף ומגוון הנכסים הזמינים בשרשרת ככל שהתעשייה שלנו תתבגר", אמר. "עם ציפיות להמשך שיעורים גבוהים 'נטולי סיכון', ניתן לצפות לתמריצים הכלכליים למוסדות לשלב שטרות כספיים סמליים, בליווי חידושים נוספים של DeFi בהיצע השוק ברבעונים הקרובים."

הוא אמר שבעוד שאנחנו עדיין בתחילת מחזור הטוקניזציה, מטריקספורט הבחינה ברמת עניין הולכת וגוברת מצד שחקנים קריפטו-ילידיים וגם של שחקנים פיננסיים מסורתיים.

"כמה התפתחויות ראויות לציון כוללות את הבנק המרכזי של סינגפור שומר הפרויקט שימוש מוצלח ב-DeFi עבור שווקי מימון סיטונאיים, ביצוע ניסויים עבור עסקאות מטבע חוץ ועסקאות באג"ח ממשלתיות, ודויטשה בנק בודק כספים אסימונים ברשת Ethereum הציבורית", אמר. "האימוץ נמצא בעלייה מהירה. חידושים מתמשכים באסטרטגיות פירוק ואלגוריתמים חכמים מזינים את המומנטום הזה, ומבטיחים אבני דרך משמעותיות בתעשייה עד סוף השנה".

יתרונות וחסרונות של טוקניזציה

סטאני אמר שאחד היתרונות הגדולים ביותר של טוקניזציה הוא בכך שהוא "גורם לדמוקרטיזציה של השווקים הפיננסיים על ידי הסרת מתווכים, זירוז עסקאות והפחתת עלויות".

הוא גם פותח הזדמנויות השקעה שבעבר היו זמינות רק לאנשים בעלי שווי נטו, הוא הוסיף.

המגבלות העיקריות מתרכזות סביב חווית המשתמש, "במיוחד סביב נזילות", אמר. "ההתמקדות שלנו כעת היא בהצעת נזילות 24/7 וייעול תהליך ההטבעה והמימוש."

"טוקניזציה היא בעלת פוטנציאל לחולל מהפכה בנוף הפיננסי, ליצור זרמי הכנסה חדשים ואפילו שווקים חדשים לגמרי", אמר. "ברגע שהמסה הקריטית הושגה, נוכל לראות מיזוג של TradFi ו-DeFi, מה שיוצר את הבמה לכלכלה גלובלית חכמה יותר וניתנת לתכנות".

אחד החסמים הגדולים ביותר בפני טוקניזציה של RWA כיום הוא אי הוודאות הרגולטורית, אמר סטאני. "מסגרות משפטיות נאבקות לעמוד בקצב ההתקדמות המהירה בטכנולוגיית טוקניזציה. זה בולט במיוחד בתחום של תשתית RWA המשולבת עם DeFi, שבה הרגולטורים חייבים להתמודד עם בעיות של מדרגיות בלוקצ'יין כדי להתאים לנפחי שוק TradFi", אמר.

כדי לעזור להתגבר על מחסום זה, סטאני ממליץ על "גישה רגולטורית מתקדמת" המתמקדת ב"הקמת מסגרות מקיפות התואמות באופן מלא לתקני DeFi."

"מסגרות כאלה חייבות לאכוף בקפדנות פרוטוקולים של ניהול סיכונים כדי לחזק את השקיפות והאבטחה כאחד", אמר. "הצלחתן של תקנות stablecoin החלוציות של סינגפור ממחישה את כוחן של קווים מנחים ברורים ואיתן. הם לא רק שומרים על המשקיעים אלא גם יוצרים סביבה נוחה למנפיקים ולמוסדות פיננסיים לחדש ולהיעזר באפיקי השקעה חדשים".

באשר לכמה זמן ייקח לחברות להתחיל לשדרג את התשתית הטכנולוגית שלהן כדי לאפשר טוקניזציה, סטאני אמר, "החלק הטכנולוגי הוא למעשה ההיבט הקל יותר של זה", שכן יש "פתרונות שם בחוץ שעובדים היום, כפי שהוצג עם STBT ."

"צוואר הבקבוק הוא יותר בצד הרגולטורי והציות", אמר. "צריך שתהיה לנו בהירות לגבי מה מהווה נייר ערך וכיצד ניתן להתייחס לזכויות קניין בשרשרת מחוץ לרשת. חלק מתחומי שיפוט מתקדמים יותר מאחרים, ואני מצפה שמטבע הדברים נראה חדשנות ואימוץ באלה".

סטאני אמר שהמכשול הגדול ביותר הוא "צוותי ציות פנימיים שרוצים לכסות את אותה מסגרת בסוגי הנכסים החדשים הללו, בעוד שכמובן הרבה דברים פחות רלוונטיים (למשל שמירת עקבות ביקורת) או אפילו אפשריים ברשת (למשל היפוך עסקה)."

בעוד שבעיות הקשורות לעמידה ברגולציה גורמות כעת לעיכובים באימוץ הטוקניזציה של RWA, סטאני אמר שהמכשולים הללו יתגברו בסופו של דבר, ויאפשרו ל-RWA לפרוח ברחבי העולם.

"העתיד טומן בחובו הבטחה לביקוש חזק לנזילות עמוקה ברשת, במיוחד עם פרוטוקולים גדולים", אמר. "למרות שישנן הגבלות ודרישות רישוי סביב STOs [הצעות אסימוני אבטחה], עשויה להימצא גמישות בשימוש בניירות ערך כנכסי בסיס למוצרים אחרים. התעשייה בוחנת את האפשרויות הללו, מכוונת לחדשנות".

"ברגע שתהיה לנו את המסה הקריטית בתוך התעשייה שלנו, המשחק הסופי יהיה המקום שבו עולם ה-TradFi והקריפטו יצטרף כ'תעשייה פיננסית' אחת", אמר. "זו מגמה שונה מהריצות השוורים בעבר, והיא תהיה פנומנלית".