מה זה UMA?

גישה לשוק אוניברסלי (UMA) הוא פרוטוקול המופעל על-ידי Ethereum, העוקב אחר נכסים מחוץ לבלוקצ'יין כגון זהב ומסמל אותם לנכסים סינתטיים בשרשרת. 

הודות לגישור זה בין נכסים מהעולם האמיתי והדיגיטלי, UMA מאפשרת מסחר אוטומטי ללא בנקים ומתווכים אחרים.

כפלטפורמת קוד פתוח ליצירת מוצרים פיננסיים, UMA היא אחת מאבני הבניין למימון מבוזר הוגן (DeFi).

מקור ומטרה של UMA

לאוכלוסיות בעולם המתפתח אין גישה לשירותים בנקאיים בסיסיים או לשווקים פיננסיים. פחות מ-5% מהאוכלוסייה בהודו ובברזיל, למשל, משתתפות בבורסה, לפי פינשוטים. 

הסיבה לכך פשוטה. השווקים הפיננסיים דורשים תשתית מוסדית מתקדמות, טכנולוגיה, חינוך ומסגרות רגולטוריות. 

כשראו בעיה זו, שני סוחרי גולדמן זאקס לשעבר, אליסון לו והארט למבור, השיקו את UMA בשנת 2018. הם זיהו את רשת הבלוקצ'יין Ethereum כהזדמנות מצוינת ליצור פרוטוקול המשכפל מוצרים פיננסיים מסורתיים להמונים.

מכיוון ש-Ethereum הוא גם גלובלי וגם חסר רשות, UMA מבטלת את המקומיות ונותנת לכל אזרחי העולם את ההזדמנות להשתתף במסחר במניות. 

בין אם מדובר בחוזים עתידיים, אופציות או חוזים להפרשים (CFDs), פרוטוקול UMA מסמל את הנגזרים הפיננסיים הללו והופך אותם לנכסים דיגיטליים ב-Chat, המבצעים את עצמם.

איך UMA עובד?

נניח שסוחר רוצה להשתמש ב-UMA כדי ליצור חוזה עתידי לכסף כנכס הבסיס. סוגים אלה של חוזים, הנסחרים בדרך כלל באמצעות בורסת CME Group, הם הסכמים מחייבים למכירה או קנייה של סחורות/ניירות ערך בנקודת מחיר נתונה בעתיד.

מכיוון שלחוזים עתידיים יש תאריכי תפוגה, המשקיעים משתמשים בהם נגד ירידת ערך או הערכה, תלוי אם הסוחר נעל את המחיר עבור מכירה או קנייה. 

לדוגמה, חקלאים בדרך כלל משתמשים בחוזים עתידיים כדי לנעול את מחירי המוצרים שלהם מבעוד מועד. אם קורה משהו בלתי צפוי בשוק שמפחית את ערכם, החקלאים יכולים למכור את מוצריהם מעל שווי השוק הנוכחי.

עיצוב חוזים פיננסיים של UMA Priceless Financial Contract Designs (PFCD) מאפשר ליצור חוזים כאלה בצורה ידידותית למשתמש, תוך יצירת אסימונים סינתטיים המייצגים נגזרים מסורתיים. PFCD משתמש בחוזים חכמים כדי לחייב את שני הצדדים ולנעול את הכספים שלהם, אשר משוחררים או מחוסלים עד לעמידה בתנאים.

כמו בהשאלת אפליקציות dApps כמו Aave, כדי למנוע חיסול, אסימונים סינתטיים מקבלים בטחונות יתר כדי להגן מפני תנודתיות קריפטו. משתמשים יכולים ליצור אסימונים סינתטיים בשלבים הבאים:

• הפקד בטחון עבור אסימון סינטטי חדש, בדרך כלל ETH או DAI.
• צור מזהה מחיר, שנקבע על ידי מחזיקי אסימון UMA, כדי לעקוב אחר המחיר של נכס הבסיס.
• קבע את תאריך התפוגה של החוזה.
• אסימוני מנטה סינתטיים, בהתאם לתקן ERC-20 של Ethereum.

לאחר היצירה, ניתן להכניס אסימונים סינתטיים למחזור במספר dApps למסחר. UMA נתמך על ידי עשרות dApps ברחבי המערכת האקולוגית של Ethereum.

אם הביטחונות של האסימון הסינטטי נשמר מעל סף הפירוק, היא פוקעת. לאחר מכן, האסימון הופך לניתן לפדיון עבור כל נכס בסיס שהוא עוקב, במחיר הספציפי כאשר פג תוקפו. 

נכס הבסיס יכול להיות סחורה כמו ביטקוין או זהב, ניירות ערך כמו מניית טסלה (TSLA), או ספקולציה של תוצאות אירוע.

כמובן, אם אסימון סינטטי מוערך גבוה משווי השוק הנוכחי, הסוחר יכול למכור אותו תמורת רווח יפה. אחרת, הסוחר סובל מהפסד.

כיצד UMA עוקבת אחר נכסי בסיס?

בעוד שה-PFCD של UMA משמש כתבנית ליצירת אסימונים סינתטיים, זה עניין אחר לגמרי לקשור את המחירים שלהם לנכסים מחוץ לרשת. כאן נכנס לתמונה החלק השני של הפרוטוקול של UMA - שירות אורקל מבוזר.

אורקל היא תוכנת מתווך המעצבת מידע מהעולם האמיתי לנתונים הניתנים לקריאה על ידי החוזים החכמים של בלוקצ'יין. עם זאת, בחוזים יקרי ערך של UMA יש כלל מוטבע שמכתיב שמחירים מחוץ לרשת מיובאים רק כאשר יש מחלוקת על מחיר, ולכן זה נקרא אופטימי. 

