שבוע קדימה - RBA, BOE, ECB, OPEC+ ו-NFP במוקד

לאחר רכבת הרים בינואר, וול סטריט צופה כעת שהפד יעלה באגרסיביות את הריבית במהלך השנה, בעודם מתאמצים לשלוט באינפלציה. הדולר האמריקני שוב הוא המלך שכן רוב הכלכלנים מצפים כעת שהפד יספק בין 3-7 העלאות ריבית השנה.

השבוע הקרוב מלא בכמה החלטות שערים גדולות מה-RBA, BOE וה-ECB. ה-RBA עשוי לסיים את תוכנית רכישת האג"ח שלה ועלול להקדים את ציפיות העלאת הריבית, לאור האצה החזקה מהצפוי באינפלציה. ה-BOE צפוי לספק עלייה בשיעור המעקב ואולי לאותת על עוד כמה מגיעים. ה-ECB ינסה לדבוק בתסריט כי לא סביר שהם יעלו ב-2022, שלמרבה ההפתעה לא נבדק למרות שהאינפלציה בגוש האירו עלתה בקצב שיא. השווקים הפיננסיים לא מצפים שה-ECB יזוז עד ספטמבר 2023, אבל זה עשוי להשתנות ככל שכל הבנקים המרכזיים הגדולים נכנסים למצב הידוק.

לאחר עלייה שבועית שישית ברציפות, סוחרי הנפט יקדישו תשומת לב רבה לפגישת OPEC+ הקרובה, שלא אמורה לשבש את מידת ההדוקה של שוק האנרגיה הזה. הביקוש הגולמי עולה על כל ההיצע שמגיע מ-OPEC+ מכיוון שהם נופלים בהרבה מההתחייבויות שלהם. הציפיות הן שהקרטל יהווה חותמת גומי לעלייה של 400,000 bpd במרץ, אבל אף אחד לא מצפה שהם באמת יגיעו לרמות האלה.

ביום שישי, דו"ח השכר הלא-חקלאי של ינואר בארה"ב יראה שההתאוששות בשוק העבודה ספגה מכה מ-omicron, בעוד שהרווחים הממוצעים לשעה ממשיכים לעלות. לחצי השכר לא נעלמים וזה אמור לתמוך באופטימיות לגבי התחזית עבור הצרכן האמריקאי.

 

גיוס עובדים בארה"ב צפוי להתמתן בשל Omicron

BOE לעלות ב-50bps

האם גולמי יכול להגיע לשבוע 7 ברציפות?

US

אינפלציה לוהטת עשויה להיות אויב הציבור מס' 1 להפעלת התפנית הניצית של הפד, אבל המשקיעים עדיין עוקבים עין אם צמיחה איטית יותר במשרות עלולה לסבך את אסטרטגיית ההידוק האגרסיבית של הפד. דו"ח השכר הלא-חקלאי של ינואר יראה שההתאוששות בשוק העבודה ממשיכה להתמתן כאשר גרסת Omicron שיבשה את הגיוס. אומדן הקונצנזוס למשרות שנוצרו בינואר הוא 178,000, שזה יהיה ירידה לעומת הגידול של 199,000 בדצמבר. היצע העבודה עדיין מצומצם מאוד וזה עשוי להמשיך להיות המניע מאחורי העליות הממוצעות בשכר לשעה.

ביום שני, האמיר של קטאר יפגוש את הנשיא ביידן כדי לדון בכמה נושאים, בעיקר התמקדות במשבר האנרגיה העולמי ובביטחון. יום חמישי הוא יום גדול עבור המועמדים לפד של ביידן כרסקין, קוק וג'פרסון, שכן הם יופיעו בפני הסנאט. אם יאושר, זה ייצג שיפוץ דמוגרפי משמעותי של הפד.

וול סטריט גם תשים לב לשבוע עונת רווחים עמוס, שכן כמה בנקים, טכנולוגיה, יצרני רכב ותעשיות אירופיות ידווחו על תוצאות.
 

EU

הרבה נתונים כלכליים יגיעו מאירופה בשבוע הבא, כאשר כל יום יציע מבחר של קריאות חשובות שיכולות להשפיע על שוקי המטבעות.

אבל אין ספק מה יהיו הכותרות, עם קריאות הבזק של מדד המחירים לצרכן שיגיעו יום לפני ישיבת ה-ECB. הבנק המרכזי הוא אחד הבודדים שנותרו במחנה ארעיים והם צפויים להימשך, דבר שייעזר במספר אינפלציה רך יותר ביום הקודם.

השווקים מקדימים את העקומה פעם נוספת עם עלייה אחת של לפחות 10 נקודות בסיס שתומחרה עד אוקטובר ואולי עוד אחת עד סוף השנה. כריסטין לגארד דחקה ללא הועיל בפעם הקודמת, תוצאה דומה עלולה להיות על הפרק אם נתוני ה-CPI לא יהיו אדיבים כלפיהם.

