זה נראה כמו שאלה ברורה אבל התשובה היא קצת יותר מורכבת ממה שאולי חשבת בהתחלה. כסף הוא לא רק הנדנוד, הנדנוד בקופה שלך, או הקפלים בכיס שלך. ישנם לפחות 5 סוגים שונים של כסף בכלכלה, המכונה לעתים קרובות M0, M1, M2, M3 ו-M4.
M0 - M4 מתייחס לסוג הכסף שנמצא במחזור בכל זמן נתון, והבנת המושגים הללו עוזרת להסביר מדוע הדולר האמריקאי עדיין במחסור. בתקופה שבה הדולר אמור להיות חלש בגלל אינפלציה מוניטרית חסרת תקדים על ידי הפדרל ריזרב, הוא למעשה מתעלה על כל מטבע גדול אחר.
M0 מכונה בדרך כלל כסף בסיס. זהו הכסף שהבנק המרכזי, כמו הפדרל ריזרב האמריקאי, יוצר או מדפיס. כשהכסף הזה נכנס למחזור, כמו רכישת ניירות ערך או כתשלומים ישירים לציבור בעתות משבר, הוא יכול להמשיך וליצור סוגים אחרים של כסף.
כאשר כסף בסיס נכנס למערכת הבנקאית הוא יכול להישאר סטטי או להיות מוכפל בהתאם לאיזה סוג חשבון הוא מופקד. אם החשבון נזיל מאוד, כגון חשבון עו"ש או עו"ש, הכסף המקורי נשאר באותה כמות כמו הכסף הבסיסי, אך כעת הוא מכונה M1.
M1 מתחיל להסתבך בגלל האופן שבו פועלת מערכת הבנקאות השברית המודרנית של רזרבות. הסתכלנו על זה במאמר קודם [https://blog.paribus.io/how-does-finance-work-a122fa99e0ce], אבל אם לסכם את העיקר, הבנקים לא צריכים להחזיק את כל הכסף שמופקד אצלם. אם הכסף הזה מוחזק בחשבון פחות נזיל כמו חשבון חיסכון ניתן להשתמש בו להבטחת חוב.
בהקשר זה נזילות מתייחסת למידת הגישה של הכסף בקלות וחשבונות פחות נזילים מטילים בדרך כלל עיכוב זמן לגשת לכספים שבתוכם. הסיבה לעיכוב היא שהכספים כבר לא קיימים במלואם בחשבון וזה מאפשר חיץ לבנק להחליף את הכסף בזמן שיימשך.
בארה"ב, בנקים בפיקוח צריכים לשמור רק 4% מהכספים ברזרבה עבור כל הלוואה שהם נותנים. אז אם מישהו מפקיד 100 דולר לחשבון חיסכון זה אומר שהבנק יכול כעת להשתמש ביותר מ-90% מהפיקדון הזה כדי להבטיח הלוואות חדשות. זה יוצר כסף נוסף, שאם מופקד לחשבון עו"ש אחר מתווסף לסך הכסף של M1.
בעוד M0 הוא הכסף הבסיסי שהבנק המרכזי יצר משום מקום, בגדול M1 הוא סך כל הכסף הבסיסי בתוספת כל כסף נוסף שהבנקים המפוקחים יצרו, שנשמר גם בחשבונות נזילים מאוד. M2 הוא הסכום המשולב של M1 בתוספת כל הכסף שהופקד לחשבונות פחות נזילים, כגון חשבונות חיסכון.
בארה"ב המדידות העיקריות של היצע הכסף והמחזור הן M1 ו-M2, אולם במדינות אחרות כמו בריטניה, הבנק המרכזי לוקח בחשבון גם את M3 ו-M4. שני סוגי הכסף האחרונים מתייחסים לצורות לא נזילות יותר כמו קרנות נאמנות, ניירות ערך מסחריים ונכסים מחוץ לבנקים מוסדרים.
בדרך כלל בתוך מדינה אחת, הבנק המרכזי ינוע בין הידוק מוניטרי לבין הקלות על ידי העלאה או הפחתת ריבית. הם עושים זאת כדי להפחית את כמות הכסף שהבנקים יוצרים בהלוואות חדשות או לתמרץ יצירת כסף חדש בהלוואות.
