מוקדם מדי לחגוג את הדיסאינפלציה - MarketPulse

• מהלכי עלייה נוכחיים במניות לטווח ארוך ובהכנסה קבועה באו על חשבון החלשת הדולר האמריקאי.
• חלש מתמשך של הדולר האמריקאי עשוי להוביל לתחייה על צד של מחירי הסחורות.
• הציפיות האינפלציוניות עלולות לזחול שוב בגלל עליית מחירי הנפט/סחורות.
• הנרטיב הדי-אינפלציוני נראה מוקדם ועשוי להיות מתומחר שגוי.

משתתפי השוק נטלו "גלולת אקסטזי של דיסאינפלציה", והציעו הצעות למניות ארוכות טווח והכנסה קבועה בשתי הפעלות האחרונות, לאחר שנתוני המדד האחרונים של יוני בארה"ב הגיעו מתחת לציפיות, כאשר הדפסת הכותרות ירדה ל-3% משנה לשנה. קצב הצמיחה האיטי ביותר שלו זה שנתיים. גם שיעור האינפלציה של צרכני הליבה (ללא מזון ואנרגיה) הואט ל-4.8% בהשוואה לשנה מ-5.3% שנרשם במאי וצלל מתחת לשיעור הפד הנוכחי של 5% ל-5.25%.

במונחים של ביצועי שבוע עד תאריך נכון ל-13 ביולי, מניות בטא גבוהות יותר ומניות ארוכות טווח הציגו ביצועים טובים יותר, והנאסד"ק 100 עלה ב-+3.56%, במרחק של רק 7.7% מהשיא של כל הזמנים בנובמבר 2022. בתחום ההכנסה הקבועה, ההפסדים של השבוע שעבר כמעט הוחזרו; iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ETF) רשמה עלייה משבוע עד היום של 2.84%, iShares Investment Grade Corporate Bond ETF (+2.61%) ו-iShares High Yield Corporate Bond ETF (+2.44%).

ההתקף האחרון של "אופטימיות דיס-אינפלציונית" החיה מחדש את נרטיב "הפד Pivot" שבו המשתתפים צופים כעת שבפגישת ה-FOMC הקרובה ביולי תראה את העלאת הריבית האחרונה של 25 נקודות בסיס (bps) כדי לסיים את המחזור הנוכחי של המדיניות המוניטרית. הידוק בארה"ב ולבטל את ההנחיה הנוכחית של "ריבית גבוהה יותר לתקופה ארוכה יותר" בה דוגלים בכירי הפד.

מגמת הירידה העיקרית של מדד דולר ארה"ב התחזקה באמצעות שבירה מתחת ל-100.95 תמיכת מפתח

איור 1: מדד דולר ארה"ב לטווח בינוני ומגמה מרכזית נכון ל-14 ביולי 2023 (מקור: TradingView, לחץ כדי להגדיל את הגרף)

משחק הנושא הדי-אינפלציוני הנוכחי בא על חשבון הדולר האמריקני החלש שירד לשפל של 15 חודשים, מדד דולר ארה"ב ירדה ב-2.52% לשבוע זה, כשהיא צפויה לביצועים השבועיים הגרועים ביותר מאז השבוע של 7 בנובמבר 2022, כאשר היא נשברה מתחת לתמיכה העיקרית לטווח הבינוני של 100.95.

נכון לעכשיו, ישנן השפעות מסדר שני, בהן תנועות משמעותיות בשוק הפיננסי העולמי צפויות להיכנס לכלכלה הריאלית בחודשים הקרובים. חלש יותר של דולר אמריקאי עשוי לתרגם מחירי סחורות גבוהים יותר כמו רוב הסחורות; פיסי ונייר (חוזים עתידיים) מתומחרים בדולרים.

נראה כי ההצמדה האמורה לעיל של חלש דולר אמריקאי למחירי סחורות גבוהים יותר מסתמנת בשווקים הפיננסיים; הביצועים עד היום של החוזים העתידיים על נפט גולמי WTI עלו ב-4.1%+ וסל רחב יותר של סחורות כפי שנמדד על ידי קרן Invesco DB Commodity Tracking Fund עלה ב-3.6% השבוע.

הציפיות האינפלציוניות עשויות להתחיל לזחול

איור 2: מתאם נפט גולמי WTI עם שיעורי האינפלציה של 5-YR ו-10-YR בארה"ב נכון ל-13 ביולי 2023 (מקור: TradingView, לחץ כדי להגדיל את הגרף)

למחירי סחורות כמו נפט יש מידה גבוהה של מתאם ישיר עם הציפיות האינפלציוניות הצופות לעתיד.

