コンパウンドは最近、分散型ファイナンス(DeFi)で最大の貸付プロトコルになりました。
17月XNUMX日のCOMPトークンの導入th ユーザーが資産を預けて、貸し手や借り手としてエコシステムに参加したことに対してCOMPで支払われる毎日の報酬とともに、不幸な額の利子を稼ぐために急いで暗号通貨の世界を熱狂させました。
誇大広告はまだBinanceで地平線上にあります COMPトークンの一覧表示 6月の25th、Poloniexの価格が25%急上昇します。 同じ期間の暗号市場の突然の落ち込みは、600億米ドル以上の暗号がプラットフォームにロックされているCompoundユーザーを段階的に導入していません。
この記事の終わりまでに、人々がなぜCompoundにとても興奮しているのか、そしてDeFiの世界におけるその重要性を理解するでしょう。
DeFiとは何ですか?
コンパウンドファイナンスに頭を悩ませたい場合は、最初にDeFiの知識で満たす必要があります。 一言で言えば、DeFiを使用すると、インターネット上の誰もが仲介者を使用せずに、安全で分散型のプライベートな方法で金融サービスにアクセスできます。 これには、貯蓄、取引、貸付など、銀行などの一元化されたサードパーティが関与する、通常はお金で行うほとんどすべてのことが含まれます。
分散型ファイナンスと従来型ファイナンス:イメージ ソース
ご想像のとおり、このエコシステムには法定通貨ではなく暗号通貨が含まれます(ただし、次のような法定通貨の価格に「固定」されているステーブルコイン暗号 USDT or USDC DeFiで一般的に使用されます)。 の圧倒的多数 人気のDeFi 分散型アプリケーション(Dapps)とその中で使用されるアセットは、イーサリアムブロックチェーン上に構築されています。
暗号通貨における分散型交換:画像 ソース
DeFiは、Compoundが中心となるかなり前から、暗号通貨のホットトピックでした。 最近まで、ここ数ヶ月のスポットライトは実際には次のようなDeFiプロトコルにありました。 キーバーネットワーク, Uniswap, バンコア 分散型交換(DEX)サービスを提供します。 DeFiの「エンドゲーム」は、事実上、すべてのバリュートランザクション(はい、Binanceでさえ)におけるサードパーティの完全な排除です。
複合とは何ですか?
Compoundは、2018年XNUMX月にカリフォルニアの会社Compound Labs Inc.によって作成された分散型貸付プラットフォームです。DeFiの他の多くのプロトコルと同様に、CompoundはEthereumブロックチェーン上に構築されています。 コンパウンドは当初一元化されていましたが、最近のリリースでは ガバナンストークン、COMPは、Compoundをコミュニティ主導の分散型自律組織(DAO)に変えるための最初のステップです。
Compoundの目標はさまざまな場所でさまざまな方法で述べられていますが、根本的な考え方は次のとおりです。アイドル状態の暗号通貨を使用することです。 複合プロトコルを使用すると、ユーザーは、Basic Attention Token(BAT)、9x(ZRX)、Wrapped BTC(wBTC)を含む0つのイーサリアムベースの資産を貸与および借用できます。
コンパウンドファイナンスプロトコル:コンパウンドファイナンスによる画像
これを書いている時点では、BATを貸すと、25%を超える年利(APYとも呼ばれます)を獲得できます。 Compoundを使用するには、Know Your Customer(KYC)、Anti Money Laundering(AML)、またはクレジットレコードは必要ありません。
プラットフォームのユーザーは、クレイジーな金利を稼ぐ可能性があるだけでなく、暗号通貨を借りたり貸したりすることでCOMPトークンで報われることもできます。 COMPトークンの価格が高いことを考えると、これにより、ユーザーがAPYを100%以上に増やすことができる、頭の体操レベルのDeFi体操への扉が開かれました。
これは、人々が化合物に夢中になる理由の大部分です。 そのような異常な金利がどのように可能であるかについては、後で説明します。 まず、Compoundがどのように機能するかを説明する必要があります。
化合物はどのように機能しますか?
