8年から2013年間の長い道のりを経て、初のビットコインETFがついに米国で上場される。米国SECは5人の委員による議論を経て、初のビットコイン連動型ETFを承認した。
SECが拒否、遅延、またはさらなる質問をしなければ、ビットコインにリンクされたETFの提案は自動的に発効すると理解されています。 15月18日から9日までの間、拒否、遅延、またはさらなる質問は聞かれませんでした。 30月19日午前4時20分、プロシェアーズの最高経営責任者（CEO）マイケル・サピア氏がニューヨーク証券取引所のベルを鳴らした。これはビットコインの歴史におけるマイルストーンであり、ティッカーシンボルBITOで取引されるプロシェアーズによるビットコインリンクETFの公開上場となる。 1.2月XNUMX日からXNUMX営業日でXNUMX億ドルがビットコイン連動ETFに流入し、ビットコイン価格は新記録を更新した。
ETFの手数料は0.95％で、GBTCの手数料2％の半分しかないことが分かりました。事情に詳しい関係者によると、同時にグレイスケール・インベストメンツは世界最大のビットコインファンドをスポットETFに転換する申請を提出する予定だという。ビットコインの信頼は、最初からグレースケールにとって望ましいものではありません。グレイスケールは2017年XNUMX月にビットコインスポットETF上場申請をSECに提出したが、SECがビットコイン市場は極めてリスクが高いと考えているため、XNUMX月に申請を取り下げた。現在、グレイスケールはビットコインETFを手放すことはないようです。
ETFとは？
ETF（上場投資信託）とは、上場投資信託のオープンインデックスファンドのことです。これは伝統的な金融市場の概念であり、取引所に上場され、BUZZ ETF、ARK ETF、Vanguard ETF、SPY ETF などの変動ファンド株式でオープンします。
ETFと投資信託の比較
- 取引所への上場
取引所への上場は、従来の投資信託と比較して、投資家間で商品が統一され、終日取引が可能であり、流動性が向上することが特徴です。
- 株式保有の即時透明性
これにより、すべての投資家がその日のうちにファンドの株式保有状況を知ることができ、裁定取引の役割を果たすことができ、ETF とその原資産が独立して適切に取引されることが保証されます。
- 税の利点
ETF からのキャピタルゲインは、関連する投資信託に比べてはるかに少なくなっています。これは、ETF の創設および償還メカニズムの内部機能により、すべての投資家の間で税金なしで資産の出入りが可能であるためです。
- 投資家は他の ETF 投資家の行動の影響を受けることはありません。
これは非常に重要です。なぜなら、あなたが唯一の ETF 保有者であっても、何百万もの株主の一人であっても、他の投資家の関与や撤退による影響を受けないからです。これは、資産に対する手数料が投資家ベースによって請求される投資信託とは大きく異なります。
米国初のビットコイン連動型ETFは何ですか?
