סקירה כללית של שוק הביטקוין
הביטקוין ירד משיא של 58,328 דולר לשפל תוך יומי של 50,929 דולר. למרות זאת, מחזיקי טווח ארוך האטו באופן דרמטי את הוצאותיהם, מטבעות HODL מתחילים להבשיל, והמשך הזרימה היוצאת מהבורסה מוכיחה שהצבירה אינה מאטה.
השבוע אנו רואים אותות של התבגרות מטבעות על השרשרת כאשר מטבעות שהועברו לאחסון קר מוקדם יותר בשוק השוורי הזה צברו כעת תוחלת חיים משמעותית. רבים נמצאים בדרכם להיות מסווגים כמטבעות להחזיק לטווח ארוך (LTH). אלו הם הסימנים הראשונים לדור חדש של HODLer, אלה שחושלו במציאות הדינמית בשוק שהובאו בשנים 2020 ו-2021.
גיבוש HODLers חדשים
השבוע אנו רואים צמיחה מתמשכת במטבעות בני 1 מ' עד 6 מ'. אלה מייצגים מטבעות שנצברו לאורך השור שמתחילים להתבגר. ברגע שמטבע מזדקן (מופעל) מעבר ל-5-6 חודשים, סביר יותר ויותר שהוא יישאר רדום והוא מסווג מחדש כמטבע מחזיק לטווח ארוך (LTH) פעם אחת תוחלת החיים עולה על 155 ימים. זה הופך את שכבת הגיל שבין 3 מ' ל-6 מ' חשובה למדי כאשר מחפשים כוח וצמיחה אצל HODLers חדשים.
קצת הקשר מחירים מאז ששוק הביטקוין נע במהירות יוצאת דופן:
- לפני 6 חודשים המחיר היה 10.8 אלף דולר (מתחת ל-$20 ATH).
- 3 חודשים המחיר לפני כן היה 26.6 אלף דולר (לפני הנסיגה הגדולה הראשונה).
- 1 לפני חודש המחיר היה 47.7 אלף דולר (תחתית הנסיגה העיקרית השנייה)
(הערה צדדית: האם אתה מאמין שלפני 6 חודשים המחיר היה 10.8 אלף דולר!)
השמיים גלי HODL התרשים שלהלן מראה שנפח המטבעות עם תוחלת חיים בין 1 מ' ל-6 מ' תפח ביותר מ-9.51% מההיצע, עם האצה בולטת שהחלה לפני שלושה חודשים. מטבעות שנרכשו בין מחירים של 10.8 אלף דולר ל-58.8 אלף דולר מייצגים כעת 25.43% מסך ההיצע ללא סימן להאטה (גלי HODL מתקדמים וימינה!).
זה מדגים נורמליזציה של קניית החלק העליון ולמעשה, הצורה הכללית של גלי HODL משולבים אלה נראית בדיוק כמו טבלת המחירים, פשוט הוזזה חודש אחד ימינה. המסר של קח הביתה כאן הוא שמשקיעים וסוחרים המשיכו לקנות ל-BTC, לאורך כל השוק השוורי הזה.
התרשים הבא מציג את נפח המטבעות המתבגרים בתוך/מחוץ לשתי שכבות גיל אלו. מטבעות בני 1m-3m (נצברו באזור כתום) צמחו ב-+830k BTC, בעוד שמטבעות בני 3m עד 6m (נצברו באזור כחול) צמחו ב-+394.5k BTC.
אחד המדדים החזקים ביותר שלנו הוא שינוי אספקה לא נוזלי המראה את השינוי של 30 יום באספקה עובר ממצב נוזלי (נסחר בקלות) למצב לא נזילות (מטבעות HODLed). זה יכול לנבוע מכך שגם HODLs צוברים אבל גם, חשוב מכך, מטבעות שמתבגרים ככל שתוחלת החיים שלהם עולה.
- סורגים ירוקים הם מטבעות נוזליים שעוברים למצב HODLed (צבירה).
- פסים אדומים הם מטבעות HODL עוברים למצב נוזלי (הפצה).
תרשים זה בוחן את השינוי החודשי, לכן עלינו להשוות את תרשים העמודות (קצב השינוי) לטווח המחירים ב-30 הימים הקודמים כדי לראות היכן תקופות שבהן חוזק HODLer גדל.
