מה התפקיד של תעודות סל ביטקוין נקודתיות בתיקי השקעות מודרניים?

התיישר תוך שנה משלושת אירועי החצייה שלו, ביטקוין היו לו שלוש ריצות שוורים גדולות בהיסטוריה בת 15 השנים שלה. אחרי כל אחד מהם, ב-2013, 2017 ו-2021, מחיר הביטקוין בדרך כלל יורד משמעותית עד למחיר הבא.

עם זאת, נראה שנוף תעודות הסל שלאחר ביטקוין יצר כללי מעורבות חדשים. מאז ה-16 בפברואר, תזרים תעודות סל של ביטקוין מאז ה-11 בינואר צבר כמעט 5 מיליארד דולר בתזרים נטו. זה מייצג 102,887.5 BTC לחץ קנייה לאותה תקופה, לכל מחקר.

כצפוי, iShares Bitcoin Trust (IBIT) של BlackRock מוביל עם 5.3 מיליארד דולר, ואחריו Fidelity's Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ב-3.6 מיליארד דולר, ו ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) במקום השלישי עם 1.3 מיליארד דולר.

במשך חמישה שבועות של מסחר ב-Bitcoin ETF הכניס כספים מצטברים של 10 מיליארד דולר AUM, והביאו את שווי השוק הקריפטו הכולל קרוב יותר ל-2 טריליון דולר. רמה זו של מעורבות בשוק נראתה לאחרונה באפריל 2022, בין קריסת Terra (LUNA) וחודש לאחר הפדרל ריזרב החל את מחזור העלאת הריבית שלו.

השאלה היא איך נראה דינמיקת השוק החדשה מונעת תעודות סל של ביטקוין כדי לעצב את נוף הקריפטו קדימה?

השפעה של 10 מיליארד דולר AUM על סנטימנט השוק והעניין המוסדי

כדי להבין כיצד מחיר הביטקוין משפיע על כל שוק הקריפטו, ראשית עלינו להבין:

• מה מניע את מחיר הביטקוין?
• מה מניע את שוק האלטקוין?

התשובה לשאלה הראשונה פשוטה. היצע הביטקוין המצומצם של 21 מיליון BTC מתורגם למחסור, כזה שנאכף על ידי רשת מחשוב רבת עוצמה של כורים. בלעדיו, ואלגוריתם הוכחת העבודה שלו, ביטקוין היה רק ​​עוד נכס דיגיטלי מועתק.

המחסור הדיגיטלי הזה, מגובה בנכסים פיזיים בחומרה ובאנרגיה, הולך לחצייה הרביעית באפריל, ומביא את שיעור האינפלציה של הביטקוין מתחת ל-1%, ל-93.49% מהביטקוין שכבר נכרו. יתר על כן, ה אירוח קיימות וקטור נגד כורי ביטקוין נחלש ככל שהגדילו מקורות מתחדשים.

מבחינה מעשית, זה מצייר את התפיסה של הביטקוין בתור בר קיימא וכסף צליל חסר רשות, שאינו זמין עבור חבלה שרירותית כפי שקורה בכל מטבעות פיאט. בתורו, ההצעה הפשוטה והמעמד החלוצי של ביטקוין שולטות בשוק הקריפטו, כיום עם דומיננטיות של 49.5%.

כתוצאה מכך, שוק האלטקוין סובב סביב ביטקוין, המשמש כנקודת התייחסות לסנטימנט בשוק. יש אלפי מטבעות אלטקוינים לבחירה, מה שיוצר מחסום כניסה, שכן קשה לאמוד את השווי ההוגן שלהם. העלייה במחיר הביטקוין מגבירה את אמון המשקיעים לעסוק בספקולציות כאלה.

מכיוון שלאלטקוינים יש שווי שוק נמוך בהרבה לכל אסימון בודד, תנועות המחיר שלהם מביאות לרווחים גדולים יותר. בשלושת החודשים האחרונים, זה הוכח על ידי SOL (+98%), AVAX (+93%) ו-IMX (+130%) בין מטבעות אלטקוינים רבים אחרים.

משקיעים המעוניינים לחשוף את עצמם לרווחים גבוהים יותר ממטבעות אלטקוינים בעלי שווי קטן יותר, נהנים מהשפעת זליגת ריבית הביטקוין. נוסף על הדינמיקה הזו, מטבעות אלטקוינים מספקים מקרי שימוש ייחודיים החורגים מהיבט הכסף הקול של ביטקוין:

• מימון מבוזר (DeFi) - הלוואות, הלוואות, החלפה
• משחקי סמל משחק להרוויח
• העברות חוצי גבולות בהתנחלויות כמעט מיידיות ועמלות זניחות
• אסימוני עזר וממשל לפרוטוקולים מבוססי DeFi ו-AI.

