ビットコインと資産のトークン化: テクノロジーは似ているが、哲学は異なる

ブラックロックのCEO、ラリー・フィンクがアセットに電話したとき トークン化  「市場の次世代」と彼は、ブロックチェーンの本当の可能性は株式、債券、不動産、さらには芸術などの有形資産をデジタルで表現することにあるという、長年広まっているアイデアを強調した。 

同様に、香港の最近の政策転換の文脈において、InvestHK の King Leung 氏は次のように述べています。 言及した 明示的 Web3ハブを目指す香港の取り組みは、ビットコインやソラナのような仮想資産の証券化ではなく、政府が資産のトークン化を「数兆ドルのビジネスチャンス」と見なしており、香港の将来の経済成長を目指しているという。

このような予測はおそらく正しいし、デジタル資産経済を支持する香港の動きは賞賛に値することは明らかだが、その影響についてよく考え、根底にある前提について批判的に議論する必要があると思う。 

具体的には、資産のトークン化とセキュリティ トークン オファリング (STO) では、ビットコインと分散型金融の見通しに関連するものとほぼ同じ表現が使用されています。 これらは有形資産への民主的なアクセスを提供し、市場に新たな流動性を注入します。 しかし、公的な議論のために、特に利害関係者、投資家、政策立案者にとって、この一連のイノベーションをビットコインの基本的な精神と対比することが不可欠であると私は信じています。 

そこで、この論説では、STO の約束を詳しく分析し、それをビットコインの中核原則と並べて、STO がその革新的な表面にもかかわらず、本当に元のブロックチェーンの精神を体現しているのか、それとも伝統的な中央集権型を反映するように設定されているのかを疑問視します。システム。

セキュリティトークン提供のサイレンコール 

Web3 愛好家と従来の金融業界のリーダーの両方の間で STO をめぐる興奮は、パラダイム シフトの可能性を示しています。 これらのトークンは、以前は少数のエリートの領域であった資産へのアクセスを民主化し、富の創出だけでなく経済的格差を埋めることも目的としています。

想像してみてください: ピカソの芸術作品やドバイのブルジュ・ハリファの一部を所有することは、ステータスのためだけでなく、高額な費用やエリート層のアクセスなどの過去の障壁を回避し、一般の人々が富の維持と成長に従事する手段として、今や手の届くところにあります。

単元未満株もある程度似ていますが、STO はその考え方をさらに進化させたものです。 彼らは、芸術品や不動産から知的財産、さらには将来の収益に至るまで、多様な資産を提供し、ポートフォリオの多様化、つまりリスク管理と収益の可能性の恩恵をもたらします。

さらに、STO は経済的に大きな期待を持っています。 通常流動性が低い市場の流動性を高める可能性がある。 高級美術品や特定の不動産などの資産の場合、通常のサイクルでは取引の頻度が低く、販売までの期間が長くなり、その他の非効率性が生じます。 トークン化はこれを変革し、これらの資産の一部のより迅速な取引を可能にし、切望されている流動性をこれらの市場に注入することができます。 これにより、投資家がよりダイナミックになるだけでなく、潜在的な投資家の裾野も広がります。

ブロックチェーンの透明性とセキュリティの恩恵を受けて、セキュリティ トークンはすべてのトランザクション、発行、所有権の変更を記録し、詐欺のリスクを軽減します。 この透明性は、投資家、特にイノベーション、安全性、可能性を融合させた一か八かの資産取引に慎重な投資家に安心感を与えます。

しかし、資産のトークン化の魅力は明らかであるように見えますが、特にビットコインの中核となる価値提案に関して、それをより広範なデジタル資産の物語と並べることが重要であり、いくつかの固有の課題が明らかになります。

ビットコインの起源に遡る

ビットコインが先駆的な暗号通貨として広く認識されるずっと前に、その基礎となるテクノロジーは暗号研究とデジタル分散化の推進から進化しました。 この進化には XNUMX つの目標がありました。それは、信頼を再構築することと、経済的自律性を可能にすることです。

戦時中の暗号の作成と解読に起源を持つ暗号は、デジタル時代のプライバシーを確​​保するためのツールになりました。 一方、分散型台帳は、データの改ざんを防ぎ、検閲への耐性を確保しようとしました。 実績 マイニングは、単なるコインの鋳造を超えて、中央の監視なしに台帳の状態についてのコンセンサスを保証しました。 これら XNUMX つの柱により、信頼が人間の仲介者からコードとアルゴリズムに移行したトラストレス環境が確立されました。