前述のように、複合プロトコルでは、ユーザーは暗号通貨を貸し手として預けたり、借り手として暗号通貨を引き出したりすることができます。 貸し手は、借り手に直接貸し出す代わりに、ユーザーが借りることができる資産プールに資産を結合します。
複合貸付プール:複合ファイナンスによる画像
すべての資産にプールがあります (基本的な注意プール、0xプール、USDCプールなど)。 ユーザーは、提供した担保(担保の60%など)を下回る暗号通貨でのみUSD値を借りることができます。 彼らが借りることができる金額は、担保の流動性と時価総額によって異なります。
コンパウンドで暗号通貨を貸すと、対応する金額を受け取りました cトークン それは一般的にあなたが預けた暗号の量よりはるかに多いです。 cTokenは、原資産の一部を表すERC-20トークンです。
たとえば、執筆時点では、1 DAIを貸すと、Compoundでほぼ49cDAIが得られます。 cTokenは、ユーザーが関心を獲得できるようにするために存在します。 時間の経過とともに、ユーザーは、受け取ったcTokenと同じ固定で、預け入れた原資産をさらに購入できるようになります。
複合cTokenの説明:複合ファイナンスによる画像
従来の借入サービスとは対照的に、金利は、取引に関与するXNUMXつの当事者によって固定も合意もされていません。 代わりに、金利はによって決定されます 需要と供給 複雑なアルゴリズムによって常に更新されます。
経験則として、資産に対する需要が大きいほど、貸し手と借り手の両方の金利が高くなります。 これは、貸し手に貸し出しをするインセンティブを与え、借り手が過剰に借りることを思いとどまらせます。 貸し手はいつでも資産を引き出すことができます。
担保として提供した資産の価格が下落したために、ユーザーが許可された金額を超えて借り入れた場合、その担保が清算されるリスクがあります。 借入資産の保有者は、担保を清算し、割引価格で購入することを選択できます。 あるいは、借り手は債務の一部を返済して、借入能力を清算のしきい値を超えて増やし、通常どおり続行することができます。
複合流動性マイニング
後ろの主なアイデア 流動性マイニング 複合プロトコルを使用するように貸し手と借り手の両方にインセンティブを与えることです。 その理由は、これを怠ると、貸し手と借り手が徐々にドロップオフするか、DeFiスペースで同様のプロトコルに移行するため、プラットフォームが徐々に衰退することになるためです。 一貫して高水準の流動性と参加を確保するために、CompoundはCOMPトークンで貸し手と借り手の両方に報酬を与えます。
複合流動性マイニングの説明:画像 ソース
これはスマートコントラクトを使用して行われ、分配COMP報酬は、資産の貸付プールの金利や貸付プールとやり取りする人々の数など、いくつかの要因に基づいています。 2880COMPトークン 配布されています 毎日、半分は借り手に、残りの半分は貸し手に行きます。
COMPトークンは何をしますか?
COMPトークンは、ユーザーがCompoundを使用するように動機付けるスティック上の飴であることに加えて、ユーザーに プロトコルに対するガバナンス。 これにより、ユーザーは、Compoundの将来について発言権を持つことができます。 投票するには1つのCOMPトークンが必要であり、実際にトークンを他のユーザーに転送しなくても、プロトコルの他のユーザーに投票を委任できます。
複合ガバナンストークン:複合経由の画像
コンパウンドで行われたすべての提案 実行可能コードで構成されます。 ユーザーは、COMPの総供給量の1%を手元に持っているか、提案を提出するために他のユーザーから委任されている必要があります。 提出後、3日間の投票期間があり、最低400万票を投じる必要があります。 000 400票以上が提案を支持する場合、000日間の待機期間の後に新しい変更が実装されます。
COMP ICO
