הדרך הנפוצה ביותר לדרג מטבעות קריפטוגרפיים היא באמצעות שווי השוק שלהם. זהו הערך של כל המטבעות או האסימונים הזמינים לרכישה בשוק. במילים אחרות, שווי שוק לא מחושב לפי סך ההיצע של מטבע קריפטוגרפי, אלא לפי ההיצע שלו במחזור.
לכל מטבע קריפטו יש אספקה שונה במחזור, וחלקם אינם מגבילים את ההיצע המרבי. דינמיקה כזו עושה את כל ההבדל לגבי האופן שבו סוחרים ניגשים למטבעות מסוימים על פני אחרים.
כיצד לחשב את שווי השוק?
שווי השוק נתפס בצורה הטובה ביותר כערך הסחיר הכולל של מטבעות קריפטוגרפיים. אנו מחשבים אותו על ידי הכפלת מספר המטבעות הסחירים במחיר של כל מטבע. לדוגמה, לפלטפורמת החוזה החכם האלטרנטיבי Ethereum, Avalanche (AVAX), יש 284,926,959 מטבעות AVAX סחירים.
זהו האספקה במחזור של AVAX. מחיר כל אחד מאותם מטבעות AVAX הוא $27.67, נכון לאוגוסט 2022. לכן, שווי השוק של AVAX הוא הבא:
284,926,959 AVAX (כאספקה במחזור) x 27.67 דולר (מחיר ל-AVAX) = שווי שוק של 7.8 מיליארד דולר
זה מדרג את Avalanche (AVAX) במקום ה-12 ברשימת שווי השוק.
מדוע חשוב אספקה במחזור?
ככל שיש יותר נכסים זמינים למסחר, כך הם פחות יקרים. זהו שיקוף של החוק הכלכלי של היצע וביקוש. לדוגמה, זהב ניתן למצוא בקרום כדור הארץ ב חלקים 0.004 למיליון (ppm).
לעומת זאת, אלומיניום מרוכז ב 82,300 עמודים לדקה בקרום כדור הארץ. הבדל כה דרסטי בזמינות הופך את האלומיניום לזול הרבה יותר מזהב. אותו היגיון חל על ההיצע במחזוריות של מטבעות קריפטוגרפיים.
https://www.thedefiant.io/what-is-web3
זו הסיבה שרוב מטבעות הקריפטו אינם משחררים במלואם את כל המטבעות הזמינים. בדוגמה של AVAX, 284.9 מיליון AVAX הם רק 40% מההיצע המקסימלי שלה של 720 מיליון AVAX. אם היינו מחשבים את המספר הזה עם המחיר של AVAX, היינו מגיעים לשווי שוק בדילול מלא:
720 מיליון AVAX (היצע מקסימלי) x 27.67 (מחיר ל-AVAX) = 19.95 מיליארד דולר בדילול מלא שווי שוק
במילים אחרות, ההבדל בין שווי שוק לשוק בדילול מלא הוא ההבדל בין היצע אסימון במחזור לבין ההיצע המרבי שלו. זה גם המקום שבו מתרחשת בקרת האינפלציה.
בקרות שונות לאינפלציה של מטבעות קריפטו
בשנתיים האחרונות, מ-2020 עד 2022, התברר מה קורה כאשר בנקים מרכזיים צריכים להזרים כסף לכלכלה.
כאשר הפדרל ריזרב הזרים תמריצים בשווי 5T דולר כדי לטפל במשבר הכלכלי שגרמה מגיפת קוביד-19, שיעור האינפלציה, הידוע גם כ-CPI, זינק ל-9.1% ביולי 2022, שיא של 40 שנה. המשמעות היא שהצרכנים צריכים לשלם 9.1% יותר (במצטבר) עבור מוצרים ושירותים מאשר בשנה הקודמת.
זו הסיבה שיש מנגנון בקרת אינפלציה כל כך חשוב. בעוד שהפד משתמש בהעלאות ריבית כדי להוריד את האינפלציה, למטבעות קריפטוגרפיים יש גישות מגוונות.
מפולת שלגים (AVAX)
מחזיקי אסימון Avalanche (AVAX) יכולים להצביע על כמות תגמולי ההימור שמקבלים. רשתות בלוק-צ'יין הוכחות כמו Avalanche מאמתות את עסקאות הרשת שלהן עם מאמתים, בדומה לכורים של ביטקוין אך משתמשים בכוח מוניטרי במקום בכוח מחשוב.
בתמורה לאבטחת הרשת, מאמתי AVAX מקבלים תגמולים באסימוני AVAX. זוהי הנפקת מטבעות AVAX חדשים, כלומר, שיעור האינפלציה של הבלוקצ'יין. בעוד שהנפקת AVAX גמישה, המספר הכולל של האסימונים מוגבל ל-720 מיליון.
