最近のコロナウイルスのアウトブレイクは、病気の蔓延とそれを検疫する努力を超えて、広範囲に及ぶ結果をもたらしています。 最近、私たちは現代で最も深刻な株式市場の暴落の9つを経験しました：2020年XNUMX月XNUMX日、ダウジョーンズ工業平均 記録された -7.8％の減少で、これはたまたま史上最悪の12日損失です。 しかし、2020年XNUMX月XNUMX日木曜日、ダウは 記録された ほぼ10％の驚異的な量によるパーセントポイントに基づく現代史の16番目に大きい低下。 残念ながら、損失はそこで止まりませんでした。 XNUMX日後のXNUMX月XNUMX日、ダウ ヒット ほぼ13％の新記録。 COVID-19の大流行が国際的な問題となったため、世界中の株式市場で深刻な損失が発生したことは当然のことです。
ビットコインの能力を認めることで（BTC）株式市場のリスクをヘッジするために、一部のエコノミストや研究者はビットコインを「デジタルゴールド」と呼んでいます。 一部の研究では、ビットコインは暗号市場内でのみテールリスクにさらされていますが、株式市場や金などの他の資産市場に関するテールリスクにはさらされていません。 ただし、最近のCOVID-19アウトブレイクはテールリスクイベントであり、またはNassim Talebが異常値であるためいわゆる「ブラックスワン」と呼ばれているものであり、極端で必然的な影響をもたらします。
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私の最近のでは 研究、いわゆる差分のアプローチを使用して、COVID-19アウトブレイク中のビットコインと米国の株式間の動的相関を調査しました。 ビットコインと米国株の間の動的相関への潜在的な影響は予測不可能だった（したがって不確実だった）ため、この研究では準実験的な設定としてCOVID-19アウトブレイクを使用しています。 そうすることで、研究はビットコインと米国株の間の動的相関を処理グループとして使用しますが、金と米国株の間の動的相関は対照グループとして機能します。
驚くべきことに、この調査では、このブラックスワンイベントのヘッジにおいてビットコインのパフォーマンスが低いことがわかりました。 具体的には、20日間のローリングサンプルウィンドウを使用して、実現動的相関の経験的分布を推定すると、ビットコインと米国株の実現相関は、0.0208年17月2015日から31年2019月XNUMX日までの期間で-XNUMXでした。この調査では、イベント前のサンプルとして使用されています。 以前の研究を確認すると、相関関係は重要ではありませんでした。
世界保健機関として 特徴付けられた 19年11月2020日のパンデミックとしてのCOVID-12の調査では、イベント後の期間として、2020年18月2020日から0.6353年XNUMX月XNUMX日までのサンプルを使用しました。 興味深いことに、イベント後のサンプル期間におけるビットコインと米国株の相関はXNUMXであり、統計的に有意でした。 金の管理はこの結果を裏付けています。
調査によると、金は実際には問題が発生したときに安全な避難所として機能するという期待に応えたものですが、ビットコインは「デジタルゴールド」ではなく呪いであることが判明しました。
要約すると、この研究では、パンデミックの発生を準実験的なデザインとして採用し、ビットコインのヘッジ能力を調査しました。これは、「デジタルゴールド」と呼ばれ、さまざまな金融資産クラスのリスク投資をヘッジする有名な能力を強調しています。特に株式。 調査の調査結果は、ビットコインが米国株のこの並外れたテールリスクをヘッジすることにおいて不十分に機能したことを示唆しています。 以前の研究とは異なり、調査結果は、ビットコインが実際に株式などの他の資産クラスの（異常な）テールリスクにさらされていることを示唆しています。
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クラウス・グロービス ユバスキュラ大学で金融経済学の学位を取得し、ヴァーサ大学で金融の助教授を務めています。 Grobysは、ヴァーサ大学の研究プラットフォームInnoLabにも所属しています。 彼の最近の研究は、新しい革新的なデジタル金融市場に関連する機会とリスクを調査しています。 彼の最近の研究は、とりわけ、米国のビジネス雑誌フォーブスによってカバーされました。