Defiインフラストラクチャ101 — 概要と市場の展望
Decentralized Finance（DeFi）は、金融の未来を再定義しています。 金融アプリケーションを強化する基盤となるインフラストラクチャに大きな変化が起こっており、許可と制御、透明性、およびリスクについての考え方が変わりつつあります。
DeFiは、ブロックチェーンテクノロジー、デジタルアセット、金融サービスが交差する発展途上の市場セクターです。 による デファイパルス、Defiアプリケーションにロックされたデジタル資産の価値は、10年の1億ドル未満から2019年には10億ドルを超え、2020年のこれまでのピークでは80億ドルを超え、2021倍に増加しました。それでも、DeFiアプリケーションと基盤となるインフラストラクチャはまだ初期段階にあります。開発の段階。
このレポートの目的は、今日のDeFiアプリを強化するDeFiインフラストラクチャの新しい分野の紹介を提供することです。 スペース内の誇大宣伝や憶測に巻き込まれるのは簡単ですが、Defiアプリケーションの主要なコンポーネント、従来の財務との主要な差別化、潜在的なリスク、およびこれらのDefiアプリが引き起こしている長期的な影響に焦点を当てます。
DeFiアプリ全体の主な構造上の共通点
DeFiアプリは、中央のカウンターパーティがない金融アプリケーションです。 実際には、これは、これらの金融アプリケーションにアクセスするために接続している機関（銀行など）がないことを意味します。 代わりに、ユーザーはプロトコル自体の上でプログラム（スマートコントラクトなど）と直接インターフェースします。 DeFi 101プライマーの詳細については、強くお勧めします このレポート.
DeFiアプリの主なカテゴリには、分散型取引所、貸付プラットフォーム、ステーブルコイン、合成資産、保険などがあります。 範囲は多様ですが、これらのDeFiアプリはすべて、次のような主要な共通点を共有しています。
- 基盤となるブロックチェーンをコア元帳として使用する
- オープンソースでデフォルトで透過的
- 相互運用可能でプログラム可能（構成可能性）
- オープンですべての人がアクセス可能（許可なし）
基礎となるブロックチェーンをコア元帳として使用する
勘定系システム（Fiserv、Jack Henry、FISなど）を基礎となる記録元帳として使用する従来の金融アプリケーションと比較して、Defiアプリはブロックチェーンを基礎となるコア元帳として使用します。
Defiアプリの構築に使用される最も有名なブロックチェーンには、Ethereum、Solana、Binance Chainなどがあります。これらの基盤となるブロックチェーンは、DeFiアプリに保存されているもの、スマートコントラクト内に保存されているもの、すべての元帳の状態を保存します。トランザクション、および引き出し。
一致する入力と出力がブロックチェーン自体によって処理されるようにするためのすべてのコアアカウンティング機能。すべてのトランザクションはさまざまなブロックエクスプローラー間でクエリ可能であるため、Defiアプリは残高を調整するために外部システムを作成する必要はありません。
さらに、従来のシステムと比較して、トランザクションの決済と清算の個別のプロセスはありません。 トランザクションの処理、クリア、および決済はすべて、トランザクションがブロードキャストされるときに同時に行われます。 ただし、ブロックチェーン自体のファイナリティを確保するために、約21ブロック以上待つことをお勧めします。
オープンソースでデフォルトで透過的
すべてクローズドソースでプロプライエタリシステム上に構築されている従来の金融アプリケーションと比較すると、Defiアプリケーションは通常、完全にオープンソースであり、基盤となるオープンブロックチェーン上に構築されています。
これにより、XNUMXつの興味深いプロパティが発生します。
- 構成可能性 — DeFiアプリ自体は、フォーク、リミックス、および他の多くのアプリケーションで再利用できます（これについては以下で詳しく説明します）。
- 透明性 — DeFiアプリはオープンソースであるため、機能、ユーザー権限、およびユーザーデータに関してスマートコントラクトが何を行っているかを正確に知ることは完全に監査可能です。
