לואיס מלדונדו: "הגיע הזמן לרגולציה להתעדכן"

הועלה מחדש על ידי אפלטון

עוקב: 0

לואיס מלדונדו: "הגיע הזמן לרגולציה להתעדכן" - CryptoInfoNet PlatoBlockchain Data Intelligence. חיפוש אנכי. איי.

רוחות הרגולציה הנעות סביב נכסים דיגיטליים חזקות ובשנים האחרונות, יותר ויותר מדינות בחרו להנפיק רגולציה. עם זאת, עדיין, הדיון רחוק מלהיות סגור, כותב לואיס מלדונדו במאמר הדעה שלו עבור finews.first.

finews.first הוא פורום לסופרים להגיב על נושאים כלכליים ופיננסיים.

שווקי הנכסים הדיגיטליים - הכוללים מטבעות קריפטוגרפיים, מטבעות יציבות ונכסים אחרים - עברו התרחבות מהירה בנוף שלאחר 2020, מה שמסמן מסלול הערכת שווי מפחות מ-17 מיליארד דולר ב-2017 ל-3 טריליון דולר מדהים עד 2021.

עם זאת, הצמיחה המרהיבה הזו גררה ירידה חדה של יותר מטריליון דולר עד אמצע 1, תופעה הידועה בשם קריפטו החורף, ומהם השווקים החזירו את ערכם רק חלקית.

במונחים של אימוץ נכסים דיגיטליים, בסיס המשתמשים והמשקיעים התרחב משמעותית מ-0.5% בלבד מאוכלוסיית העולם ב-2017 ל-3.4% עד 2022, ולפי כמה הערכות בשוק, הוא צפוי לכלול יותר מ-300 מיליון משתמשים חדשים בשנתיים הקרובות כדי להגיע ליותר מ-4% מהאוכלוסייה העולמית עד 2025.

"בהחלט יש קונצנזוס הולך וגובר להסדיר את מערכת אקולוגית הנכסים הדיגיטליים"

גם מספר ומגוון הנכסים הדיגיטליים גדל תוך פחות מעשור. לא היו יותר ממאה ב-2013 והמספר עולה כעת על 16,000. יתר על כן, למרות שיעור השחיקה הגבוה של נכסים אלו, חדשים ממשיכים להיכנס לשוק, עם כעשרה נכסים חדשים בכל יום על פי הבנק המרכזי של אירופה.

על רקע זה, גוברת הסכמה לגבי הצורך להסדיר את מערכת אקולוגית הנכסים הדיגיטליים. אמנם הכרחית, אך רגולציה כזו היא גם מאתגרת, בשל השימוש בטכנולוגיות מבוזרות.

בנוסף, השימוש בפלטפורמות קוד פתוח, בשילוב עם האופי חסר הגבולות של היישום שלהן והנוף המהיר והמתפתח כל הזמן, מחמירים עוד יותר את המורכבות של מאמצי הרגולציה. אחד האתגרים הראשונים שעומדים בפני כל גישה גלובלית להסדרת נכסים דיגיטליים הוא היעדר הגדרות וסיווגים הומוגניים.

"אתגר נוסף נובע מהטבע חסר הגבולות של נכסים דיגיטליים"

אתגר שני לרגולציה הוא היעדר נתונים מלאים וקוהרנטיים. כפי שקרן המטבע הבינלאומית העלתה במספר הזדמנויות, היעדר תקני גילוי נתונים הומוגניים על ידי פלטפורמות החלפת הנכסים הדיגיטליים השונות מקשה מאוד על ניתוח נתונים מצטברים, שיכולים לתת פרספקטיבה מקיפה ולהנחות את כיוון הרגולציה.

אתגר הקשור להיעדר נתונים מקיפים הוא הקושי לנתח את ההשפעה המערכתית של נכסים דיגיטליים וההדבקה בין סוגי נכסים שונים. ניתוחים מוקדמים מצביעים על כך שהגידול באימוץ הנכסים הדיגיטליים, במיוחד מאז 2020, וההשתתפות הגוברת של משקיעים מוסדיים הובילו למקרים של מתאמים חיוביים עקביים עם מדדי מניות.

אתגר רביעי נובע מאופיים חסר הגבולות של נכסים דיגיטליים, המאפשר ארביטראז' רגולטורי ומצמצם משמעותית את יכולת הפיקוח האינדיבידואלית של מדינות, ובכך מצביע על גישה רגולטורית גלובלית.

"הגישות שננקטו כדי להגיע ליעדים הרגולטוריים הללו שונות בין תחומי השיפוט"

עם זאת, העובדה שהניטור, הפיקוח והאכיפה מפוצלים ברובם בין תחומי שיפוט פירושה שגישה גלובלית מתואמת מורכבת במיוחד. כאשר מתחילים ברגולציה של נכסים דיגיטליים, הרשויות הלאומיות שואפות להשיג יעדים רגולטוריים מרכזיים כמו שמירה על יציבות פיננסית, הבטחת הגנה למשקיעים - במיוחד משקיעים קמעונאיים - ומניעת הלבנת הון ופשיעה פיננסית.

