銀行は連邦機関の融資を続けます

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先週のドイツ銀行への投機的攻撃により、ドイツ銀行は実際には非常に収益性が高かったと多くの人が指摘したため、銀行市場のトラブルは和らいだ。

しかし、連邦準備銀行による一時的なプログラムは、銀行がローンの返済を急いでいないように見えるため、より恒久的なものになる可能性があります。

一部２０２２年の１７４億４０００万ドルレポとローンを通じてFRBから商業銀行に提供されたもので、そのうち354億ドルは、現在の価格ではなく、購入した価格で資産を評価する銀行ターム・ファンディング・プログラム（BTFP）の下で行われました。

木曜日に明らかにされたFRBの貸借対照表は、銀行が依然として同程度の資産を保有していることを示しており、融資に対してわずか10億ドルが返済され、342億ドルにまで減少しています。

金額が増えていないことは安心かもしれませんが、信頼に関するこのデータをたくさん取らなければなりません. FRB の監査も、事実を確認できるパブリックブロックチェーンもありません。その貸借対照表を精査した結果、会計上のメッセージを軽視することはできません。

しかし、額面通りに捉えると、危機の深刻な部分は今のところ終わっているかもしれませんが、慢性的な段階が進行している可能性があります。なぜなら、商業銀行は最終的に公共がリスクを負うことに依存する可能性があるからです。債券のような不安定な資産。

BTFP は、商業銀行が満期まで米国債を保持できるように設計されており、その時点で額面金額で返済されます。

つまり、簡単に言えば、政府に 1,000 ドルを 1,000 年で返済する条件で貸した場合、XNUMX 年で XNUMX ドルを受け取ることになります。

市場が現在この債券を 500 ドルと評価していても、1,000 年後にはまだ 1,000 ドルを得ることができるため、問題ではありません。したがって、連邦準備制度理事会は現在、この債券を市場レートの 500 ドルではなく XNUMX ドルで評価しています。

その評価に基づいて、銀行は 1,000 ドルの融資を受け、必要に応じて預金者に返済することができます。したがって、会計用語では、今日の債券は、市場で言われている 1,000 ドルではなく、500 ドルの価値があります。

アクセスできれば素晴らしい抽象化ですが、一般の人々はもちろんそうではありませんが、商業銀行の幹部はFRBに座っているので、市場を気にしない独自のルールを作成します.

そして、何も問題がなければうまくいくはずですが、慢性化して大きくなれば、リスクが蓄積・集中するリスクはもちろんあります。

それに対応するために、おそらく別のマッサージを受けることになりますが、ある時点で抽象化が現実から離れすぎてしまうのではないかと疑問に思う人もいます.

さらに、公平性の問題もあります。商業銀行がこれにアクセスできるようになれば、銀行口座を通じて一般の人々にも同じことを促進する必要があります。

また、債券の流通市場も廃止する可能性がありますが、これは負債であるため、もちろん落とし穴があります。

これらのローンは、利子を付けて FRB に返済する必要があります。債券市場が頑固な場合、これらの商業銀行は満期まで何年も金利を支払う余裕があるでしょうか?

そして、これらの資産の多くについて、債券市場は頑固になるでしょう。なぜなら、新しい国債発行政府が 1% を支払うときに、一体誰が 4 年間、年 XNUMX% で政府にローンを望んでいるからです。

この BTFP が短期的にのみ機能するかどうかという問題を提起すると、時間を稼ぎ、中長期的に信頼の問題に対処するために、その債券は実際には 500 ドルの価値があります。

表面的にはそう見えるかもしれませんが、どんな策略もその事実を変えることはできません。

タイムスタンプ： 2023 年 3 月 31 日

タイムスタンプ： 2021 年 9 月 15 日

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