בשיחות מתמשכות של המטבעות הדיגיטליים של הבנק המרכזי ועכשיו אפילו אפשרי דולר דיגיטלי, האסימון ממשיך להיות נושא חם הן בעולם הקריפטו והן במימון המסורתי. זה כבר מילת מפתח בתעשייה הפיננסית כבר זמן מה, והקונספט נחקר על ידי חברות סטארט-אפ, מוסדות מבוססים וממשלות כאחד, באמצעות טכנולוגיית בלוקצ'יין מרכזית ומבוזרת.
כשעולם האסימון צועד הלאה, עלו כמה שאלות מנקודות מבט טכנולוגיות, פיננסיות ורגולטוריות. להלן מבט מעמיק לאסימון, כיצד היא תשפיע על השווקים הפיננסיים, ואילו אתגרים היא עומדת כיום בדרכה לאימוץ המיינסטרים.
מהי אסימון?
אסימון הוא תהליך שבאמצעותו נכסים זמינים דיגיטלית בספר גדול מבוזר. הרעיון התאפשר בזכות יצירת טכנולוגיית blockchain אשר בתורו מבטיחה שלא ניתן יהיה להתמודד עם רשומות עסקה ואיזון או לשנותן רטרואקטיבית.
תהליך זה יכול ללבוש צורות רבות ושונות בהתאם למה שמסמל, הטכנולוגיה המשמשת ומטרת האסימון. ניתן להשתמש בטכנולוגיית blockchain ריכוזית או מבוזרת בהתאם למשתנים שצוינו לעיל. אסימון על ספר ספר מבוזר מאפשר לאמת את הבעלות בצורה מהירה וחסרת אמון אך גם מהווה אתגר בכל מה שקשור לביצועים ותאימות.
מידע נוסף: טוקניזציה, הסבר
אסימונים דיגיטליים הם בעיקר דרך לייצג בעלות על הנכס עליו מגובים ויכולים להועיל מאוד בכל מה שקשור להעברה או להחלפתו באופן מלא או חלקי, שיפור הנזילות ומאפשר גישה מוגברת לנכסים אלה.
מבעלות על חברה או נדל"ן ועד משחק ומשחקי וידאו פריטים, האסימון עובר מעבר ליישומים פיננסיים ויש להם פוטנציאל לשנות ולשפר אינספור תעשיות. למרות שהאסימון הוא מושג חדש למדי, הוא כבר צובר קרקע בעולם הפינטק.
אסימון נמצא כאן
תומכי Cryptocurrency מגזימים לעתים קרובות את היכולות הנוכחיות של cryptocururrency וטכנולוגיית blockchain. בעוד שלבלוקצ'יין פוטנציאל אדיר, נכסי הקריפטו עדיין נמצאים בחיתוליהם והם לא יותר מאשר גלישה ביקום עצום של שווקים פיננסיים מבוססים.
יתר על כן, בעוד שהסיכוי להחליף את מערכת מטבע הפיאט בביטקוין (BTC) הוא כזה שמלהיב חובבים רבים, ביטקוין פשוט לא היה מסוגל להתמודד עם אימוץ בהיקף כה גדול בגלל אילוצים טכנולוגיים בכל הקשור לעיבוד עסקאות.
בעוד שקריפטו כמטבע או כמערכת תשלומים גלובלית הוא עדיין בגדר חלום, האסימון חצה את הגשר ההוא. יש לזה נעלם מתיאוריה למציאות תוך שנים ספורות. לא רק שניתן ליישם אותו באופן פרטי בקנה מידה קטן, אלא שהוא גם אינו דורש יכולת תפוקה גבוהה. נכסים יכולים להתקיים על גבי חסימת נפרדות - ריכוזית או אחרת - בניגוד לתפיסה של מערכת מוניטרית מבוססת cryptocurrency לאומית או עולמית.
