過去 XNUMX 年半にわたって、分散型金融の活動は爆発的に増加しました。 分散型アプリケーションの貸し借り、信用取引、流動性プロトコル、ステーブルコイン、保険、デリバティブはすべて、ユーザー数、オンチェーン活動、製品の成熟度において増加しています。 として DeFi の増加に伴い、ある形式から別の形式に価値を交換する必要性も増大しており、複数の流動性プロバイダーがこの増大する流動性のニーズに対応するために強化しています。 これはあらゆるシステムの自然な進化であり、成長に応じて拡張される機能と接続性が導入されます。
私たち自身の経験に基づいて、分散型市場と、DeFi の増大する需要を満たすためにスケールアップする方法についての洞察を共有したいと思いました。 私たちは、これが DeFi の持続可能で成長志向の未来を構築する上で重要な教訓であると感じています。
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トークン在庫の効率的な使用
市場に流動性をもたらす方法は複数あります。 一部の流動性プロバイダーは、価格発見に到達するために所定の曲線を使用する自動マーケットメイクモデルを使用していますが、より手動のモデルには、中央取引所やその他のソースからの複数の流動性ソースを使用して在庫のバランスを積極的にリバランスする流動性プロバイダーが含まれます。
自動マーケットメーカー (AMM) は、Uniswap を使用した、人手がかからないオープンで許可のない優れたアプローチです。Uniswap は、自動流動性供給のための完全分散型プロトコルです。 Ethereum — 一例として挙げます。 このアプローチの注目すべき欠点の XNUMX つは、トークンの価格が（曲線の端で）「無限大」になる可能性があることです。これは、ロックアップされたトークン在庫の一部が、トークンが必要としない価格ポイントに非効率的に割り当てられることを意味します。市場に影響を及ぼし、短期的には打撃を受ける可能性は非常に低いです。
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私たちのスケーリングへのアプローチは、複数の異なるマーケット メーカー タイプを XNUMX つのプラットフォームで組み合わせることによって行われます。 当社は、特定の自己規定の価格帯の設定を可能にする非常に資本効率の高い AMM モデルを提供することで自動マーケットメイクに対応し、同時に手動マーケットメーカーが流動性をプラットフォームに組み込むことも可能にします。 このマーケットメーカー間の競争の激化と AMM モデルの改善により、既存の在庫をより効率的に使用できるようになり、その結果、同じ在庫サイズの他の流動性プロバイダーよりも多くの量を促進できるようになりました。 このアプローチは、特に暗黒木曜日の大幅な価格下落の際に見られたような不安定な時期に、流動性を拡大するのに役立ちます。 この日、一部のマーケットメーカーは大きな値動きに直面して撤退したが、カイバーは複数のマーケットメーカーから流動性を引き込むことで生じる余剰分を理由に流動性を提供し続けた。
DeFi エコシステムへの露出
需要側、つまり DApp とそのユーザーから求められる流動性が、ハイブリッド モデルやオフチェーン モデルではなく、オンチェーンの価格発見および実行モデルに主に集まっていることは心強いことです。 これは主に、ハイブリッド モデルとオフチェーン モデルが取引実行中に速度の面で有利であるにもかかわらず、さまざまな金融プリミティブを完全にオンチェーンで簡単に構成して新しいサービスを提供できるためです。
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オンチェーン モデルの流動性は、さまざまな借入、貸付、信用取引商品を含む複雑な DeFi ワークフローに簡単に組み込むことができます。 オンチェーンの透明性により、DeFiプロジェクトが構築しているものの技術的な実行可能性に対するエコシステム全体の信頼が高まりますが、これはDeFiシステムがバグやプロトコルレベルの制約やリスクによって時々つまずくことがないというわけではありません。 イーサリアムエコシステム内での取引量と取引活動の増加の多くは、Oasis、Uniswap、Kyber などの完全にオンチェーンの流動性プロバイダーによるものです。
マーケットメイク能力とインセンティブ
流動性を提供する側と受け取る側の両方を交渉の場に導くためには、正しいインセンティブ設計が不可欠であり、インセンティブが正しく調整されていないと、交換時点でのコストと摩擦の増加により成長が抑制される可能性があります。 ほとんどの分散型流動性プロバイダーは、テイカー側、つまりエンドユーザーが少額の手数料を支払い、その後マーケットメーカーとプロトコル自体で分割するテイカー手数料モデルを選択しています。 当然のことながら、プロバイダーの強さと多様性が増すにつれて、この調整も進化してきました。 それでも、飛躍のチャンスはあり、Kyber の Katalyst は、料金パラメータを管理する Kyber Network Crystal (KNC) 保有者を中心としたインセンティブ設計の新しいモデルを提供します。
DeFiの単一流動性エンドポイントに向けて
私たちは、流動性レベルが低く、在庫がサイロ化されていた DeFi の初期の頃から、長い道のりを歩んできました。 今日の DeFi 環境は、DeFi DApp が互いに相互接続され、独自のバリュー チェーンとエキサイティングな新製品を生み出すことで、活気に満ちた繁栄したものとなっています。 分散型金融には分散型流動性が必要であり、その結果、オンチェーン流動性プロバイダーは流動性ソリューションに対する需要が最も強いと考えられています。 DeFiスペースは予見可能な将来にわたって飛躍的に成長し続けると予想しており、その成長を促進するには、より効率性、接続性の向上、革新的なインセンティブが必要となるでしょう。
ここで表明された見解、考え、意見は著者だけのものであり、必ずしもCointelegraphの見解や意見を反映または表明するものではありません。
デニズ・オメル Kyber Network のエコシステム成長責任者であり、Cryptodyssey Capital と ICODueDiligience.com の創設者です。 彼はニコシア大学でデジタル通貨の理学修士号を取得しています。
出典: https://cointelegraph.com/news/insight-on-liquidity-from-defi-protocols