משחק ההמתנה

רווחי עיניים בשווקים, פגישת FOMC

כצפוי, השווקים היו שקטים בן לילה לקראת מבול של רווחי רובד 1, נתונים והחלטת מדיניות FOMC בארה"ב בשאר השבוע. שוקי המניות, המטבעות, הנפט והמתכות היקרות הסתפקו במסחר בטווחים, כאשר רק ביטקוין הראה קצת חיים, ירד בכמעט 6.0%. בלומברג מדווחים כי נראה ש-Coinbase בצרות עם ה-SEC האמריקאי לגבי מהי אבטחה ומה לא. ניקוז ביצת ההצפנה הולך להיות תהליך ממושך. הנפט עולה הבוקר באסיה, כאשר שוקי האנרגיה, שוב, נקלעים לחנק רוסית.

היו כמה התפתחויות בן לילה שנראה כי מכבידות על אסיה היום. גזפרום חתכה את זרימת הגז הטבעי דרך Nord Stream 1 לכ-20% מהקיבולת, תוך ציון "הבעיות הטכניות" הרגילות. זאת בעקבות מתקפת טילי השיוט על אודסה בסוף השבוע, זמן קצר לאחר חתימת הסכם בתיווך טורקי עם אוקראינה כדי לאפשר את חידוש יצוא התבואה. השווקים ממשיכים לתת תקווה למה שרוסיה אומרת, ולא למה שהיא עושה, כשהם צריכים להתקרב אליו מהכיוון ההפוך. מחירי הגז הטבעי ההולנדי עלו בכמעט 10.0%, אך המניות באירופה היו עמידים להפליא; למרות מספר IFO גרמני חלש, אני לא יכול לראות שזה נמשך.

בסוף הישיבה בארה"ב, וולמארט, איתן הקמעונאות, הפיקה מערכת תוצאות מאוד לא מרשימה לצד תחזית קודרת לשאר השנה. וולמארט האשימה את אינפלציית המזון והאנרגיה, והפחיתה את כוח ההוצאה לפי שיקול דעת של הצרכנים, ואני לא יכול להתווכח עם זה. היום רואים שגם אלפבית ומיקרוסופט מכריזות על רווחים, ולמרות שיש הרבה עצבים סביב שטחי הפרסום הדיגיטליים, אני חושד שהתוצאות של Meta יהיו מחר שבאמת יתנו את הטון. כפי שגילתה מטה מוקדם יותר השנה, שוקי המניות הם פילגש קשה כעת אם לא ניתן לשמור על פנטזיות הצמיחה הנובעות ממגיפה. אותו גורל בוודאי מחכה לשלושתם, ואפל השבוע היא שהאגדה פוגעת בקיר לבנים. כך או כך, לא סביר שנראה סשן בוול סטריט השבוע שקט כמו זה בן לילה.

בינתיים, בסין, להכרזה על קרן בהיקף של 44 מיליארד דולר על ידי הממשלה לתמוך במפתחי נכסים מצומצמים הייתה אפס השפעה על שוקי המניות בסין אתמול. ייתכן שהסיבה לכך היא שסין תצטרך לגרש הרבה יותר מ-44 מיליארד דולר יואן כדי לעצור את הריקבון. אוורגרנדה, קהונת החובות הגדולה של המרחב, מתקרבת לסוף יולי כדי להתקדם בארגון מחדש של החובות שלה בחו"ל. המנכ"ל הוחלף השבוע, קורבן לחשבונאות יצירתית על ידי הקבוצה שנחשפה מוקדם יותר השנה. נראה שהמועד האחרון של סוף יולי יהיה קצת עוגן ימי עבור המניות בסין השבוע.

אתמול, נתוני האינפלציה של סינגפור הפתיעו לטובה הן בקריאת הליבה והן בקריאת הכותרות. אנו יכולים להניח בבטחה שה-MAS תחדד את העפרונות שלהם לקראת הידוק נוסף של המדיניות המוניטרית בפגישת אוקטובר המתוכננת שלהם, אם כי אוקטובר נראה רחוק כעת.

נקודת אור אחת היום הייתה התמ"ג לרבעון 2 של דרום קוריאה, שעלה ב-0.70%, כאשר התחזיות צפו נסיגה ל-0.40%. צריכה צרכנית חזקה עם הקלה בהגבלות קוביד, עמדה מאחורי הרווח. לרוע המזל, גם אפריל-יוני 2022 רחוקים כעת, וייתכן שהתמונה התכהה מאז. אני מצפה להשפעה מינימלית מהנתונים על הזכה או על הקוספי.

מאזן הסחר של תאילנד והייצור התעשייתי של סינגפור יהיו בעלי עניין שולי בלבד היום. לוח השנה של אירופה ריק למעט החלטת מדיניות הבנק המרכזי של הונגריה; השווקים צופים עלייה של 0.75% ל-10.0%. לוח השנה של ארה"ב הוא די משמעותי יותר, וכולל את מדד המחירים של Case-Shiller House, New Home Sales, CB Consumer Confidence and Richmond Fed Manufacturing and Services Indexes. בסביבה הנוכחית, עם מילת המיתון על השפתיים של כולם, תצטרך לומר שלכל הנתונים האלה יש סיכונים שליליים.

