מהו אחוז הוגן עבור משקיע סטארטאפ?

ההחלטה איזה נתח מפרויקט הסטארט-אפ שלך להציע למשקיע סטארט-אפ היא החלטה מכרעת, שכן היא מסתמכת על איזון עדין.

מצד אחד, אתה רוצה להפוך את העסקה לאטרקטיבית עבור המשקיע. מצד שני, אינך רוצה להציע יותר מדי מכיוון שאתה מסתכן בדילול חלקך שלך בעסק מהר מדי (שקול שיהיו סבבי השקעה נוספים, ודילול נוסף של חלקך אם תצליח), מה שעשוי להפחית את המוטיבציה לתת את המיטב לפרויקט.

בגלל זה, ההחלטה איזה אחוז מהעסק שלך למכור למשקיעים צריכה להיות מחושבת היטב.

ביסוס ההחלטה על הערכת שווי ותשואה פוטנציאלית

בראש ובראשונה, אתה צריך להסתכל על השאלה הזו כעל בעיה מתמטית פשוטה.

בסופו של יום, התשואה הפוטנציאלית למשקיע צריכה יותר מאשר להצדיק את הסיכון כדי להפוך אותה להצעה אטרקטיבית, אחרת, הם פשוט לא ישקיעו.

ישנם שני ערכי מפתח שאתה צריך כדי להיות מסוגל להגן מול משקיעים:

שלב 1: הערכת שווי סטארט-אפ

הראשון הוא הערכת השווי של הסטארט-אפ שלך - כמה שווה הפרויקט שלך כרגע?

זו שאלה חשובה, כי אם אתה מגייס $100K ומציע 10%, אז מה שאתה בעצם אומר הוא שהפרויקט שלך שווה כרגע מיליון דולר. (אומר יותר נכון, לסטארטאפ שלך יש א מיליון דולר לאחר הכסף והערכת שווי של 1 אלף דולר לפני הכסף.)

האם אתה יכול להגן על המספר הזה כשאתה מציע את העסקה למשקיעים?

באופן כללי, ישנן שתי דרכים שבהן תוכל לגזור את הערכת השווי שלך.

הראשון הוא לבסס את זה על השוואה. האם היו עסקאות דומות לאחרונה באקוסיסטם הסטארט-אפים? האם יש אחוז סטנדרטי שהסוג המסוים של משקיעים לוקח מהסטארטאפ הספציפי שלך בסבב מסוים (עוד על כך בהמשך)? דרך זו של קביעת הערכת השווי וההון העצמי המוצע היא מצוינת עבור סטארט-אפים בשלב מוקדם שאין להם תזרימי מזומנים משמעותיים.

השיטה השנייה היא ל להסיק את הערך של הסטארט-אפ שלך באופן מתמטי. זה נעשה בדרך כלל על סמך הכסף שאתה מרוויח כרגע. לדוגמה, ניתן לבצע תחזית הכנסה ולהשתמש בשיטת היוון תזרים מזומנים. לחלופין, אתה יכול לקחת את ההכנסה החודשית (הממוצעת או האחרונה) שלך ולהחיל כפולה. לדוגמה, בזמן כתיבת מאמר זה חברות מהמגזר הטכנולוגי הנסחרות בבורסה נוהגות למכור במכפיל הכנסה שנתי פי 30. אתה יכול להשתמש בזה כטיעון בעת ​​הערכת הסטארט-אפ שלך.

שימוש בכל אחת מהשיטות ייתן לך מספר שאתה אמור להיות מסוגל להגן עליו מול המשקיעים להם אתה מוכר מניות. לאחר קביעת שווי החברה שלך והסכום שאתה מנסה לגייס, האחוז שאתה מציע יהיה ברור.

עם זאת, כדי להפוך את זה לעסקה אטרקטיבית אתה צריך להיות מסוגל להגן על מספר אחר:

שלב 2: פוטנציאל יציאה

אחרי הכל, משקיעי סטארט-אפ קונים מניות בחברה שלך כדי להרוויח כסף. מכיוון שסטארט-אפים הם מסוכנים ביותר, רוב השקעות הסטארט-אפ נכשלות. המשמעות היא שהשקעות מוצלחות צריכות יותר מאשר לפצות על ההשקעות הלא מוצלחות.

מכיוון שלסטארט-אפים יש שיעור כישלון של 90% בערך, זה אומר ש-10% צריכים לפצות על 90% האחרים. במילים אחרות, המינימום המינימלי שהמשקיעים בסטארט-אפ מחפשים הוא החזר של פי 10 על השקעתם תוך שלוש עד חמש שנים.

במילים אחרות, אם אתה מוכר 10% תמורת 100 אלף דולר, המשקיעים צריכים להאמין שלחברה שלך יכול להיות אירוע יציאה (למשל רכישה מחברה אחרת) של 10 מיליון דולר לכל הפחות כך שהמשקיע יקבל מיליון דולר.

מציאותית, מכפילי האקזיט שמחפשים המשקיעים הם הרבה יותר גדולים, מכיוון שבמציאות, מדובר ב-1% העליון של החברות שהופכות השקעות בסטארט-אפ לכדאיות, ולא ב-10%. אז, התייחס ל-10X כנקודת ההתחלה. באופן אידיאלי, לחברה שלך צריכה להיות דרך אפשרית להפוך לחד קרן ולתת תשואה פי 100.