中本聡 Bitcoinホワイトペーパー これは約 15 年前に世に出たもので、ニック・サボ氏のビット・ゴールドのような初期のコンセプトには限界があったところに、包括的な答えを提示する画期的なものでした。 ナカモト氏はブロックチェーンを紹介し、二重支出の問題に取り組みました。 しかし、それは技術的な修正以上のものでした。 ホワイトペーパーでは、分散型でパーミッションレスで国境のない金融システムを想定していました。 ビットコインは単なる通貨ではありませんでした。 それは伝統的な金融仲介機関、門番、国境制限からの独立の宣言だった。

STO とトークン化に関する私たちの考察の文脈において、この歴史は重要な点を強調しています。 ビットコインに至る進化は、仲介者を排除し、ユーザーの財政に対する自主性を確保する試みによって特徴づけられました。 それはテクノロジー以上のものでした。 それは、支配と所有権の一般的なシステムに挑戦することでした。 したがって、セキュリティ トークンの台頭を評価する際には、次のことを問う必要があります。セキュリティ トークンは、ビットコインを生み出した基本原則と一致しているのでしょうか、それとも、より現代的な装いであっても、一元化された依存関係への回帰を表しているのでしょうか。

ビットコイン vs. STO: 哲学的分裂

ブロックチェーン革命は、ビットコインと STO の異なる軌道によって強調される、哲学的な綱引きを最前線にもたらします。 どちらもブロックチェーンに基づいており、異なる金融の未来を提案しています。 彼らの歩みは、完全な金融自主性への切望と、慣れ親しんだ集中型アーキテクチャへの引き寄せとの間の緊張を強調しています。

ビットコインの誕生は、一般的な金融秩序に挑戦しました。 従来の銀行業務を回避し、個人に権限を与えることを目指していましたし、今もそうしています。 ビットコインは、デジタルネイティブな暗号通貨（USDCなどのトークン化された法定通貨と混同しないでください）の直接ピアツーピア取引を支持し、信頼できるサードパーティから分散型コンセンサスへと方向転換します。 ビットコインのプルーフ・オブ・ワーク、分散型台帳、固定供給などの機能は、個人の自主性を維持し、インフレ傾向、財政介入、政府の行き過ぎから個人を守ります。

逆に、STO はより曖昧な方向に進みます。 これらは、ブロックチェーンの利点である透明性、永続性、安全性を活用しています。 それでも、その本質は従来の金融システムを反映していることがよくあります。 セキュリティ トークンは、集中当局によって頻繁に裏付けられる資産を表します。 トークンの価値は、芸術品であれ不動産であれ、資産によって決まり、多くの場合中央当局によって認証されます。

STO は規制と結びついており、仲介から自由ではないことを意味します。 規制の順守、資産の証明、法的検証に対する要求は、集中システムに根ざしています。 これは主流の投資家を安心させるかもしれないが、ブロックチェーンの分散化精神を骨抜きにする可能性がある。

STO の問題の XNUMX つは、分散型トークンを有形資産にリンクすることにあります。 意見の相違がある場合、分散型環境では誰が仲裁するのでしょうか? 所有権や真正性が争われた場合、誰が仲裁するのでしょうか? 従来のシステムには紛争解決プロセスがありますが、STO はまだ足場を見つけていません。 

次に、トークンの物理的な対応物の脆弱性を考慮します。 アートワークに固定されている STO が盗難、損傷、または価値の低下した場合、トークンの価値に影響を与えます。 集中型のセーフティ ネットがなければ、STO は新たな問題を引き起こします。 さらに、有形資産の完全性を維持することが重要です。 中央管理者がいないと、たとえばトークン化された不動産が秘密裏に改ざんされないことを誰が保証できるでしょうか? あるいは、金で裏付けられたトークンの場合、所有者は金の存在と品質をどのように確認するのでしょうか? 

この議論は STO を弱体化させることを目的としたものではなく、より広範なブロックチェーンの物語における STO の立場を評価することを目的としています。 これは、デジタル資産の性質と目的が異なることを強調しています。 ビットコインは、個人が仲介業者に束縛されずに金融の道を進む世界を構想しています。 STO は、資産所有権の民主化において革新的ではありますが、依然として従来の検証に依存する可能性があります。 このような伝統的なシステムに依存することは本質的に悪いことではなく、確かに、デジタル資産分野ではビットコインの理想と STO の実用性の両方を実現する余地がありますが、違いを認識することが重要です。 

終わりの思考

真のイノベーションは、単に新しいテクノロジーを適用することにあるのではなく、基本的な信念や実践を深く問い直すことにあります。 

私たちが金融革命となり得るものの頂点に立つ中、STO の真のメリットは、流動性を注入する能力だけでなく、有形のものと分散型のものを融合するという固有の課題に直面する回復力によっても試されることになります。

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• 情報源： https://forkast.news/bitcoin-asset-tokenization-stos-different/