פרוטוקול הטבעת הוא פרוטוקול ה-stablecoin המבוזר של הדור הבא שמתבסס על Uniswap v3. הוא נועד לספק את נזילות החלפת מטבעות stablecoin העמוקה ביותר במערכת האקולוגית של DeFi. ההחלפה היציבה היא החלקה נמוכה, ללא עמלה.
RUSD הוא tה-Stablecoin המקורי של Ring Protocol מגובה ב-stablecoin אחר, והוא נועד לחבר את כל שאר stablecoin כמו טבעת 💍. RUSD מספק ערך שימושי רצוי מאוד לשימוש ולמסחר. RING הוא אסימון הממשל המקומי. למידע נוסף, בדוק הצגת פרוטוקול הטבעת.
עקומה היא AMM מבוזר המתמקדת בהחלפת מטבעות stablecoin, שמטרתה לספק למאגר הנזילות של stablecoin החלפת החלקה נמוכה והפסד קטן עד לא קיים.
Curve כמוצר מתאים לשוק שבו החלפת מטבעות stablecoin ב-Uniswap v2 היא יקרה עקב עסקאות אסימון-טוקן יקרות; אסימון מסחר A לאסימון B ב-Uniswap v2 לוקח שתי קפיצות - החלפה של A ל-ETH, ואז ETH ל-B, מה שמביא להכפלת עמלות המסחר.
למרות היתרונות של עמלות נמוכות והחלקה, ייתכן שלא מכירים את מספר המגבלות של Curve ואת אתגרי המדרגיות העתידיים. מגבלות אלו הפכו ברורות יותר ברגע ש-Uniswap v3 הציגה את הטווח המותאם שלה שהעצים פרוטוקולים כמו Ring.
מאמר זה ישווה מספר היבטים בין פרוטוקול עקום לטבעת. לאחר ההשוואה, אפשר להבין ש-Ring Protocol מציע יתרון יחסי להחלפה יציבה בדומה ל-Curve והוא עדיף בכמה ממדים: מנגנון מחיר, יתרונות לספקי נזילות, מדרגיות אופקית ואפסייד עתידי - Ring Protocol הוא הדור הבא של stablecoin.
מנגנון תמחור
גם פרוטוקול הטבעת וגם ה-Curve מספקים החלפת מטבעות stablecoin של שלושת ה-stablecoins הנזילים ביותר DAI, USDC ו- USDT. החידוש של עקומת הקשר של Curve הוא שיווי משקל המשלב שני עקומות שונות: Uniswap v2 xy = קבוע וסכום קבוע כמו x + y + z = קבוע כמו mStable, מצטט מהספר הלבן שלו. הנוסחה של עקומת הקשר המשולבת היא להלן.
ניתן לפשט את הנוסחה כ מקדם x סכום קבוע + מכפלה קבועה, wכאן המקדם (המכונה A) שולט על מידת ה'עקומה' של הקו. אם לא סביר שהנכסים יתנתקו, ניתן להגדיר את המקדם לעצום כאשר עקומת ההחלפה דומה ל-mStable, וניתן לסחור בין 1 USDT ל-1 USDC אם נזילות זמינה.
נניח שנתעלם מהחשיבה המתמטית שמאחוריה ונבחן ישירות את הייצוג הגרפי של עקומת ההתקשרות מהספר הלבן של Curve. ה-Stableswap invariant הוכיח שאפשר להחליף החלקה כמעט מועטה עד לא אחת בין כל נכס יציב בטווח רחב. עם זאת, יש מלכוד. במקרים קיצוניים, עקומת ההתקשרות מגיעה כמעט לציר x או y. המחיר הופך עצום או כמעט גבוה לאין שיעור כאשר העסקה של המשתמש נענשת וגורמת להפסדים מצערים.
