דוח חדש מראה ש-50% מספקי הנזילות של Uniswap V3 מפסידים כסף

חברת הייעוץ Fintec Topaze Blue, בשיתוף עם Bancor, פרסמה לאחרונה א לדווח על אובדן בלתי קבוע (IL) ב-Uniswap V3. הם גילו ש-49.5% מספקי הנזילות ספגו תשואות שליליות עקב IL.

בדו"ח נאמר שספקי נזילות, במהלך תקופת הניתוח, היו טובים יותר אם רק היו מחזיקים באסימונים שלהם.

מהו אובדן בלתי תמידי?

Uniswap הוא פרוטוקול פיננסי מבוזר להחלפת מטבעות קריפטוגרפיים. הפרוטוקול מבצע פונקציה זו כ- an יוצר שוק אוטומטי (AMM). זה מתייחס לחוזים חכמים שנפרסו על הבלוקצ'יין תוך שימוש בנוסחאות מתמטיות לתמחר נכסים.

זאת במקום שיטת ספר הזמנות המשמשת בורסות מרכזיות מסורתיות, המסתמכות על אלגוריתם תמחור כדי להקל על תהליך הקנייה והמכירה.

AMMs פועלים בדומה לשיטת ספר ההזמנות בכך שישנם צמדי מסחר, למשל, ETH/MATIC. אבל ההבדל העיקרי הוא, עם AMM, אתה לא צריך צד נגדי (סוחר אחר) בצד השני כדי לבצע את המסחר. במקום זאת, מתרחשת אינטראקציה עם החוזה החכם ש"עושה" את השוק.

כדי להקל על כך, AMMs מסתמכים על מאגרי נזילות שהם מאגרי אסימונים במקור המונים הנעולים בחוזה חכם. משקיעים מוסיפים את האסימונים שלהם למאגרי נזילות בחיפוש אחר תשואות.

IL קורה כאשר משקיע מוסיף נזילות למאגר נזילות ומחיר הנכס המופקד משתנה בהשוואה למחיר בעת ההפקדה. ככל שההבדל משמעותי יותר, כך ה-IL גדול יותר.

עם זאת, למאגר הנזילות מתווספות עמלות מסחר שיכולות, במקרים מסוימים, לקזז את IL ולהפוך את החשיפה אליו לכדאית. יחד עם זאת, היותו ספק נזילות רווחי תלוי בגורמים משתנים רבים, לרבות הפרוטוקול, המאגר, הנכס המופקד ותנאי השוק הנוכחיים, מה שהופך אותו למיזם מסוכן באופן כללי.

ל-Uniswap V3 יש סיכונים טבועים הקשורים באספקת נזילות

השמיים מחקר שנערך על ידי Topaze Blue קובע כי ישנם סיכונים אינהרנטיים בעת מתן נזילות ל-Uniswap V3.

הדגימה שלהם כיסתה 17 בריכות, המהוות 43% מהערך הכולל שננעל בפרוטוקול. הם גילו שסך העמלות שהרוויחו, מ-108.5 מיליארד דולר בנפח המסחר מ-5 במאי עד ה-20 בספטמבר, היו נמוכים מכלל IL ב-61 מיליון דולר.

"סך כל העמלות שהרוויחו מאז הקמתה ועד לניתוק התאריך היה 199.3 מיליון דולר. מצאנו גם שה-IL הכולל שספגו LP בתקופה זו היה 260.1 מיליון דולר, כלומר, במצטבר תקליטורים אלו היו משתפרים ב-60.8 מיליון דולר הם פשוט מחזיקים."

ניתוח הראה, מתוך 17 המאגרים הללו, ל-80% היה IL גבוה מהעמלות שהרוויחו. כאשר רק בריכות WBTC/USDC, AXS/WETH ו-FTM/WETH רואות תשואות חיוביות נטו.

הדוח מסיק שמשתמשים שמחליטים לא לספק נזילות יכולים לצפות להגדיל את הערך שלהם תיק בקצב מהיר יותר לעומת משקיע שמספק נזילות באופן פעיל ב-Uniswap v3.

כמו מה שאתה רואה? הירשם לקבלת עדכונים.

מקור: https://cryptoslate.com/new-report-shows-50-of-uniswap-v3-liquidity-providers-are-losing-money/