Decrypting DeFi הוא ניוזלטר הדוא"ל של Decrypt של Decrypt. (אמנות: גרנט קמפסטר)
Maker, הפרויקט העומד בבסיס ה-stablecoin המבוזר הגדול ביותר בשוק DAI, צועדת בצעדים גדולים לעולם הפיננסים הריכוזיים.
מייקר מתחברת לחברות כמו Coinbase, Gemini ו-Coinshares, ואפילו רוכשת אג"ח ארה"ב ואג"ח קונצרניות מאת בלקרוק (כן, זֶה אבן שחורה).
לדוגמה, Coinbase Prime מוצע לשלם לפרוטוקול 1.5% על נתח עצום של USDC המשמש כעת כבטוחה מאחורי DAI.
באופן דומה, ג'מיני אמרה שהיא תשלם עוד 1.25% עבור כל GUSD (ה-stablecoin של ג'מיני) שקיים במודול היציבות של ה-Peg (PSM). ה PSM הוא אחד הכלים משמש כדי לשמור על DAI צמוד לדולר. (עוד על כך בקרוב.)
מנכ"ל תאומים טיילר וינקלבוס כתב לפורום קהילת Maker שהכסף הזה יחולק כל עוד "היתרה החודשית הממוצעת ביום האחרון של החודש היא מעל 100 מיליון דולר GUSD."
הנה איך ה-Gemini ו-Coinbase מתמודדים עם Maker. (מקור: רפאל ספאנוקי.)
הפרויקט לוקח את המסלול הארוך כדי להיות מבוזר לחלוטין - או לפחות כך הוא טען.
באוגוסט, מייסד Maker Rune Christensen הציג את א תוכנית נועזת למדי להפוך את DAI למבוזר 100% על ידי הסרת כל קשר לנכסים ריכוזיים הניתנים לתפיסה. הוא כינה את ההצעה "סוף המשחק".
כריסטנסן רוצה ש-Maker יעסוק פחות בדברים שניתן לאסור (כלומר נכסים מרוכזים כמו USDC ו- Treasuries) ויותר בדברים שאינם יכולים (כלומר Ethereum).
האם אתה יכול לדייק בתרשים למטה את הרגע שבו ממשלת ארה"ב הכניסה את טורנדו קאש לרשימה השחורה? (אחד קל.)
משתמשים ייחודיים בשבוע ב-Tornado Cash. (מקור: Dune Analytics)
נראה כי החשיבה של כריסטנסן עומדת בניגוד לשורת העסקאות החדשות שלה עם מקומות כמו Coinbase וממשלת ארה"ב.
אבל להיות עמיד בפני סנקציות זה רק חלק מהתוכנית.
מייקר נמצאת כרגע במה שהיא מכנה "Pigeon Stance" של תוכנית Endgame שלה, חלק ראשון בתהליך בן שלושה חלקים.
זה צפוי להימשך שלוש שנים והוא מכוון צמיחה. יש לממש כל הזדמנות לייצר תשואה על כספים סרק. עם ההחזרים הללו, הפרוטוקול צפוי לקנות כמה שיותר ETH (כלומר נכס מבוזר שאינו ניתן לתפיסה).
השם, כפי שמגדיר זאת כריסטנסן, "שואב השראה מהיתרון האבולוציוני של יונים: פחד נמוך מבני אדם מקל עליהן בהרבה לאסוף שאריות מזון בערים, ומאפשר להן להתרבות בכמות עצומה".
הוא הוסיף כי הפרוטוקול ישתמש בתקופה זו כדי "להשמין" על ערימות של ETH, כך שאם יגיע הזמן שהדוד סם יפצח את Maker DAO, יהיה לו הרבה בקופתו העמידה לצנזורה כדי להמשיך לזמזם.
ולמרות שיש ציר זמן של שלוש שנים לתקופה זו, אם "אין סיכון מיידי", הוא כותב, אז תקופת הצמיחה יכולה להימשך.
עם זאת, אם יופיע סיכון, הפרויקט ימשיך לשלבים הבאים: איגל (המתאפיין באיזון בין צמיחה לחוסן, ומקסימום 25% מהחשיפה לנכסים בעולם האמיתי) והפניקס (חוסן מרבי אם יש איום של התקפה סמכותית גדל, וללא חשיפה לנכסים בעולם האמיתי שניתן לתפוס).
"עמדות" של סוף המשחק. (מקור: Maker)
אבל מאיפה מייקר תביא את כל ההון הסרק היצרני הזה? מה-PSM שלו.
מהו ה-PSM של Maker?
חשבו על ה-PSM כעל מאגר ענק של נכסים שעוזרים ל-DAI לשמור על הצמד של $1.
בכל פעם שה-stablecoin זז מעל או מתחת ליתד הזה, אנשים יכולים להרחיק את ההפרש אל הנכסים הדומים האחרים הללו ומחוצה להם. כרגע יש USDC (3.4 מיליארד דולר במאגר), USDP (497 מיליון דולר) ו-GUSD (5 מיליון דולר).
אם DAI נסחר מעל $1, ארביטראג'רים יכולים למכור אותו עבור שאר ה-stablecoins כדי להרוויח. אם DAI שוקע מתחת לדולר, אז המסחר מתהפך ואנשים יכולים לקנות את האסימון המוזל. שני כוחות השוק מסייעים לדחוף את DAI בחזרה לנקודת המבט שלו.
אבל כאשר המאגר האדיר הזה של נכסים, שכרגע יושב על עצום 3.9 $ מיליארד, הוא לא משרת עסקאות סופר נוזליות, הוא פשוט יושב שם ומוריד ערך בזרם החם מהחם סביבה אינפלציונית.
תוכנית סוף המשחק של כריסטנסן (ומספרי אינפלציה שוברי שיאים) פירושה שהבנק המרכזי הלא רשמי של DeFi עשוי להפוך כעת לאחד ממנהלי הנכסים הגדולים ביותר של המגזר.
ועם מאגר אדיר של נכסים העומד לרשותה, ליונת Maker DAO יש מוטת כנפיים לא קטנה.
פענוח DeFi הוא ניוזלטר DeFi שלנו, בהובלת החיבור הזה. נרשמים למיילים שלנו זוכים לקרוא את החיבור לפני שהוא עולה לאתר. הירשם כאן.