אנו יכולים לעשות את התצפיות הבאות לגבי מאזן היצע מול ביקוש במהלך 6 החודשים האחרונים:
- הצטברות בשיעורים העולה על +130k BTC לחודש נשמרו באופן עקבי לאורך כל השוק השוורי הזה.
- המחזיקים היו עצבניים על העצרת מ-12 אלף דולר ל-18 אלף דולר וחילקו כמה מטבעות (תיבה מס' 4).
- נפח משמעותי של מטבעות שהתבגרו/הודלו (+207k BTC/m) מכיוון שהמחיר נשבר מעל המחזורים האחרונים ATH כפי שמוצג על ידי פסים ירוקים גדולים בתיבה מס' 3 (קשור למחירים בתיבה מס' 4).
- ההתבגרות והחזקת המטבעות נמשכת גם היום עם קצב שינוי שהגיע ל-+195k BTC/m השבוע.
ידיים ותיקות מאטות את ההוצאות שלהן
כאילו לא די בהצטברות ניתנת לכימות, יש לנו גם ידיים ותיקות שמאטות את ההוצאות שלהן השבוע.
מדדים רבים על השרשרת שבהם אנו משתמשים כדי להרחיב את אורך החיים של חוזק כדי לכמת כמה זמן מטבע הוחזק בארנקים. ככל שהמטבעות מתבגרים ומתבגרים, זה מצביע על כך שיש סיכוי גבוה יותר שיוחזקו בידיים חזקות יותר שאינן נרתעות בגלל תנודתיות המחירים.
ימי מטבעות נהרסים (CDD) הוא מדד ש:
- מגמות גבוהות יותר כאשר LTHs הפצה (ימי מטבעות רבים נהרסו, למשל אזור אדום).
- מגמות נמוכות יותר כאשר LTHs HODLing (פחות ימי מטבע שנהרסו, למשל אזור ירוק).
מדד ה-CDD מצביע על כך שבמהלך שלושת החודשים האחרונים, הידיים הישנות האטו את הוצאותיהן באופן משמעותי. השבוע בפרט, CDD חזר לרמות דומות לתחילת 2020 של קו הבסיס של שוק השוורים, המאותת כי HODLing היא ההתנהגות המועדפת על מטבעות ישנים.
אנו יכולים לראות התנהגות זו גם ב- מדד CDD בינארי אשר מודד אם הרס יום המטבעות גדול או קטן מהממוצע לטווח ארוך. כאן יישמנו ממוצע נע של 7 ימים שמראה ששלושת החודשים האחרונים אכן היו במגמה מתחת לממוצע, מה שמצביע על כך ש-LTH מחזיקים יותר ומוציאים פחות.
רמז: החלת ממוצעים נעים על CDD בינארי עוזרת לזהות מגמות ולסנן רעשים מהמחוון. בדוק את הסברי המדדים המשופרים שלנו ב האקדמיה של Glassnode לקבלת פרטים.
לבסוף, נסתכל על חַיוּת, מדד שמסתכל על פעילות מאקרו על השרשרת. הוא משווה את הפעילות המצטברת בשרשרת לתוחלת החיים המצטברת של הפרוטוקול. התצפית החשובה ביותר הקשורה לחיות היא כיוון המגמה הרווח:
- מגמת ירידה (ירוק): יותר ימי מטבעות הצטברו מאשר נהרסו. משמעות הדבר היא שהתנהגות HODLing שולטת.
- מגמת עלייה תלולה (אדום): הרבה יותר ימי מטבע שנהרסו מהצטברות. זה אומר ש- Old Hands מוציאות בכבדות.
- מגמת עלייה עדינה (כתום): יותר ימי מטבעות שנהרסו מאשר הצטברו. זה אומר ש- Old Hands מוציאות, אבל לא ממהרות ליציאה.
- הצידה (כחול): הצטברות והרס מאוזנים המצביעים על עלייה של HODLing, במיוחד ביחס למגמת העלייה הקודמת.
מאז הצניחה הגדולה הראשונה מ-$42 ל-$29, ראינו האטה בולטת בהוצאות ה-LTH. זה, לצד אותות חזקים של צבירה מראים איזון היצע מול ביקוש שאינו דומה לשום מחזור שוורים שראינו בעבר.