COMPトークンの初期コインオファリング(ICO)はありませんでした。 代わりに、60万のトークン供給の10%近くが投資家、創設者、現在のチームメンバー、将来のチームメンバー、およびコミュニティの成長に割り当てられました。
具体的には、Compound Labs Inc.の株主に2.4万弱のCOMPトークンが与えられ、Compoundの創設者とチームに2.2万強が与えられ、将来のチームメンバーのために400万弱が節約され、000万弱が節約されました。コミュニティイニシアチブに割り当てられます。
COMPトークンの配布:Compoundを介した画像
残りの4.2万トークンは、4年間でプロトコルのユーザーに配布されます(2880の一貫した毎日の配布を想定)。 コンパウンドの創設者とチームメンバーに与えられた2.2万のCOMPトークンは明らかに一時的なものであり、4年後に「返還」されることは注目に値します。 これは、プロトコルが徐々に「完全に」自律的/コミュニティ主導になるため、創設者とチームが投票によってプロトコルをガイドできる移行期間を可能にするためです。
暗号通貨利回り農業
DeFiが存在する哲学的な理由はすべて良好ですが、現在、Compoundのようなプラットフォームに人々が急いでいるのは、さまざまなDeFiプロトコル内およびプロトコル間でスマートコントラクトを活用して、信じられないほど高い金利を受け取ることができることです。
暗号通貨コミュニティでは、これはとして知られています 収量農業 そして基本的に、連邦準備制度を恥じさせるであろう借り入れ、貸し出し、そして取引の驚くべき組み合わせを含みます。
暗号通貨は農業の利益を生み出します:画像 ソース
収量農業は非常に危険であり、多くの人がそれをバリエーションと見なしています レバレッジ取引の。 これは、ユーザーが実際に下に置いた基本的な金額よりもはるかに大きな暗号の合計を取引することを可能にするためです。
あなたはそれを、ピラミッドを逆さまにしたあなた自身の個人的なネズミ講と考えることができます。 構造全体は単一の資産に依存しており、価格を上げるか同じままにする必要があります。そうしないと、すべてがクラッシュします。
収穫農業がどのように機能するかの詳細は、主にあなたが蓄積しようとしている資産に依存します。 コンパウンドに関しては、収穫農業は、貸し手と借り手の両方としてエコシステムに参加するためのCOMPトークンでのリターンを最大化することを含みます。
これにより、ユーザーはCompoundで暗号通貨を借りることで効果的にお金を稼ぐことができます。 これは、と呼ばれるプラットフォームを使用して行われます インスタダップ、単一の参照ポイントから複数のDeFiアプリを操作できるダッシュボード。
複合収量農業
InstaDappは、「$ COMPマイニングの最大化」と呼ばれる機能を提供します。これにより、COMPトークンの収益が40倍以上増加します。 不足しているのは、受け取ったCOMPトークンの米ドル額が、借りたお金に対して借りている利息の米ドル額を上回っているということです。 これがどのように機能するかは非常にうまく詳細に説明されました このYouTubeビデオで ただし、30分以内に視聴できない場合は、XNUMXつの段落にまとめます。
100DAIがあるとします。 100DAIをCompoundに預け入れます。 Compoundでは、これらの資金を「ロック」されていても使用できるため、InstaDappの「FlashLoan」機能を備えた100 DAIを使用して、Compoundから200USDTを借ります。
化合物による収量農業:画像 ソース
次に、200 USDTを(おおよそ)200 DAIに変換し、200DAIを貸し手としてコンパウンドに戻します。 現在、300 DAIを貸し出しており、200USDTを借りています。 これにより、COMPで収益が得られ、100 USDTを借りるために支払う金利を考慮した後でも、200%を簡単に超える可能性のあるUSDの年利が得られます。
マジックでしょ?