- 監査能力 —基盤となるブロックチェーン自体はオープンソースであるため、システムの担保、取引量、デフォルトなどを含め、資金の流れ全体を完全に監査できます。
従来の金融システム（不透明）とは異なり、部分準備システムで実行され、市場のショックを受けやすい— DeFiシステムは完全に透過的で過剰担保されている—これによりDeFi企業は不況をはるかに効率的に乗り切ることができます。
相互運用可能でプログラム可能
開発者がユーザーの信頼を得るために、DeFiアプリの大部分は完全にオープンソースです—フロントエンドとスマートコントラクト自体を含みます。 さらに、DeFiアプリはすべて共通のプラットフォーム（基盤となるブロックチェーン）上で実行されるため、これらのDeFiアプリは相互運用可能であり、エコシステム内の他のDeFiアプリと連携するようにプログラムできます。
これは一般に「お金レゴ」または「構成可能性」DeFiの側面。 これらのDeFiアプリはすべて、他のレゴピースと連携して新しいものを構築するためにリミックスできる、個々のレゴピースのようなものです。
これを従来の金融システムと比較してください。
- インフラストラクチャの断片化 —従来の金融アプリは、一般的なインフラストラクチャの上に構築されていません。
- サイロ化されたアプリケーション —従来の金融アプリは通常、XNUMXつの銀行機関独自のものです。 たとえば、Wells Fargoのすべての「フィンテックアプリ」は連携して機能しますが、異なる銀行機関間では機能しません。
- 開発者にやさしい —従来の金融アプリは、他の開発者がその上にサービスを構築するために作成されていません。
従来の金融システムには共通の基準があります。 ただし、金融機関は製品を差別化要因として使用するのではなく、ソフトウェアを競争力のある堀と見なしているため、市場参加者間で合意に達することは非常に困難です。
DeFiスペース内でこれほど多くのイノベーションが見られた最大の理由のひとつは、システムが相互運用可能であり、開発者のエコシステムが作成する製品やサービスについてより創造的な表現を行えるようにするためです。 さらに、開発者は車輪の再発明に時間を費やす必要はありませんが、共通のフレームワークに基づいて構築し、製品を特別なものにすることに集中することができます。
オープンで誰でもアクセス可能
従来の金融アプリケーションでは、新しいユーザーは通常、特定の金融商品を使用できるようにするために、長いオンボーディングプロセス、収入の確認、信用調査、または直接の会議を行う必要があります。
金融機関によって設定されたこれらの恣意的なルールのために、これらのオンボーディングプロセスは 偏見がち 配合工業用化学製品の 貸し出し差別, 基本的な銀行サービスの拒否, 同意なしにクレジットラインを開く, 違法な料金を請求する, etc.
DeFiアプリケーションでは、これらのシステムと対話するために必要なのはウォレットアドレスだけです。 DeFiアプリは収入の確認を要求せず、クレジットチェックも必要ありません。また、ほとんどの場合、使用しているウォレットアドレスの外にいる人を知る必要もありません。
これは一般的にDeFiアプリと呼ばれています 勝手に。 あなたがしたい取引のためにあなたの財布の中に資金があるならば、あなたはそれをすることができます。 あなたへのサービスを停止または拒否する機関や仲介者はありません。 あなたの経歴や出身国は関係ありません。DeFiアプリは差別しません。
これは、DeFi製品の最も過小評価されている側面のXNUMXつです。
従来のフィンテックアーキテクチャとDeFiアーキテクチャ
これは、従来のフィンテックアプリとDeFiアプリの主な技術的な違いに関するよりアーキテクチャ図です（簡潔にするために簡略化されています）。
これは、集中型と分散型の金融アプリケーションの主な違いのいくつかに関するより直接的な比較チャートです。
DeFiインフラストラクチャ—マーケットマップ
以下は、XNUMXつの異なるDeFiエコシステムのマーケットマップです。XNUMXつはSolanaエコシステム上に構築され、もうXNUMXつはEthereumエコシステム上に構築されています。