כאשר היצע הכסף גבוה, כמו למשל כאשר M1 עולה מהר יותר מ-M0, זה מצביע על כך שהבנקים יוצרים הרבה כסף חדש בצורה של הלוואות. זה בתורו אומר שהצרכנים בדרך כלל יוציאו את הכסף הזה על מוצרים ויגדילו את הביקוש לסחורות. כאשר כלכלה נמצאת במיתון זה דבר טוב, אבל כשיש אינפלציה גבוהה זה דבר רע שכן זה גורם למחירים גבוהים יותר אם הביקוש עולה על ההיצע.
כמו בכל הדברים, זה לא מצב ברור, שחור-לבן. יש הרבה ניואנסים כמו מהירות צד ההיצע. אם יש הרבה כסף במשק ואין בעיות באספקה זה לא גורם לעליית מחירים, למעשה, זה מרחיב את הכלכלה והופך אותה לבריאה יותר. זו הסיבה שמותר לבנקים בפיקוח ליצור כסף מהאוויר, זו האצלת סמכויות של הבנק המרכזי לעזור לכלכלה להתרחב.
כאשר יש מגבלות על היצע סחורות והרבה כסף במשק זה גורם בדרך כלל למחירים לעלות, או להתנפח. זה קורה בצורה דרמטית בכלכלות רבות, במיוחד בריטניה ואירופה בשל משבר האנרגיה שהם מתמודדים איתם כשהחורף מתקרב.
לאחרונה גם בארה"ב יש אינפלציה משמעותית, בעיקר בגלל העלויות שנגרמות מהטלת סנקציות על רוסיה, אשר בתורן הגדילו את עלות הדלק והסחורות. עם זאת, בעוד שמטבעות של מדינות אחרות מאבדים מערכם עקב אינפלציה, הדולר האמריקאי ממשיך בעליית חוזקו הפרבולית. זאת בשל העובדה שהדולר האמריקאי הוא מטבע הרזרבה העולמי.
למעלה מ-80% מכל הסחר הבינלאומי מתרחש באמצעות הדולר האמריקאי ולמרות הגידול בהדפסת הכסף המקומי, ישנה בעיית אספקה למדינות זרות בקבלת מספיק דולר אמריקאי. ככל שהמחירים העולמיים עלו, כך גם הביקוש לדולר אמריקאי משאר העולם. ככל שעוצמתו גדלה הוא גם מחליש מטבעות אחרים והופך לספירלה הולכת וגדלה.
התוצאה היא שהיצוא של ארה"ב מתייקר, עסקאות בין-לאומיות שמתבצעות בדולר ארה"ב מתייקרות לכולם מלבד ארה"ב, והיבוא לארה"ב הופך זול יותר. הבנת התפקיד שהדולר האמריקאי ממלא בסחר העולמי גם מסבירה במידת מה מדוע הרגולטורים מודאגים כל כך ממטבעות יציבים הנקובים בדולר, וזה נושא שנבחן בהמשך השבוע.
בסך הכל, כסף הוא לא רק המזומן שיש לך בידיים. זה יכול להיווצר על ידי בנקים מרכזיים ולהכפיל אותו על ידי בנקים מפוקחים. בזמנים שבהם כסף כבר לא צריך להיות מגובה בשום דבר פיזי, עדיין לא ראינו איך בנקים מרכזיים ורגולטורים מצליחים לייצב את הכספים של כולם בעולם לא יציב יותר ויותר.
היופי וההבטחה של DeFi היא שהיא מאפשרת לכל פרויקט ליצור מדיניות מוניטרית משלו. אסימונים יכולים להיות מוגבלים, דפלציוניים או אינפלציוניים. יתרה מכך, הבחירות בין כל גישה ניתנות להצבעה וליישם על ידי בעלי אסימונים במקום להכתיב על ידי הבנקים המרכזיים.
הצטרף לפאריבוס-
אתר | טויטר | מברק | בינוני | מחלוקת
- Coinsmart. בורסת הביטקוין והקריפטו הטובה באירופה. לחץ כאן
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. ידע מוגבר. גישה כאן.
- מקור: מודיעין נתונים אפלטון: Platodata.ai