נראה שההתפתחויות באוקראינה פגעו בשווקים האירופיים יותר מאשר בארה"ב ביום שני, כך שנוכל לראות רגישות דומה אם המצב ימשיך להידרדר.

UK

השבוע הבא הוא הכל על פגישת ה-BoE, כאשר השווקים מתמחרים סיכוי של יותר מ-90% להעלאת ריבית שנייה ברציפות, מה שיעלה את ריבית הבסיס ל-0.5%. עם מחיר של עד שלושה נוספים בשנה זו, יש מקום לבנק המרכזי לעקוב אחר הפד בהובלת משקיעים בהמשך הדרך הניצית.

הערה צדדית יוצאת דופן, עבודתו של ראש הממשלה נראית רחוקה מלהיות בטוחה שכן חקירת סו גריי הפכה לחקירה משטרתית מלאה על גורמים רבים לכאורה במהלך הסגר. בוריס יכול לשרוד את המבוכה אבל האם הוא ישרוד חקירה? העיתוי של הדו"ח של סו גריי עדיין לא ידוע אך עלול להקשות מאוד על ראש הממשלה. אולי הדבר המוזר ביותר הוא כמה אכפת לשווקים מעט (בינתיים).

רוסיה

 

הרובל עבר תקופה קשה בשבועיים האחרונים, כאשר המתיחות בין רוסיה למערב התגברה. הוא ירד בסביבות 5% מתחילת השנה לאחר התאוששות ביום חמישי, כאשר עדיין מחפשים תגובה דיפלומטית, למרות הפער הרחב שעדיין קיים לכאורה. נותר סיכון לפלישה שעלולה להעניש את הרובל כאשר המדינה תיפגע בסנקציות.

דרום אפריקה

ה-SARB העלה את הריבית בפגישה השנייה ברציפות, והעלה את הריבית ל-4%. זה בא כאשר האינפלציה רצה בקצה העליון של טווח היעד שלה של 3-6% ולמרות שהצמיחה ירדה מהציפיות הקודמות בשנה שעברה. הצמיחה עדיין צפויה להיות 1.7% השנה, עם אינפלציה של 4.9%, לעומת 4.3% קודם לכן.

אין אירועים גדולים בשבוע הבא.

טורקיה

דוח האינפלציה הרבעוני הראה סימנים מועטים לשינוי במסלול של ה-CBRT, כאשר הבנק המרכזי נשאר שורי בכיוון הכלכלה למרות העלאה דרמטית של תחזיות האינפלציה לשנת 2022 ל-23.2%; מונע על ידי הלירה, מחירי המזון, עלויות העבודה והמחירים המנוהלים.

בשבוע הבא נקבל את נתוני ה-PPI וה-CPI ביום חמישי, שיציעו קצת יותר תובנות לגבי לחצי המחירים. לא שתהיה לזה השפעה על כיוון הנסיעה לאויב הריבית. הלירה נשארת יציבה, כמו במשך רוב השנה עד כה, אבל כשזה מגיע למטבע, אתה אף פעם לא יכול לצפות שהיא תחזיק מעמד.

סין

שבוע המסחר מתחיל בתחילת סוף השבוע עם מדדי PMI של ייצור ושירותים בסין לינואר. מדדי ה-PMI צפויים להראות שכלכלת סין האטה מעט בתחילת השנה וכי הייצור והשירותים לא הראו צמיחה בינואר.

הייצור נאלץ להתמודד עם גורמים עונתיים ומגזר השירותים נגרר עקב מדיניות אפס קוביד של הממשלה, שמשמעותה נעילות קפדניות. סין תמשיך ככל הנראה להגדיל את ההוצאות כדי לתמוך בכלכלה.

השווקים הסיניים יהיו סגורים במשך רוב השבוע עקב חופשת ראש השנה הירחית.

מוקד גדול יהיה תחילתה של אולימפיאדת החורף בבייג'ינג ב-4 בפברואר. הנשיא שי צפוי לפגוש את הנשיא פוטין בטקס הפתיחה.

הודו

הודו תמשיך לנסות לטפח התאוששות עם קונסולידציה פיסקלית צנועה בתקציב השנתי ל-2022-2023 ביום שלישי. המדינה נפגעה קשה מקוביד-19 וההתאוששות נותרה שברירית. ההכנסות ממסים בשנים 2021-2022 היו גבוהות מהצפוי והממשלה צפויה לנצל את הרוחב למימון תוכניות קוביד-19 וכן לצמצם את הגירעון הגואה כדי לצמצם את עלויות ההלוואות.

