הגיע הזמן לשים לב לשוק המניות של יפן שוב

הועלה מחדש על ידי אפלטון

עוקב: 0

השווקים המתעוררים ופרמיות הסיכון של סין על יפן הצטמצמו.
יפן נחשבת למשחק הגנתי פוטנציאלי מכיוון שהשווי שלה בבורסה ירד בהרבה משאר העולם.
Nikkei 225 מתגבש בתוך שלב מגמת עלייה ארוך טווח מאז מרץ 2009.

שוק המניות היפני לא הפגין ביצועים נמוכים מול ארה"ב מאז ההתפוצצות הידועה לשמצה של בועת הרכוש של יפן בתחילת 1990, שהובילה לשני עשורים של דפלציה דביקה. למרות זאת, היישום של "Abenomics" בדצמבר 2012; תמהיל חזק של מדיניות פיסקלית ומוניטרית מרחיבה הוביל לעלייה מצטברת של 150% שנראתה ב-Nikkei 225 עד סוף 2022, הוא עדיין 36% מתחת לרמה הגבוהה בכל הזמנים של 38,957 שנדפסה בדצמבר 1989 לפני ההתפוצצות. של בועת הנכסים מרמתה הנוכחית של 28,590 בזמן הכתיבה.

מדוע ייתכן שהזמן הזה יהיה שונה?

בואו נצא לטיול בנתיב הזיכרון. הביצועים הנמוכים של המניות היפניות מול שאר העולם מאז 1990 יוחסו לשני גורמים עיקריים; דמוגרפיה מקומית שבה שיעור הילודה של יפן ירד מהר יותר מהגידול באוכלוסייתה המזדקנת, מה שהוביל לפריון נמוך יותר.

שנית, כניסתה של סין לארגון הסחר העולמי בדצמבר 2001 התחילה שני עשורים של גלובליזציה שראו את הופעתה והאטרקטיביות של סוג נכסי השקעות חדש, שווקים מתעוררים במהלך העשור הקודם של שנות השמונים של הדומיננטיות של יצוא האלקטרוניקה של יפן.

מהר קדימה להיום, העולם נמצא במקום שונה בהרבה; הגלובליזציה התפרקה מאז מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין שיישם ממשל טראמפ ב-2018, ותחת ממשל ביידן הנוכחי, היריבות בין שתי המעצמות הגדולות נותרה בעינה, הפעם היא "הקרב" של אבטחת מוליכים למחצה מתקדמים צ'יפס.

ההשפעה של "עוינות" כאלה בין ארה"ב לסין הובילה להתמוטטות הגלובליזציה ו"פרמיית הסיכון של השווקים המתעוררים" שפעם חיפשו על ידי משקיעים בינלאומיים הצטמצמה או פחתה. כמו כן, סין מתמודדת כעת עם בעיית אוכלוסייה מזדקנת שבה אוכלוסייתה התכווצה לרמה מתחת לכל מקרי המוות בשנת 2022, הפעם הראשונה שאירוע כזה קורה מאז שנות ה-1960.

מכאן, שהיתרון שסין והשווקים המתעוררים נהנו ממנו בעבר על פני יפן צפוי להשתחרר.

הבנק המרכזי של יפן, BoJ עשוי להיאלץ לנרמל את המדיניות המוניטרית הקלה במיוחד שלו

ב-20 בדצמבר, BoJ ביצעה התאמה משמעותית לרוחב הפס המפוקח של מדיניות בקרת עקומת התשואה (YCC) שלה; צורה נוספת של תוכנית הקלה כמותית "יצירתית" שהוצגה בספטמבר 2016. התאמת מדיניות YCC האחרונה אפשרה כעת לתשואת אג"ח JGB ל-10 שנים לנוע ב-50 נקודות בסיס משני הצדדים של יעד ה-0%, רחב יותר מ-25 הקודמים פס נקודת בסיס.

הצבת ה"עלייה" הזו עשויה להיות מבשר להעלאת ריבית ב-2023 על ידי הבנק המרכזי של הממשל, שכן היא נרמלה את המדיניות המוניטרית הרופפת במיוחד של עשור ביפן עקב גידול בלחצים האינפלציוניים שבהם אינפלציית הליבה גדלה. בהתמדה מעל 2% משנה לשנה (היעד של הבנק המרכזי) במשך מספר חודשים רצופים מאז אפריל 2022.

