האם הפד סיים את ההליכה או שהשווקים צריכים לדאוג שהאינפלציה תחזור?

האם הפד סיים את ההליכה או שהשווקים צריכים לדאוג שהאינפלציה תחזור?

חותמת זמן: 13 באוקטובר 2023 12:12
האם הפד סיים את ההליכה או שהשווקים צריכים לדאוג שהאינפלציה תחזור? PlatoBlockchain Data Intelligence. חיפוש אנכי. איי.

מעט אלמנטים
חשובים לא פחות מהבחירות והמדיניות של הבנק המרכזי. הפדרל ריזרב,
הידוע גם בשם הפד, ממלא תפקיד קריטי במערכת הפיננסית העולמית.
להחלטותיה, במיוחד אלה הנוגעות לריביות, יש א
השפעה משמעותית על מגוון נכסים כמו גם על הכלכלה הרחבה יותר
מצב.

השאלה
שהשתהה בתודעתם של שחקני שוק וכלכלנים כאחד
האם הפד סיים להעלות את הריבית או אם האפשרות של
האינפלציה עולה מחדש.

הבנה
התפקיד הכפול של הפדרל ריזרב

הפד הוא
מנדט על ידי הקונגרס להשיג תעסוקה מירבית תוך שמירה
מחירים יציבים, המכונה מנדט האינפלציה. כדי להשיג מטרות אלו,
הפד נוקט במגוון אמצעים, כולל פעולות בשוק הפתוח ו
שינויים בתעריף הקרנות הפדרליות.

לאחרונה
שנים, הדגש היה בעיקר על המרכיב האינפלציוני של המנדט.
הפד מתמודד עם אינפלציה נמוכה מתמשכת, מה שמעלה את החששות מכך
הכלכלה תיכנס לשטח דפלציוני. כדי להילחם בזה, הבנק המרכזי
יישם מדיניות ריבית קרובה לאפס ועסק בשורה של
תוכניות הקלות כמותיות, אשר כללו רכישת נכסים פיננסיים כגון
כאג"ח על מנת להזרים נזילות למערכת הפיננסית.

העלאת התעריפים
תקופה

הכלכלי
המצב, לעומת זאת, השתנה. ארצות הברית, כמו רוב השאר
של העולם, חווה התפתחות כלכלית מהירה, עם
האבטלה מגיעה לשפל היסטורי. כתוצאה מכך, השיק הפד סדרה של
העלאות ריבית כדי למנוע מהכלכלה להתחממות יתר ואינפלציה
חורג מהיעד של 2%.

השוק היה
מעודכן בקפידה על המסלול ההדרגתי של העלאות הריבית, עם הבנק המרכזי
המדגיש את הגישה התלויה בנתונים שלה. זה אומר שהפד יעשה
בחירות ולשנות את המדיניות שלה בהתאם לנתונים הכלכליים העדכניים ביותר.

אחרון
התרחשויות

בשנת 2022
התקרב, הפד החל לנרמל את המדיניות המוניטרית שלו. זה התחיל
לצמצם את רכישות האג"ח שלה, מה שמסמל ירידה בהגבלה הכספית.
השווקים חיפשו רמזים לגבי העיתוי וקצב הריבית
טיולים.

הפד
בסופו של דבר סיפק את העלאת הריבית הצפויה של 25 נקודות בסיס
דצמבר 2022, פותח פרק חדש בעמדה המוניטרית. הפעולה הזו
היה צפי נרחב, אך נותרה שאלת המפתח: האם הפד ימשיך
להעלות את הריבית, ואם כן באיזו מהירות?

דואג לגבי
אינפלציה

החששות נגמרו
עליית האינפלציה הייתה אחד המניעים המרכזיים של הצעדים האחרונים של הפד.
במשך חודשים אחדים, הלחצים האינפלציוניים גדלים, שדורבנו על ידי גורמים
כמו שיבושים בשרשרת האספקה, מחסור בכוח אדם ועליית מחירי האנרגיה.
כוחות אינפלציוניים אלה שדוחפים עלויות תרמו להעלאת המחירים עבור
מוצרים ושירותים, הפחתת כוח הקנייה של הצרכנים.

