במבט מעדשת השקעה מסורתית, ביטקוין עשוי להיראות כמו הימור מסוכן. הטכנולוגיה עדיין חדשה יחסית, המחיר תנודתי ידוע לשמצה ולא נדיר לשמוע משקיעים מזהירים מצטרפים חדשים לא להשקיע יותר ממה שהם יכולים להרשות לעצמם להפסיד ב-BTC.
אבל הביצועים של Off The Chain Capital, חברת השקעות במטבע דיגיטלי המתמקדת בהשקעות ערך בביטקוין, מספרת סיפור אחר. כאחת הקרנות עם הביצועים הטובים ביותר בתחום, היא הראתה שביצועים אמינים ו-BTC יכולים ללכת יד ביד.
"אנחנו מנסים לקנות ביטקוין בשווי דולרים ב-50 סנט", הסביר בריאן אסטס, החבר המנהל ומנהל ההשקעות הראשי של Off The Chain. "אנחנו מנהל הערכים היחיד במרחב שאנחנו מכירים. כולם מנסים לעשות השקעות הון סיכון, ואנחנו משתמשים בסגנון וורן באפט כדי למצוא הזדמנויות השקעה מוזלות".
עם נכסים מנוהלים בשווי של למעלה מ-30 מיליון דולר, הקרן הגיעה לדירוג קרן הבלוקצ'יין מספר אחת מחברות השירותים הפיננסיים Vision Hill Group ו-Hedge Fund Research, Inc., לפי אסטס. הקרן לא משתמשת במינוף, היא ארוכה בלבד ובעלת מחזור קטן מאוד. היא גם שומרת על תחזית שורית במיוחד על BTC בעתיד הקרוב - היא משתמשת בארבעה מודלים כדי לקבוע את המחיר העתידי של הביטקוין וכל הארבעה מצביעות על כך שהוא עשוי להיות מעל 100,000 $ עד סוף 2021.
על פי דוח ביצועים ששותף עם מגזין Bitcoin, Off The Chain Capital עלתה ב-29% ביולי 2020, מה שמסמן עלייה של 101% במהלך השנה עד היום. במהלך שלוש השנים האחרונות, Off The Chain דיווחה על תשואות שעקפו בהרבה הן את מדד S&P 500 והן את מחיר הביטקוין עצמו. התשואות המשוקללות (הפועלות) של הדולר למשקיעים בתקופה זו היו יותר מפי חמישה מזו של ביטקוין ופי 27 מ-S&P 500.
אבל מה שעשוי להיות הכי מדהים בביצועים האלה היא העובדה שהקרן מוכיחה נרטיב ערכי לביטקוין, מה שמוכיח שיש גישה שמרנית ומוצלחת להשקעה עם המטבע הקריפטו המקורי.
למשל, אסטס אמרה ש-Off The Chain היא הקונה הגדולה בעולם של תביעות פשיטת רגל של Mt. Gox, מה שמניב עד 90 אחוז הנחות בביטקוין לקרן. היא גם מתקשרת בחוזי תעריפי hash עם כורים שמניבים 40 אחוז הנחות על BTC.
"מכיוון ש-Off The Chain משתמש בסגנון ערך גרהם/דוד, וורן באפט, הקרן תופסת את כל היתרונות ומספקת כר כאשר השווקים יורדים", הסבירה אסטס. "סגנון ההשקעה הערכי הזה נותן למשקיעים מרווח ביטחון בתיק."
ההתקדמות המשמרת הנרטיבית יכולה להביא הרבה את המשימה של ביטקוין לקהל רחב יותר. אנשים רבים מגלים לראשונה את הביטקוין כנכס להשקעה, אך חלק ניכר מהאנשים הללו עלול להיות מושבת על ידי הביצועים הפכפכים יחסית שלו עד לנקודה זו. Off The Chain Capital עשויה לשנות את הפרספקטיבה הזו.
"כדי שהביטקוין יעבור למיינסטרים, עלינו למצוא דרכים לגשר בין עולם הקריפטו לשאר העולם", אמרה פריאן בורינג, נשיאת לשכת המסחר הדיגיטלי ועמית במרכז לשווקים פיננסיים ומדיניות של אוניברסיטת ג'ורג'טאון. "גישת הערך להשקעה בנכסי קריפטו ממזגת תזת השקעה מסורתית עם קבוצת הנכסים החדשה הזו."
ככל שהקרן ממשיכה לספר סיפור חדש להשקעות בביטקוין, היא עשויה להוביל לעניין וגישות מסורתיות יותר גם משאר העולם.
Off The Chain יהיה סגור למשקיעים חדשים החל מה-1 באוקטובר 2020. ההשקעה המינימלית הנוכחית היא מיליון דולר. למידע נוסף, בקר offthechain.capital.