前述のように、このスキームの成功は、原資産の安定性または成長に依存しています。 たとえば、DAIは技術的にはステーブルコインですが、砂の城を浸して倒すのに十分な大きさの割合で変動する可能性があります。 これは、市場の残りの部分が変動し、トレーダーがフラットペグトークンを使用して損失をヘッジするために急いでいるときにステーブルコインに発生する傾向があります。
複合ロードマップ
多くの暗号通貨プロジェクトとは異なり、Compoundには実際にはロードマップがありません。 Compound LabsInc。のCEOの言葉によると ロバートレスナー 「化合物は実験として設計されました」。
複合開発の目標:複合ブログによる画像
この引用はから取られます ミディアムポスト 2019年3月から、Compoundから見つけることができるロードマップに最も近いもののようです。 プロジェクトが達成したいと考えていたXNUMXつの目標、つまり、複数の資産のサポートを可能にすること、各資産に独自の担保要素を持たせること、およびDAOになることについて詳しく説明します。
その後の数か月で、Compoundは定期的な開発アップデートをMediumに投稿しました。 最新の投稿は 今月 そのサブタイトルには次のように記載されています。 コミュニティが責任を負う時が来ました。」 開発チームが3年以上前に概説したXNUMXつの目標を首尾よく達成したように思われることを考えると、Compoundは数少ない「完成した」暗号通貨プロジェクトのXNUMXつである可能性があります。
化合物開発の提案:化合物による画像
実際には、Compoundの将来はそのコミュニティによって決定されます。 コンパウンド内で公開されているガバナンス提案に基づくと、ほとんどの場合、サポートされている資産の準備金係数と担保係数の調整が含まれているようです。
要するに、準備率は、借り手がローンに支払う利息のごく一部であり、「流動性クッション」流動性が低い場合。 リザーブファクターは、借り手として借りることができる担保の割合です。 また、時間が経つにつれて、より多くのアセットがコンパウンドに追加される可能性があります。
コンパウンドファイナンスvs.MakerDAO
コンパウンドがステージに突入するまで、 メーカーDAO イーサリアムで最も人気のあるDeFiプロジェクトでした。 なじみのない人のために、MakerDAOでは、ユーザーがイーサリアム、BAT、またはwBTCを担保として使用して暗号通貨を借りることもできます。
ただし、借りることができる暗号通貨は、「単なる別の」イーサリアムベースの資産ではなく、米ドルに「ソフトペッグ」されたDAIと呼ばれるERC-20ステーブルコインです。 保管されている集中型資産に支えられているUSDTやUSDCとは異なり、DAIは完全に分散化されており、暗号通貨に支えられています。
コンパウンドファイナンスvs.MakerDao
コンパウンドと同様に、MakerDAOでは、DAIに預けたイーサリアム担保の全額を借りることはできません。 代わりに、担保として置いたイーサリアムの米ドル価値の66.6%しか借りることができません。 これは、100ドル相当のイーサリアムを担保として預け入れた場合、約66DAIをローンとして引き出すことができることを意味します。 コンパウンドとは対照的に、このリザーブファクターは変更される可能性がなく、プラットフォームで借りることができる唯一の資産はDAIです。
MakerDAOとCompoundの両方が農場を生み出すために使用されてきました。 おかしなことに、Compoundユーザー DAIを借りていた MakerDAOで、金利が最も高かったときにコンパウンドで貸し出しました。 MakerDAOは、興味の見返りにDAIをロックするオプションもユーザーに提供します。
MakerDAOはDAIに焦点を当てています。 MakerDao経由の画像
1つのDeFi巨人の間には多くの違いがありますが、最も注目すべき2つは、XNUMX)MakerDAOの目標が基本的にDAIステーブルコインをサポートすることであり、XNUMX)Compoundがユーザーに金利(COMP)を超えてプロトコルに参加する追加のインセンティブを与えることです。 。
XNUMXつのプロトコルを並べると、CompoundがMakerDAOをすぐに追い抜いたことは非常に簡単に理解できます。 参加に対するより大きなインセンティブに加えて、Compoundは貸し借りのための実質的により多くの資産もサポートします。 これは、これらの種類のDeFiプロトコルの背後にある推進要因であると思われる収量農業に関しては利点をもたらします。
さらに、Compoundは、主にDAIの安定性を確保するために存在する精巧な借入手数料とプロトコルを備えたMakerDAOよりも、理解と使用がはるかに簡単です。 あなたはそれがどのように機能するかを見ることができます こちら.