ממשלת ארה"ב מנסה כנראה לשנות את ההגדרה של מיתון משני רבעונים רצופים של צמיחה שלילית. כמו ממשלות בכל מקום, הם במצב רוח של בקרת נזקים כשהאינפלציה גוברת, מה שמכעיס את האוכלוסייה שלהם. במקרים רבים, רוב האשמה הזו צריכה להיות מונחת לרגלי רוסיה והבנקים המרכזיים שלהם. בולטים בדוקטורט בכלכלה, כולם פספסו את הסחר הארעי לעומת האינפלציה המושרשת, ועכשיו אנחנו כאן.

ממשלות מקבלות את האשמה, כמובן, במיוחד במדינות דמוקרטיות. התגובות של הבית הלבן בזמן האחרון, בזמן אמצע הקדנציות, מתחילות להיראות נואשות וחסרות כבוד. ובכל זאת, מחירי הסחורות בארה"ב ירדו החודש, צריכת הבנזין ומחירי המשאבות ירדו בחדות, ומתחם ה-WTI המתמקד בארה"ב נראה הרבה יותר מתנודד מאשר הנפט הגולמי מסוג ברנט. הם אומרים שהתרופה הטובה ביותר למחירים גבוהים היא מחירים גבוהים; אולי הדמוקרטים יקבלו חדשות טובות לפני אמצע הקדנציה, אם כי אם אובדן מקומות עבודה התחיל ברצינות, זה עדיין עשוי להיות לחינם.

בכל מקרה, אני סוטה. הפגישה היום באסיה צפויה לשגות לצד הרך, מכיוון שחששות המיתון מתגברים בארה"ב לאחר התוצאות של Walmart. אירופה תהיה נשלטת על ידי גז, ארה"ב על ידי רווחי טכנולוגיה גדולים עם מעט נתונים. אמרתי בעבר שלעצרת שוק הדובים תהיה רגע האמת שלו ב-FOMC, אבל יום הדין יכול להגיע קצת יותר מוקדם. אני עדיין לא צריך לבחור איך השבוע הזה יסתיים ואצפה בשמחה בקרקס מהמושבים מהדרג העליון.

דבר אחרון, ואני יודע שאני חייב להיות קוראים משעממים עכשיו, אבל זה חשוב, וזו סין. רויטרס דיווחה בן לילה שהרשויות הורו ל-100 חברות גדולות בשנג'ן להיכנס למערכות לולאה סגורות כדי להתמודד עם קוביד ולשמור על המפעלים. שוב, קוביד-אפס פירושו קוביד-אפס, לא קוביד-אפס פעם אחת וגמר. אם דחיפה תידחוף, אין לי ספק שסין תעסוק שוב בהסגרות בקנה מידה גדול אם היא לא תוכל להתגבר על התפרצויות הקוביד שלה. דג תחתית סין אם תרצה, ואם יש לך ראייה ארוכת טווח, למה לא? אבל היו מוכנים לנסיעה מרגשת בדרך, מכיוון שהאור בקצה המנהרה של 2022 יכול להיות הרכבת שמגיעה לכיוון השני: אולי נושאת פקידים לאסיפת נושים של אוורגרנדה.

מאמר זה מיועד למטרות מידע כללי בלבד. זה לא ייעוץ השקעות או פיתרון לרכישה או מכירה של ניירות ערך. הדעות הן המחברים; לאו דווקא זה של תאגיד OANDA או של כל אחת משלוחותיה, חברות הבת, נושאי המשרה או הדירקטורים שלה. מסחר ממונף הוא סיכון גבוה ולא מתאים לכל. אתה עלול לאבד את כל הכספים שהופקדת.

עם יותר מ-30 שנות ניסיון במטבעות - ממסחר נקודתי/מרווח ו-NDF ועד לאופציות מטבע וחוזים עתידיים - ג'פרי האלי הוא מנתח השוק הבכיר של OANDA עבור אסיה פסיפיק, האחראי על מתן ניתוח מאקרו בזמן ורלוונטי המכסה מגוון רחב של סוגי נכסים.

הוא עבד בעבר עם מוסדות מובילים כמו Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC ובארקליס.

אנליסט מבוקש מאוד, ג'פרי הופיע במגוון רחב של ערוצי חדשות עולמיים כולל בלומברג, BBC, רויטרס, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia וכן בפרסומים מובילים מודפסים כולל הניו יורק טיימס והחומה Street Journal, בין היתר.

הוא נולד בניו זילנד ובעל תואר שני במנהל עסקים מבית הספר לעסקים Cass.

ההודעות האחרונות של ג'פרי האלי (לראות את הכל)