ビットコイン連動ETFは、暗号通貨ベースの従来型ETFであり金融投資商品です。ビットコインとその信託基金への直接投資と比較して、ビットコインにリンクされたETFが投資家に望ましい利益をもたらすという保証はありませんが、投資対象は低くなります。
最初のビットコイン連動型ETFは、資産管理会社プロシェアーズが組成申請を行ったプロシェアーズ・ビットコイン・ストラテジーETF（BITO）です。 Linkedin の ProShares は、同社が 2006 年以来 ETF 革命の最前線に立っていることを示しています。国内最大の ETF ラインナップの XNUMX つである同社は、リスクを管理し、リターンを向上させるように設計された革新的な戦略的および戦術的な ETF を提供しています。さまざまなポジティブ・トラッキング・インデックスETFとは別に、低レバレッジのリバースETFも含まれています。
ProShares Bitcoin Strategy ETF は、主にビットコイン先物契約への積極的に管理されたエクスポージャーを通じて資本の増加をもたらすことを目指しています。当ファンドはビットコインに直接投資しません。したがって、「ビットコインリンクETF」とは、商品先物取引委員会（「CFTC」）に登録された商品取引所で取引される、標準化された現金決済のビットコイン先物契約を指します。ビットコイン先物の価値は、特定の現金ビットコイン取引所におけるビットコインの価格の指標となる CME CF ビットコイン参照レート (「BBR」) を参照して決定されます。このファンドは、現金決済の前月ビットコイン先物への投資を目指しています。前月ビットコイン先物契約は、満期までの時間が最も短い契約です。
米国初のビットコイン連動ETFのハイライト
- ファンドは一時的な防御姿勢をとりません。ファンドは通常、ビットコインの価値が上昇している期間だけでなく、ビットコインの価値が横ばいまたは下落している期間にもビットコイン先物契約を保持します。ビットコイン先物契約へのエクスポージャーを維持するために、ファンドは期限が近づいたら先物契約を売却し、期限が遅い新しい先物契約に置き換える必要があります。これは、先物契約の「ローリング」と呼ばれることがよくあります。満期までの期間が長い先物契約は、満期までの期間が短い先物契約よりも高値が付けられる場合があり、この関係は「コンタンゴ」と呼ばれます。コンタンゴ状態にある先物契約をローリングする場合、ファンドは期限切れの契約を比較的低い価格で売り、より長期の契約を比較的高い価格で購入します。つまり、基金は契約を終了するのではなく、永久に「更新」します。逆に、満期までの期間が長い先物契約の価格は、満期までの期間が短い先物契約よりも低く設定される場合があり、この関係を「バックワーデーション」と呼びます。
- ファンドは、ビットコイン先物へのエクスポージャーを提供するために、いつでもこれらのポートフォリオに全額投資することを目指しています。
- 当ファンドは、ビットコインの現在の「スポット」価格または現金価格に投資したり、直接エクスポージャーを求めたりすることはありません。ファンドは非分散型として分類されており、これは、資産の比較的高い割合を単一の取引相手または少数の取引相手の金融商品に投資する能力があることを意味します。
- CME のビットコインにリンクされた先物契約は、投資戦略リスク、市場とボラティリティ、流動性リスク、ビットコイン先物リスク、ビットコイン先物容量リスク、先物投資リスク、ビットコインリスク、現金および短期金融商品リスクにおいてビットコインスポットとは大きく異なる可能性があります。 、子会社投資リスク、借入リスク、カウンターパーティリスク、非分散リスク、市場価格変動リスク、認定参加者リスク、現金購入・償還リスク、早期決済・遅延決済・取引停止リスク、アクティブ運用リスク、新規ファンドリスク、税金リスクと評価リスク。
GBTCとビットコイン連動ETFの違い
- ETF ではマーケットメーカーが株式をランダムに作成および償還することが許可されていますが、GBTC では許可されておらず、ファンド株式は流通市場でのみ収益化できます。
- GBTC は 6 か月のロック期間を設定しており、高いプレミアムが付いていますが、ETF は流動性が高く、プレミアムも減額もありません。
- GBTC の取引手数料は、ブローカー手数料、年間管理手数料、プレミアムを含めて非常に高額です。ビットコインにリンクされたETFは手数料が低くなります。たとえば、BITO の場合、管理手数料はわずか 0.95% ですが、カナダに上場されている最初の北米ビットコイン ETF である BTCC の管理手数料は 75% と低くなります。
- GBTC は、少なくとも 50,000 ドルを保有する資格のある投資家のみが利用できます。ビットコイン連動ETFには投資家の資格や金額にほとんど制限がありません。
要約すると、10 年以上にわたる狂気の発展により、仮想通貨市場は徐々に合理的な状態に戻りつつあります。最近、仮想通貨市場は大きな革命と変革を経験しています。ビットコインを含む仮想通貨市場は従来の金融市場の注目を集めており、標準化とコンプライアンスを目指して進んでいます。
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