אוסטרליה

פגישת המדיניות של RBA ביום שלישי עשויה להיות משמעותית, שכן הבנק המרכזי צפוי להכריז על סיום תוכנית רכישת הנכסים שלו. המושל פיליפ לואו הצהיר שוב ושוב שהוא לא יעלה את הריבית לפני שהשכר יעלה ל-3%, כך שהעלאת ריבית לא תתרחש עד הרבה יותר מאוחר השנה. עם זאת, אם ה-RBA תודיע כי היא מקדימה את העיתוי להעלאות בסופו של דבר, הדולר האוסטרלי עשוי לקבל דחיפה.

ניו זילנד

ניו זילנד מפרסמת ביום רביעי נתוני תעסוקה ברבעון הרביעי של 4. הכלכלה ממשיכה להשתפר למרות גל אומיקרון, ויש ציפיות לעלייה קלה בתעסוקה. שיעור האבטלה ירד לשפל של 2021 שנים ברבעון השלישי ל-14%, והוא צפוי להישאר ללא שינוי. שוק העבודה נותר הדוק, מה שעלול להוביל להאצה בצמיחת השכר.
 

יפן

כמות הגונה של פרסומים כלכליים תכלול נתוני ייצור תעשייתי, עבודה ודיור, אבל שום דבר שאמור להזיז את המחט עבור הבנק של יפן.

שוקי

אנרגיה

מחירי הגז הטבעי היו נסיעה ברכבת הרים לאחר סחיטה קצרה ביום חמישי, וכעת סופת שלגים גדולה בחוף המזרחי עלולה להעלות שוב את המחירים. המצב באוקראינה עשוי לראות תקופה קצרה של רגיעה בזמן שהדיפלומטיה מתקיימת.

מחירי הנפט עלו באש, ועלו זה שבוע שישי ברציפות, ככל שתחזית הביקוש משתפרת וחששות גיאופוליטיים עלולים להוביל לשיבושים חמורים. צד ההיצע ממשיך לתמוך בשוק הדוק שכן OPEC+ צפויה לדבוק בתוכניתם להגדיל את התפוקה ב-400,000 bpd במרץ, למרות שהעמידה שלהם בחודש שעבר הגיעה רק ל-60% מהתוכנית.

זהב

הכאב של הזהב עשוי להימשך עוד קצת עד שהציר האגרסיבי של הפד עם התמודדות עם אינפלציה יתומחר במלואו. רמת ה-1,800 דולר הייתה רמת תמיכה מרכזית בזהב, כך שלמכירת מומנטום יש פוטנציאל להפוך את זה לסחר מעניין. אם זה יהיה מכוער מהר ו-$1760 נשבר, זהב עשוי לא לראות הרבה תמיכה עד $1720.

ביטקוין

ביטקוין נראה כאילו הוא מתייצב, אבל משקיעים רבים עדיין מודאגים מחורף קריפטו, מה שעלול לגרום לכך שהריבאונד הנוכחי לא יימשך. הסיכון הגדול ביותר כרגע הוא אם כריית הביטקוין תמשיך לאבד מוקדי מפתח כאשר מדינות נוספות נלחמות בעלויות האנרגיה הגואה.

ה-cryptoverse מחכה בקוצר רוח לפעולה הביצועית של הנשיא ביידן שתתחיל רגולציה של מטבעות קריפטוגרפיים כעניין של ביטחון לאומי. זה עשוי להיעשות בשבועות הקרובים ויכול להשפיע על מטבעות יציבים, NFTs וקריפטוס.

אירועים כלכליים מרכזיים

יום ראשון, 30 בינואר

• פורטוגל מקיימת בחירות כלליות מוקדמות לאחר שתקופת כהונתו של ראש הממשלה קוסטה בת 4 שנים הסתיימה מוקדם

נתונים כלכליים / אירועים:

• PMI ייצור סין יאן: 50.0ev 50.3 קודם; PMI לא ייצור: 51.0ev 52.7 קודם, Caixin ייצור PMI: 50.0ev 50.9 קודם

יום שני 31 בינואר

נתונים כלכליים / אירועים:

• האמיר הקטארי שייח' תמים בן חמד אל-תאני נפגש עם נשיא ארה"ב ביידן כדי לדון במשבר האנרגיה העולמי.
• פגישה בלתי רשמית של שרי התעשייה ושוק האינטרנט של האיחוד האירופי בלנס, צרפת.
• מדד המחירים לצרכן בגרמניה
• תמ"ג גוש האירו
• תוצר איטליה
• תוצר מקסיקו
• תוצר פולין
• תוצר הודו
• נתוני סחר בדרום אפריקה
• נתוני סחר טורקיה
• שיעור האבטלה ביפן
• מד האינפלציה באוסטרליה, אשראי במגזר הפרטי
• היצע הכסף של סינגפור
• ניצול קיבולת תאילנד, BoP
• גירעון כספי בהודו, שמונה תעשיות תשתית
• ייצור תעשייתי ביפן, מכירות קמעונאיות, התחלות דיור, מדד אמון הצרכנים
• מחוון אשראי נורווגיה, רכישות במטבע חוץ

