לאחר קריסת ה-UST stablecoin של טרה במאי והמחק של 60 מיליארד דולר בשווי השוק, הפך להיות דחוף יותר לראות כיצד מגובים מטבעות stablecoins. DAI, אחד ה-stablecoins המוקדמים ביותר, הוא אחד האסימונים החשובים ביותר מסוג זה ב-DeFi.
בספקטרום בין אלגוריתמי מלא ומגובה במזומנים, DAI stablecoin נמצא איפשהו באמצע. בואו ללמוד עוד על DAI.
מקור ומטרה של DAI
DAI stablecoin נתמך על ידי MakerDAO, מלווה DeFi. קרן Maker, שנוסדה על ידי Rune Christensen, השיקה את MakerDAO בקוד פתוח ב-2014 כדי להוביל מימון מבוזר. כמו פרוטוקולים אחרים, Maker פועלת על חוזים חכמים של Ethereum כדי לשכפל פיננסים מסורתיים ללא מתווכים כמו בנקים.
כפרוטוקול הלוואות, ל-MakerDAO היה חסר מרכיב מפתח - כסף שהוא דיגיטלי אבל לא תנודתי כמו מטבעות קריפטוגרפיים. זה איפה stablecoins היכנס.
MakerDAO השיקה את ה-DAI stablecoin בדצמבר 2017 כדי להיות בטחון אמין להלוואות וכדי להעביר קרנות קריפטו ללא תנודות מחירים.
עד 2022, DAI הפך ל-Stablecoin הרביעי בגודלו לפי שווי שוק, עלה על 7B$. מאז שהושק, האספקה במחזור של DAI נותרה מתחת ל- 11 מיליארד דולר.
DAI הוא ה-stablecoin הנפוץ ביותר בכל הנוגע לאינטגרציה של יישומים מבוזרים, או dApps. זה תומך 400 dApps וארנקים.
יתרה מכך, DAI מנוהל בנפרד על ידי Maker Foundation, שהיא הגוף המתאם שמנהל את האקולוגית של MakerDAO באמצעות ממשל מבוזר המופעל על ידי אסימוני ממשל של MKR.
כשכבה נוספת של אבטחה שאינה מבוזרת לחלוטין, יש את קרן דאי, מבוסס בדנמרק. קרן זו ללא מטרות רווח היא האפוטרופוס של סימני המסחר של Dai ושל Maker ושל זכויות היוצרים בקוד פתוח של IP.
החשיבות של Stablecoin Collateralization
Stablecoins משתמשים בבטחונות כדי לבודד את עצמם מהתנודתיות של השוק. כאשר הפדרל ריזרב החל להעלות את הריבית באפריל 2022, זה גרם למכירה בשוק. בתורו, זה דיכא את המחיר של מטבעות LUNA של Terra, הבטחון העיקרי למטבע ה-UST stablecoin של Terra.
בסופו של דבר, זה גרם להרצה בנקאית קלאסית, שבה משקיעים מכרו את מטבעות ה-LUNA שלהם, תוך כדי כך שהובילו את ה-UST stablecoin. סוגים אלה של מטבעות יציבים מגובים על ידי מטבע קריפטוגרפי אחר במקום מטבע פיאט כמו הדולר האמריקאי, וזה מה שעושים Tether (USDT) ו-USD Coin (USDC).
במילים אחרות, מטבעות stablecoin מנהלים את הטווח שבין ריכוזי (מגובה מלא במזומן המאוחסן בבנקים מסורתיים) לבין מבוזר (מגובה במטבעות קריפטו אחרים). איפה DAI בספקטרום הביטחונות הזה?
כיצד מגובה DAI?
DAI ייחודי בכך שהוא מובטח על ידי מספר מטבעות יציבים ומטבעות קריפטוגרפיים. ללא ספק, החלק הגדול ביותר בגיבוי של DAI מורכב ממטבעות יציבים מרכזיים USD Coin (USDC) ו-Pax Dollar (USDP), ואחריהם Ethereum (ETH), ביטקוין עטוף (WBTC), ועשרות מטבעות קריפטוגרפיים אחרים.
חלק ממטבעות הקריפטו מאותו פס בטחונות ירוק הם Basic Attention Token (BAT), Compound (COMP), TrueUSD (TUSD), 0x (ZRX), Decentraland (MANA), Chainlink (LINK), Gemini Dollar (GUSD), Uniswap (יוני), ואחרים.
בסך הכל, אפשר לומר ש-DAI הוא מטבע יציב אלגוריתמי היברידי, מרוכז במידה רבה אך גמיש מספיק כדי להפוך למבוזר מלא.
כיצד פועלת הטבעה והיציבות של DAI?
בתור אסימון ERC-20, לא רק שניתן לרכוש DAI בבורסות גדולות כמו Binance או Coinbase אלא גם בבורסות מבוזרות כמו Uniswapl. מכיוון ש-MakerDAO הוא פרוטוקול קוד פתוח ב-Ethereum, שהוא עצמו הבלוקצ'יין המבוזר ביותר מחוץ לביטקוין, כל אחד יכול להנפיק מטבעות DAI stablecoins.