מצד שני, עקומת ההתקשרות עבור פרוטוקול הטבעת היא הרבה יותר רצויה במקרים כאלה. פרוטוקול הטבעת בנוי על גבי Uniswap v3 עם טווח מותאם אישית מאותחל כ 0.98-1.02 (ניתן לעדכון על ידי הצבעת DAO בעתיד) בהשקת בראשית. אם נסתכל על גרף עקומת הקשר מ Uniswap v3 Whitepage עבור "העתודות האמיתיות", מחיר ההחלפה נעצר בדיוק בפרוטוקול המוגדר במקרים קיצוניים. לדוגמה, אם הנזילות יבשה עם 30 DAI בלבד זמינים, אליס רצתה להחליף 100 USDC עבור DAI והגישה עסקה מבלי לאמת את כמות ה-DAI המשוערת. הפרוטוקול לוקח רק מחיר מקסימלי של 30*1.02 = 30.6 USDC כדי ליישב את העסקה (נניח ש-RUSD מוצמד ל-$1).
עם זאת, בדיוק כמו Curve, Ring Protocol מספק שיעור החלפה יציב תחרותי עם עמלות נמוכות והחלקה כאשר הנזילות בשפע (מקרה רגיל). בנוסף, הוא מציע את הבטחת המחיר ש-Curve לא מספקת. הבטחת המחיר המוסף מגנה על הגבול העליון של מחיר המסחר של המשתמש במקרה הקיצוני (למשל, הנזילות מוגבלת או מוטה לשניים משלושת המטבעות היציבים).
לגבי עמלות המסחר, פרוטוקול רינג אינו גובה עמלת מסחר. החזון של הפרוטוקול הוא להקל על מסחר ב-stablecoin, והסרת כל עמלה נוספת היא הצעד הראשון לקראת מטרה זו. מצד שני, Curve גובה עמלת ניהול - 50% מעלות המסחר (הערכה 0%)
היתרונות של ספק הנזילות
מתן נזילות למאגר Curve DAI+USDT+USDC, אחד מקבל אסימון yDAI+USDT+USDC LP בתמורה, שצפוי לגדול בערכו מאסטרטגיית ההימור של המאגר וצבירת עמלות. משתמשים יכולים גם להטמיע את אסימון ה-LP למאגר Curve עבור אסימון הניהול של CRV בתמורה. עבור משתמשים, ברגע שהם מפקידים את ה-stablecoin הקיים למאגר הנזילות של Curve stablecoin, המשתמשים מאבדים מיד את נזילות ה-stablecoin שלהם, פשוט הופכים למחזיק ב-Curve LP.
ה-LP וזרימת ההימורים מומחשים להלן.
פרוטוקול רינג מציע הטבות דומות לספקי נזילות עם גמישות והטבות נוספות. כדי לספק נזילות, משתמשים מחליפים את ה-stablecoin הקיים (DAI, למשל) ל-RUSD ביחס משוער של 1:1. במקביל, Ring Protocol מוסיף נזילות עבור צמד DAI-RUSD למאגר Uniswap v3. עם RUSD בהישג יד, בדיוק כמו Curve, משתמשים יכולים לבחור לכרות את אסימון הממשל של RING על ידי הצמדת RUSD למאגר הטבעות. אסימון RING צפוי להתחזק לאורך זמן מכיוון שהוא משקף צבירת ערך מצמיחת רשת פרוטוקול רינג ועליית ערך השירות של RUSD, אשר תוגבר עוד יותר על ידי התכונה העתידית בהדגרה על ידי צוות הליבה של רינג.
בנוסף, משתמשים יכולים גם להשתמש ב- RUSD עבור כל מסחר. בדרך זו, פרוטוקול רינג מספק כריית הימור למשתמשים לצמוח ולהרוויח ככל שהפרוטוקול גדל ומספק גמישות נוספת לשמירת ההון כדי לפתוח כל ערך מסחר ושימוש.