COMP価格分析
COMPの価格履歴は、2週間しか市場に出ていないことを考えると、かなり限られています。 この間、数日で約60ドルから350ドル以上になりました。 それ以来、約30%引き下げられましたが、暗号通貨市場がマイナスの割合の変化に陥っているため、安定しています。
COMP価格パフォーマンス:画像 ソース
奇妙なことに、Compoundは現在プラットフォーム上で最も高い金利(約25%)の資産であるため、BATも正のパーセンテージの領域に維持しているようです。
これを書いている時点で、COMPは再び10%以上上昇しています。 発表 トークンが正式に取引用にリストされていることをCoinbaseから。 大規模な取引所による連続した上場が、資産を地球よりも月に近づけているのかどうかは、現時点では確実に言えません。
MakerDAOなどの同様のプロトコルに対する魅力を考えると、この資産が別のブラックスワンイベントなしで60 $ USDに戻る可能性は低いようです(財務アドバイスではありません!)。
COMP暗号通貨を入手する場所
これを書いている時点で、COMPは以下を含む約XNUMXの取引所で購入できます。 Coinbase Pro, バイナンス、およびPoloniex。 奇妙なことに、Binanceのペアリングはまだリストされていません コインマーケットtキャップ ただし、BTC、USDT、BNB、およびBUSDが含まれます。
COMP Markets&Trading Pairs:画像 ソース
組み合わせると、Binanceの24時間のボリュームはCoinbaseProと同等になります。 時価総額を考えると、24時間の合計ボリュームは非常に少ないですが、COMPを手に入れたい場合は、当面の間、BinanceとCoinbaseProの流動性が不足することはありません。
COMP暗号通貨ウォレット
COMPはERC-20トークンであるため、イーサリアムをサポートするほぼすべてのウォレットに保存できます。 リストは長いですが、のようなものが含まれています 出国者の財布、トラストウォレット、 アトミックウォレット、LedgerおよびTrezorの物理ウォレット、および次のようなブラウザウォレット MetaMask.
Compoundを使用していて、投票する予定がない場合は、蓄積されたCOMPトークンを定期的に自分のウォレットに転送するようにしてください。 あなたが持っている必要があることを覚えておいてください 少なくとも0.001COMP あなたがそれを撤回したい場合は蓄積されます。
化合物について私たちが考えること
私たちはCompoundに興奮していますが、驚くほどあまり注目されていないいくつかの特徴があります。 60つ目は、利害関係者、創設者、およびチームメンバーへのCOMPトークンの非常に高い割り当てです。 前述のように、これはCOMPの総供給量の約XNUMX%を占めています。
これが他のトークンである場合、トレーダーと投資家は丘に駆け寄ります。 暗号通貨プロジェクトの創設者と後援者が資産の大部分を占めるとき、これは他のトークン所有者を2017- 2018年のICOブームを彷彿とさせるポンプとダンプスキームに開放したままにします。
誰が最もCOMP暗号通貨を保持していますか?:CompoundFinanceによる画像
第二に、Compound LabsInc。を支援した創設メンバーと投資家がCompoundのコミュニティガバナンスに深く関わっているように見えます。 公開されている「トップアドレス 「投票の重みによる」は、上位50のCOMPトークン所有者のほぼすべてがCompound LabsIncに関係する人々で構成されていることを示しています。
興味深いことに、収穫量の多い農業プロバイダーであるInstaDappもトップ10に入っています。これは、コミュニティ主導であるにもかかわらず、Compoundがまだ元の在庫の手にあることを意味します。
第三に、Compoundなどの貸付プロトコルが実際にどのように実用化できるかを理解するのは困難です。 これは主に、現在保有している資産よりも少ない金額の資産を借りることは無意味であるためです。
コンパウンドの貸し手と借り手:画像 ソース
当面は、所有している以上の借り入れが可能なDeFiプロトコルはほとんどありません。 これは収穫農業に興味のある人にとっては問題ではありませんが、現実の世界では、自分が所有している以上に借りることができることが、そもそも貸付サービスを持つことの中心的な価値提案です。
DAOでお金を節約するという見通しは、銀行を通じてそうするよりも収益性が高い(そしておそらくさらに安全である)ことは事実ですが、突然の急増があった場合に、これらの高いAPY率がどのように維持されるかを想像するのは難しいようです。個人投資家による貸付供給において。