עם תעודות סל של ביטקוין כעת, ההון המוסדי נמצא במושב המניע. הצמיחה המהירה של AUM בתעודות סל של ביטקוין הנסחרות בנקודת זמן זכתה להצלחה בלתי מעורערת. מקרה לגופו, מתי תעודת סל SPDR Gold Shares (GLD). שהושקה בנובמבר 2004, נדרשה שנה אחת עד שהקרן הגיעה לרמת הנכסים הנקי הכוללת של 3.5 מיליארד דולר, אליה הגיע ה-IBIT של BlackRock תוך חודש.

בהמשך, לווייתנים ימשיכו להעלות את מחיר הביטקוין עם הקצאות אסטרטגיות.

שילוב אסטרטגי של תעודות סל Spot Bitcoin בתיקי השקעות

לאחר שקיבלו את ברכת הלגיטימציה מהבורסה לניירות ערך ועמלות (SEC), תעודות סל של ביטקוין נתנו ליועצים פיננסיים את הכוח להקצות. אין אינדיקטור טוב יותר לכך מאשר בנקים אמריקאים המבקשים את אישור ה-SEC להעניק להם את אותו הכוח.

יחד עם המכון למדיניות הבנקים (BPI) ואיגוד הבנקאים האמריקאי (ABA), קבוצות לובי בנקאיות הן מתחנן בפני ה-SEC לבטל את הכלל לחשבונאות עובדים 121 (SAB 121), שנחקק במרץ 2022. על ידי ניסיון לפטור בנקים מדרישות מאזן, הם יכולים להגדיל את החשיפה למטבעות קריפטוגרפיים עבור לקוחותיהם.

גם ללא החלק הבנקאי של הקצאת ביטקוין, פוטנציאל ההזרמה לתיקי ההשקעות הוא משמעותי. נכון לדצמבר 2022, גודל שוק תעודות הסל בארה"ב הוא 6.5 טריליון דולרים בסך הנכסים נטו, המהווים 22% מהנכסים המנוהלים על ידי חברות השקעות. מכיוון שביטקוין הוא קונטרה קשה נגד אינפלציה, הטענה להקצאתו אינה קשה לביצוע.

סטפן רוסט, מנכ"ל Truflation ב-Cointelegraph אמר:

"בסביבה זו, ביטקוין הוא נכס מקלט בטוח. זהו משאב סופי, והמחסור הזה יבטיח שהערך שלו יגדל יחד עם הביקוש, מה שבסופו של דבר יהפוך אותו למחלקת נכסים טובה לאחסון ערך או אפילו להגדלת ערך."

מבלי להחזיק ב-BTC בפועל ולהתמודד עם סיכוני משמורת עצמית, יועצים פיננסיים יכולים בקלות לטעון שאפילו 1% מהקצאת הביטקוין יש פוטנציאל להגדלת תשואות תוך הגבלת החשיפה לסיכוני שוק.

איזון בין תשואות משופרות לניהול סיכונים

לפי סוי צ'ונג, מנכ"ל CF Benchmarks, מנהלי קרנות נאמנות, יועצי השקעות רשומים (RIA) וחברות ניהול עושר המשתמשות ברשתות RIA סוערות מהחשיפה לביטקוין באמצעות תעודות סל של ביטקוין.

"אנחנו מדברים על פלטפורמות שסופרות בנפרד נכסים מנוהלים ונכסים תחת ייעוץ העולה על טריליון דולר... שער גדול מאוד שהיה סגור בעבר ייפתח, ככל הנראה בעוד כחודשיים."

סוי צ'ונג ל-CoinDesk

לפני אישורי תעודות הסל של ביטקוין, Standard Chartered צפה כי השער הזה יכול להכניס 50 עד 100 מיליארד דולר הכנסה ב-2024 בלבד. מאט הוגן, מנהל ההשקעות הראשי של Bitwise Bitcoin ETF (כעת במיליארד דולר AUM) ציין כי RIAs קבעו הקצאות תיקים בין 1% ל-1%.

זה מבוסס על סקר Bitwise/VettaFi פורסם בינואר, שבו 88% מהיועצים הפיננסיים ראו בתעודות סל של ביטקוין כזרז מרכזי. אותו אחוז ציין שלקוחותיהם שאלו על חשיפת קריפטו בשנה שעברה. והכי חשוב, אחוז היועצים הפיננסיים המייעצים להקצאות קריפטו גדולות יותר, מעל 3% מהתיק, הוכפל יותר מ-22% ב-2022 ל-47% ב-2023.

מעניין לציין ש-71% מהיועצים מעדיפים חשיפה לביטקוין על פני Ethereum. בהתחשב בכך ש-Ethereum הוא פרויקט קידוד מתמשך המתאים למטרות אחרות מלבד כסף קולי, זה לא כל כך מפתיע.

בלולאת משוב, הקצאות גדולות יותר של ביטקוין ייצבו את הביטקוין סטיות התקן הגלומות. נכון לעכשיו, התנודתיות המשתמעת של ביטואין בכסף (ATM), המשקפת את סנטימנט השוק לגבי תנועות מחירים צפויות, פחתה בהשוואה לזינוק החד שהוביל לאישורי תעודות סל של ביטקוין בינואר.

