כל מחלקת נכסים עברה רכבת הרים כאשר משקיעים צופים בבנקים מרכזיים בכל רחבי העולם מהדקים את המדיניות המוניטרית כדי להילחם באינפלציה. התנאים הפיננסיים מתחילים להתהדק והסיכונים לצמיחה איטית יותר מואצים.

המוקד לשבוע הקרוב יהיה כמובן זעם של דברי הפד ונתוני המדד העדכניים ביותר בארה"ב שצפויים להראות כי האינפלציה הואטה בחדות בחודש שעבר. ירידה חדה יותר במחירים עשויה להצדיק את החלטת יו"ר הפד פאוול להסיר העלאת ריבית של 75 נקודות בסיס בפגישות המדיניות הבאות.

עין קפדנית תישאר גם על שווקי האנרגיה, מה שהראה שהסוחרים נשארים משוכנעים שהשוק יישאר הדוק בהתחשב ב-OPEC+ ייצמד לאסטרטגיית הגדלת התפוקה ההדרגתית שלהם וככל שהייצור בארה"ב מתקשה להגביר למרות ספירת האסדות הגוברת. סוחרי אנרגיה ימשיכו לעקוב אחר התפתחויות עם האיחוד האירופי לקראת איסור אנרגיה ברוסיה.

האינפלציה בארה"ב צפויה לרדת

עצרות נפט כשהאיחוד האירופי מתקרב לאיסור האנרגיה הרוסי

הזהב נשאר פגיע אם מכירת שוק האג"ח תאיץ

US
התנודתיות בשוק בעקבות החלטת ה-FOMC לא תתפוגג בזמן הקרוב, שכן סוחרים יסתכלו לדוח האינפלציה הבא כדי לראות אם קובעי המדיניות עשו טעות בהסרת העלאות ריבית אגרסיביות עוד יותר מהשולחן במהלך הפגישות הבאות. דוח מדד המחירים לצרכן של אפריל צפוי להראות סימנים נוספים לכך שיא האינפלציה קיימת. הקריאה מחודש על פני חודש צפויה לרדת מ-1.2% ל-0.2%, בעוד שהנתונים בשנה-על-שנה צפויים לרדת מ-8.5% ל-8.1%.

דוח מחירי היצרנים יוצא למחרת וצפוי גם להראות כי לחץ המחירים מתמתן. ביום שישי, דוח סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן לחודש מאי אמור להראות חולשה מתמשכת.

השבוע הקרוב מלא בהרצאות של הפד שעלולות להראות פער מהמקום שבו עומד יו"ר הפד פאוול עם הידוק בפגישות יוני ויולי. ביום שלישי מדברים וויליאמס, בארקין, וולר, קשקרי, מסטר ובוסטיק מהפד. ביום רביעי תהיה הופעה נוספת של בוסטיק. יום חמישי מכיל נאום מה-Fed's Daly. ביום שישי מדברים קשקרי ומסטר של הפד.

UK

הבנק המרכזי של אנגליה מסר העלאת ריבית של 0.25% בפגישה השבוע. זה מביא את הריבית בנצ'מרק ל-1.00%, הגבוה ביותר מאז 2009. במקביל, ה-BoE צייר תמונה כלכלית עגומה בפגישה, שכן הוא תיקן את תחזית האינפלציה שלו ליותר מ-10% והזהיר מפני מיתון.

בריטניה מפרסמת את התמ"ג לרבעון הראשון ביום חמישי. אומדן הקונצנזוס עומד על 1% לאחר עלייה של 1.0% ברבעון הרביעי של 1.3. אובדן מומנטום במשק עשוי להיות התכווצות ברבעון השני, מה שיעלה את הסבירות לסטגפלציה. הנתונים החדשים היחידים בדוח התמ"ג יהיו נתוני מרץ, שכן ינואר ופברואר כבר פורסמו. האומדן למרץ הוא לקריאה אחידה, לאחר עליות של 4% בפברואר ו-2021% בינואר.

EU

מלחמת רוסיה/אוקראינה והסנקציות נגד רוסיה הפחיתו את הפעילות הכלכלית בגוש האירו. גרמניה, הכלכלה הגדולה ביותר בגוש, פרסמה מספרים חלשים ככל שהמלחמה נמשכת. עם הכרזה של האיחוד האירופי כי יסיים את יבוא האנרגיה הרוסי עד סוף השנה, יש חשש שהכלכלה הגרמנית עלולה להטות למיתון.

ביום שלישי גרמניה מפרסמת את ZEW Survey Expectations, הסוקרת אנשי מקצוע פיננסיים.