של הפד
מנדט האינפלציה, יחד עם לחצי המחירים הגוברים, גרמו לרבים להאמין
ייתכן שהבנק המרכזי יצטרך לזרז העלאות ריבית כדי להילחם
אִינפלַצִיָה. יש מומחים שאומרים שיש צורך ביציבה חזקה יותר כדי לעגן
ציפיות לאינפלציה ולהימנע מתקופה ממושכת של מחירים גבוהים.

אינפלציה בארה"ב
על המסלול, השלכות על העלאת התעריפים הבאה

אינפלציה בארה"ב
נתוני ספטמבר חשפו א מעט
עלייה גבוהה מהצפוי במחירי הכותרת, המסמנים עלייה של 0.4%.
מחודש לחודש ועלייה של 3.7% משנה לשנה. תחזית הקונצנזוס הייתה
נמוך מעט ב-0.3% מחודש ו-3.6% בשנה שעברה. במקביל, שיעור הליבה,
לא כולל מזון ואנרגיה, בהתאם לציפיות של 0.3% מחודש ו-4.1% בשנה.
העלייה במחירי הבנזין, עלייה של 2.1% בחודש, כבר רמזה
התוצאה הזו.

אם כי אלה
המספרים הביאו לעלייה קלה בתשואות של משרד האוצר, אסור לנו להתעלם מה
הקשר רחב. עלויות הדיור ממשיכות לעלות, בעלייה של 0.6% מחודש, אך בהינתן
מתאם עם נתוני שכר הדירה בדיור, זה צפוי להאט בעתיד הקרוב.

סופר ליבה
האינפלציה, מדד שאינו כולל מחסה ואנרגיה, נותרה גבוהה יחסית,
עם עלייה של 0.6% MM. עם זאת, תחומים כמו טיפול רפואי,
חינוך/תקשורת, ביגוד וכלי רכב משומשים מראים סימנים חיוביים.
חלקים מסוימים, כמו פנאי, עשויים להיות קשורים לפעילויות עונתיות והם כן
צפוי לרדת, ולהשפיע על ההוצאה הצרכנית לפי שיקול דעת.

העלייה
מחירי בתי מלון וביטוח רכב, חלק מתעריף ליבת העל, יש
מילא תפקיד משמעותי בעלייה זו. הפדרל ריזרב מקרוב
עוקב אחר נתון זה, אך מגמה זו לא צפויה להימשך.

לשוק יש
התאימה מעט את ציפיותיה לגבי העלאת ריבית עד דצמבר, אך
הסבירות נותרת בספק. בכירי הפד מדגישים את משמעות העלייה
תשואות משרד האוצר בהידוק התנאים הפיננסיים, שעלולים לשלול את
צורך בהעלאת תעריף נוספת. לאור שיעורי המשכנתא הגבוהים כיום ו
עלויות האשראי, המדיניות המוניטרית נראית מגבילה מספיק.
יתר על כן, סקרי תמחור ארגוניים מרמזים על ריכוך, מוביל בקרוב
אנו צופים האטה הדרגתית באינפלציה במהלך הרבעונים הקרובים.

משחק המשיכה
של מלחמה

הפד הוא
כרגע באקט איזון עדין. מצד אחד, זה חייב להגיב
לחצים אינפלציוניים על ידי העלאה הדרגתית של הריבית על מנת לצנן
הכלכלה. עם זאת, עליו להימנע מלבלום את הצמיחה והייצור הכלכליים
סערת שוק מוגזמת.

השמיים
התקשורת של הבנק המרכזי תהיה קריטית בעיצוב השוק
ציפיות. הקצב וההיקף של העלאות הריבית העתידיות ייבדקו מקרוב,
מכיוון שכל הפתעות עלולות לגרום לאי יציבות בשוק. יתר על כן, של הפד
יכולת לחזות ביעילות את מסלול האינפלציה והתעסוקה
יהיה קריטי בהחלטות המדיניות שלו.