ובדיוק כשחשבתם שדינמיקת ההיצע כבר לא מספיק מרגשת... בואו נצלול עמוק לתוך מאזני חליפין.
תכונה שבועית: Exchange Balance Deep Dive
זה לא סוד שייתרות החליפין נמצאות במגמת ירידה עקבית כאשר יותר ויותר מטבעות מצטברים ומועברים לאחסון לטווח ארוך. במהלך 12 החודשים האחרונים לבדם, למעלה מ-3.27% מאספקת ה-BTC המסתובבת נדדה מהבורסה אל ארנקי החלק השלישי.
חלק מהמטבעות הללו יישמרו על ידי ישבו מערמים, בעוד שאחרים יוחזקו מטעם מוסדות על ידי אפוטרופוסים מקצועיים.
במהלך השנה האחרונה, רק שתי בורסות גדולות ראו תזרים חיובי מצטבר (יתרות מוגדלות), Binance ו-Gemini. שתי הבורסות הללו משכו זרימות משולבות של למעלה מ-270 BTC, המייצגות עליות משמעותיות ליתרתן הכוללת. חלק ניכר מהזרמים הנכנסים של ג'מיני יתחבר גם לפתרונות המשמורת המוסדיים של ג'מיני, מה שמוסיף עוד יותר לאספקה המוחזקת באחסון לטווח ארוך.
בינתיים, הבורסות הגדולות הנותרות ראו זרימות משולבות של למעלה מ-616 אלף BTC במהלך השנה האחרונה. בין Coinbase ל-Huobi בלבד, התזרים המשולב הוא בסביבות 400 BTC, מה שמקזז לחלוטין את הזרמות החיוביות ל-Gemini ול-Binance.
זה מדגים את גודל המשיכה של יתרת החליפין שהתרחשה מאז מרץ 2020.
מעניין במיוחד יתרת המטבעות ב-Coinbase, מקום מועדף לצבירה על ידי מוסדות ארה"ב. הטבלה למטה מציגה את יתרת ה-BTC ב-Coinbase במהלך השנה האחרונה.
אנחנו יכולים לראות שבדצמבר 2020, המשחק השתנה. כשמחיר ה-BTC התקרב למחזור הקודם של ATH ב-20 אלף דולר והאמון בשוק גדל, החלה הצטברות מוסדית רצינית. זה התחיל עם נסיגה של 37.4k BTC בדצמבר.
בחודשים שלאחר מכן עליית מדרגות מדהימה "עלות ממוצעת לווייתן" דפוס הופיע, כאשר עשרות אלפי מטבעות נצברו בכל חודש. העקביות, התדירות והגודל של שינוי האיזון הזה מדהימים לראות בנתונים על השרשרת ובאמת מראה את ההצטברות האגרסיבית על ידי מוסדות השנה.
צפייה בדינמיקה של היצע וביקוש מתרחשת על השרשרת היא תהליך מרתק. על ידי שילוב של תוחלת חיים של מטבעות, התחשבות בטווחי גיל והתנהגות הוצאות לצד יתרות חליפין, נוכל לבסס מודל לזרימת המטבעות הכוללת ברחבי הרשת.
חשוב לזכור שניטור כניסות ויציאות חליפין היא מערכת דינמית עם נתונים לא מושלמים. חשוב להתייחס לכל המדדים הללו כאינדיקטיביים ובתוך מגמת מאקרו והקשר רחב יותר. ב-Glassnode, אנו שואפים להציג את הנתונים האיכותיים והמדויקים ביותר האפשריים ולהשתמש בפרסומים כמו זה כדי לסייע בהקשר של המדדים שלנו.
תוכן Glassnode חדש
מבוא לניתוח על שרשרת
אם אתה תוהה היכן להתחיל עם ניתוח על שרשרת, שיתפנו פעולה עם מגזין Bitcoin להוציא סדרה חודשית חדשה המכסה את העקרונות הבסיסיים של טכניקת הניתוח החדשה הזו. המטרה שלנו היא להפוך את הניתוח על השרשרת לנגיש לכולם.
הקפד לבדוק את סוגיה מס' 1: הצגת ניתוח ביטקוין על שרשרת!
העלון האחרון שלנו: Uncharted
בדוק את העלון השבועי,