למרות שאיטראציות קודמות של אסימון היו קיימות בפרויקטים כמו Counterparty (XCP) ו- Nxt (NXT), blockchain Ethereum העלה את הרעיון. בימינו, פלטפורמות רבות כמו EOS, Tron, Neo ו- Waves מאפשרות גם לבצע אסימון נכסים. טכנולוגיית blockchain ריכוזית משמשת גם, במיוחד על ידי מוסדות פרטיים וציבוריים בהיקפים גדולים.
אסימונים לא דחוסים: מ- CryptoKitties ועד נדל"ן
אחד היישומים הפופולאריים ביותר של אסימוניזציות הוא מה שמכונה אסימונים לא דומים, או NFTs. במערכות NFT כל אסימון או קבוצת אסימונים שונים זה מזה ולכן הם בעלי ערך שונה. NFTs צברו ראות רבה בתעשיית הקריפטו עם הופעתם של משחקי אספנות כמו CryptoKitties. אדמה וירטואלית הופכת להיות גדולה גם בענף.
NFTs משמשים גם כדרך לשמור על בעלות על פריטים במשחק. זה מאפשר להחליף את הפריט מחוץ למשחק ואפילו דרך חוזים חכמים - מה שמבטיח כי ברגע שהפריט מועבר למשחק, ישוחררו כספים והונאה, המשתוללת בשוקי המשחקים המשניים, מבוטלת. יישום מעניין נוסף בא להבטיח כי הבעלות על המשחק מובטחת, גם אם שרתי המשחק אינם תקינים או נפרצים.
בעוד NFTs פופולריים בקהילת הקריפטו והמשחקים, הרעיון מתרחב כעת למימון מסורתי והפך לדרך להביא נזילות לשכבות נכסים לא צורות כמו נדל"ן. זה מאפשר לאנשים לגייס בקלות כספים להשקעות בנכסים באמצעות הנכס המסומן כבטוחה להלוואה.
Stablecoins
יישום נוסף של אסימון הוא מדדי הדק. קיימות איטרציות שונות של מטבעות פיאט מסומנים, כולל Tether (USDT) - שהונפק לראשונה על הבלוקצ'יין ביטקוין באמצעות פרוטוקול Omni Layer. מאז, דוגמאות אחרות כמו USD Coin (USDC), StableUSD (USDS) ו- WUSD (WUSD) - ואפילו כאלה המגובות בזהב כמו PAX Gold (PAXG) - הונפקו על ידי גופים שונים.
מטבחי Stablecoins שואפים למנף את היתרונות של טכנולוגיית blockchain מבלי לחשוף את המשתמשים לתנודתיות הקשורה לעתים קרובות ל- cryptocurrencies. הם מגובים בדרך כלל בסכום שווה ערך של המטבע או הסחורה שהם מייצגים וניתן לממש אותם ביחס של אחד לאחד. ישנם גם פרויקטים של מדבקה כמו של סאגה מטבע SGA ו Celo שמטרתן להביא יציבות נוספת על ידי הנפקת אסימונים מותאמים אישית המגובים בסל של מטבעות פיאט שונים, וצמצום החשיפה לכלכלה אחת בלבד. ארז רומאס, מנהל התקשורת של סאגה, אמר לקוינטלגרף:
"מודל SGA מתחיל בכך שהוא סומך לחלוטין על ערכו של סל מטבעות מהימן - משכפל את התצורה של ה- SDR של זכויות המט"ח (זכויות משיכה מיוחדות) אך בשונה מכל שאר הדקלים האחרים, SGA שואפת להיפרד בסופו של דבר מ- SDR ולהפוך למטבע עצמאי. עם ערך משלו. "
אסימוני אבטחה
בשנת 2018, cryptocururrency הצליחה לנקות את אור הזרקורים והפכה לשם נרדף לתנודתיות וספקולציות בין השאר בגלל הצעות מטבע ראשוניות. דומה ל הנפקות ראשוניות לציבור המקביל המסחרי המסורתי - ICO הם מנגנון גיוס כספים.