משמעויות
עבור השוק

כמו
השווקים הפיננסיים מנהלים את אי הוודאות סביב החלטות הפד, הֵם
נמצאים בכוננות גבוהה. המשקיעים מחפשים אינדיקציות כלשהן מהפד
לגבי העיתוי של העלאות ריבית עתידיות. החלטת הפד באיזו מהירות
להעלאת הריבית תהיה השפעה ישירה על סוגי נכסים שונים.

שוקי המניות,
שהיו ברצף ניצחונות ארוך הודות לריביות נמוכות, עשוי
נתקלים ברוח נגדית כאשר הריבית עולה. עלויות אשראי גבוהות יותר עשויות להצטמצם
רווחיות עסקית ולהפוך מניות פחות מושכות בהשוואה ל
נכסים בעלי הכנסה קבועה.

מחירי אג"ח, על
מצד שני, נוטים לרדת ככל שהריבית עולה. משקיעי אג"ח לטווח ארוך יותר
עשוי לראות את ערך התיקים שלהם יורד ככל שהריבית תעלה.

שינויים ב
הפרשי ריבית משפיעים גם על שוק המט"ח. עוד
הפד הפעיל עשוי להביא לחיזוק הדולר האמריקאי, מה שישפיע על דינמיקת הסחר
ועלול ליצור רוח נגדית עבור חברות בינלאומיות.

סיכום

בתור האוצר
גישות פסגת Magnates London, המדיניות המוניטרית של הפד והמדיניות שלה
ההשלכות על השווקים הפיננסיים צפויות לעמוד במרכז הבמה. ה
תפקידו של הבנק המרכזי באיזון בין המטרות התאומות של תעסוקה מירבית
ולמחירים יציבים יש חשיבות מכרעת בהגדרת הנוף הכלכלי.

הבא של הפד
הצעדים יחייבו הערכה מדוקדקת של תנאים כלכליים משתנים ו
לחצים אינפלציוניים. להחלטות הפד יהיו בוודאי מרחיקות לכת
השלכות על השווקים והמשקיעים. כתוצאה מכך, המשקיעים בשוק יעשו זאת
לבחון מקרוב את כל מהלך והכרזה של הפד בחודשים הקרובים
על מנת לחזות את כיוון הריבית ואת הכלכלה הגדולה יותר
נוף.

מעט אלמנטים
חשובים לא פחות מהבחירות והמדיניות של הבנק המרכזי. הפדרל ריזרב,
הידוע גם בשם הפד, ממלא תפקיד קריטי במערכת הפיננסית העולמית.
להחלטותיה, במיוחד אלה הנוגעות לריביות, יש א
השפעה משמעותית על מגוון נכסים כמו גם על הכלכלה הרחבה יותר
מצב.

השאלה
שהשתהה בתודעתם של שחקני שוק וכלכלנים כאחד
האם הפד סיים להעלות את הריבית או אם האפשרות של
האינפלציה עולה מחדש.

הבנה
התפקיד הכפול של הפדרל ריזרב

הפד הוא
מנדט על ידי הקונגרס להשיג תעסוקה מירבית תוך שמירה
מחירים יציבים, המכונה מנדט האינפלציה. כדי להשיג מטרות אלו,
הפד נוקט במגוון אמצעים, כולל פעולות בשוק הפתוח ו
שינויים בתעריף הקרנות הפדרליות.

לאחרונה
שנים, הדגש היה בעיקר על המרכיב האינפלציוני של המנדט.
הפד מתמודד עם אינפלציה נמוכה מתמשכת, מה שמעלה את החששות מכך
הכלכלה תיכנס לשטח דפלציוני. כדי להילחם בזה, הבנק המרכזי
יישם מדיניות ריבית קרובה לאפס ועסק בשורה של
תוכניות הקלות כמותיות, אשר כללו רכישת נכסים פיננסיים כגון
כאג"ח על מנת להזרים נזילות למערכת הפיננסית.