בהתחשב בעובדה שהמחירים של מכשירים פיננסיים מבוססי שוק נקבעים על ידי חלק ניכר של חמדנות ופחד, לפיכך התאמה או תיקון קטן של מדיניות עשויה להפעיל אפקט פרפר בשווקים הפיננסיים העולמיים.

כמו כן, בהתחשב בכך שתאגידים יפניים (מוסדות פיננסיים ומוסדות לא פיננסיים) הם אחד מיצואני הון נטו הגבוהים ביותר בקנה מידה עולמי, שכן הם מבקשים להשקיע בחו"ל כדי לקבל תשואה טובה יותר, ותזרימי כספים כאלה עשויים להתחיל לזרום חזרה ליפן עקב נורמליזציה של המדיניות המוניטרית המקומית.

לדוגמה, פרמיית תשואת הכנסה קבועה בחו"ל על פני מכשירי השקעה יפניים דומים צפויה להצטמצם, ומכאן שהשקעות יוצאות יהפכו ללא אטרקטיביות עבור תאגידים יפניים על בסיס מטבע מגודר. לפיכך, זה עשוי להפעיל לולאת משוב חיובי בשוק המניות היפני.

שוק המניות של יפן עשוי להיחשב כמשחק הגנה

מקור: TradingView נכון ל-19 באפריל 2023 (לחץ כדי להגדיל את התרשים)

יפן 225 ניתוח טכני - איחוד בתוך שלב מגמת עלייה חילוני ארוך טווח עם אלמנטים חיוביים

מקור: TradingView נכון ל-19 באפריל 2023 (לחץ כדי להגדיל את התרשים)

מאז שיא של 31 שנים של 30,835 שהודפס ב-14 בספטמבר 2021, מדד יפן 225 (פרוקסי לחוזים העתידיים של Nikkei 225) התפתח לתצורת קונסולידציה של טווח "משולש סימטרי" למשך 18 חודשים בתוך מגמת עלייה חילונית ארוכת טווח. מאז 10 במרץ 2009 הנמוך של 6,945.

הגבולות העליונים (ההתנגדות) והתחתונים (התמיכה) של "המשולש הסימטרי" עומדים על 28,665 ו-25,630 בהתאמה.

מתנד ה-RSI החודשי ביצע פריצה שורית מתקרבת מההתנגדות היורדת המקבילה שלו, מה שמעיד על התעוררות של מומנטום עליון ארוך טווח שעשוי לתרגם לפריצה שורית פוטנציאלית של תצורת טווח "המשולש הסימטרי" של המדד.

עם זאת, הפסקה עם סגירה שבועית מתחת ל-24,190 תמיכה מרכזית ארוכת טווח מבטלת את הטון השורי לירידה לקראת התמיכה הבאה ב-20,700.

התוכן מיועד למטרות מידע כללי בלבד. זה לא ייעוץ השקעות או פתרון לקנות או למכור ניירות ערך. הדעות הם המחברים; לא בהכרח של OANDA Business Information & Services, Inc. או כל אחת מהחברות המסונפות שלה, החברות הבנות, נושאי המשרה או הדירקטורים שלה. אם ברצונך לשכפל או להפיץ מחדש כל אחד מהתוכן שנמצא ב-MarketPulse, שירות ניתוח פורקס, סחורות ומדדים גלובליים עטור פרסים המיוצר על ידי OANDA Business Information & Services, Inc., אנא גש לעדכון ה-RSS או פנה אלינו בכתובת info@marketpulse.com. לבקר https://www.marketpulse.com/ למידע נוסף על הקצב של השווקים העולמיים. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

מבוסס בסינגפור, קלווין וונג הוא אסטרטג מאקרו עולמי בכיר וותיק עם למעלה מ-15 שנות ניסיון במסחר ובמתן מחקרי שוק על מט"ח, שוקי מניות וסחורות. נלהב בחיבור הנקודות בשווקים הפיננסיים ושיתוף פרספקטיבות סביב מסחר והשקעה, קלווין וונג הוא מומחה בשילוב ייחודי של ניתוחים בסיסיים וטכניים, המתמחה ב-Elliot Wave ובמיצוב תזרים קרנות, כדי לאתר את רמות ההיפוך הפיננסיות. שווקים. בנוסף, במהלך עשר השנים האחרונות, קלווין ערכה סמינרים רבים בנושא תחזית שוק וסמינרים הקשורים למסחר, כמו גם קורסי הכשרה לניתוח טכני, עבור אלפי סוחרים קמעונאיים.