האם פחדים מהאינפלציה העולמית ישקיעו את השוק?

כמעט כל שוק פיננסי מתמודד עם ספקטרום האינפלציה בחודשים האחרונים. הדאגה המתקרבת הזו שמה את מוקד הפדרל ריזרב האמריקני, בין יתר הבנקים המרכזיים, מה שגרם לחששות בטווח הקצר-בינוני והארוך.

רבות מהכלכלות הגדולות בעולם מוצגות עם נושא ייחודי. פתיחה מחדש או חזרה לעבודה במקביל ובמהירות.

זה בעייתי במיוחד בהתחשב בריצה בכל ענייני הסחורות והסחורות, וגורם לעלייה באינפלציה.

דאגות אלו הוצגו במלואן במהלך החודשים האחרונים, במהלכם יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול נאם ארוכות בנושא. זה כמעט לא רק נושא אמריקאי עם שווקים באירופה חווה חששות דומים.

פאוול אמנם ביקש להרגיע את השווקים ולהבטיח שהאינפלציה נמצאת בטווח מקובל, אך משקיעי השוק לא ממש נמכרים.

הדבר ניכר בהתבסס על מספר מכירות ותקלות אחרונות שהסתובבו לאחרונה בשווקים העולמיים, כולל שוקי מניות, מתכות וסחורות, בין היתר.

כל העיניים על תשואות הבונד

תשואות אגרות החוב בעולם ועלו בשנת 2021, מה שהוביל לכמה מהמשכיות הגדולות ביותר בשוק היחיד שלא נראו מאז השנה הקודמת. ואכן, עליות פתאומיות בתשואות איגרות החוב האמריקאיות ל -10 שנים היו אחת הגבוהות ביותר מניע חזק של שווקים במהלך החודשיים האחרונים.

עלייה בתשואות אלה מדאיגה את המשקיעים מכך שלפדרל ריזרב לא תהיה ברירה אלא להתחיל בהעלאת הריבית, כעת בשפל היסטורי.

צעד כזה יהווה מכה אדירה לשווקי המניות בארה"ב. מדינות אחרות נתקלות גם במצבים דומים, כאשר האינפלציה צפה בהרחבה כאחת הנושאים הנוגעים ביותר, למעט קוביד.

בנוסף, מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה גם הוא, אשר מודד את השינוי הממוצע לאורך זמן במחירים שמשלמים צרכנים עירוניים עבור סל סחורות בשוק.

אנליסטים חזו עלייה שנתית גבוהה יותר מאוחר, כלומר בשקלול לעומת אפריל האחרון, כאשר הכלכלות העולמיות הצטמצמו למעשה.

עם זאת, הקריאות האחרונות של מדד המחירים לצרכן בארה"ב בחודשיים האחרונים היו הרבה מעל הערכות.

לקריאה האחרונה באפריל בארה"ב הייתה השפעה ברורה ומיידית על אגרות חוב ארוכות-טווח. שיעורי שטר האוצר ל -10 שנים עלו ל 1.695%, מה שהפך ירידה לאחרונה.

מדוע העלאת ריביות עלולה לעצור את המפלגה

המשקיעים מודאגים מעליית הריבית מזה זמן. חלק ניכר מעוצמת השוק האחרונה במדדים בארה"ב יוחסה לריבית תחתונה, שהובילה לרמת נזילות.

תשואות האוצר לטווח הארוך מונעות בעיקר מהציפיות הן לגבי האינפלציה והן לאופן שבו הפד עשוי להעביר את הריבית.

אם תשואות האג"ח יתגנבו גבוה מדי כתוצאה מאינפלציה, זה בסופו של דבר יאלץ את ידו של הפד לנקוט בפעולות מדיניות מוניטרית.

המכירות האחרונות חלו ירידה של כ -2% או פחות במדדי S&P 500 ובמדדים עיקריים אחרים. עם זאת, מהלכים אלה היו מבוססים על חשש מעליית התשואות.

כל שינוי בפועל או גרוע מכך, החלטת הפתעה של הפד להעלות את שיעורי השיעור תהיה מכה אדירה לאמון המשקיעים.

אולי יותר מכל דאגה מתמשכת אחרת לשווקים, החששות האינפלציוניים הגוברים הם המטרידים ביותר. שוקי המניות בארה"ב כבר הספיקו להיערך בשנת 2021, ונראה כי התגובות היחידות בהתקדמות נבדקות על ידי תשואות עולות.

אפילו נכסים שבאופן מסורתי נהנו מאינפלציה כמו מתכות יקרות לא הצליחו להימלט מקטל השוק שיוצר התשואות העולות.

שניהם זהב וכסף ירדו באופן עקבי עם עליית התשואות. זאת בשל הסיכוי לעליית הריבית ולדולר אמריקני גבוה יותר, שלילי נטו למתכות.

כמעט כל המשקיעים צריכים להיות מודעים לכל שינוי בתשואות האג"ח המתקדמות, שיודיעו על כל קבלת ההחלטות של הפד.

לעת עתה מקווים האנליסטים לקריאות אינפלציוניות מנורמלות ולשום דבר פורץ דרך מכדי להכריח את הפד לפעול.