העלאת התעריפים
תקופה

הכלכלי
המצב, לעומת זאת, השתנה. ארצות הברית, כמו רוב השאר
של העולם, חווה התפתחות כלכלית מהירה, עם
האבטלה מגיעה לשפל היסטורי. כתוצאה מכך, השיק הפד סדרה של
העלאות ריבית כדי למנוע מהכלכלה להתחממות יתר ואינפלציה
חורג מהיעד של 2%.

השוק היה
מעודכן בקפידה על המסלול ההדרגתי של העלאות הריבית, עם הבנק המרכזי
המדגיש את הגישה התלויה בנתונים שלה. זה אומר שהפד יעשה
בחירות ולשנות את המדיניות שלה בהתאם לנתונים הכלכליים העדכניים ביותר.

אחרון
התרחשויות

בשנת 2022
התקרב, הפד החל לנרמל את המדיניות המוניטרית שלו. זה התחיל
לצמצם את רכישות האג"ח שלה, מה שמסמל ירידה בהגבלה הכספית.
השווקים חיפשו רמזים לגבי העיתוי וקצב הריבית
טיולים.

הפד
בסופו של דבר סיפק את העלאת הריבית הצפויה של 25 נקודות בסיס
דצמבר 2022, פותח פרק חדש בעמדה המוניטרית. הפעולה הזו
היה צפי נרחב, אך נותרה שאלת המפתח: האם הפד ימשיך
להעלות את הריבית, ואם כן באיזו מהירות?

דואג לגבי
אינפלציה

החששות נגמרו
עליית האינפלציה הייתה אחד המניעים המרכזיים של הצעדים האחרונים של הפד.
במשך חודשים אחדים, הלחצים האינפלציוניים גדלים, שדורבנו על ידי גורמים
כמו שיבושים בשרשרת האספקה, מחסור בכוח אדם ועליית מחירי האנרגיה.
כוחות אינפלציוניים אלה שדוחפים עלויות תרמו להעלאת המחירים עבור
מוצרים ושירותים, הפחתת כוח הקנייה של הצרכנים.

של הפד
מנדט האינפלציה, יחד עם לחצי המחירים הגוברים, גרמו לרבים להאמין
ייתכן שהבנק המרכזי יצטרך לזרז העלאות ריבית כדי להילחם
אִינפלַצִיָה. יש מומחים שאומרים שיש צורך ביציבה חזקה יותר כדי לעגן
ציפיות לאינפלציה ולהימנע מתקופה ממושכת של מחירים גבוהים.

אינפלציה בארה"ב
על המסלול, השלכות על העלאת התעריפים הבאה

אינפלציה בארה"ב
נתוני ספטמבר חשפו א מעט
עלייה גבוהה מהצפוי במחירי הכותרת, המסמנים עלייה של 0.4%.
מחודש לחודש ועלייה של 3.7% משנה לשנה. תחזית הקונצנזוס הייתה
נמוך מעט ב-0.3% מחודש ו-3.6% בשנה שעברה. במקביל, שיעור הליבה,
לא כולל מזון ואנרגיה, בהתאם לציפיות של 0.3% מחודש ו-4.1% בשנה.
העלייה במחירי הבנזין, עלייה של 2.1% בחודש, כבר רמזה
התוצאה הזו.

אם כי אלה
המספרים הביאו לעלייה קלה בתשואות של משרד האוצר, אסור לנו להתעלם מה
הקשר רחב. עלויות הדיור ממשיכות לעלות, בעלייה של 0.6% מחודש, אך בהינתן
מתאם עם נתוני שכר הדירה בדיור, זה צפוי להאט בעתיד הקרוב.

סופר ליבה
האינפלציה, מדד שאינו כולל מחסה ואנרגיה, נותרה גבוהה יחסית,
עם עלייה של 0.6% MM. עם זאת, תחומים כמו טיפול רפואי,
חינוך/תקשורת, ביגוד וכלי רכב משומשים מראים סימנים חיוביים.
חלקים מסוימים, כמו פנאי, עשויים להיות קשורים לפעילויות עונתיות והם כן
צפוי לרדת, ולהשפיע על ההוצאה הצרכנית לפי שיקול דעת.