הסנטימנט הכלכלי צפוי לרדת ל-42.5 במאי, ירידה מ-41.0 באפריל.

ביום שישי, גוש האירו מפרסם את הייצור התעשייתי לחודש מרץ. הסכסוך באוקראינה החריף את שיבושי קווי האספקה, מה שמכביד על הייצור התעשייתי. הירידה החדה בייצור התעשייתי הגרמני (-3.9%), מרמזת שגם הפרסום בגוש האירו יראה התכווצות. האומדן למרץ הוא -1.8%, לאחר עלייה של 0.7% בפברואר. 

רוסיה

האינפלציה של רוסיה מואצת בחדות מאז הפלישה לאוקראינה. במרץ עלה מדד המחירים לצרכן ל

16.7% (YoY) וצפוי לטפס ל-18.1% באפריל. המניע מאחורי העלייה החדה היו הסנקציות המערביות, שהפחיתו את הזמינות של יבוא צרכנים ורכיבים מרכזיים למוצרים מקומיים. מדד המחירים לצרכן צפוי להמשיך לטפס בחודשים הקרובים.

סין

סין מפרסמת את מאזן הסחר שלה ביום שני ואת האינפלציה ביום שלישי. לשניהם יש סיכונים שליליים לאור ההפרעה לעסקים והקריסת מכירות נכסים וסנטימנט עקב מדיניות הקוביד-אפס. ההגבלות ממשיכות להתהדק בבייג'ין ומדיניות הקוביד-אפס הפכה לרוח הנגד הגדולה ביותר להתאוששות בסין. הממשלה אישרה מחדש את מחויבותה למדיניות ביום שישי, והורידה את המניות בסין.

בנוסף, מניות סין הנסחרות בארה"ב עומדות בפני סיכון מחיקה חדש מהרגולטורים בארה"ב שמכביד על השווקים של הונג קונג במיוחד, שם חיים רוב הרישומים הכפולים. כותרות שליליות סביב קוביד 19 או מחיקה של ארה"ב בסוף השבוע עלולות להוביל לירידה חדה במניות בסין בתחילת השבוע.

USD/CNY ו-USD/CNH עלו כעת מ-6.4000 ל-6.7000 תוך שבועיים בלבד. ה-PBOC נשאר נוח בשלב זה, בהיותו גירוי בדלת האחורית ליצרנים. תיקון PBOC USD/CNY יהיה המדד המרכזי לשאלה האם השלטונות אמרו שהפיחות ביואן הלך מספיק רחוק.

הודו

הבנק המרכזי של הודו הביא להעלאת ריבית מפתיעה בשווקים בשבוע האחרון, ושלח את מדד הסנסקס לירידות תוך מתן תמיכה מסוימת ל-INR באופן זמני. פרסום אינפלציית המדד בהודו ביום חמישי יהיה אירוע הסיכון המרכזי של השבוע. אם הנתונים יגיעו מעל הציפיות ב-7.30%, יעלו הציפיות למחזור הליכה מהיר יותר אגרסיבי יותר מה-RBI שהיה די ניצי בהנחייתו לאחר העלייה. זה יוריד את המניות ההודיות שוב בירידות חדות, ובמקביל אולי יעכך את ההשפעה על ה-INR מהדולר האמריקאי המשתולל.

אוסטרליה

אוסטרליה עשויה להיות סחר מתאם עבור פרסומי PMI רובד 1 מסין בסוף השבוע. נתוני סין הדלים עלולים לראות את ה-AUD והמניות המקומיות בלחץ כאשר רוב אסיה, לשעבר יפן סגורה. באופן דומה, לתצוגה הגונה של מדדי ה-PMI של סין תהיה השפעה חיובית.

השווקים, במיוחד שוקי המטבע, עלולים להתמודד עם בעיות נזילות ולראות מהלכים חדים אם חוט החדשות של סוף השבוע יהיה כבד מכיוון שאוסטרליה ויפן יהיו שני המרכזים הגדולים היחידים הפתוחים.

עיקר תשומת הלב תתמקד בהחלטת שיעורי ה-RBA ביום שלישי. עלייה של 0.15% מתומחרת במלואה על ידי השווקים והעננים מאוקראינה וסין מכבידים בכל מקרה על AUD/USD. אם ה-RBA לא יעלה AUD/USD עלול לרדת בחדות בטווח הקצר. אם ה-RBA יעלה ויתאים את הנחייתו לניצית יותר, ה-AUD/USD עשוי לראות עלייה גדולה יותר.