למרות המאפיינים המשותפים הללו, הגישות שננקטו כדי להגיע ליעדים רגולטוריים אלה שונות בין תחומי השיפוט. במקרים מסוימים, הרגולטורים וקובעי המדיניות בחרו ברגולציה מבוססת עקרונות, תוך התרכזות בתוצאות ובתוצאות הצפויות, במקום לקבוע כללים מפורטים.

גישה נוספת שאחריה נמצאים רגולטורים רבים היא הגישה מבוססת הסיכון, הקובעת רמת התערבות בעקבות רמת הסיכון. במקרים אחרים, כאשר הרגולטור היה רוצה לעודד חדשנות, גישה זריזה היא המתאימה ביותר, וזו כוללת לרוב מתן הנחיות, קבלת מכתבים ללא התנגדות או הקמת ארגזי חול רגולטוריים.

"התקנות לגבי מימון מבוזר עדיין בשלבי התייעצות"

תחומי שיפוט שונים מסדירים בדרך כלל את הדברים הבאים: הקמת משטרי רישוי ורישום לבורסות, אפוטרופוסים ומתווכים אחרים; הרחבת דרישות AML/CFT לפעילויות קריפטו; פיתוח רגולציה או הדרכה לשיווק וקידום נכסים דיגיטליים; הוצאת רגולציה ל-stablecoins; הכללת הוראות מסוימות להבטחת הגנת הצרכן והמשקיעים; והבהרות לטיפול המס בנכסים דיגיטליים.

ככלל, התקנות לגבי מימון מבוזר (DeFi) עדיין בשלבי התייעצות ועדיין לא הוסדרו.

מוסדות פיננסיים בינלאומיים כמו קרן המטבע הבינלאומית הצדיקו בבירור את הצורך בגישה גלובלית ומתואמת לרגולציה של נכסים דיגיטליים. הגדלים והאימוץ של נכסים דיגיטליים, יחד עם החיבור המוגבר שלהם עם מערכות פיננסיות מסורתיות, דחפו את קובעי הסטנדרטים הרגולטוריים העולמיים לזרז את פרסום ההנחיות וההמלצות.

"הרגולטורים וקובעי המדיניות צריכים להמשיך להתקדם בהקשר זה"

רוחות הרגולציה הנעות סביב נכסים דיגיטליים חזקות ובשנים האחרונות, יותר ויותר מדינות בחרו להנפיק רגולציה. עם זאת, עדיין, הדיון רחוק מלהיות סגור. הרגולטורים וקובעי המדיניות צריכים להמשיך להתקדם בהקשר זה, ובמהירות, כי הטכנולוגיה ממשיכה להתפתח ומקרי השימוש להתרבות. הגיע הזמן שהרגולציה תתעדכן.

לואיס מלדונדו הוא פרופסור לכלכלה ומימון ב אוניברסיטת IE במדריד ומנהל אקדמי של ה Impact Xcelerator מעבדת מערכות פיננסיות.