これら50つのエコシステムに焦点を当てる理由は、XNUMXつの異なる基盤となるプロトコルにわたって構築されているDeFiアプリの幅を示すためです。 また、Solanaは、トランザクションスループットが高く（XNUMX秒あたりXNUMXK以上のトランザクション）、XNUMX秒未満のレイテンシとトランザクション確認時間があり、Solanaプロトコルの上にDeFiアプリを構築する開発者のエコシステムが急速に成長しているため、最も興味深い新しいレイヤーXNUMXプロトコルだと思います。
構造は似ていますが、基盤となる各プロトコルには、他のプロトコルからほとんど独立した独自のエコシステムが構築されています。 以下は、各レイヤーの詳細な説明と、それらの間のトレードオフです。
ベースレイヤー（レイヤーXNUMX）
ベースレイヤーは、コア元帳自体が配置されているブロックチェーンです。 イーサリアムは今日最も支配的なレイヤーであり、ソラナはより速いトランザクション速度、より高いスループット、そしてより安いトランザクションを備えた最も有望な新規参入者です。
ノードインフラストラクチャ
基になる元帳（ブロックの取得、トランザクションの検索、データの同期、トランザクションの書き込みなど）について、終わりのない量のデータを照会する必要があります。 イーサリアムのエコシステムでは、このニーズを解決するために業界全体が生まれました（Infura、Alchemyなど）。
これを、基盤となる元帳が十分に高速で同期しているため、チームがSolanaのRPCノードに直接クエリを実行できるSolanaと比較してください（これは永遠に続くことはないかもしれませんが).
レイヤーXNUMX
イーサリアムには、イーサリアム自体がすべてのトランザクションを処理できるわけではないため、主にスケーリングに使用されるさまざまなレイヤーXNUMXソリューションがあります。 有望なスケーリングソリューションのXNUMXつには、Matic、Optimismなどがあります。
Solanaでは、構築するレイヤーが2つしかないため（レイヤーXNUMXスケーリングソリューションは不要）、特別な統合は必要なく、決済を処理している基礎となる元帳との不一致もありません。
オーダーブックの集約
Solanaに固有の、DeFiプロジェクトが占める追加のレイヤーがあります。 ヒアルロン酸抗酸化セラム これは、上に構築されたすべてのDeFiプロジェクトで使用されるCLOB（中央指値注文帳）を提供します。
新しいDeFiプロジェクトがSolana（DEX、AMM、Optionsなど）の上に構築されると、Serumから注文を引き出し、Serumに注文を戻すことができるため、ほとんどの新しい金融アプリケーションが直面するコールドスタートの課題が大幅に軽減されます。
それについて考える最良の方法は、それを「ネットワーク化された流動性」およびソラナエコシステム内の大多数のプロジェクトで使用されている「注文管理」システムと考えることです。
CLOB（Serum）とAMMを組み合わせたより革新的な例の3つは、Raydium（Uniswap vXNUMXに非常に似ています）です。 これらのシステムを組み合わせることで、Serumを使用したパッシブLPとアクティブマーケットメイクが可能になります。
DeFiツールセット
開発者またはエンドユーザーの観点から、これらのDeFiアプリのほとんどを操作するために必要な一連の一般的なツールがあります。 これらのサービスには、従来の金融の直接的な類似点はありませんが、次のものが含まれます。
- 財布 —アセットの保存とDeFiアプリとのインターフェースに人々が使用する主なインターフェース。
- 神託 — DeFiアプリが価格を参照し、トランザクションを実行するために使用するオンチェーンデータフィード（例：清算）。
- ブロックエクスプローラーと分析 —ブロックエクスプローラーのようなツールは、人々がブロックチェーン元帳自体に直接クエリを実行できるようにするために作成されました。 これらは、トランザクションを検証するときに最も頻繁に使用されます。
- Stablecoins — DeFiエコシステムで使用されるXNUMXつの主要な資産には、基盤となるネイティブプロトコルトークン（ETHまたはSOL）と、理想的にはオンチェーンステーブルコイン（USDC、Dai、またはPai）が含まれます。