יום שלישי, 1 בפברואר

נתונים כלכליים / אירועים:

• הוצאות בנייה בארה"ב, ISM Manufacturing, מכירת רכב קל
• בריטניה מחירי בתים בפריסה ארצית, אישורי משכנתא
• החלטת תעריף RBA: צפוי לשמור על תעריף מזומן ללא שינוי של 0.10%
• מכירות קמעונאיות באוסטרליה, מחירי בתים, הלוואות לבית, אמון הצרכנים
• ראש ממשלת הונגריה אורבן נפגש עם נשיא רוסיה פוטין במוסקבה כאשר ממשלתו מדגישה את החשיבות של שמירה על קשרים כלכליים הדוקים, גם על רקע המתיחות של המשבר באוקראינה.
• שימוע ליציבות פיננסית בשוודיה עם Riksbank, FSA בפרלמנט.
• מצגת תקציב הודו
• PMI ייצור בגוש האירו, אבטלה
• גרמניה ייצור PMI, אבטלה
• הודו PMI ייצור
• מדד מנהלי הרכש של התעשייה בבריטניה
• אוסטרליה ייצור PMI
• תאילנדי ייצור PMI
• שוויץ ייצור PMI
• סחר ניו זילנד, אבטלה, מחירי בתים
• תוצר צ'כיה
• יפן אבטלה, PMI, מכירת רכב
• מדד הרגש העסקי בתאילנד
• עתודות בינלאומיות במקסיקו
• אמון הצרכנים של שוויץ, מכירות קמעונאיות
• ראש ממשלת דרום אפריקה

יום רביעי, 2 בפברואר

נתונים כלכליים / אירועים:

• פגישת OPEC+ בנושא תפוקה
• מדד המחירים לצרכן
• מושל RBA לואו פונה למועדון העיתונות הלאומי.
• אבטלה בניו זילנד
• בסיס כספי ביפן
• ייצור תעשייתי ברוסיה
• יתרות חוץ של דנמרק
• דו"ח מלאי של נפט גולמי ל- EIA

יום חמישי, 3 בפברואר

נתונים כלכליים / אירועים:

• הזמנות מפעל בארה"ב, תביעות אבטלה ראשוניות, מוצרים בני קיימא
• שימוע אישור מועצת הנגידים של הפד
• החלטת ריבית ה-ECB: לא צפויים שינויים בריבית, אבל לגארד יכולה לספק הנחיות לגבי מתי העלאות ריבית עשויות להתרחש
• החלטת ריבית BOE: צפוי להעלות את ריבית הבנק ב-25bps ל-0.50%
• PMI שירותי גוש האירו, PPI
• PMI של שירותי גרמניה
• PMI לשירותי בריטניה
• PMI לשירותי אוסטרליה
• ראש הממשלה שירותי הודו
• טורקיה PPI
• מדד המחירים לצרכן לטורקיה
• מדד PMI בסינגפור, מדד מגזר האלקטרוניקה
• מאזן סחר באוסטרליה, אישורי בנייה, בתים במגזר הפרטי, אמון עסקי
• סך פיקדונות העין בשוויץ, מדד בועת הנדל"ן של UBS
• אמזון מדווחת על דוחות רווחים לאחר הסגירה

יום שישי, 4 בפברואר

נתונים כלכליים / אירועים:

• בינואר ארה"ב שינוי במשכורות שאינן חקלאיות: 178Ke v 199K לפני; שיעור האבטלה: 3.9% לעומת 3.9% לפני כן
• הנשיא פוטין פוגש את הנשיא שי בטקס הפתיחה של אולימפיאדת החורף בבייג'ינג
• דוח תעסוקה בקנדה
• ייצור תעשייתי בצרפת, ייצור ייצור, שכר
• הזמנות מפעל בגרמניה
• מדד המחירים לצרכן לשוויץ
• רישומי מכוניות חדשות בבריטניה
• סקר גוש היורו ECB של חזאים מקצועיים, מכירות קמעונאיות
• מכירות קמעונאיות בסינגפור
• אישורי בנייה מניו זילנד
• תאילנד מדד המחירים לצרכן, חוזים עתידיים, יתרות חוץ, אמון הצרכנים
• שער חליפין אפקטיבי של טורקיה

עדכוני דירוג ריבוני:

• נורבגיה (פיץ ')
• EFSF (S&P)
• ESM (S&P)
• שבדיה (S&P)
• רוסיה (מודי'ס)
• צ'כיה (מודי'ס)
• שבדיה (DBRS)

 

מקור: https://www.marketpulse.com/20220128/week-ahead-rba-boe-ecb-opec-nfp-focus/