Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) הרחבת אקדח אשראי של 500 מיליון דולר ליחידת Wynn Macau שלה היא סימן שלילי, אך זכיינים אחרים במרכז הקזינו הגדול בעולם עלולים לעקוב, לפי אנליסטים של מורגן סטנלי.
הבנק אומר שהמהלך של ווין מרמז על מפעילי מקאו נתקלים ברוח נגדית בהשגת הון מבנקים - סימן שעלול להיות מבשר רעות בזמן שבו אנליסטים מודאגים שיעורי שריפת המזומנים, קשה להשיג רווחיות והתשואות על החוב התאגידי שהונפקו על ידי זכיינים מתפוצצות.
תשואות האג"ח עבור ווין מקאו היא 12%. תשואות אג"ח עבור רוב המפעילים האחרים של מקאו גם ב->10%, מה שהופך את מימון האג"ח ליקר", מציינים אנליסטים של מורגן סטנלי.
אפילו עם הרחבה של מסגרת אשראי של 500 מיליון דולר ליחידת מקאו שלה, ווין השמיע נימה שורית על הסיכויים ארוכי הטווח של האזור המנהלי המיוחד (SAR).
"ההסכם מדגיש הן את האמון של Wynn Resorts והן את האמון של החברה (Wynn Macau) בפוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח של מקאו והזמינות של המתקן מחזקת עוד יותר את המצב הפיננסי החזק ממילא של החברה", אמרו החברות במסמך רגולטורי.
Wynn Resorts מחזיקה ב-72% ממניות Wynn Macau.
מפעילי מקאו אחרים יכולים ללכת בעקבותיו
האנליסטים של מורגן סטנלי מצביעים על כך ש-Wynn עשויה להיות לא חברת האם האחרונה שמרחיבה הון ליחידת מקאו שלה.
"אנו מצפים ש-Sands China ו-SJM יוכלו להכריז על הסדרים דומים בקרוב, אלא אם כן SJM תוכל להשלים את המימון מחדש בקרוב", אמרו האנליסטים.
ארמון ליסבואה הגדול מפעילת SJM Holdings היא אולי המסכנה הפיננסית ביותר מבין ששת הזכיינים של מקאו, אבל החברה ממתינה לקונסורציום של נושים שיאשר הלוואה של 2.4 מיליארד דולר, שיכולה להיות גלגל הצלה חיוני.
באשר לאס וגאס סנדס (סימול:LVS) המספקת הון לפעילותה ב-Sands בסין, מורגן סטנלי לא חזה בדיוק מתי זה יכול לקרות. בספטמבר האחרון, מפעילת חמישה אתרי נופש משולבים במקאו תיקנה הסכם עם קבוצת נושים. במרץ, Sands China משכה 201 מיליון דולר על אקדח אשראי, קנה לו זמן לתמוך בפעילות לפחות עד סוף השנה הנוכחית.
חששות לשריפת מזומנים
מורגן סטנלי צופה כי הכנסות ממשחקים ברוטו (GGR) של מקאו ברבעון השני של 1.1 מיליארד דולר בלבד, מה שיסמן את הרבעון השלישי הגרוע ביותר מאז 2020.
"אנו מעריכים את 2Q22 [רווחי תאגידים לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA)] עבור מקאו ב-[הפסד של 600 מיליון דולר עד 700 מיליון דולר] לעומת [הפסד של 9 מיליון דולר] ברבעון הראשון של 1. הון עצמי של תזרים מזומנים חופשי ברבעון השני (לאחר השקעה בפיתוח) עשוי להיות שלילי של 22 מיליארד דולר עד 2 מיליארד דולר עבור התעשייה לעומת הפסד של מיליארד דולר ברבעון הראשון של 1.6", מוסיף הבנק.
ככזה, שיעורי שריפת המזומנים מוגברים. בעוד שהאנליסטים של מורגן סטנלי מציינים שלווין מקאו יש מזומנים לשרוד לפחות 38 חודשים, חברת המחקר מעריכה שהמפעיל מוציא 2 מיליון דולר ביום ברבעון הנוכחי, או 82% מעל רמות הרבעון הראשון.
ל-MGM China Ltd, Sands China ו-SJM Holdings יש פחות משנה של מזומנים, לפי מורגן סטנלי. הדוח של הבנק לא הזכיר את MGM Resorts International (סימול:MGM) שעלולה לספק הון ל-MGM סין. האם שבסיסה בארה"ב מחזיקה בכ-56% מיחידת מקאו.
ההודעה ווין הלוואה לסימן שלילי של יחידת מקאו, אחרים יכולים לעקוב, אומר מורגן סטנלי הופיע לראשונה ב Casino.org.
- 2020
- 7
- a
- אודות
- פי
- הסכם
- כְּבָר
- להכריז
- לאשר
- זמינות
- בנק
- בנקים
- לפני
- B
- קשר
- Bullish
- קנייה
- הון
- מזומנים
- תזרים מזומנים
- קזינו
- סין
- איך
- חברות
- חברה
- של החברה
- להשלים
- אמון
- משותף
- יכול
- אשראי
- נוֹכְחִי
- יְוֹם
- חוב
- צעצועי התפתחות
- שכר
- הון עצמי
- לְהַעֲרִיך
- הערכות
- בדיוק
- לצפות
- להאריך
- מתקן
- כספי
- פירמה
- ראשון
- תזרים
- לעקוב
- חופשי
- החל מ-
- נוסף
- המשחקים
- קְבוּצָה
- צמיחה
- לקרות
- פסים
- אחזקות
- HTTPS
- תמונה
- להצביע
- תעשייה
- משולב
- אינטרס
- ברמה בינלאומית
- IT
- הגדול ביותר
- לאס וגאס
- רמות
- לטווח ארוך
- עשייה
- צעדה
- סימן
- מִילִיוֹן
- חודשים
- מורגן
- מורגן סטנלי
- רוב
- המהלך
- נאסד"ק
- שלילי
- NYSE
- מבצע
- תפעול
- מפעיל
- מפעילי
- אחר
- אוּלַי
- עמדה
- פוטנציאל
- כדאיויות
- לקוחות פוטנציאליים
- מתן
- רובע
- תעריפים
- רגולטורים
- לדווח
- מחקר
- Resort
- הכנסה
- אמר
- סִימָן
- דומה
- since
- שישה
- מיוחד
- הוצאה
- סטנלי
- חזק
- תמיכה
- מסים
- השמיים
- דרך
- זמן
- us
- VEGAS
- נגד
- חיוני
- בזמן
- של העולם
- ראוי
- היה
- שנה
