האם כדאי למכור ביטקוין עכשיו כשהוא מתקרב לשיא של כל הזמנים? - לא קשור

בעוד שחלק מהמשקיעים נראו מוכנים לקחת רווחים כאשר מחיר הביטקוין זינק ביום רביעי מעבר ל-60,000 דולר, רבים אחרים נראו מרוצים מלהחזיק. 

הביטקוין שבר את מחסום של 60,000 דולר, בשלב מסוים הגיע ל-9% משיא כל הזמנים שלה - קצת יותר מ-69,000 דולר בנובמבר 2021 - מה שהוביל את המשקיעים להרהר אם עליהם למכור ולקחת רווחים או להמשיך להחזיק.

הראלי הדומיננטי של מטבעות הקריפטו ניזונים בעיקר מהביקוש ממספר קרנות מסחר בביטקוין נקודתיות (ETF) שהיו מאושר על ידי הרשות לניירות ערך בארה"ב (SEC) מוקדם יותר השנה. קרוב ל-7 מיליארד דולר זרמו לקרנות השונות, פי לנתונים מחברת ניהול ההשקעות הלונדונית Farside Investors. הנתונים מראים צמיחה אקספוננציאלית של התזרים המצטבר מאז סוף ינואר, זמן קצר לאחר האישורים ההיסטוריים.

[4 / 4] pic.twitter.com/1gB55fXGZR

- מחקר BitMEX (@BitMEXResearch) פברואר 28, 2024

קרא עוד: צופים בביטקוין מגיבים ל-BTC חוזרים ל-$60,000 מארק

בנוסף לזרימות, מחיר הביטקוין עשוי להיות מושפע גם מהמחיר הקרוב - אירוע מחצית - הפחתה מתוכנתת מראש בקצב ההנפקה החדשה של המטבע הקריפטו המתרחש כל 210,000 בלוקים, או בערך כל ארבע שנים.

הפחתה זו תתבצע מתישהו באפריל, ותפחית את כמות הביטקוין החדש שנוצר באמצעות כרייה מ-6.25 BTC ל-3.125 BTC. האירוע גורם לרוב לעלייה במחיר בהתחשב בירידה בהיצע.

כשמספר המטבעות החדשים שנוצרו על סף קיצוץ ב-50% ונתונים המצביעים על המשך מגמת עלייה בתזרימי תעודות הסל, חלק מהמשקיעים שוקלים את ההחלטה למכור כעת או להמשיך להחזיק בביטקוין שלהם לרווחים גדולים יותר בהמשך הדרך.

"אחד ממנהלי תיקי הנכסים הרבים שלנו מכר היום קצת ביטקוין", אמר מתיו סיגל ל-Unchained. סיגל היא ראש מחקר הנכסים הדיגיטליים בחברת ניהול ההשקעות VanEck.

שימוש ב- MVRV כדי לקבל החלטות מכירה

ב ראיון קודם עם Unchained, סיגל הסבירה כיצד משקיעים לטווח קצר וארוך משתמשים במדד הנקרא ערך שוק לערך ממומש, או MVRV, כדי להחליט על המחיר האידיאלי למכירת ה-BTC שלהם.

ערך או מחיר מומשים מייצגים את הערך הממוצע של כל הביטקוין בזמן שהמטבעות הללו הועברו לאחרונה על השרשרת, בדומה לבסיס העלות של נכס בחשבונאות מסורתית. MVRV מחושב על ידי חלוקת שווי השוק של הביטקוין בערכו הממומש. כאשר שווי השוק עולה על הערך הממומש בפער משמעותי, משקיעים נוטים למכור ולקחת רווחים.

"אתה יכול להסתכל על זה עבור מחזיקים לטווח קצר, אלה שהחזיקו בביטקוין פחות מחצי שנה", אמרה סיגל. "רמת ה-Blowoff היא בדרך כלל פי 1.4 עד 1.7 ב-MVRV לטווח קצר." 

במילים אחרות, כאשר משקיעים לטווח קצר נתקלים בעליית מחירים בטווח של 40-70% ביחס לבסיס העלות שלהם, הם בדרך כלל מוכרים (סיגל ראתה בעבר את הרמה של 1.2, השווה למכירה לאחר עלייה של 20%. לעומת זאת, הוא אומר שמשקיעים לטווח ארוך יותר רוצים תשואות גבוהות בהרבה.

סיגל סיפקה צילום מסך מפלטפורמת מודיעין השוק ברשת Glassnode, המראה "מחזיק לטווח קצר" של כ-1.4 נכון ל-26 בפברואר, כלומר סוחרים רבים לטווח קצר ככל הנראה כבר נעלו את הרווחים שלהם ומכרו את אחזקותיהם. לפי החישובים של סיגל. 

"על בסיס ארוך טווח, בדרך כלל המוכרים לא מתממשים עד שהיחס הוא פי 10... ואנחנו לא מתקרבים לנקודה הזו", הוסיף.  

מייקל טנגומה, מנכ"ל ומייסד שותף של Onramp, חברת השקעות ממוקדת ביטקוין שמנהלת נאמנות ביטקוין נקודתית למשקיעים בעלי שווי נטו, מסכים ש-MVRV הוא מדד טוב להנחות החלטות מכירה, אך הדגיש את טווח הארוך של החברה שלו. מחזיק בפילוסופיה.

"אנחנו שומרים על תזה ארוכת טווח שביטקוין הוא כסף", אמר טנגומה ל-Unchained. "לקיחת רווחים, כלומר החלפת BTC בפיאט, נוגדת במידה רבה את התזה ארוכת הטווח הזו."

משקיעים לטווח ארוך נשארים במקום

בעוד שמשקיעים לטווח קצר עשויים להרוויח כסף מהעלייה הנוכחית של הביטקוין, ההסכמה הכללית היא שמחזיקים בנכס לטווח ארוך יותר לא יחסלו את הפוזיציות שלהם במחירים של היום. אם המטבע הקריפטו צריך להגיע ל-MVRV של 10 לפני שמשקיעים לטווח ארוך יתחילו למכור כפי שסיגל מניחה, אז מכירה בקנה מידה גדול עשוי להתברר כהרבה יותר בהמשך הדרך.

כריסטופר קליקוט, מנכ"ל ב-Trammell Venture Partners, חברת הון סיכון המשקיעה בלעדית בחברות ביטקוין, אמר ל-Unchained שמכירה כרגע "מרגישה כמו שליחה של שוטה".

קליקוט, בדומה לטנגומה, אימצה אסטרטגיית אחזקות ארוכת טווח ונרתעה מאסטרטגיות קצרות טווח ללא קשר למידת אטרקטיבית יחס MVRV נראה.

"אנחנו בהחלט במחנה 'אל תמכור'", אמר קליקוט. "עם כמות הקנייה שמתבצעת, מכירה מרגישה כמו טעות מוחלטת, ללא קשר למה שיקרה בהמשך השנה".

Calicott גם ציין כי מבחינה היסטורית, ריצות של שור ביטקוין בדרך כלל מגיעות לתוצאה של בערך 16 עד 18 חודשים לאחר חצייה, שבמקרה זה יהיה הרבה לתוך 2025.

"האם עכשיו יהיה זמן טוב לחשוב על הורדת כמה [רווחים] מהשולחן?" אמר קליקוט. "אתה לא יכול להגיד למישהו אחר מה הוא צריך לעשות, אבל אני יכול להגיד לך בשבילי, אני ארגיש כמו אידיוט שעושה את הצעד הזה עכשיו."