ניו זילנד

להוצאות הכרטיס הקמעונאי של NZ יש סיכונים צדדיים ומדד מחירי המזון, סיכונים כלפי מעלה השבוע. יוקר המחיה הפך לנושא המרכזי בניו זילנד כרגע ו-FPI גבוה יגרום ללחץ על RBNZ להאיץ את העלאות הריבית כשהכלכלה תתחיל להראות סימני מתח במקומות אחרים.

NZD/USD נסחר כבד מאוד בשבועיים האחרונים, כאשר המשקיעים מתמחרים בנחיתה קשה ו-RBNZ מאחורי העקומה, וכאשר סנטימנט הסיכון מתגבר בעולם. NZD/USD נסגר בשפל של השבוע ויכול לבדוק 0.6200 השבוע.

יפן

יפן מפרסמת השבוע שורה של נתונים מהדרג השני. המכירות הפומביות של JGB ל-10 ו-30 שנים ייבדקו מקרוב, ולו רק בגלל סימנים של יחס כיסוי גרוע בהתחשב בהתערבות BOJ JGB והחלשת הין.

מרכז תשומת הלב יישאר הדולר/JPY ככל שהפרש שערים ארה"ב/יפן יגדל. USD/JPY יכול בהחלט לבדוק 135.00 בשבוע הבא אם הסנטימנט השלילי שסוחף את השווקים ביום שישי ייפול לשבוע הבא. מחירי נפט גבוהים יותר יכבידו גם על הין. אנו מצפים שהרעש יגדל מטוקיו אך סיכוי קטן להתערבות של USD/JPY ברמות אלו.

סינגפור

אין נתונים משמעותיים. המטבע נותר תחת לחץ בתור פרוקסי עבור סין וגם בגלל שה-MAS נפגש שישה חודשי כדי לקבוע מדיניות מוניטרית. הפגישה הבאה תיערך רק באוקטובר כדי לקבוע אם המדיניות המוניטרית תתהדק שוב. 

שוקי

שמן
מחירי הנפט עולים בהתמדה כאשר האיחוד האירופי מתקדם לקראת איסור הסנקציות על הנפט ברוסיה. שוק הנפט יישאר הדוק לעתיד עתה, כאשר OPEC+ עומדת לספק עליות תפוקה זעומות וכאשר הייצור בארה"ב מתקשה למרות ספירת האסדות הגוברת. חוסר הוודאות הגדול ביותר עבור תחזית הביקוש הגולמי נותר התחזית עבור הכלכלה הסינית. סין לא תנטוש את מדיניות אפס ה-COVID שלה בקרוב, וזה ישאיר את תחזית הביקוש הגולמי לטווח הקצר פגיע. ייתכן שמצב ה-COVID של סין לא ישתפר בקרוב וכעת, כשהנתונים מראים שההשפעה של מגבלות עסקיות נפוצה יותר מאשר רק לשנחאי ובייג'ין.

הנפט יישאר מסחר תנודתי בעתיד, כאשר רוב היסודות עדיין מצביעים על מחירים גבוהים יותר.

זהב
בדיוק כשנראה שהזהב מראה סימנים שהוא מקבל את הברק שלו בחזרה, שוק האג"ח אומר "לא כל כך מהר". הזהב ממשיך להיאבק בסביבה הנוכחית הזו של עלייה בתשואות האג"ח העולמיות, וזה עשוי להימשך זמן מה, שכן חלק מהבנקים המרכזיים במטרה להביס את האינפלציה עשויים להיות מוכנים לשלוח את הכלכלות שלהם למיתון.

השבועות הנוראיים של סחר זהב ראו קריסה של רמת ה-$1900 וזו אמורה להתגלות כהתנגדות מרכזית כעת. אם מכירת שוק האג"ח תאיץ והדולר יזנק, הזהב עלול להיות פגיע לירידה לכיוון 1835 דולר ואם זה לא יחזיק, יתכן ויהיה יעד ל-1800 דולר.

ביטקוין

האמון בשווקי הקריפטו הולך ופוחת לאחר שהביטקוין צנח מתחת לרמה של 37,000 דולר בעקבות הזינוק בתשואות האג"ח העולמיות. אם תיאבון הסיכון לא יחזור, הביטקוין עלול להיות חשוף לירידה משמעותית לקראת רמת ה-30,000 דולר. מסחר סוער בין 35,000 ל-40,000 דולר יכול להיות המקום שבו ביטקוין מתיישב אם וול סטריט לא תתמחר מדיניות מוניטרית מהודקת הרבה יותר מצד הפד.

