מה זה ההיפוך?
ביטקוין עמד בראש תעשיית מטבעות הקריפטו בשווי השוק מאז הבלוק הראשון שלו, ה בלוק בראשית, נכרה ב-2009. Ethereum הצטרפה למירוץ בשנת 2015 עם החוזים החכמים שלה כדי להניח את הבסיס למימון מבוזר (DeFi) ואסימונים שאינם ניתנים לשינוי (NFT).
חלק מהתומכים טוענים שביטקוין הוא המטבע הקריפטוגרפי המבוזר האמיתי היחיד שנועד לשלוט בשוק הקריפטו עם ההיצע המצומצם שלו. תומכי Ethereum לא מסכימים ומאמינים שלחלוץ החוזים החכמים נועד לעקוף את הביטקוין. אירוע היפותטי זה ידוע בשם "ההתהפך".
The Flippening הפך לנושא דיון פופולרי בפלטפורמות המדיה החברתית Reddit וטוויטר בשנת 2017, כאשר הדומיננטיות בשוק הקריפטו של ביטקוין ירדה מ 95.88% במרץ ל-51.37% עד אוגוסט.
המחיר והפופולריות הגואה של Ethereum מילאו תפקיד עיקרי בצמצום דומיננטיות השוק של ביטקוין. ב-18 ביוני 2017, Ethereum הגיע הכי קרוב ל-The Flippening כאשר הדומיננטיות של ביטקוין ירדה ל-40.6% כאשר Ethereum גזל 32% מהשוק, לפי נתוני Blockchain Center.
המקרה של Ethereum - שמן דיגיטלי
יש טענה חזקה ל-The Flippening. ראשית, המערכת האקולוגית של חוזים חכמים של Ethereum היא הפופולרית ביותר בתחום הקריפטו והחממה של DeFi עם יותר 4,000 יישומים מבוזרים (dApps) נכון לספטמבר 2022.
Ethereum הציגה פונקציונליות של חוזים חכמים לעולם הבלוקצ'יין בשנת 2015. בשילוב עם יכולת התכנות של הרשת, היא הופיעה סביב 3,920 מפתחים ב-2021 למערכת האקולוגית של ה-Web 3.0, תוך ניצול של Ethereum כרשת הבלוקצ'יין עם הבונים הפעילים ביותר. החוזה החכם של Ethereum מאפשר למפתחים לחדש ולהתנסות עם מקרי שימוש יצירתיים, כגון בורסות מבוזרות, מטבעות סטבלים ו-NFTs.
בזמן העיתונות, Ethereum היא הרשת המובילה למכירות NFT בכל הזמנים עם כ-30 מיליארד דולר, אחרי רשת Ethereum Sidechain Ronin עם מכירות של 4 מיליארד דולר, לפי נתונים מ-CryptoSlam.
את'ריום מושווה לעתים קרובות לנפט, דלק או גז מכיוון שהוא נכס מבוסס שירות וערכו מוכתב במידה רבה על ידי מנגנוני היצע וביקוש - ומכאן "נפט דיגיטלי". בדומה לשרשרת האספקה העולמית של העולם מונעת מנפט גולמי, רוב שטח ה-DeFi פועל על Ethereum, או קשור לחוזים החכמים של הרשת.
באוגוסט 2021, Ethereum הציגה מנגנון צריבה עבור המטבע הקריפטו Ether שלה במסגרת EIP-1559 (הצעה לשיפור Ethereum) שנכלל ב- מזלג קשה בלונדון. השדרוג זנח את מודל עמלת העסקה המבוססת על מכירות פומביות לטובת עמלת בסיס קבועה, שנשרפת מאוחר יותר או מבוטלת מהמחזור. הרשת נשרפה 2.6 מיליון ETH, נכון לספטמבר 2022.
הפיתוח של Ethereum מפוקח על ידי קרן Ethereum, ומובל על ידי אחת הדמויות החשובות ביותר בתחום הקריפטו, Vitalik Buterin. כמה מבקרים הדגישו את המבנה מדוע רשות ניירות ערך של ארה"ב (SEC) צריכה לסווג את אתר כאבטחה.
Ethereum מתמודד עם תחרות משמעותית מפרויקטים עולים הידועים בשם 'רוצחי אתרום'. בלוקצ'יין כמו Cardano, Solana ו-BNB Chain של Binance מנסים לנגוס בנתח השוק של Ethereum ובדומיננטיות של DeFi על ידי הצעת עסקאות מהירות וזולות יותר.
Ethereum: יוצא מהמיזוג
"המיזוג" של Ethereum הוא שדרוג שהעביר את הרשת לפרוטוקול קונצנזוס הוכחת הימור ב-15 בספטמבר, עם ירידה צפויה של 99.95% בצריכת האנרגיה, על פי חוקר קרן Ethereum קרל בקהוזן. המיזוג סולל את הדרך לשדרוגי מדרגיות בשדרוג Ethereum 2.0 המתמשך של הרשת, כמו פיצול, שיגדיל את הקיבולת ותפוקת העסקאות של הרשת.
המיזוג מחליף את כורי האתר ב-stakers, הפועלים כמאשרים, מעבירים תמריצים כלכליים ומפחיתים את לחץ המכירה של המטבע הקריפטו שהופעל בעבר על ידי כורים.
המאפיין הדפלציוני של אתר צפוי להתחזק לאחר המיזוג, כאשר משקיעים נוספים נועלים את אתר כדי לשמור מקום בשולחן המאמתים.
אבל בניגוד לביטקוין, ההיצע הכולל של אתר הוא בלתי מוגבל.
