משקיע המאקרו האגדי ריי דליו על "כאשר מזומן היה זבל" והחוזק המפתיע של הכלכלה

ריי דליו, מייסד Bridgewater Associates, פנה לאחרונה ללינקדאין כדי לדון בחוזקה הבלתי צפויה של הכלכלה, גם כשהפדל ריזרב מהדק את המדיניות המוניטרית שלו.

האמריקאי בן ה-74, שלו שווי נטו מוערך בכ-19.1 מיליארד דולר (נכון ל-9 בספטמבר 2023), הקים את חברת ניהול הנכסים Bridgewater Associates מדירתו בניו יורק רק שנתיים לאחר שקיבל את ה-MBA שלו מבית הספר לעסקים בהרווארד.

לדברי דליו, ניתן לאתר את האנומליה הזו לחלוקה מחדש של העושר בהנהגת הממשלה, שהפכה את המגזר הפרטי לחסום במידה רבה לפעולות הפד.

דאליו תכונות החוזק הכלכלי הנוכחי למעבר משמעותי בעושר מהמגזר הציבורי ומבעלי האג"ח למגזר הפרטי. מהלך זה, לדבריו, בידד משקי בית ועסקים משינויי המדיניות המהירים של הפדרל ריזרב. כתוצאה מכך, מאזני המגזר הפרטי נמצאים במצב טוב, בעוד מצבה הפיננסי של הממשלה הידרדר. דליו מציין שממשלות מרכזיות בעולם מתמודדות עם החמרה במאזנים עקב גירעונות גדולים והפסדים על אג"ח ממשלתיות.

דאליו מתחקה אחר מקורות השינוי הזה ל-2020 ו-2021, תקופה המאופיינת בגירעונות תקציביים אדירים וברכישות מאסיביות של אג"ח בנק מרכזי. הוא נזכר בתקופה "שהמזומן היה זבל", והסביר כי בנקים, בעידוד הבנקים המרכזיים, קנו אג"ח ממשלתיות, ובכך תמכו במדיניות הפיסקלית של הממשלה.

<!–

-> <!–

->

בשנת 2022, הנוף הכלכלי החל להשתנות. עם עליית האינפלציה וירידה בשיעורי האבטלה, ממשלות ובנקים מרכזיים החלו להחזיר את המדיניות הפיסקלית והמוניטארית האולטרה-מקבילה שלהם. למרות השינויים הללו, דליו מציינת שהמגזר הפרטי המשיך לשגשג, הודות להתערבויות ממשלתיות קודמות שהגדילו את רמת ההון וההכנסה.

דליו מדגיש שהמצב הבריאותי הפיננסי המידרדר של ממשלות מרכזיות ובנקים מעורר דאגה. לגופים אלה יש חובות חוב וסביר להניח שיפנו למיסוי והדפסת כסף כדי לעמוד בהם. למרות שזה לא יכול להוות בעיות מיידיות, Dalio מציע שזה יכול להפוך לבעיה משמעותית בטווח הארוך.

דליו מתייחס גם לספרו משנת 2018, "עקרונות לנווט במשברי חוב גדולים", שם הוא דן בתרחישים היסטוריים דומים. הוא מכתיר את הגישה הנוכחית "מדיניות מוניטרית 3", שלב במחזור החוב ארוך הטווח העוקב אחר שני סוגים אחרים של מדיניות מוניטרית שמטרתה לעורר את הכלכלה.

במבט קדימה, דליו צופה תקופה של צמיחה איטית ואינפלציה גבוהה, אם כי הוא מכיר במגוון אי ודאויות שיכולות להשפיע על תחזית זו. הוא מזהיר מפני ספירלת חוב מחזקת עצמית שעלולה להטיל מגבלות חוב מונעות שוק, לאלץ את הבנקים המרכזיים להדפיס יותר כסף ולקנות יותר חובות.

דאליו מסכם באזכור כוחות משמעותיים נוספים שיתקשרו עם הנוף הפיננסי, כמו סכסוכים מקומיים ובינלאומיים, עלויות שינויי אקלים וטכנולוגיות משבשות. הוא נמנע מלפרט את הנושאים הללו אך מציין כי הם ישפיעו באופן מהותי על הכלכלה והשווקים בשנים הקרובות.

תמונה מוצגת באמצעות pixabay

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• PlatoESG. רכב / רכבים חשמליים, פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
• PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
• ChartPrime. הרם את משחק המסחר שלך עם ChartPrime. גישה כאן.
• BlockOffsets. מודרניזציה של בעלות על קיזוז סביבתי. גישה כאן.
• מקור: https://www.cryptoglobe.com/latest/2023/09/when-cash-was-trash-billionaire-ray-dalio-analyzes-the-economys-resilience-amid-fed-tightening/