עכשיו, ה"ראש למעלה בשמיים" הזה לא אמור להרתיע אותך. פוטנציאל היציאה שאתה מוכר אינו סביר, זה פשוט משהו אפשרי אם הכל הולך בצורה מושלמת.

כדי לקבל פוטנציאל אקזיט משכנע, אתה יכול שוב להשתמש באותן שתי שיטות.

ראשית, אתה יכול לבסס את זה על השוואה – האם סטארטאפ באותו שוק נרכש בסכום כסף מרשים לאחרונה? או שאחד עשה הנפקה?

שנית, מהי ה-TAM שלך (השוק הניתן להתייחסות כוללת), ומה תהיה המשמעות של לקיחת נתח של 10% בשוק הזה עבור החברה שלך במונחים של הכנסות, ואז מה תהיה הערכת השווי הפוטנציאלית מבוססת על מכפיל הכנסות? כך או כך, הצבת פוטנציאל אקזיט מרשים הוא צעד מפתח גיוס כספים מוצלח לסטארט-אפים כשלם.

איזה נתח דורשים משקיעי סטארט-אפ שונים?

אמנם אתה צריך להכין את המספרים הנ"ל כדי להישמע מוכשרים למשקיעים, אבל לא תוכל להציע משהו שרחוק מהעסקה הסטנדרטית באקוסיסטם הסטארט-אפים, במיוחד כשאתה פרויקט בשלב מוקדם ואתה אין לך מספרי הכנסות יציבים וגדלים כדי להגן על הבקשה שלך.

אחוזי סבב מימון טרום-סיד

סבבי קדם-סיד נעים בדרך כלל בין 10-15 אלף דולר (בדרך כלל מחברים ובני משפחה) ועד 1 מיליון דולר, אם כי סבבי קדם-סיד גבוהים מ-250 דולר הם נדירים.

מכיוון שלסטארט-אפים בשלב מוקדם בדרך כלל אין מספרים משמעותיים, ההצעה שם היא הסטנדרטית ביותר. לדוגמה, Y Combinator מציע לכל הסטארט-אפים שלהם 7% תמורת 125 אלף דולר. המשמעות היא שהם מעניקים אוטומטית לכל הסטארט-אפים הערכת שווי של 1.66 מיליון דולר לפני כסף במקום לטרוח לחשב הערכת שווי לכל פרויקט.

אינקובטורים ומאיצים אחרים נמצאים בדרך כלל באותו טווח, הנפרשים בין 2% ל-15%.

משקיעים אנג'לים בודדים עשויים לרצות אחוז גבוה מזה (למשל 25%), אבל זה נובע מכך שמשקיעים אנג'לים בשלבים מוקדמים מחוברים היטב נותנים לפרויקטים שלהם ערך רב מלבד הכסף שהם מציעים - חונכות וייעוץ, קשרים לשותפים, ו והכי חשוב - חיבורים לסבבי מימון נוספים.

אחוזי סבב מימון סיד

סבבי ה-Seed משתרעים בין 250 אלף דולר ל-5 מיליון דולר, והם בדרך כלל דומים לסבבי סיד מקדימים של משקיעים מלאכים מבחינת האחוזים שהמשקיעים מקבלים. עם זאת, מכיוון שסכום המימון גבוה יותר, החברה צריכה להיות מסוגלת להגן על הערכת שווי גבוהה משמעותית.

גיוס הון סיכון סבב חלק הון

סדרה א' ומעלה היא חיה אחרת שכן החברות שמעלות סבבים כאלה נמצאות בשלב הצמיחה שלהן ויש להן היסטוריה פיננסית הרבה יותר מוצקה.

כתוצאה מכך, הערכת השווי המדויקת מבוססת בדרך כלל יותר על חישובים ותחזיות ולא על שיטות סטנדרטיות כמו זו של Y Combinator. מאחר שהקרנות הון סיכון משקיעות סכום כסף משמעותי (וגדל ללא הרף) בפרויקטים שהם תומכים בהם, הם יכולים לקנות נתח הון גבוה יותר ואף להפוך לבעלי שליטה במקרים מסוימים (מה שנותן להם אפשרות להתערב בכוח מסלול החברה יותר מאשר משקיעים בשלב מוקדם).

סיכום של קבלת אחוז הוגן

כדי ליצור רושם טוב על המשקיעים שלך, עליך לדעת:

1. סכום הכסף שאתה מגייס
2. הערכת שווי החברה שלך
3. פוטנציאל היציאה

אם אתה יודע את המספרים האלה, אז אתה עומד על קרקע יציבה במשא ומתן עם משקיעים פוטנציאליים.

עבור פרויקטים ניתנים להרחבה בשלבים מוקדמים שקשה להעריך, העסקת Y Combinator של 7% תמורת 125 אלף דולר כבסיס היא התחלה טובה.

טיפ היום מאת InnMind

InnMind מציעה גם כלי נהדר שתוכל לחשב במהירות את הערך של הסטארט-אפ שלך בכמה שלבים פשוטים עם שאלות פשוטות. עקוב אחר הקישור כדי לקבל גישה למחשבון הערך החינמי של הסטארט-אפ מאת InnMind: https://calculator.innmind.com

• Coinsmart. בורסת הביטקוין והקריפטו הטובה באירופה.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה חופשית.
• CryptoHawk. רדאר אלטקוין. ניסיון חינם.
• מקור: https://blog.innmind.com/fair-percentage-for-investor/