תוכנית SEC עבור תעודות סל של ביטקוין היא כמו 'להעדיף ילד אחד על פני אחר': מנכ"ל Grayscale

באוגוסט, יו"ר הרשות לניירות ערך, גארי גנסלר מוצע הסוכנות עשויה סוף סוף לפתוח את הדלת לא Bitcoin ETF- מהלך שיקל על המשקיעים לקנות את המטבע הקריפטו בצורה של מניה, ויגדיל את הנזילות הכוללת עבור ביטקוין. אבל ההערה שלו באה עם מלכוד.

בדבריו, שהגיעו בפסגה באספן, אמר גנסלר כי ה-SEC "מצפה במיוחד [לסקר] תעודות סל המוגבלות ל... נסחרות ב-CME חוזים עתידיים של Bitcoin".

באנגלית פשוטה, פירוש הדבר עשוי להיות שה-SEC עשוי לתת אור ירוק ליישומי תעודות סל הקשורים לשוק החוזים העתידיים - חוזים סינתטיים הקשורים למחיר עתידי ולא לכמויות בפועל של ביטקוין - במקום ליישומים לתעודות סל המגובות ישירות על ידי ביטקוין.

דבריו של גנסלר תסכלו ותמיהו רבים בעולם הקריפטו, שכן חיכה עבור תעודת סל ביטקוין במשך שנים, אפילו הרגולטורים במדינות אחרות, כולל קנדה ובאירופה, אישרו מזמן אחת כזו.

"זה כמו להעדיף ילד אחד על פני אחר", אמר מייקל זוננשיין, מנכ"ל ענקית הקריפטו Grayscale, שהגישה בקשה לראשונה לתעודת סל ביטקוין ב-2016 ושולטת במיליארדי דולרים של ביטקוין באמצעות אמון ביטקוין בגווני אפור.

בראיון עם פענוח, זוננשיין ציין כי ה-SEC אישר לאורך השנים אלפי תעודות סל שאינן קשורות לשוק החוזים העתידיים וציין כי ההתנגדויות הראשוניות של הסוכנות לתעודת סל של ביטקוין - שהתבססו על האפשרות של מקורבים לתמרן את מחיר הביטקוין - לא יבוטלו ב- במקרה של תעודת סל הקשורה לשוק עתידי.

"להיות עם עמדה שאומרת 'אני נוח עם תעודת סל המבוססת על נגזרים של ביטקוין' אומר שאתה אומר שאתה מרגיש בנוח עם השוק הבסיסי", אמר.

ההעדפה לכאורה של גנסלר לתעודת סל ביטקוין הקשורה לשוק החוזים העתידיים קשורה ככל הנראה לעובדה שמוצר כזה ייפול תחת חוק משנת 1940 המספק מגוון רחב יותר של הגנה על משקיעים מאשר חוק דומה משנת 1933 המסדיר תעודות סל הקשורות לשוק המניות.

לפי Grayscale, לעומת זאת, אין שום דבר בחוק משנת 1933 שימנע מה-SEC לאשר בקשה לתעודת סל ביטקוין נקודתית שהתחייבה להתאים להגנות נוספות. ההגנות הללו כוללות דרישה שלחברה יש דירקטוריון עצמאי - משהו שדובר גרייסקייל אמר שהיא, וכל חברה אחרת שרוצה לרשום מניות ב-NASDAQ או NYSE, כבר עשו.

Sonnenhein גם ציין כי תעודת סל ביטקוין הקשורה לשוק החוזים העתידיים תהיה יקרה יותר ליצירה מאשר שוק ספוט, אשר בתורו יעלה יותר לצרכנים. בינתיים, ישנה שאלה של כמה משקיעים קמעונאיים היו יוצאים לשוק הנגזרים כדי לקנות תעודת סל עתידית של ביטקוין - שוק שהוא יותר מסובך, ועבור רבים מאיים, משוק תעודות הסל הרגיל.

ייתכן גם שגנסלר מודאג מהגבלת הפוטנציאל של תעודת סל ביטקוין נקודתית לשבש את השוק הרחב יותר. בדיווח על הערותיו, בלומברג ציין שאלו המבקשים לסחור בתעודת סל שוק עתידית יצטרכו לשים "מרווח משמעותי למסחר" - צעד שיגביל עוד יותר את מספר האנשים המבקשים להיכנס לשוק תעודות סל הקריפטו.

לאור זה, מדיניות ה-SEC בנושא תעודות סל קריפטו עולה בקנה אחד עם מהלך אחר של הסוכנות לטרוק את הדלת לשוקי קריפטו ידידותיים למשתמש. בשבוע שעבר, Coinbase חשפה כי הסוכנות אמרה שהיא תתבע אם החברה תשיק מוצר מתוכנן בריבית גבוהה עבור stablecoins-מוצר שכנראה יהיה נגיש יותר מאלה שמציעות חברות כמו BlockFi או Compound, המועדפות על ותיקי קריפטו.

כך או כך, נראה שמגרש המשחקים נוטה לעת עתה לכיוון תעודות סל של ביטקוין הקשורות לשוק החוזים העתידיים. מאז הערותיו של גנסלר, ה-SEC הוצף יישומים עבור מוצר כזה, אם כי לא ברור מתי, או אפילו אם, הסוכנות תאשר מוצר כזה.

מקור: https://decrypt.co/80844/sec-bitcoin-futures-etf-grayscale-ceo