העלייה
מחירי בתי מלון וביטוח רכב, חלק מתעריף ליבת העל, יש
מילא תפקיד משמעותי בעלייה זו. הפדרל ריזרב מקרוב
עוקב אחר נתון זה, אך מגמה זו לא צפויה להימשך.

לשוק יש
התאימה מעט את ציפיותיה לגבי העלאת ריבית עד דצמבר, אך
הסבירות נותרת בספק. בכירי הפד מדגישים את משמעות העלייה
תשואות משרד האוצר בהידוק התנאים הפיננסיים, שעלולים לשלול את
צורך בהעלאת תעריף נוספת. לאור שיעורי המשכנתא הגבוהים כיום ו
עלויות האשראי, המדיניות המוניטרית נראית מגבילה מספיק.
יתר על כן, סקרי תמחור ארגוניים מרמזים על ריכוך, מוביל בקרוב
אנו צופים האטה הדרגתית באינפלציה במהלך הרבעונים הקרובים.

משחק המשיכה
של מלחמה

הפד הוא
כרגע באקט איזון עדין. מצד אחד, זה חייב להגיב
לחצים אינפלציוניים על ידי העלאה הדרגתית של הריבית על מנת לצנן
הכלכלה. עם זאת, עליו להימנע מלבלום את הצמיחה והייצור הכלכליים
סערת שוק מוגזמת.

השמיים
התקשורת של הבנק המרכזי תהיה קריטית בעיצוב השוק
ציפיות. הקצב וההיקף של העלאות הריבית העתידיות ייבדקו מקרוב,
מכיוון שכל הפתעות עלולות לגרום לאי יציבות בשוק. יתר על כן, של הפד
יכולת לחזות ביעילות את מסלול האינפלציה והתעסוקה
יהיה קריטי בהחלטות המדיניות שלו.

משמעויות
עבור השוק

כמו
השווקים הפיננסיים מנהלים את אי הוודאות סביב החלטות הפד, הֵם
נמצאים בכוננות גבוהה. המשקיעים מחפשים אינדיקציות כלשהן מהפד
לגבי העיתוי של העלאות ריבית עתידיות. החלטת הפד באיזו מהירות
להעלאת הריבית תהיה השפעה ישירה על סוגי נכסים שונים.

שוקי המניות,
שהיו ברצף ניצחונות ארוך הודות לריביות נמוכות, עשוי
נתקלים ברוח נגדית כאשר הריבית עולה. עלויות אשראי גבוהות יותר עשויות להצטמצם
רווחיות עסקית ולהפוך מניות פחות מושכות בהשוואה ל
נכסים בעלי הכנסה קבועה.

מחירי אג"ח, על
מצד שני, נוטים לרדת ככל שהריבית עולה. משקיעי אג"ח לטווח ארוך יותר
עשוי לראות את ערך התיקים שלהם יורד ככל שהריבית תעלה.

שינויים ב
הפרשי ריבית משפיעים גם על שוק המט"ח. עוד
הפד הפעיל עשוי להביא לחיזוק הדולר האמריקאי, מה שישפיע על דינמיקת הסחר
ועלול ליצור רוח נגדית עבור חברות בינלאומיות.

סיכום

בתור האוצר
גישות פסגת Magnates London, המדיניות המוניטרית של הפד והמדיניות שלה
ההשלכות על השווקים הפיננסיים צפויות לעמוד במרכז הבמה. ה
תפקידו של הבנק המרכזי באיזון בין המטרות התאומות של תעסוקה מירבית
ולמחירים יציבים יש חשיבות מכרעת בהגדרת הנוף הכלכלי.

הבא של הפד
הצעדים יחייבו הערכה מדוקדקת של תנאים כלכליים משתנים ו
לחצים אינפלציוניים. להחלטות הפד יהיו בוודאי מרחיקות לכת
השלכות על השווקים והמשקיעים. כתוצאה מכך, המשקיעים בשוק יעשו זאת
לבחון מקרוב את כל מהלך והכרזה של הפד בחודשים הקרובים
על מנת לחזות את כיוון הריבית ואת הכלכלה הגדולה יותר
נוף.

בול זמן:

עוד מ האוצר מגנטים