Ethereum (ETH)
בקרוב, Ethereum יישם בקרת אינפלציה שונה. בניגוד ל-AVAX, ל-Ethereum (ETH) אין אספקת אסימונים מקסימלית. משמעות הדבר היא ששווי השוק שלה ושווי השוק המדולל במלואו זהים מכיוון שההיצע במחזור ה-ETH ממשיך לגדול עם הנפקת ETH חדשה.
הנפקת ETH עובדת בדומה ל-AVAX. עם זאת, לאחר הצגת שדרוג EIP-1559, Ethereum שידרגה את מערכת דמי הגז שלה, כך שכוח האינפלציה מתמודד עם מכונאי בוער. במקום לתת לכורים תגמולים, עמלת ה-ETH הבסיסית נשרפת, מה שמפחית את אספקת ה-ETH.
סטטיסטיקה של סה"כ אתריום שנשרף. מקור: צפו בצריבה
"שריפת" ETH רק אומרת שהם נשלחים לארנק בלתי ניתן לשליפה. בדרך זו, הם מוסרים לצמיתות מהאספקה במחזור של Ethereum.
Bitcoin (BTC)
בתור המטבע הקריפטו פורץ הדרך עם שווי השוק הגדול ביותר, לביטקוין יש מנגנון חצייה לשליטה באינפלציה שלו. בערך כל ארבע שנים, תגמולי BTC שמקבלים כורים עבור אבטחת הרשת מצטמצמים בחצי. כאשר הביטקוין הושק לראשונה, הכורים יכלו לקבל 50 BTC לכל בלוק נוסף.
לאחר שלוש חצאי ביטקוין, הפרס הזה הוא כעת 6.25 BTC. ההיצע המקסימלי של ביטקוין הוא 21 מיליון, מתוכם 19.1 מיליון במחזור. עם כל עידן חצייה, יהיה קשה יותר לכרות ביטקוין, מה שמפחית את ההיצע ככל שהביקוש גדל.
השפעת ההיצע במחזור על התנהגות המשקיעים
כיסינו את בקרות האינפלציה של מטבעות קריפטוגרפיים עבור שלושת הנכסים הדיגיטליים המייצגים ביותר: Avalanche (AVAX), Ethereum (ETH) וביטקוין (BTC). ישנם אלפי קריפטו אחרים ששינו את נוסחאות האינפלציה הבסיסיות שלהם.
על ידי ניהול ההיצע שלהן במחזור, רשתות הבלוקצ'יין הללו מנהלות את זרימת ההיצע והביקוש, מה שמשפיע ישירות על מחיר הנכס.
[תוכן מוטבע]
למנגנוני בקרת האינפלציה הללו יש תפקיד פסיכולוגי חשוב גם כן. יש הבדל גדול אם שווי קריפטו מוערך ב-$0.1, $10 או $100. וההבדל הזה אינו כזה שנמדד רק במקומות עשרוניים. במחקר שפורסם על ידי ארש אלוש וסמואל אוזן, שכונה "הפסיכולוגיה של מחירי מטבעות קריפטוגרפיים", הם הגיעו למסקנה שמשקיעי קריפטו מעדיפים להשקיע בנכסים בנקודות מחיר נמוכות.
באופן דומה, ככל שהמחיר נמוך יותר, כך המטבעות הקריפטו תנודתיים יותר בהשוואה למטבעות בעלי מחיר גבוה יותר. לדוגמה, כאשר ביטקוין עמד בראש אימוץ הקריפטו והפך ליקר יותר לכל BTC, התנודתיות שלו ירדה באופן דרסטי עם הזמן.
כמובן, התועלת של כל רשת בלוקצ'יין קובעת את המחיר של האסימון המקורי שלה בסופו של דבר. אם אנשים יחליטו להשתמש במערכת האקולוגית של AVAX, להשאלת אפליקציות dApps ו-NFT, על פני של Ethereum, המחיר של AVAX יזנק בהתאם.
מה שברור הוא שאנחנו בשלב מוקדם של פיננסים מבוזרים (DeFi), אז זה יכול לנחש איזו רשתות בלוקצ'יין יעשו את החלק הגדול ביותר של DeFi.
כתב ויתור על הסדרה:
מאמר סדרה זה מיועד להדרכה כללית ולמטרות מידע רק למתחילים המשתתפים במטבעות קריפטוגרפיים וב-DeFi. אין לפרש את התוכן של מאמר זה כייעוץ משפטי, עסקי, השקעות או מס. עליך להתייעץ עם היועצים שלך לגבי כל ההשלכות והייעוץ המשפטי, העסקי, ההשקעות והמיסוי. ה-Defiant אינו אחראי לכל כספים שאבדו. אנא השתמש במיטב שיקול הדעת שלך ועשה בדיקת נאותות לפני אינטראקציה עם חוזים חכמים.