בשלוש השנים האחרונות, פעולות המחיר של נפט גולמי WTI עברו בצעד נעילה עם שיעורי האינפלציה של משרד האוצר האמריקאי ל-5 שנים ו-10 שנים (מדידה של ציפיות אינפלציה). אם הנפט הגולמי של WTI יוכל לשמור על מסלול העלייה הנוכחי שלו, הציפיות האינפלציוניות עשויות לזחול גבוה יותר מנקודה זו.

מומנטום עלייה פוטנציאלי בסחורות עשוי לעורר עלייה נוספת במדד המחירים לצרכן בארה"ב

איור 3: מגמה מרכזית של קרן מעקב אינדקס סחורות של Invesco DB עם מדד המחירים לצרכן בארה"ב נכון ל-13 ביולי 2023 (מקור: TradingView, לחץ כדי להגדיל את הגרף)

בנוסף, מנקודת מבט של מומנטום, שינוי מגמה קרוב עשוי להתחיל להתגבש במחירי הסחורות לאחר קרוב לשנה של מגמת ירידה מאז יוני 2022 באמצעות Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) כמדד סחורות.

אינדיקטור מגמת ה-MACD השבועי הנוכחי של ה-DBC הבזיק זה עתה אות צולב שורי מתחת לקו המרכז שלו, שהצביע על כך שמגמת הירידה העיקרית של DBC מאז השיא של יוני 2022 הסתיימה, מה שבתורו מגדיל את הסיכויים להיפוך שורי במחירי הסחורות. .

תצפית צולבת שורית דומה של MACD על ה-DBC התרחשה בתחילת יוני 2020 שהתגלגלה לתוך הכלכלה הריאלית שבה לחצים אינפלציוניים; כותרת ומדד הליבה בארה"ב החלו לעלות.

לכן, עלייה פוטנציאלית בציפיות האינפלציוניות יחד עם המומנטום החיובי הנוכחי במחירי הסחורות עשויה לעצור את מסלול ההאטה האינפלציוני הנוכחי שנראה בתדפיסי המחירים האחרונים בארה"ב. הנרטיב הדי-אינפלציוני המתמשך עלול להיות מוקדם ומתומחר לא נכון בנקודה זו.

התוכן מיועד למטרות מידע כללי בלבד. זה לא ייעוץ השקעות או פתרון לקנות או למכור ניירות ערך. הדעות הם המחברים; לא בהכרח של OANDA Business Information & Services, Inc. או כל אחת מהחברות המסונפות שלה, החברות הבנות, נושאי המשרה או הדירקטורים שלה. אם ברצונך לשכפל או להפיץ מחדש כל אחד מהתוכן שנמצא ב-MarketPulse, שירות ניתוח פורקס, סחורות ומדדים גלובליים עטור פרסים המיוצר על ידי OANDA Business Information & Services, Inc., אנא גש לעדכון ה-RSS או פנה אלינו בכתובת info@marketpulse.com. לבקר https://www.marketpulse.com/ למידע נוסף על הקצב של השווקים העולמיים. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

מבוסס בסינגפור, קלווין וונג הוא אסטרטג מאקרו עולמי בכיר וותיק עם למעלה מ-15 שנות ניסיון במסחר ובמתן מחקרי שוק על מט"ח, שוקי מניות וסחורות. נלהב בחיבור הנקודות בשווקים הפיננסיים ושיתוף פרספקטיבות סביב מסחר והשקעה, קלווין וונג הוא מומחה בשילוב ייחודי של ניתוחים בסיסיים וטכניים, המתמחה ב-Elliot Wave ובמיצוב תזרים קרנות, כדי לאתר את רמות ההיפוך הפיננסיות. שווקים. בנוסף, במהלך עשר השנים האחרונות, קלווין ערכה סמינרים רבים בנושא תחזית שוק וסמינרים הקשורים למסחר, כמו גם קורסי הכשרה לניתוח טכני, עבור אלפי סוחרים קמעונאיים.

פוסטים אחרונים מאת קלווין וונג (לראות את הכל)

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• PlatoESG. רכב / רכבים חשמליים, פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
• BlockOffsets. מודרניזציה של בעלות על קיזוז סביבתי. גישה כאן.
• מקור: https://www.marketpulse.com/forex/too-early-to-celebrate-disinflation/kwong