---

יומן כלכלי

יום שבת, מאי 7

נתונים כלכליים / אירועים:

• יתרות מט"ח בסין

יום ראשון, מאי 8

נתונים כלכליים / אירועים:

• מזכיר הביטחון לשעבר והמזכיר הראשי, ג'ון לי, צפוי להיות מחליף למנכ"לית הונג קונג, קארי לאם.
• ועידת השוק הפיננסי של אטלנטה מתחילה

יום שני, מאי 9

נתונים כלכליים / אירועים:

• מלאי סיטונאי בארה"ב
• הנשיא פוטין ציפה לדבר
• BOJ מפרסם דקות להחלטת המדיניות האחרונה
• מדד המחירים לצרכן במקסיקו
• סחר בסין, מימון מצטבר, היצע כסף, הלוואות יואן חדשות
• סחר צרפת
• יתרות חוץ של סינגפור
• תוצר אינדונזיה, מדד המחירים לצרכן, אמון הצרכנים
• יפן רווחים במזומן, שירותי PMI, מרוכב

יום שלישי, מאי 10

נתונים כלכליים / אירועים:

• מסטר ובוסטיק של הפד מדברים בוועידת הפד באטלנטה
• וויליאמס של הפד נואם בסימפוזיון NABE/בונדסבנק
• וולר וקשקרי מהפד מדברים במועדון הכלכלי של מינסוטה
• ציפיות סקר ZEW בגרמניה
• ייצור תעשייתי באיטליה
• ראש ממשלת איטליה דראגי מבקר בבית הלבן
• הוצאות משק הבית ביפן
• עתודות בינלאומיות במקסיקו
• מכירת בתים בניו זילנד, הוצאת כרטיסים
• הוצאות משקי בית באוסטרליה, ביטחון עסקי, מכירות קמעונאיות
• אמון הצרכנים בתאילנד

אירועים:

יום רביעי, מאי 11

נתונים כלכליים / אירועים:

• מדד ארה"ב
• הבוסטיק של הפד מדבר
• מדד המחירים לצרכן בסין, FDI
• מדד המחירים לצרכן בגרמניה
• קשר של ECB נואם במדריד
• אמון הצרכנים באוסטרליה
• מדד מוביל ביפן
• דו"ח מלאי של נפט גולמי ל- EIA

יום חמישי, מאי 12

נתונים כלכליים / אירועים:

• PPI בארה"ב, תביעות אבטלה ראשוניות
• הדיילי של הפד מדבר באלסקה
• הנשיא ביידן מארח פסגה מיוחדת של מנהיגי ASEAN
• דוח היצע/ביקוש חקלאי של USDA העולמי
• תוצר בבריטניה
• פגישות שרי החוץ של G-7 ונאט"ו מתחילות בגרמניה
• מדד המחירים לצרכן בהודו
• ייצור תעשייתי בבריטניה
• החלטת ריבית הבנק המרכזי של מקסיקו (בנקסיקו): צפוי להעלות את ריבית הלילה ב-50 bps ל-7.00%
• ייצור תעשייתי במקסיקו
• סחר ברוסיה
• יפן BoP, הלוואות בנקאיות, פשיטות רגל
• מחירי מזון בניו זילנד, הגירה נטו, ציפיות לאינפלציה
• ציפיות האינפלציה של הצרכנים באוסטרליה
• ייצור ייצור דרום אפריקה

יום שישי, מאי 13

נתונים כלכליים / אירועים:

• תחושת הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן
• הבנק הפדרלי של ניו יורק מארח את סימפוזיון "שינויי אקלים: השלכות על מקרו-כלכלה"
• מדד צרפת לצרפת
• מדד המחירים לצרכן בפולין
• רוסיה מדד המחירים לצרכן והתמ"ג
• תוצר נורבגיה
• ייצור תעשייתי בגוש האירו
• טורקיה ייצור תעשייתי
• מכירות קיימות בקנדה
• סחר בהודו
• מלאי כסף ביפן
• מדד הייצור של ניו זילנד
• יתרות חוץ לתאילנד, חוזים עתידיים
• הלוואות לטווח בינוני בסין
• RBA בולוק מדבר

עדכוני דירוג ריבוני:

• שוויץ (פיץ ')
• איסלנד (S&P)

• Coinsmart. בורסת הביטקוין והקריפטו הטובה באירופה.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה חופשית.
• CryptoHawk. רדאר אלטקוין. ניסיון חינם.
• מקור: https://www.marketpulse.com/20220506/week-ahead-volatile-markets/