זה לא משהו שמשתמשי USDC ו-USDT יכולים לעשות, מכיוון ששניהם נשלטים באופן הדוק על ידי חברות ריכוזיות, Circle ו-Tether, בהתאמה. כדי ליצור מטבעות DAI stablecoins חדשים, המשתמשים צריכים לשאול אותם על ידי פתיחת כספות בטחונות של Maker. אפשרות זו זמינה דרך Oasis dApp, אחד ממאות ה-dApps של MakerDAO בתוך המערכת האקולוגית שלו.
שימוש בלוח המחוונים של Oasis, הלוואה כרוכה בהפקדת בטחונות מבוססי ETH. זה יוצר חוזה חכם שנקרא כספת, המחזיק את הנכסים האלה כנאמנות. לאחר תשלום הלוואת DAI, הם משוחררים לארנק המשתמש. במילים אחרות, DAI נוצר על ידי השאלת קרנות קריפטו (טביעה), והוא מומס על ידי החזר הלוואות (שריפה).
לכן, הביטחונות של DAI מתיישרים עם הביטחונות שהלווים מפקידים למימון הלוואות. מכיוון שהביטחונות מורכבים ממטבעות קריפטוגרפיים תנודתיים, הפיקדונות האלה תמיד מובטחים יתר על המידה - הפיקדון גדול מההלוואה.
בנוסף, אסימון הממשל המקורי של MakerDAO MKR משמש כרגולטור יציבות. כל מחזיקי אסימוני MKR יכולים להשתמש באסימונים שלהם כדי להגדיר DSR — שיעור חיסכון של DAI. בתנאי שוק קיצוניים, גם אם בטחון יתר קבוע אינו מספיק, אחזקות MKR ישמשו כמקור חיסול נוסף.
כפרס עבור שירות זה, מחזיקי MKR מקבלים תשלומי ריבית גם זמינים דרך Oasis dApp.
פעולה חוקית
בתחילת אוגוסט 2022, סוכנות משרד האוצר האמריקני אישרה על טורנדו קאש כפעולה לכאורה של הלבנת הון. המשמעות היא שכל אדם או עסק הקשורים אליו עלולים לעמוד בפני תביעה משפטית.
אבל מה עשה טורנדו קאש כדי להגיע לסנקציה כה קשה? זהו פשוט פרוטוקול קוד פתוח לביצוע עסקאות מקוונות, במיוחד ב-Ethereum, פרטיות. באותו אופן אפליקציית Signal Messenger הופכת שיחות לפרטיות על ידי שימוש בהצפנה מקצה לקצה (E2E), Tornado Cash מסתירה את כתובת הארנק המעורבת בהעברות קריפטו.
לדוגמה, אם ברצונך לשלוח למישהו מתנה אנונימית, תוכל להשתמש ב- Tornado Cash. באופן דומה, אם הייתם תורמים למטרה מקטבת, כמו תרומה לצדקה באוקראינה, הייתם משתמשים ב-Tornado Cash כפי ש-Vitalik Buterin (מייסד Ethereum) עשה.
[תוכן מוטבע]
למרות שביצוע עסקאות פרטיות ב-Ethereum הוא חוקי, יש לזה פוטנציאל לניצול לרעה של מלביני הון. כדי למנוע סנקציות, המנהלים של מטבעות יציבים מרכזיים כמו USDC היו צריכים לפעול.
ג'רמי אלאיר, מנכ"ל Circle, הסביר מדוע לא הייתה לו ברירה אלא לחסום מיד את ארנקי המשתמשים שקיימו אינטראקציה עם Tornado Cash.
כתוצאה מכך, מייסד MakerDAO Rune Christensen שקל לוותר על בטחונות USDC ולהמיר אותם ל-ETH. המשמעות היא שאפילו ההצמדה הרכה של DAI לדולר ארה"ב (דרך USDC) תוסר.
בשנים הקרובות, זה יהיה המרחב שבו נחרץ גורלה של DeFi. אם אין stablecoin מבוזר לחלוטין, הסבירות לפרטיות פיננסית נמוכה מאוד. ממשלת ארה"ב עשויה להמשיך להטיל סנקציות על פלטפורמות אחרות אם היא תקבע שהן מאפשרות הלבנת הון.
כל המטרה של מערכת אקולוגית של DeFi נמצאת בסכנה. במקום זאת, זו תהיה גרסה מקוונת יעילה יותר של מערכת פיננסית מסורתית עם מעט פרטיות פיננסית.
כפלטפורמת ה-dApp הגדולה ביותר, Ethereum נמצאת במרכז שדה הקרב הזה, עם DAI כנשמת אפו. במילים אחרות, אם DAI stablecoin ימשיך להיות מובטח על ידי מטבעות stablecoin פגיעים, הביקוש אליו עלול להתפתח.
כתב ויתור על הסדרה:
מאמר סדרה זה מיועד להדרכה כללית ולמטרות מידע רק למתחילים המשתתפים במטבעות קריפטוגרפיים וב-DeFi. אין לפרש את התוכן של מאמר זה כייעוץ משפטי, עסקי, השקעות או מס. עליך להתייעץ עם היועצים שלך לגבי כל ההשלכות והייעוץ המשפטי, העסקי, ההשקעות והמיסוי. ה-Defiant אינו אחראי לכל כספים שאבדו. אנא השתמש במיטב שיקול הדעת שלך ועשה בדיקת נאותות לפני אינטראקציה עם חוזים חכמים.