מאגר ה-stablecoin הגדול ביותר של Curve הוא DAI/USDC/USDT (המכונה גם 3pool). כדי לשנות קנה מידה אופקית כדי לתמוך ב-stablecoin נוסף אך פחות נוזלי כמו BUSD, PAX, Curve צריך לשלוט באיזון בין ה-stablecoin החדש עם צמד ה-3pool. Curve גם צריך לכוונן ידנית את המקדם המותאם (A) עבור המאגר החדש כדי לשמור על עקומת נזילות סבירה. העיצוב עצמו מציב באופן טבעי אתגר מדרגיות.
מצד שני, עבור Ring Protocol, בעת ההשקה, הוא תומך במטבעות יציבים DAI/USDC/USDT. עקומת ההתקשרות והפקדת PCV הם כולם חוזים ניתנים לשימוש חוזר שניתן לאתחל תוך דקות והם ניתנים להחלה על כל stablecoin שהוא אסימון ERC20 למדרגיות עתידית. לאחר שהחוזים הניתנים לשימוש חוזר נפרסים על הרשת המרכזית, הבריכה נולדה. מה שמרשים הוא שכל הנזילות של stablecoins מחוברת על ידי RUSD, קישור רינג, אפשר להחליף בקלות או בקלות לקרוע ולזווג את זוגות ההחלפה היציבים לאחר. הפרוטוקול יכול גם לנהל באופן חכם ולאזן מחדש בין מטבעות stablecoin על ידי פרוטוקול הפיצול PCV המובנה.
החזון של Curve היה לספק החלפה יציבה טובה פי 10 בעלות המסחר מאשר Uniswap V2, ומכאן לארח מאגר משלה עם עקומת המחיר המשולבת שלו ספציפית ל-stablecoin. עם זאת, הבה נסתכל אחורה מסוף 2019 ועד עכשיו. המערכת האקולוגית של פיננסים מבוזרים (DeFi) עוברת מפתרונות מפוזרים המכוונים לבעיות ייחודיות למפות מקושרות הממנפות או מחדשות על גבי זה או אחר לחדשנות המורכבת. צמיחת החדשנות ב-DeFi בשנים וחצי האחרונות הייתה כל כך משבשת, שהיא עלולה להיות אחת מהצטברות הטכנולוגיה המהירה ביותר בהיסטוריה הפיננסית של האדם.
אירוח מאגר נזילות משלך כמו Curve מנוגד ליכולת ההרכבה של DeFi, בעוד ש-Ring Protocol ממנף את מערכת ההחלפה החדשנית ביותר כמו Uniswap v3. פרוטוקול הטבעת מוסיף ערך לפלטפורמת Uniswap v3 על ידי הפיכתו לתנועת ה"ניתוב" של כל החלפה המספקת עלות מסחר טובה פי 10, יעילות הון ונזילות מטבעות stablecoin.
סטטיסטיקות עקומה
נכון להיום, ה-TVL של Curve הוא בסביבות 2.8 מיליארד דולר, ביניהם סטablecoin TVL הוא כ-1.3 מיליארד דולר עם פחות מ-40 אלף כתובות LP ייחודיות. יתר על כן, נפח המסחר הוא בסביבות 500 מיליון דולר ליום עם פחות מ-100 משתמשים פעילים יומיים. (מקור מידע Dune Analysis Curve Dex)
סטטיסטיקות Uniswap v3
מצד שני, Uniswap V3 הושק ב-5 במאי 2021, והצמיחה הראשונה של TVL של 24 שעות היא פי 2 מה-Uniswap v2 בחודש הראשון. היום, פחות מחודש לאחר השקת v3, סך ה-TVL הגיע ל-1.1 מיליארד דולר, מתוכם 500 מיליון מהם הם stablecoin.
מה שמרשים הוא נפח המסחר ומשתמשים יומיים פעילים. נפח המסחר הכולל של Uniswap v3 הוא 55% מכל נפח ה-Uniswap. יתרה מכך, נפח המסחר הכולל כבר עלה על 16 מיליארד דולר מ-180 אלף סוחרים ייחודיים. צמדי המסחר המובילים נשלטים כולם על ידי צמדי stablecoin ומסכמים עד 70% מהנפח של כל הזוגות.