ICOs פתחו את דלתות ההשקעה במניות בפני קהל רחב יותר וסללו את הדרך לפרויקטים כמו Ethereum ו- EOS. עם זאת, התשואות של פרויקטים מוקדמים הביאו לשיטפון של פרויקטים ותרמיות באיכות נמוכה. הרגולטורים בארצות הברית נכנסו לתפקיד, ומאז ICOs איבדו את הפופולריות שלהם, ופינו מקום להצעות אסימון ביטחוניות.
אסימוני אבטחה הם בעצם מניות של חברת אסימון. דוגמאות לפופולריות סטוס כוללים Nexo הם רובינדה. אנטוני טרנצ'וב, שותף מנהל ומייסד משותף ב- Nexo, אמר לקוינטלגרף:
"לבחור ב- STO מבוסס blockchain יש כמה יתרונות שכן הרישום בבורסה מסורתית יהיה קשה ויקר יותר, אך הוא גם מאפשר למגוון רחב יותר של אנשים להשתתף בו ולרכוש את האסימונים לאחר ה- STO, כולל כאלה ללא גישה למסורתית שירותים פיננסיים. זה גם מאפשר הסדר מיידי, שבעת משבר כמו זה יכול להוכיח חיוני עבור אלה המחפשים נזילות. "
DeFi, DApps ונכסים סינתטיים של קריפטו
אסימון הוביל ליציאת חוזים חכמים והביא יתרונות רבים לתחום. על ידי מתן אפשרות להסכמה וביצוע אוטומטית של חוזים, חוזים חכמים מסירים את הצורך במתווכי צד ג 'ומייצרים מושגים חדשים כמו מימון מבוזר ו- יישומים מבוזרים אפשרי. NFTs הנזכרים, למשל, ניתנים לסחר בסביבה חסרת אמון בזכות חוזים חכמים.
מבוסס על cryptocurrency נכסים סינתטיים, שחושפים משתמשים למגוון נכסים שונים כמו סחורות ומניות מבלי לעזוב את תחום הקריפטו, הם גם מושג שצובר פופולריות רבה. לאחרונה לדווח מאת DappRadar מראה כי Synthetix, בורסה המאפשרת למשתמשים לסחור בנכסים אלה, הייתה אפליקציית DeFi השנייה הפופולרית ביותר במהלך מרץ 2020. ג'ון ג'ורדן, מנהל התקשורת של DappRadar, אמר ל- Cointelegraph:
"Synthetix הוא עדיין קטן, אך בסיס המשתמשים צמח בהתמדה והוא די פעיל בתקופות של תנודתיות גבוהה במחירי הקריפטו, וזה מה שהיית מצפה במוצר מסחר."
האסימון פוגע במימון מסורתי: ניירות ערך אסורניים ו- CBDC
האסימון תפס קרקע כלשהי בכל הנוגע לשימוש מוסדי. פרויקטים אחרונים, כמו למשל מטבע הדק השוויצרי הראשון המגובה בפרנק שהונפק על ידי בנק שוויצרי מוסדר או אגרות החוב המקורות הראשונות הנפיק כביטחון מסומן על בלוקצ'יין ציבורי של סוויטה ג'נרל, הוכיחו עד כמה פופולרי המושג הופך להיות.
אמנם המאמצים של סוויטה ג'נרלה הראו שניתן לסייג את ניירות הערך באמצעות blockchain מבוזר ועדיין לעמוד בתואם במלואו, אך טכנולוגיית הבלוקצ'יין הפרטית היא עדיין מגמה בכל הקשור לאסימון ביטחוני. עם זאת, דוגמאות נעשות עצומות והן כוללות מאמצים כמו הבנק העולמי ובנק חבר העמים של אוסטרליה הנפיק אסימון אבטחה מבוסס blockchain שנקרא Bond-i. הבנק המרכזי של סין קיים גם לאחרונה token אגרות חוב בשווי 20 מיליארד יואן סיני (2.8 מיליארד דולר) בטכנולוגיית blockchain.