[תוכן מוטבע]

ויטאליק בוטרין הציע את הרעיון הזה ב-2014 כדי לאפשר התערבות בתהליך אוטומטי אחרת. במילים אחרות, UMA משלבת את המגע האנושי עם חוזים חכמים לביצוע עצמי.

כדי לפתור סכסוכי מחיר פוטנציאליים של נכסי בסיס, שירות Oracle המבוזר של UMA מורכב משני חלקים - שירות אורקל אופטימי (OOS) ומנגנון אימות נתונים (DVM). 

האחרון מטפל בסכסוכים ובחיסולים, בנוסף ליישוב אסימונים סינתטיים לאחר מועדי התפוגה שלהם.

השחקנים המרכזיים ברשת UMA הם נותני חסות, מפרקים ומתווכחים. כפי שמרמז שמם, נותני החסות אחראים על יצירת אסימונים סינתטיים, מפרקים מטפלים בפירוק, ומחלוקות יוזמים הצבעה וחקירת החלטות מפרקים.

אסימוני UMA של הפרוטוקול מייצגים את כוח ההצבעה, פרופורציונלי לאחזקות UMA.

אסימוני ממשל של UMA

על פרוטוקול UMA אחראית קרן Risk Labs, המנוהלת על ידי המנכ"ל והמייסד הארט למבור, כאשר המייסדת השותף של אליסון לו היא העובדת היחידה. כשהם השיקו אסימוני UMA, הם טבעו בתחילה 100M UMA. מתוך זה, 48.5 מיליון UMA נמצאים בידי מייסדי Risk Labs.

למפתחי dApp ששילבו את פרוטוקול UMA, Risk Lab הקצתה 35M UMA. על בסיס שבועי, זה מסתכם ב-50,000 UMA המופצים לצוותים המשתמשים ב-UMA כדי להטביע אסימונים סינתטיים ב-dApps שלהם.

שאר ערימת ה-UMA, 14.5 מיליון, שמורה למימון עתידי באמצעות מכירות אסימונים. נכון לספטמבר 2022, 68% מאסימוני UMA נמצאים במחזור. בנקודת המחיר הגבוהה ביותר שלה, UMA הגיעה ל-$43.37 בפברואר 2021.

כסמל הממשל והתועלת של הפרוטוקול, UMA היא קריטית כדי להבטיח את החוזים החכמים שלה ולשמור על אימות המחיר האופטימי של אורקל. יתרה מכך, ה-DVM של הפרוטוקול מסתמך על אסימוני UMA כדי למנוע שחיתות נתונים, מכיוון שצריך להשיג 51% מאסימוני UMA כדי לעשות זאת. זהו האיזון בין עלות השחיתות (CoC) לבין הרווח משחיתות (PfC).

מסיבה זו, הפרוטוקול מעודד שימוש ב-UMA כבטחון, ויוצר תגמול אינפלציוני, בכ-0.05% מסך ההיצע של UMA. על רקע הלחץ האינפלציוני הקל הזה, הביקוש לעלות המחירים של UMA תלוי באינטגרציה של dApp של הפרוטוקול.

כאשר מתקיימת הצבעה אסימון של UMA, זה בדרך כלל נדון מראש ב- שרת UMA Discordתוך בוחר dApp משמש להצבעה עצמה. הצעות הצבעה כאלה, המכונה UMA Improvement Proposal (UMIP), נעות בין השבתות חירום וסכסוכי מחירים ועד לאישור מטבעות קריפטוגרפיים חדשים כבטחונות בחוזה.

והכי חשוב, אם מזוהה וקטור שחיתות, הצבעת UMIP מאפשרת לפרוטוקול להתחזק יותר על ידי כוונון האיזון בין תגמולים וסנקציות.

העתיד של UMA

בסוף 2021, גדל גודלו של שוק הנגזרים העולמי $ 12.4T, על פי הבנק להסדרים בינלאומיים (BIS). זוהי הבריכה הזמינה עבור UMA ליצירה מחדש על המערכת האקולוגית של Ethereum.

מסיבה זו, UMA מסתמכת על הצלחתו של Ethereum, ועל שדרוגי קנה המידה העתידיים שלו. בינתיים, UMA נכנסת לכל שרשרת תואמת EVM, עם מצולע שסוללת את כביש המדרגיות. זה כולל אפילו רשתות שכבה 1 תחרותיות, כמו Avalanche, מכיוון שהיא משתמשת בשכבת EVM (Ethereum Virtual Machine).

בנקאים מרכזיים מהווים את המכשול האדיר היחיד לצמיחת UMA. ברור שהם רואים בנכסים מבוזרים איום, כמו הוצג מאת נשיאת הבנק המרכזי האירופי, כריסטין לגארד.

כתב ויתור על הסדרה:

מאמר סדרה זה מיועד להדרכה כללית ולמטרות מידע רק למתחילים המשתתפים במטבעות קריפטוגרפיים וב-DeFi. אין לפרש את התוכן של מאמר זה כייעוץ משפטי, עסקי, השקעות או מס. עליך להתייעץ עם היועצים שלך לגבי כל ההשלכות והייעוץ המשפטי, העסקי, ההשקעות והמיסוי. ה-Defiant אינו אחראי לכל כספים שאבדו. אנא השתמש במיטב שיקול הדעת שלך ועשה בדיקת נאותות לפני אינטראקציה עם חוזים חכמים.