רובינודה חושף 11.6 מיליארד דולר בהחזקות קריפטו לפני ההנפקה של לנדמרק

פריחת המגיפה במניות הממים והקריפטו עזרה לרובינהוד למשוך רווחים של 7.5 מיליון דולר על הכנסות של 959 מיליון דולר לשנת 2020, לפי נתוני החברה. הגשת S-1 עם ה-SEC שפרסמה לראשונה את הנתונים הפיננסיים של החברה לקראת ההנפקה שלה (הנפקה ראשונית) בהמשך השנה. רובינהוד מתכוונת לגייס עד 100 מיליון דולר כחלק מתהליך ההנפקה שלה, ותרשם את מניותיה בנאסד"ק תחת סמל הטיקר HOOD.

התיק גם מתעמק בעסקי הקריפטו של רובינהוד. החברה ראתה עלייה עצומה בכמות הביטקוין וקרנות קריפטו אחרות שהיא מחזיקה בשם הלקוחות. המספר הזה הגיע לכמעט 11.6 מיליארד דולר עד 31 במרץ השנה, לעומת 480 מיליון דולר שהחזיק בשנה קודם לכן.

ההגשה ציינה כי ברבעון הראשון של 2021, 17% מההכנסות הכוללות של Robinhood הגיעו ממסחר בקריפטו - וכי 34% מזה (בסביבות 6% מהסך הכל) הגיעו מ-Dogecoin. רובינהוד תיאר מצב זה כסיכון אם "הביקוש לעסקאות בדוגקוין יורד ולא יוחלף בביקוש חדש למטבעות קריפטוגרפיים אחרים".

באופן רחב יותר, ההגשה אישרה כי בעוד שרובינהוד מרוויחה כסף מקווי עסקים אחרים כמו חשבונות "זהב", הרוב המכריע של הכנסותיה מגיע מפעילות המסחר של הלקוחות. בעוד שהמסחר במטבעות קריפטוגרפיים מהווה כעת 17% מההכנסות הללו, חלק הארי מגיע מהמסחר במניות ואופציות של לקוחות.

ההנפקה של Robinhood תגיע כאירוע פיננסי משמעותי לאור האופן שבו אפליקציית המסחר הפכה למותג איקוני בקרב בני דור המילניום. מאז ההשקה ב-2013, Robinhood הציגה מיליונים לעולם ההשקעות תוך שיפור תעשיית הברוקראז' המסורתית עם אפליקציה חלקה ומודל מסחר ללא עמלות.

רובינהוד גם הפכה את עצמה לשחקנית מרכזית בתחום הקריפטו -9.5 מיליון ממשתמשיה נסחר בקריפטו בפלטפורמה ברבעון הראשון של 2021 - והוא עומד להופיע כיריב רציני ל-Coinbase בשנים הקרובות. (מקורות המקורבים ל-Coinbase סיפרו פענוח שהחברה רואה ב-Robinhood, בניגוד לכל חברת קריפטו אחרת, כאיום התחרותי הגדול ביותר שלה.)

הצעות הקריפטו של Robinhood, הכוללות ביטקוין ו-Dogecoin, מוגבלות כיום בכך שלקוחות לא יכולים להעביר אותם מהפלטפורמה שלה. אבל כריסטין בראון, COO של Robinhood Crypto אמר לי פענוח בסוף מאי זה עשוי להשתנות בעתיד הקרוב.

בהגשה אמרה רובינהוד כי היא תשמור עד 35% מהמניות עבור לקוחותיה לרכישה לפני ההנפקה. ההסדר הזה, שהציעה רובינהוד לאחרונה עבור קומץ חברות אחרות לפני ההנפקה, עשוי להתגלות כפופולארי בקרב משקיעים קמעונאיים שהתלוננו זה מכבר שהתהליך ההנפקה המסורתי נותן למשקיעים עם כיסים עמוקים צניחה ראשונה במניות.

תחילה רובינוד מוצהר כוונתה לצאת לציבור במרץ, אך התהליך עשה זאת נגרר החוצה על רקע סכסוכים משפטיים עם ה-SEC על קריפטו והיבטים אחרים של עסקיה - הלוך ושוב נפוץ עבור חברות רבות לפני ההנפקה.

פרסום מסמך S-1 הוא אחד הצעדים האחרונים שחברה צריכה לנקוט לפני שהיא רושמת את מניותיה למסחר ציבורי. במקרה של רובינהוד, הרישום צפוי להתרחש באוגוסט או בספטמבר.

גם ההנפקה הקרובה של רוביןוד עשויה למשוך תשומת לב מחודשת למודל העסקי של החברה. מכיוון שהחברה אינה לוקחת עמלה ישירה על עסקאות לקוחות - יצרנית כסף ותיקה עבור ברוקרים קונבנציונליים - היא נאלצה לפנות למקורות הכנסה אחרים.

בעוד ש-Robinhood מרוויח קצת כסף על חשבונות פרימיום, מקור ההכנסה העיקרי שלה הוא משהו שנקרא "תשלום עבור זרימת הזמנות" או PFOF. הדבר כרוך בניתוב קבוצות של הזמנות לעושי שוק כמו Citadel Securities, שמשלמת ל-Robinhood עמלה צנועה עבור הזכות לבצע אותן.

רובינהוד ומומחי בורסה רבים טענו ש-PFOF בסופו של דבר מיטיבה עם משקיעים קטנים מכיוון שהיא מביאה לכך שהם מקבלים הנחה גדולה על ההזמנות שלהם. אבל המבקרים טוענים שהפרקטיקה מופרכת ומסתכמת בצורת עמלות סודית, והובילה לבדיקה של חברי קונגרס.

רובינהוד משכה גם בדיקה מצד רגולטורים פיננסיים, כולל FINRA, שלאחרונה היכתה את החברה עם $ 70 מיליון בסדר גמור. העונש, הגדול ביותר בתולדות הסוכנות, היה קשור לסדרה של הפסקות שאילצו את החברה להשעות את פעילות המסחר למשך שעות, ואפילו ימים, בכל פעם.

הצרות של החברה עם הקונגרס והרגולטורים צפויות להתגלות כחולפות, במיוחד מכיוון ש-Robinhood הצליחה לנווט את התנודתיות בשוק לאחרונה ללא קשיים גדולים.

גם אם הרגולטורים יפעילו לחץ על הקופה של רובינהוד או על המודל העסקי, לחברה יש הרבה מסלול לפתח אחרים הודות להזרמה מסיבית של הון סיכון שגייסה. זה כולל מאסיבי 2.4 $ מיליארד עירוי בפברואר.

הסיפור הזה עודכן מספר פעמים כדי לכלול פרטים נוספים מהגשת S-1.

מקור: https://decrypt.co/74882/robinhood-ipo-s1