המקרה לביטקוין - זהב דיגיטלי
ביטקוין, בהיותו המטבע הקריפטו הראשון בעולם, שמר על אחיזה הדוקה בכס שוק הקריפטו. הרשת החלה לייצר בלוקים ב-2009, מה שהעניק לבלוקצ'יין הביטקוין התחלה של שש שנים ב-Ethereum.
ביטקוין מאובטח על ידי למעלה מ-15,000 צמתים ומציג את עצמו כמטבע הקריפטו העיקרי של מוסדות פיננסיים. השקעות מלווייתנים (מחזיקי קריפטו גדולים) ומוסדות תרמו משמעותית לאימוץ המיינסטרים של מטבעות קריפטוגרפיים, ועד כה הביטקוין הוביל את הדרך.
היוצר של ביטקוין, השם הבדוי סאטושי נקמוטו, מילא תפקיד מפתח בחיזוק הביטקוין ככרזה של הביזור על ידי השארת המטבע הקריפטוגרפי בידי הקהילה. הרשת פועלת כעת ללא מנהיג אחד.
ביטקוין נחשב לרוב לחנות הדיגיטלית הבטוחה ביותר של ערך על ידי משקיעים, כאשר מבנה ההיצע המצומצם שלו מחקה את זה של מתכות יקרות, וזיכה אותו בכינוי "זהב דיגיטלי". נכסים כאלה מוכנסים לכלכלה באמצעות תהליך הנקרא כרייה.
מודל הקונצנזוס להוכחת העבודה של ביטקוין הוא הליך עתיר אנרגיה, שעורר ביקורת על הנזק הסביר של הרשת בסביבה.
למרות שביטקוין זוכה בחותמת אישור הסחורות של יו"ר ה-SEC, גארי גנסלר, הוועדה שלו דחתה את כל הקרנות המסחריות בביטקוין נקודתיות (ETF) עד כה, תוך ציון חששות לגבי מניפולציות בשוק וחוסר פיקוח.
קולות בתעשייה
ראש מחלקת המחקר והאסטרטגיה של AAX בבורסת קריפטו, בן קסלין, מאמין שיש סיכוי קלוש עבור Ethereum להעיף ביטקוין.
"הביטקוין והאת'ריום עדיין בקורלציה גבוהה, מה שהופך את זה לא סביר שההתהפכות יקרה בקרוב", אמר. פורסט. "נפח המסחר ב-Ether היה משמעותי, אבל בהתחשב בקורלציה ובנפח המסחר בביטקוין שהוא כמעט כפול מזה של Ether, הייתי אומר שהסיכויים נמוכים".
"אם הייתי צריך לעשות הימור, הייתי אומר שזה 5% בשנתיים הקרובות, ו-2% ב-40 השנים הבאות", אמר מייסד ומנכ"ל Chains.com, אנדרסון מק'צ'און, והוסיף כי ספייק של שירות עשוי להיות זרז פוטנציאלי עבור The Flippening.
"L1s (שכבה 1s), בראשות Ethereum, עלו מול BTC על רקע העלייה הדרמטית בשירותים בשנת 2017 עקב ICOs, DeFi, NFT ומשחקים בשנת 2021. ברגע שנגלה את כלי השירות הגדול הבא או יישום ניתן להרחבה יותר של כלי עזר נוכחיים, במיוחד NFTs, אנו עשויים לראות זינוק משמעותי ב-L1s שיאפשר זאת", אמר Muccutcheon.
מייסד רשת אוטונומיה, ג'יימס קי, מאמין שלא סביר ש-Ethereum יעקוף את הביטקוין בטווח הארוך בגלל המתאם הגבוה של שוק מטבעות הקריפטו הכלליים לביטקוין.
"הסיכויים להתרחשות מתמשכת של התהפכות נשארים נמוכים מאוד", אמר קי פורסט. "סביר להניח ש-ETH תחווה משאבה קצרה מתשומת הלב בשבועות שקדמו למיזוג ובמהלכו אם היא תצליח, אבל היא תצטרך להגדיל פי 3 את שווי השוק שלה כדי להעיף את BTC."
חלקם אופטימיים יותר.
יהושע טובקין, מנכ"ל SupraOracles, מאמין שההתהפכות עשויה להתרחש עד 2035
"אני חושב שהסיכוי הוא יותר מ-70% שפלטפורמת חוזים חכמים, כמו Ethereum, תעיף את הביטקוין. אבל אני גם חושב שזה עשוי לקחת יותר מ-10 שנים עד שזה יקרה". טובקין סיפר פורסט בתגובה למייל. "התכונה העיקרית שיכולה לאפשר לפלטפורמת חוזים חכמים כמו Ethereum לעקוף את הביטקוין היא יכולת התכנות, מה שמביא יותר מקרי שימוש מחוץ לכסף או זהב דיגיטלי."
אורקה מייסד שותף, יוטארו מורי, גם מאמין שההתהפכות עשויה להתרחש עד 2030: "הסיכויים טובים למדי שביטקוין לא יהיה מספר אחד עד סוף העשור הזה. יאהו היה האתר הדומיננטי באינטרנט עד סוף שנות ה-2000. עכשיו, הם אפילו לא בטופ 10".
ולנטין פלטנב, מנכ"ל ומייסד של קוואזר פיננסים, מאמין שהמהלך של Ethereum לעבר אלמנטים דפלציוניים עשוי לגרום ל-Ether לעקוף זמנית את BTC ב-2023 או 2024.
"זה כמעט בלתי נמנע שתתרחש היפוך - השאלה היא, האם Ethereum יישאר במקום הראשון לאחר מכן?" פלטנייב סיפר פורסט. "הייתי מתקשה להאמין בזה, עם התחרות בתחום פלטפורמת הבלוקצ'יין."
פלטנב הוסיף כי עקב אכילס של Ethereum ימשיכו להיות עמלות גז גבוהות.
