משקיעים מוסדיים מגדלים אסימוני איסוף נוזלים לצורך תשואה - המתריס

חידוש נוזלים אינו מיועד רק לדגנים. גם משקיעים מוסדיים נכנסים למסחר.

Gytis Trilikauskis, COO של MEV Capital, אמר כי הקרן שלו התמקדה בתחילה באספקת נזילות, ארביטראז' ואסטרטגיות מבוססות MEV, אך לאחרונה החלה לנצל את המגזר המשגשג של אסימון מחדש נוזלי (LRT).

טריליקאוסקיס ציין כי MEV Capital לא היה מעוניין ברכישה מחדש עד שאסימוני Restaking Liquid (LRTs) הולידו הזדמנויות חדשות להפקת תשואה באמצעות DeFi composability, וציין כי לקוחותיו מצפים "לפחות תשואה דו ספרתית".

משקיעים מקצועיים מבקשים לנצל את התשואה הנוצרת מחזרה נוזלית, בתוספת הנפילות הפוטנציאליות של רבים מהיישומים הללו, אמר טריליקאוסקיס. זה סימן שמוסדות שוקלים שהתשואה מאחד המגזרים הצומחים ביותר בקריפטו שווה את הסיכון הפוטנציאלי הנובע מלקיחת שכבות מרובות של סיכוני פרוטוקול וחוזים חכמים.

MEV Capital, שהושקה בסוף 2020, מגייסת נכסים מנוהלים של 160 מיליון דולר למען לקוחות מוסדיים, כולל קרנות קריפטו, אנשים בעלי הון גבוה, DAOs ופרויקטים אחרים של web3 השולטים על אוצרות נכבדים.

"מה שאנחנו מתמקדים בו הוא לייצר יותר Ethereum עבור הלקוחות שלנו... אנחנו רק רוצים לשמר את העיקרון שהלקוחות נותנים לנו ואז אנחנו רוצים לייצר להם קצת תשואה."

MEV Capital עוברת לחידוש נזילות

EigenLayer, פרוטוקול ה-Restaking החלוצי, מאפשר למשתמשים להרוויח תשואות נוספות על תגמולי ההימור המובילים ב-Ethereum על ידי הבטחת שירותי אימות פעילים של צד שלישי (AVSs) באותו זמן שמשתמשי EigenLayer יכולים להפקיד אסימוני הימורים נוזליים (LSTs) למאגרים המוגבלים שלו או לספק את'ר הוטמע באופן טבעי ללא הגבלה.

עיבוד מחדש נוזלי מתבסס על כך בכך שהוא מציע למשתמשים חשיפה לעיבוד מחדש מקורי, כאשר המפקידים מקבלים אסימונים המייצגים את מיקומם מחדש. לאחר מכן ניתן להשתמש ב-LRT האמורים בפרוטוקולי DeFi כדי לייצר עוד יותר תשואה, או לסחור בהם כדי לעקוף עיכובים במשיכה מחדש. גם הפקדות מרוויחות " נקודות" - אשר צפויים להכשיר מחזיקים להורדות אוויר עתידיות מספקי EigenLayer ו-LRT בעתיד.

Trilikauskis ציין כי MEV Capital לא רואה באסימונים שהושגו באמצעות מסעות פרסום של נקודות כהודל לטווח ארוך.

"אני חושב שאנחנו הולכים לחסל גודל משמעותי בוודאות", אמר. "אנחנו לא לוקחים על עצמנו סיכון שוק עם האסימונים האלה שאנחנו מגדלים או נופלים".

עם זאת, טריליקאוסקיס הוסיפה כי החברה תתקשר עם לקוחותיה כדי לבסס "נתיב ביניים" במידה ולקוחות בודדים ירצו לשמור על חשיפה לאסימונים מקוריים שיושלמו על ידי ספקי EigenLayer או LRT בעתיד.

Trilikauskis מעריך ש- MEV Capital הוא בין 10 המחדשים הנוזליים הפעילים ביותר בשלושת פרוטוקולי LST הגדולים ביותר -  EtherFi, Kelp DAO, ו  רנצו פיננסים, בנוסף להחזיק כמה עמדות קטנות יותר על  Puffer Finance. הוא ציין כי החברה אינה מעוניינת להשתמש בכל פרוטוקול LRT אפשרי, מתוך הכרה כי פרוטוקולי DeFi רבים יכולים לחשוף את המשתמשים לסיכון משמעותי.

"אנחנו מנסים להתמקד במה שאנחנו חושבים שיהיו המובילים בתעשייה", אמר טריליקאוסקיס.

טריליקאוסקיס אמר כי MEV Capital מספקת באופן פעיל נזילות עבור LRTs בבורסות מבוזרות בנוסף לשימוש ב- Pendle, פלטפורמת אסימון תשואה. הצוות גם בוחן פרוטוקולים של אופטימיזציה של תשואה שנבנו על גבי DEXs ו- Pendle כדי לייצר החזרות נוספות

"כרגע, מכיוון שיש הרבה הייפ, ויש הרבה נרטיב שנוצר סביב [LRTs], פרוטוקולים דוחפים באופן אקטיבי אינטגרציות שיאפשרו לך להכניס את ה-LRTs האלה ל-DeFi", אמר טריליקאוסקיס. "זה מגיע לנקודה שבה אתה יכול לומר שאתה באמת יכול לראות את יכולת ההרכבה של DeFi במיטבה, ולאן היא יכולה להוביל." בעוד Trilikauskis הכיר בסיכונים הכרוכים ב-Restaking, הוא ציין שכמה פרויקטים פועלים כדי להפחית את סיכוני החיתוך המוחרפים הקשורים ל-EigenLayer אם AVS של צד שלישי יתנהגו בצורה לא נכונה.

"תוכל למשוך מראש את ההימור שלך אם הפרוטוקולים האלה יתחילו לעשות חרא מגעיל שאינו מוגבל במסגרת הכללים", אמר. "כמובן, יש הרבה סיכון, אבל אתה יכול לראות איך הפרוטוקולים האלה יכולים להיערם אחד על השני."

מסתכל מעבר ל-LRTs

במבט קדימה, טריליקאוסקיס אמר כי MEV Capital תעקוב מקרוב אחר הצמיחה של מערכת האקולוגית AVS של EigenLayer לצורך הזדמנויות, אך גם תהיה מוכנה לעזוב את המגזר אם אסטרטגיות דלתא ניטרליות לא יופיעו עוד.

"זה עדיין יכול להיות מעניין [להמשיך לחדש על EigenLayer] ולשמור על חשיפת ה-LRT שלנו", אמר. "אבל אם יהיו הזדמנויות נוספות על נגזרים נזילים או נכסים מבוססי ETH שאינם קשורים ל-EigenLayer, נלך לאן שההזדמנות נמצאת... ברגע ש-EigenLayer יושק, ברגע שהחתול יצא מהשק, אז נלך צריך לראות איך החתול נראה. זה תמיד המקרה עם ניהול נכסים, אתה מנסה למצוא את ההזדמנות מותאמת הסיכון הטובה ביותר וללכת לשם. ברגע זה, נראה כי EigenLayer הוא מנצח ברור".