化合物独自のアルゴリズム 銀行に匹敵するかもしれないレベルに金利を下げるでしょう。 これは、現在所有しているよりも少ない借り入れを希望する人々が同等に急増するかどうかが疑わしいためです。
ブラックスワンイベント
コンパウンドに関する最後の懸念は、ブラックスワンイベントをどのように処理できるかということです。 なじみのない人にとって、ブラックスワンイベントは市場を混乱させる予期せぬ外部環境です。 現在のパンデミックは、株式と暗号通貨を送信したブラックスワンイベントの例です XNUMX月に自由落下に 今年の。
中央集権化された機関には、この種の市場変動への対応に関して多少の余裕がありますが、事前にプログラムされたスマートコントラクトで運用されているDAOにはありません。
暗号通貨市場の暴落2020年XNUMX月:画像 ソース
これが問題である理由を理解するには、調べることで最もよく理解できます。 何が起こった XNUMX月のフラッシュクラッシュ中にMakerDAOに送信されました。 前述のように、MakerDAOの目的は、最終的にDAIトークンの安定性を維持することです。 簡単に言えば、これには、流通しているDAIの米ドル価値とそれを裏付ける担保の米ドル価値との間のバランスを維持することが含まれます。 これは、さまざまな状況で既存の担保に対してDAIを作成および焼き付けることによって行われます。
66.6月のブラックスワンがその翼を広げて暗号通貨の価格が急激に下落したとき、これはかなりの数の借り手の「金庫室」に担保を清算させるきっかけとなりました。 どうして? 彼らが借りたDAIの量が突然XNUMX%の予備のしきい値を超えたので、清算を避けるために彼らはそれ以下にとどまる必要があります。
MakerDAO担保保管庫オークション:画像 ソース
ご想像のとおり、通常は清算された担保を割引価格で購入するシステムの他のユーザーは、そうすることを躊躇していました。つまり、それを購入してプロトコルに均衡をもたらす人は誰もいませんでした(DAIは担保の購入に使用され、そうするときに燃やされます)。
ボラティリティの時代にネットワークが非常に混雑する可能性があることを思い出すと、これは事実上、オークションにかけられる担保を含む「保管庫」の、購入を希望し購入できるユーザーの数に対する比率が100-1付近であったことを意味します。
これにより、一部のユーザーは、実際のオークション参加者がいなくても、ほぼゼロの価格で担保資金を購入することができました。 これは安価な販促素材を購入することを決定したユーザーにとっては素晴らしいことでしたが、MakerDAOのエコシステムはバランスを崩していました。
MakerDAO清算2020:画像 ソース
コンパウンドは現在の「DAO」状態でXNUMX月のフラッシュクラッシュを経験しなかったという幸運に恵まれましたが、問題の事実は、暗号通貨市場とレガシー市場の両方に関して、まだ非常に不安定な時代にあるということです。
MakerDAOと同じ問題に直面する可能性が非常に高く、価格が突然下落すると、金融の安定性と流動性をプロトコルにもたらすのに十分な購入者がいないため、借りているユーザーの担保が清算されます。
まとめ
これらの懸念にもかかわらず、Compoundプロトコルにはいくつかの重大な見込みがあると私たちは信じています。 結局のところ、Compoundは、完全に機能するDeFiプロジェクトのまれで最近のインスタンスのXNUMXつであり、 レンのRenVM、これにより、ブロックチェーン間での分散型の安全なプライベート暗号通貨スワップが可能になります。
さらに、Compoundプロトコルの操作が実際にコミュニティに引き渡されると仮定すると、プラットフォームを、ドルグリーンの親指で暗号通貨の利回り農家のフェンスの外で使用されるものに改良できることが期待されます。
間違いなく、私たちが目にしているのは、金融の新時代の始まりです。 MakerDAO、Kyber Network、Uniswap、Compoundは、実際には、金融が分散化され、透明でありながらプライベートで、安全で、地球上のほぼすべての人がアクセスできる世界へのはるかに長い旅の第一歩です。
これは、ビットコインが人々にこれまでで最もエキサイティングなテクノロジーのいくつかに不注意にFOMOを引き起こすことを期待することです。
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免責事項:これらは作家の意見であり、投資アドバイスと見なされるべきではありません。 読者は自分で調査する必要があります。
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