כשכל ארבעת תקופות הזמן (7 ימים, 30 ימים, 90 ימים, 180 ימים) עוברות מעל טווח ה-50%, סנטימנט השוק מותאם למדד הפחד והבצע הקריפטו שעובר לשיא "חמדנות"אזור. יחד עם זאת, מכיוון שהוקמה חומה גדולה יותר של קונים ומוכרים, מאגר נזילות גדול יותר מוביל לגילוי מחירים יעיל יותר ולהפחתת התנודתיות.

עם זאת, יש עוד כמה מכשולים לפנינו.

מגמות עתידיות בהשקעות קריפטו ותעודות סל של ביטקוין

נגד זרימת תעודות סל של ביטקוין, Grayscale Bitcoin Trust BTC (GBTC) אחראית להזרמה יוצאת בשווי 7 מיליארד דולר. לחץ מכירה זה נבע מהעמלה הגבוהה יחסית של הקרן של 1.50% לעומת עמלת IBIT של 0.12% (לתקופת הוויתור של 12 חודשים). בשילוב עם לקיחת רווחים, זה הפעיל לחץ מכירה משמעותי.

נכון ל-16 בפברואר, GBTC מחזיקה ב-456,033 ביטקוין, פי ארבעה מכל תעודות הסל הביטקוין ביחד. בנוסף ללחץ המכירה שעדיין נפתר, הכורים התכוננו לחציית הביטקוין לאחר המחצית הרביעית על ידי מכירת BTC כדי להשקיע מחדש. לפי Bitfinex, זה הביא ליציאות בשווי 4 BTC.

על בסיס יומי, כורי ביטקוין מייצרים כ-900 BTC. עבור התזרים השבועי של תעודות סל, נכון ל-16 בפברואר, BitMEX Research דיווח על תוספת של +6,376.4 BTC.

עד כה, הדינמיקה הזו העלתה את מחיר ה-BTC ל-52.1 אלף דולר, אותו מחיר שהביטקוין החזיק בדצמבר 2021, חודש בלבד לאחר רמת ה-ATH שלו של 68.7 דולר ב-10 בנובמבר 2021. 95% מהיצע הביטקוין הוא ברווח, אשר חייב להפעיל לחצים של מכירה של לקיחת רווחים.

עם זאת, הלחץ על ה-SEC מהלובי הבנקאי מצביע על כך שלחץ הקנייה יאפיל על יציאות כאלה מהשוק. עד מאי, ה-SEC תוכל להגביר עוד יותר את שוק הקריפטו כולו עם אישור תעודת הסל Ethereum.

בתרחיש זה, Standard Chartered צפה שמחיר ה-ETH יכול להגיע ל-4 דולר. ללא טלטלה גיאופוליטית גדולה או קריסת שוק המניות, ייתכן ששוק הקריפטו מחפש חזרה על ריצת השוורים של 2021.

סיכום

שחיקת הכסף היא בעיה כלל עולמית. עלייה בשכר אינה מספיקה כדי לעלות על האינפלציה, מה שמאלץ אנשים לעסוק בהתנהגות השקעה מסוכנת יותר ויותר. מאובטח על ידי מתמטיקה קריפטוגרפית וכוח מחשוב, ביטקוין מהווה תרופה למגמה זו.

ככל שהכלכלה הדיגיטלית מתרחבת ותעודות סל של ביטקוין מעצבות מחדש את העולם הפיננסי, התנהגויות המשקיעים והיועצים הופכות יותר ויותר דיגיטליות. שינוי זה משקף מהלכים חברתיים רחבים יותר לקראת דיגיטליזציה, המודגשים על ידי 98% של אנשים רוצה אפשרויות עבודה מרחוק ולכן מעדיפים תקשורת דיגיטלית גרידא. העדפות דיגיטליות כאלה משפיעות לא רק על העבודה שלנו אלא גם על בחירות ההשקעה, ומצביעות על קבלה רחבה יותר של נכסים דיגיטליים כמו ביטקוין בתיקים מודרניים.

יועצים פיננסיים מוכנים לראות בחשיפה לביטקוין מקדם תשואות בתיק. במהלך 2022, מחיר הביטקוין נדחק קשות בעקבות שורה ארוכה של פשיטות רגל קריפטו וחששות לגבי קיימות.

היצע ה-FUD הזה התרוקן, והותיר את דינמיקת השוק החשופה בעבודה. האישור של תעודות סל של ביטקוין לחשיפה מוסדית מייצג שינוי משחק של נוף הקריפטו, מה שמוביל את מחיר ה-BTC להתקרב אי פעם ל-ATH הקודם שלו.

• הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
• PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
• PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
• מקור: https://cryptoslate.com/what-is-the-role-of-spot-bitcoin-etfs-in-modern-investment-portfolios/