תרומות קודמות: רודי בוני, פיטר קורר, רולף באנץ, דיטר רולוף, ורנר ווגט, וולטר ויטמן, אלפרד מטלר, רוברט הולזאך, קרייג מאריי, דיוויד זולינגר, ארתור בוליגר, ביט קאפלר, כריס לוססי, פרננד רואו, פרננד רואו, , ריצ'רד איגר, מוריס פדרניאנה, מרקו ברגל, סטיב הנקה, אורס שואטלי, אורסולה פינסטרוואלד, סטפן קרויצקאמפ, אוליבר בוסמן, מייקל בנץ, אלברט סטק, מרטין דהינדן, תומס פדייר, B StrgittiriM ה' , תורסטן פולייט, קים איסקיאן, סטיבן דובר, דניז קניון-רובינז, כריסטיאן דרייר, קינן חדאם-אל-ג’יימי, רוברט חממי, אנטון אפנטרנגר, איב מיראבוד, קתרינה בארט, פרדריק קראדארד גוסטן, הנס-גרדין, הנס-מרטין, , סטיבן תאריאן, דן סטיינבוק, רינו בוריני, ברט פלוסבאך, מייקל הסנסטאב, גוידו שילינג, ורנר א. רוטש, דורטה בק ויזארד, קתרינה בארט, מאיה בהאנדארי, ז’אן טירול, הנס יעקב רוט, תום קינג, מרקו קינג, מרקו מרטלי ורנר פייר, תומס קופפר, פיטר קורר, ארתורו בריס, פרדריק פאפ, ג'יימס סימי, דניס לארסן, ברנד קרמר, ארמין יאנס, ניקולס רוט, האנס אולריך יוסט, פטריק הונגר, פבריציו קוויריגטי, פיילר וולפן, פייר וולפאן, פייר וולפן סטיינבוק, פטריק שאורל, סנדרו אוצ'ילופו, וויל באלארד, ניקולס יאו, קלוד אלן מרגליש, ז'אן פרנסואה הירשל, ג'נס פונגרץ, סמואל גרבר, פיליפ וכרלין, אן ריצ'רדס, אנטוני טרנצ'ב, בנוליץ'ב, ר.ליצ'ב, ברוליש קלאוס בריינר, אנה בוטין, מרטין גילברט, ג’ספר קול, אינגו ראוסר, קרלו קפול, מרקוס וינקלר, תומס סטיימן, כריסטינה בוק, גיום קומפיירון, מירו זיבקוביץ’, אלכסנדר פ. ז'אק-אורליאן מרסירו, אורסולה פינסטרוולד, מישל לונגיני, סטפן בלום, זסולט קוהלמי, ניקולס ראמלט, סורן ביונס, ז'יל פרינס, סלמן אחמד, פיטר ואן דר-וול, קן אורצ’רד, כריסטיאן בוהן בראהן, ג’ופרי ג’יפר, ג’ופרי פריק, סטפן שניידר, מתיאס האן, אנדריאס וטש, פביאנה פדלי, קים פורנאיס, קרול מילט, סוותה רמצ'נדרן, תומס סטקי, ניל שירינג, טום נרטיל, אוליבר ברגר, רוברט שארפס, טוביאס מולר, פלוריאן מילר , ג'וני אל הכם, ג'ודית בסאד, קתרינה בארט, תורסטן פולייט, פיטר שמיד, כראם הינדוג'ה, זסולט קוהלמי, רפאל סורבר, סנטוש בריוויו, מארק אורקהארט, אוליבייה קסלר, ברונו קפונה, פיטר הודי, מייקל בורנהאוסר, אגניישקה וולורסקה, תומס מולר, אברהים אטרזאדה, מרסל הוסטטלר, הוי ז’אנג, מייקל בורנהאוסר, רטו דג'איני, רטו דג'איני, רטו דג'איני, רטו דג'איני, ז'אן- ספטיסט ברטון, מרק סנט ג'ון ווב, דיטריך גונמאייר, מובן טאהיר, דידייה סן ג'ורג', סרג' טבצ'ניק, וגה איבנז, דייוויד פולקרטס-לנדאו, אנדרס איטה, מייקל ולטי, מיקל ויצר, פבריציו באליג'ן, כריסטיאן פגאניאן, פבריציו באליגאן , סטיוארט דנבר, קרינה שורטה, בירטה אורת'-פרייז, גאן וו, למארה פון אלברטיני, רמון ווגט, אנדריאה הופמן, ניקולו גרזלי, דארן וויליאמס, בנג'מין בונר, מייק ג'ודית, רומן קוקוולד, נמן גאוורד, אנמן גאוורד, אנמן גאוורד Stünzi, תומאס הוהנה-ספרבורת, פבריציו פגאני, גיא דה בלוניי, יאן בודוינס, שון האגרטי, אלינה דונטס, סבסטיאן גאלי, רומן פון אה, פרננדו פרננדז, ג’ורג פון וייס, סטפן בנריק, אנדרו בנריק, אנדרו בנריק, אנדרו בנריק, גרנדי, פיליפ קאופקה, ז’רארד פיאסקו, בראד סלינגרלנד, דיטר ורמוט, גרגואר בורדייר, תומאס סיגנר, ג’אנלוקה גרוזה, כריסטין יוסטון, מנואל רומרה רובלס, פביאן קזלין, קלאודיה קראז, מרקו הווילר, לוקאס זילמן, לוקאס זילמן, לוקאס זילמן, לוקאס זילמן, האראלד פרייסלר, תיימור הייאט, פיליפ קוטייר, אנדריאס הרמן, קמיל ויאל, מרקוס הוטינגר, ראלף אברט, סרג’ בק, אלנה באר, סטפן מונייר, אשלי סימונס, לארס ייגר, שאנה שטראוס-פרנקנה, שאנה שטראוס-פרנקנה, מרין שטראוס-פרנקנה, ג'ורגן שטראוס-פרנק, Jian Shi Cortesi, Razan Nasser, Nicolas Forest, Joerg Ruetschi, Reto Jauch, Bernardo Brunschwiler, Charles-Henry Monchau, Philip Adler, Ha Duong, Teodoro Cocca, Beat Wittmann, Jan Brzezek, Bernardo Brunschwiler, Iswischal, Niscal. , אנדרו איסבסטר, קונרד האמלר, Jan Beckers, Martin Velten, Katharine Neiss, Cloud Baumann, Daniel Roarty, Kubilay Yalcin, Robert Almeida, Karin M. Klossek, Marc Taverner, Charlie T. Munger, Daniel Stain Kouber, Daniel אנה רוזנבר, ג'ודית ולנשטיין, אדריאנו לוקטלי, דניאל גולמן, ואל אולסון, בריס פרונאס, פרנצ'סקו מגיסטרה, בריז'יט קאפס ופרנסס וויר.

קישור מקור

#לואיס #מלדונאדו #זמן #תקנה #תפוס