CBDC הגיעו לכותרות. מהדולר הדיגיטלי דגל על ידי יו"ר CFTC לשעבר, ג'יי. כריסטופר ג'אנקארלו לְנַסוֹת התוכנית של בנק צרפת, CBDCs הופכים פופולריים ביותר. סין למשל הייתה עובד עם הרעיון מאז 2005 בתקווה להשיק יואן דיגיטלי משלו.
חברות סטבל הופכות פופולריות גם בקרב בנקים מסחריים, מכיוון שהן יכולות להקל על עסקאות והסדר תשלומים כפי שהוכח על ידי פרויקטים כמו JPMorgan מטבע JPM, כניסה ו הוולס פארגוהמזומנים הדיגיטליים. בעוד שביזור הוא אחד המרכיבים העיקריים של טכנולוגיית blockchain, מרבית המוסדות הפיננסיים עובדים עם טכנולוגיה ריכוזית ומורשית למרות שלדברי גידו סנטוס, מייסד ומנהל הטכנולוגיה הראשי של ג'נסיס סטודיו, ספק פורטוגל מבוסס ייעוץ ממוקד blockchain, המגמה עשויה להיות להשתנות עם הזמן. הוא אמר לקוינטלגרף:
"תהיה אימוץ ראשוני של טכנולוגיית blockchain מורשית ואז מעבר ללא הרשאה. כמה דוגמאות כמו סנטאנדר עבדו עם Ethereum למשל, אבל הפוקוס הוא עדיין מאוד, לפחות לעת עתה, בהיפרלדר וקורדה. "
הטובים, הרעים והחוק
יתרונות האסימון מדברים בעד עצמם, והעניין במושג מוסיף ומוסיף זאת. קיימים הרבה פוטנציאלים להעלאת האסימון: זה יכול להקל על פעילות פיננסית בינלאומית; לאפשר הגדלת נזילות ובעלות משותפת; ולהפחית עלויות וסיכונים בהתנחלויות, שכן אסימון עשוי לגרום למתיישנים של התורנים באופן תיאורטי. כפי שיורגן הוברארט, מומחה לביצוע חסימת blockchain, אמר לקוינטלגרף:
"אסימון תשבור את 'גבולות השוק הפיננסי' ותדמוקרטיז את הגישה להון הקמעונאי הגלובלי."
בעוד שהאסימון הוא, באופן תיאורטי, סכין צבא שוויצרי של יתרונות, זה לא ללא פגמים ואתגרים שלו, במיוחד כשמדובר בפלטפורמות מבוזרות לחלוטין, והצלחתה עשויה להיות תלויה כמה טוב הטכנולוגיה מקיימת אינטראקציה עם מערכות מבוססות חשבון מסורתיות. לעת עתה, מחסומי חסימות מבוזרים נותרו כחסרון כפי שהסביר סנטוס:
"כשמדובר במכירת הרעיון לחברות, אימוץ ארגוני, המודל המבוזר של 100% פשוט לא עובד. הסרת שליטה והוספת עמלות עסקאות גבוהות יותר. השיחה מסתיימת בדרך כלל שם. "
יתר על כן, עדיין יש תקנות שיש לקחת בחשבון. בעוד שמדינות מסוימות עוסקות בחקיקה של טכנולוגיות וטוקניזציה של blockchain, במיוחד בקשר עם ניירות ערך ונקודות מדבקה, אחרות עשויות ליפול מאחור ולהוות אי התאמה רגולטורית.
עם זאת, כאשר הטכנולוגיה בוחנת טריטוריה פיננסית שלא הוקמה, יתכן שתתעכב ההתקדמות כפי שנראה עם ההחלטה האחרונה של נציבות ניירות ערך האמריקאית לִדחוֹת האישור של בורסת האוספים לביטחון באוברסטוק בבוסטון. עם זאת, יש התקדמות ויש לגורמים רגולטוריים הראה נכונותם להבין מושג חדש זה.