- フロントエンド— 使いやすいフロントエンドアプリケーションを作成して、複数のDeFiプロジェクトと一度にやり取りしたり、トランザクションを簡素化したりする新しい新しいレイヤー。 これには、Ethereumエコシステム内のZapper.fiまたはSolanaエコシステム内のStepFinanceの両方が含まれます。
DeFiアプリ
DeFiアプリ自体は、直接使用することも、暗号エコシステム内の他のさまざまなアプリに組み込むこともできる、すべてのコア金融アプリケーションで構成されています。
DeFiインフラストラクチャの潜在的な欠落部分
DeFiインフラストラクチャを従来の金融インフラストラクチャと比較対照すると、分散型の世界にはまだ存在していない部分がいくつかあり、調査するのが興味深いかもしれません。
以下で強調するいくつか：
- コンシューマーアプリケーション —従来の金融の世界では、消費者は通常、基盤となるプロトコル自体ではなく、消費者向けアプリ（Robinhood、Chime、Transferwiseなど）を使用して行動します。 DeFiスペースのフロントエンドは大幅に改善され、全体的な消費者体験のはるかに多くを仲介する可能性があります。 一般に、ほとんどのDeFiアプリのUI / UXは、消費者の観点からは依然として非常に使いにくいものです。
- CRM — DeFiスペースには、実際には顧客関係管理の概念がなく、通常、消費者データを収集することもありません。 プライバシーの観点からは素晴らしいですが、顧客をよりよく理解することには大きな価値があります。
- 通知 —通知またはアラートは、実際にはDeFiスペースにはまったく存在しません。 より広いレベルでは、ユーザーと通信するための優れた方法もありません。
- 製品分析 —ブロックチェーンアクティビティを測定するツールはありますが、DeFiアプリケーション内のエンゲージメントを測定するツールはありません。
- セキュリティ— DeFi製品は通常、セキュリティ監査を実施します。 ただし、セキュリティ監査はいずれも、消費者が従来の金融業界で慣れている最も一般的な保護を保証するものではありません。 さらに、セキュリティ監査人の需要が供給を上回っているため、大きなボトルネックになっています。
- トランザクションのロールバック —従来の金融では、ミスをした場合、金融機関がトランザクションのロールバックを開始できます。 これはDeFiにはまだ存在していません。
- 親権 —現在、ほとんどのDeFiプロジェクトは、個々のウォレットの観点から相互作用する必要があります。 どのカストディアンも、DeFiアプリとのやり取りを許可していません。
- 開発者プラットフォーム —暗号空間の開発者のほとんどは、レイヤーXNUMXプロトコル自体の真上に構築しています。 開発者プラットフォームやミドルウェアの概念はまだありません。
- 埋め込み可能なウォレット —ウォレットはこれらの外部サービスと見なされており、これらをDeFiアプリ自体に直接埋め込むためのホワイトラベルウォレットは提供されていません。 次のようないくつかのイニシアチブがあります トーラス、しかしこれらはまだ揺籃期にあります。
- アイデンティティ — DeFiに関する従来の金融業界からの最大の不満のXNUMXつは、ユーザーの偽名です。 理想的には、消費者のプライバシーを守りながら、悪意のある人物を締め出す方法が必要です。
金融アプリケーションの未来
何百人もの創設者に会い、進捗チームが進んでいるのを見た後、10つのことが非常に明確です。つまり、DeFiのイノベーションのペースは、従来のフィンテックアプリのペースのXNUMX倍です。
従来の金融では：
- 基盤となる元帳はオープンソースでも開発者にも優しいものではありません。
- 開発者向けのプラットフォームで基盤となるパートナー銀行をラップするためだけに、「サービスとしての銀行」アプリケーションが多数あります。
- Fintechアプリは規制面で非常に困難であり、通常、単一の製品をリリースするまでに何年もの開発が必要です。
これをDeFiと比較してください。
- 元帳自体を含め、すべてがオープンソースです。
- すべての取引は公開されています。
- すべては、プロトコルの上にアプリケーションを構築する開発者の観点から構築されています。
- 新しいDeFiアプリは、数年ではなく数週間で構築およびリリースされます。
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