デリバティブデータがボラティリティ急上昇の終焉を示唆する中、ビットコイン価格は26万XNUMXドルを維持

過去数か月間、ビットコインのトレーダーはボラティリティの低さに慣れてきましたが、歴史的に見て、わずか 10 ～ 11.4 日でビットコインの価格が 29,340% 変動することは珍しいことではありません。 25,980月15日から18月2022日までのXNUMXドルからXNUMXドルへの最近のXNUMX%の調整は多くの人を驚かせ、XNUMX年XNUMX月のFTX破綻以来最大規模の清算につながりました。しかし、疑問は残ります。この調整は市場構造の観点から重要だったのかということです。 ?

一部の専門家は、最近のボラティリティ急上昇の理由として流動性の低下を指摘していますが、本当にそうなのでしょうか？

BTCは70年に2023%以上急騰したが、FTXとアラメダ・リサーチの破綻後の流動性の低下である「アラメダ・ギャップ」は低いボラティリティに支えられて依然として残っている。

ここで完全な分析を読んでください： https://t.co/kVslgLQtpL pic.twitter.com/g8Ac7udBl7

—カイコ（@KaikoData） 2023 年 8 月 17 日

Kaiko Data のチャートが示すように、ビットコインの 2% の下落 (BTC）オーダーブックの厚みはボラティリティの低下を反映しています。マーケットメーカーが、一般的な市場状況に合わせてアルゴリズムを調整した可能性があります。

したがって、26,000ドルへの下落の影響を評価するためにデリバティブ市場を掘り下げることは合理的であるように思われます。 この検査は、クジラとマーケットメーカーが弱気になっているかどうか、あるいは保護的なヘッジポジションに対してより高いプレミアムを要求しているかを判断することを目的としている。

まず、トレーダーは最近の同様の事例を特定する必要がありますが、次の XNUMX つのイベントが際立っています。

最初の下落は8月10日から11.4月19,600日にかけて起こり、ビットコインはXNUMX％下落してXNUMX万XNUMXドルとなり、当時XNUMX週間以上ぶりの安値を記録した。この修正は、 シルバーゲート銀行の清算、複数の暗号通貨企業にとって重要な運営パートナーです。

その後の大きな動きは19月21日から10.4月27,250日の間に起こり、ビットコイン価格はXNUMX％下落した。米国証券取引委員会のゲーリー・ゲンスラー委員長が下院金融サービス委員会で演説した後、３週間以上ぶりに２万７２５０ドルの水準を回復した。 ゲンスラー氏の発言はほとんど安心感を与えなかった 同庁による執行主導の規制努力は中止されるだろう。

ビットコイン価格の 10% の暴落はすべて同じではありません

ビットコイン四半期先物は一般に、スポット市場と比較してわずかなプレミアムで取引される傾向があります。 これは、売主が決済を遅らせる代わりに追加の補償金を受け取る傾向を反映している。 健全な市場では通常、BTC 先物契約は 5 ～ 10% の範囲の年換算プレミアムで取引されます。 「コンタンゴ」と呼ばれるこの状況は、暗号通貨ドメインに特有のものではありません。

8月3.5日の暴落まで、ビットコインの先物プレミアムは20,000％で、適度な安心感を示していた。 しかし、ビットコイン価格が3.5万ドルを下回ると悲観感が強まり、指標はXNUMX％のディスカウントに移行した。 「バックワーデーション」と呼ばれるこの現象は、弱気市場の典型的な現象です。

逆に、19月3.5日の修正はビットコイン先物の主要指標に最小限の影響を与え、BTC価格が27,250ドルを再訪問した際のプレミアムは約10.4%にとどまった。 これは、プロのトレーダーが市場構造の健全性に非常に自信を持っていたか、XNUMX％の調整に対して十分な準備ができていたことを示唆している可能性があります。

11.4 月 15 日から 18 月 5 日までの XNUMX% BTC の暴落では、以前の事例との明らかな相違が明らかになりました。 ビットコインの先物プレミアムの開始点はより高く、XNUMX％の中立閾値を超えた。

デリバティブ市場が 18 月 6 日のショックをいかに迅速に吸収したかに注目してください。BTC 先物プレミアムはすぐに 26,000% の中立から強気の位置に戻りました。 これは、XNUMXドルへの下落が仮想通貨に対するクジラやマーケットメーカーの楽観的な見方を大きく弱めるものではなかったことを示唆している。

オプション市場は弱気の勢いがないことを確認

トレーダーはまた、オプション市場を分析して、最近の調整によってプロトレーダーがよりリスク回避的になったかどうかを理解する必要があります。 つまり、トレーダーがビットコイン価格の下落を予想すると、デルタ・スキュー指標は 7% を超えて上昇し、興奮の段階では -7% のスキューが発生する傾向があります。

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データは、15月11日の暴落に先立ってコール（買い）BTCオプションに対する過剰な需要を示しており、指標は-7％です。 この傾向はその後 XNUMX 日間で変化しましたが、指標は中立の範囲内に留まり、XNUMX% のしきい値を突破できませんでした。

結局のところ、ビットコインのオプションと先物の指標の両方から、プロのトレーダーが弱気の姿勢をとっている兆候は見られません。 これは必ずしも BTC が 29,000 ドルのサポートレベルに迅速に戻ることを保証するものではありませんが、価格修正が長期化する可能性は低くなります。

この記事は一般的な情報提供を目的としたものであり、法的または投資上のアドバイスとして解釈されることを意図したものではなく、また解釈されるべきではありません。 ここに記載されている見解、考え、意見は著者個人のものであり、必ずしもコインテレグラフの見解や意見を反映または代表するものではありません。

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• 情報源： https://cointelegraph.com/news/bitcoin-price-holds-26k-as-derivatives-data-hints-at-end-of-volatility-spike