אם נסתכל על נפח המסחר ב-stablecoin, USDC/USDT לבדו תרם נפח מסחר מצטבר של $1.5B (ממוצע של $100M ליום). DAI/USDC הוא 651 מיליון דולר, בעוד ש-DAI/USDT הוא 448 מיליון דולר. כל ההחלפות היציבות עולות על 2 מיליארד דולר. (מקור נתונים Dune Analysis Uniswap v3)
פרוטוקול טבעת ב-Uniswap v3
פרוטוקול הטבעת הוא שורי לגבי המסלול העתידי של Uniswap v3, וה- פרוטוקול רינג נועד לבסס את עצמו כשחקן ליבה בקהילת DeFi. לאחר ההשקה, פרוטוקול רינג יתחיל מיד RUSD/DAI, RUSD/USDT, RUSD/USDC Uniswap v3 מאגר נזילות עם טווח מותאם אישית. אפשר לדמיין שעם RUSD בהישג יד, למסחר בכל אסימון ERC20 ב-Ethereum יש באופן טבעי עומק נזילות סביר. יתר על כן, לכל החלפה יציבה יש נתיב שני (דרך RUSD) לגילוי מחיר טוב יותר. אנו מצפים שברגע שהמגפיים מוצלחים, RUSD יתרום ליותר ממחצית מסך ה-Stablecoin TVL ותאפשר נפח מסחר של מיליארדים ב-Uniswap v3.
פרוטוקול הטבעת יוצא לדרך בקרוב, אנא הירשם לערוץ הבינוני שלנו ו twitter להכרזה על השקת ה-mainnet.
- 100
- 2019
- פעיל
- נוסף
- מנהל
- יתרון
- מכוון
- תעשיות
- בין
- אנליזה
- הַכרָזָה
- סביב
- מאמר
- נכסים
- שיפרה
- Bullish
- דולר אמריקאי
- הון
- מקרים
- היאבקות
- לאתגר
- תשלום
- חיובים
- חוזים
- תרם
- CRV
- זונה
- CZ
- DAI
- DAO
- נתונים
- מבוזר
- מימון מבוזר
- DeFi
- עיצוב
- דיונה
- המערכת האקולוגית
- יְעִילוּת
- ERC20
- ETH
- ethereum
- מאפיין
- אגרות
- לממן
- ראשון
- גמישות
- תזרים
- עתיד
- ספר בראשית
- ממשל
- לגדול
- צמיחה
- גָבוֹהַ
- היסטוריה
- איך
- HTTPS
- עצום
- ia
- להגדיל
- מידע
- חדשנות
- IT
- לשגר
- תנופה
- מוגבל
- קו
- קשר
- נוזל
- נְזִילוּת
- ספקי נזילות
- LP
- מפות
- שוק
- בינוני
- כרייה
- רשת
- המיוחדות שלנו
- אחר
- Pax
- פלטפורמה
- שחקן
- בריכה
- מחיר
- המוצר
- רכס
- תוצאות
- טַבַּעַת
- בקרת מערכות ותקשורת
- סולם
- סט
- So
- פתרונות
- לפצל
- stablecoin
- Stablecoins
- יתד
- סטקינג
- התחלה
- אִסטרָטֶגִיָה
- הוגש
- תמיכה
- תומך
- מערכת
- טכנולוגיה
- חושב
- זמן
- אסימון
- חלק עליון
- סחר
- סוחרים
- עסקות
- מסחר
- תְנוּעָה
- עסקה
- Uniswap
- us
- דולר ארה"ב
- USDT
- משתמשים
- תועלת
- ערך
- חזון
- כֶּרֶך
- הצבעה
- סקירה טכנית
- בתוך
- X
- שנים