לפני מספר שבועות סיקרנו את קרדיט סוויס בחלק מהמאמרים שלנו על ניהול סיכונים ותקנות. השבוע הם שוב היו בחדשות מכל הסיבות הלא נכונות, שעשויות להשפיע על שוק הקריפטו.
פעם יקירי וול סטריט, קרדיט סוויס הופך במהירות לנמסיס שלו. בעקבות כמה קנסות של מיליוני דולרים, הם עברו משערורייה אחת לאחרת. בספטמבר 2021 פרסמה רשות ההתנהלות הפיננסית של בריטניה הצהרה שבה נאמר: "הרשות להתנהלות פיננסית קנסה את קרדיט סוויס במעל 147 מיליון ליש"ט בגין כשלים בבדיקת נאותות פיננסית חמורה הקשורה להלוואות בשווי של למעלה מ-1.3 מיליארד דולר, שהבנק סידר לרפובליקה של מוזמביק ."
בדצמבר 2021 הם נקנסו ב-83.3 מיליון אירו על ידי הרגולטורים של האיחוד האירופי על השתתפות בקרטל בנקאי שזייף את שוקי המט"ח. הקנסות הללו היו בנוסף להפסדים של 5.5 מיליארד דולר שנגרמו להם כאשר Archegos Capital קרסה עקב הלוואות שנגרמו להן יתרות וחסרות היוון. הם גם נקנסו על ידי הרגולטורים השוויצרים ביוני 2022 על מעורבותם לכאורה בהלבנת הון עבור טבעת סמים בולגרית.
המשבר האחרון שמסתמן באופק עבור הבנק מטריד את המשקיעים הרבה יותר מכל השערוריות הקודמות, שכן הוא חשף כי ייתכן שלבנק יש בעיית נזילות רצינית. בתחילת השבוע החלו לעלות שמועות על כך שהבנק לא יוכל לעמוד בהתחייבויותיו להחלפת ברירת מחדל. כדי להחמיר את המצב, הבנק פרסם הצהרה שאמרה שהוא בריא מבחינה פיננסית, מה שמשמעותם של השווקים היא ההיפך.
Credit Default Swaps (CDS) הם סוג של ניהול סיכונים בין בנקאי שבו הבנק שמנפיק הלוואה יכול לקזז את הסיכון על ידי תשלום פרמיה לבנק אחר. הבנק השני מוכן לכסות את כל הפסדים אם ההלוואה תיכשל בתמורה לבטוחה שהבטיחה את ההלוואה. הנחת היסוד של מסחר ב-CDS היא שרק אחוז קטן מההלוואות ייכשלו וכל אי התאמה בין ערך נייר הערך ליתרת ההלוואה תהיה מכוסה יותר מהפרמיות משאר ה-CDS שלא נפלו.
בתנאי השוק הנוכחיים, כאשר בנקים מרכזיים מעלים את הריבית במהירות מדאיגה ובלבול בנוגע למדיניות מוניטרית אקראית, ברירות המחדל מתחילות לעלות. בנוסף לכך, קרדיט סוויס איבדה כמה סגלים בעלי פרופיל גבוה והם הודו שהם צריכים לבצע ארגון מחדש.
למרות שהצהירו שיש להם יותר מנזילות מספקת כדי לכסות כל הנפקה, מחיר המניה שלהם נמצא בצניחה חופשית ועלות הביטוח מפני אי איגרות חוב שלהם מרקיעה שחקים. השווקים יודעים בבירור שהכל לא מה שהוא נראה ויש המעריכים שארגון מחדש יעלה בין 4 ל-6 מיליארד דולר.
כדי לנסות ולהרגיע את השווקים הודיע הבנק כי תוכנית ארגון מחדש תצא לקראת סוף אוקטובר, בינתיים, המשקיעים רצים לגבעות. העוסקים בקריפטו יזכרו קווים דומים שבהם השתמש צלסיוס כדי לנסות ולהפיג את החשש שהם לקראת קריסה. זאת למרות העובדה שמנהלי Celsius הוציאו 40 מיליון דולר בקריפטו רגע לפני שהפסיקו את המשיכות עבור המשתמשים שלהם.
איך בדיוק ישפיעו ההנפקות של קרדיט סוויס על שוקי הקריפטו עדיין לא נראה. הם רשומים כבנק בגודל מספיק כדי להוות סיכון מערכתי לשווקים וככזה רבים רואים אותם גדולים מכדי להיכשל. מכיוון שממשלות כבר צריכות להדפיס כסף כדי לסבסד את עלויות האנרגיה, ו-Opec+ מחליטה להפחית את התפוקה, הסיכון לחילוץ בנקאי נוסף מטריד.
רבים מצפים שקרדיט סוויס יהיה ה-Lehman Brothers הבא, שקרס לפשיטת רגל ב-2008. עם זאת, אחרים אומרים שזה לא יורשה לקרות על ידי ממשלות בגלל הסיכון להידבקות במערכת הפיננסית העולמית. זה צירוף מקרים מצער שראש מועצת המנהלים של קרדיט סוויס הוא אלכס להמן, למרות שאין לו שום קשר עם האחים להמן.
במהלך המאבק הנוכחי באינפלציה ובמשבר יוקר המחיה, יהיה קשה לממשלה לסובב את הנרטיב שחילוץ הבנקים הוא דבר טוב. אם הם מאפשרים לקרדיט סוויס לקרוס, הם מסתכנים בהפעלת משבר פיננסי נוסף.
מה שבטוח הוא שהמצב הזה מוסיף עוד אי ודאות למערכת פיננסית גלובלית קודרת ממילא. זה גם משמש להזכיר לנו שרגולציה היא לא בהכרח דבר טוב עבור קריפטו. המפולת הפיננסית העולמית נגרמה על ידי בנקים בפיקוח. לאחר מכן, התקנות גדלו, אך כפי שראינו עם קרדיט סוויס, הבנקים לא מצליחים לציית להם באופן שוטף. בוחרים במקום לשלם את הקנסות מהרווחים שלהם אם ייתפסו.
אם כבר המצב הנוכחי מדגים בצורה הולמת את הצורך בקריפטו ו-DeFi. קידוד תקנות לפרוטוקולים ימנע שימוש לרעה בהן, ובטחונות מלאים או יתרים במקום בנקאות רזרבה חלקית יפתור בעיות נזילות. הנרטיב השקרי לפיו קריפטו מסוכן מדי נחשף במהירות כשקר על ידי מערכת בנקאית פזיזה מתמשכת.
הצטרף לפאריבוס-
אתר | טויטר | מברק | בינוני | מחלוקת
- Coinsmart. בורסת הביטקוין והקריפטו הטובה באירופה. לחץ כאן
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה כאן.
- מקור: מודיעין נתונים אפלטון: Platodata.ai