כאשר ה-SEC הגיש תביעה פדרלית ביום שני נגד משפיע הקריפטו איאן בלינה בגלל הכישלון שלו לרשום מטבע קריפטוגרפי כנייר ערך לפני השקת הנפקת מטבעות ראשונית (ICO) לשנת 2018, הכל נראה תחילה מובן מאליו: ל-SEC יש, במשך שנים, הגיש תביעות אזרחיות נגד יחידים וארגונים בגין פרסום לא רשום ICO.
צופים בעלי עיני נשר קראו קצת יותר לאותיות הקטנות.
בצעד נועז ופוטנציאלי חסר תקדים שנקבר בפסקה ה-69 של התביעה, ה-SEC טענה היום שיש לה את הזכות לתבוע את באלינה לא רק בגלל שהתיק שלו נוגע לעסקאות שנעשו בארצות הברית, אלא גם בגלל, בעצם, כל Ethereum הרשת נופלת תחת סמכותה של ממשלת ארה"ב.
בה תלונה, הרגולטור ציין כי ה-ETH שנשלח ל-Balina "אומת על ידי רשת של צמתים ב-Ethereum blockchain, אשר מקובצים בצפיפות רבה יותר בארה"ב מאשר בכל מדינה אחרת." לאחר מכן, ה-SEC מסכמת: "כתוצאה מכך, העסקאות הללו התרחשו בארצות הברית."
נראה כי ה-SEC מציע כי, מכיוון שיותר מצמתי האימות של Ethereum פועלים כיום בארצות הברית מאשר בכל מדינה אחרת, את כל עסקאות Ethereum ברחבי העולם צריכות להיחשב ממקור אמריקאי. נכון לעכשיו, 45.85% מכל צמתי Ethereum פועלים מארצות הברית, לפי Etherscan. הצפיפות השנייה בגודלה של צמתים היא בגרמניה, עם 19% בלבד, בהשוואה.
"האמירה הזו מאפשרת ל-SEC לאפיין את עשיית עסקים ב-Ethereum blockchain, כעשיית עסקים בבורסת ניירות ערך בארה"ב", אמר פרופסור למשפטים מאוניברסיטת קנטקי בריאן Fyre פענוח. "מה שמבחינת הרגולציה שלהם, זה נוח. זה הופך את הדברים להרבה יותר פשוטים".
אם ה-SEC היה מסווג בהצלחה פעילות באת'ריום כדומה לזו על א בורסת ניירות ערך אמריקאית, זה יסתכם בגוף הרגולטורי שיטען לסמכות השיפוט על כל הפעילות ברשת Ethereum המבוזרת לכאורה. התפתחות כזו תהווה הסלמה משמעותית בתפקידה של ה-SEC בפיקוח על ה-Ethereum, במיוחד - שבו הרוב המכריע של פעילות NFT ו-DeFi מתרחש - והקריפטו בכללותו.
Fyre ציין כי לשפת התלונה של היום אין משקל משפטי, ובשל אופי התביעה של ה-SEC נגד באלינה, בית המשפט במקרה זה לא סביר שישקול את הנושא הספציפי הזה. אבל זה לא אומר שאין להצהרה שום משמעות.
"אני חושב שאולי הם מנסים להוציא את החזון שלהם לגבי מה זה את'ריום, ואיך זה עובד, לתוך המערכת האקולוגית השיפוטית", אמר Fyre פענוח. "זה ה-SEC שאומר, 'כל גוף הפעילות הפיננסי הזה נמצא בטווח של הדברים שאנחנו מסדירים, ולכן אנחנו הולכים להסדיר את כל זה'".
Fyre רואה בתביעה כה מלאה לסמכות שיפוט על כל המערכת האקולוגית של Ethereum כחסרת תקדים.
"זו הפעם הראשונה שראיתי את ה-SEC באמת מפרט כיצד הוא מבין שהמערכת האקולוגית של Ethereum פועלת, ומדוע הוא חושב שהוא נופל בגדר מה שה-SEC מסדיר", אמר.
בשבוע שעבר, בשעות שלאחר האת'ריום מיזוג מוצלח למנגנון קונצנזוס של הוכחת עניין, יו"ר SEC גארי גנסלר רמז שהמעבר יוכל לקרב את הרשת להגדרה של נייר ערך בעיני הממשלה.
בעקבות עדות בפני ועדת הבנקאות של הסנאט, גנסלר נתן את השקפתו כיצד ניתן לפרש "התערבות" (כלומר, שעבוד נכסים לרשת קריפטו בתמורה לתגמולים פסיביים) כאינדיקציה לכך שנכס מתאים כנייר ערך לפי מה שנקרא Howey בדוק, למרות שהוא לא התייחס לשום מטבע קריפטוגרפי או רשת ספציפיים בשמו.
Fyre חושב שהקרבה של ההצהרה הזו לאלה של היום אינה מקרית.
"[השפה של היום] נראית תואמת לחלוטין למה שגנסלר הגיע בהצהרה שלו […] לפיה ה-SEC רואה בכל זה ניירות ערך ולכן עומדת לקבל החלטות רגולטוריות ביחס לכלל האקולוגי", אמר Fyre.
תחת גנסלר, ה-SEC עדיין לא נקטה עמדה רשמית בנוגע ל-Ethereum, למרות מנהיגות בתוך הנציבות תחת הממשל הקודם שהציעה כי Ethereum היה "מספיק מבוזרת” ולכן לא נייר ערך. אבל אם ה-SEC אי פעם יטען שהאת'ריום הוא נייר ערך לא רשום, Fyre מטיל ספק שבתי המשפט יעמדו בדרכה.
"אני יכול לראות שופטים מקבלים את זה לחלוטין, בטח: Ethereum ממוקם באופן מהותי בארה"ב, במידה שהוא מופעל על חבורה של מחשבים, וחבורה של מחשבים אלה נמצאים בארצות הברית", אמר Fyre. "אלה אירועים המתרחשים בארצות הברית. אין בעיה."
הישאר מעודכן בחדשות הקריפטו, קבל עדכונים יומיים בתיבת הדואר הנכנס שלך.
