価格の暴落は、ビットコインマイニング業界のレバレッジへの依存を明らかにします

業界の参加者によると、ビットコインを売るのではなく、高利のローンを借りて強気市場の支出習慣に資金を提供した後、ビットコインマイナーのスワスは清算の可能性に直面しています。 

ビットコインマイナーは、ビットコイン（BTC）の価格、電力価格、およびASIC（特定用途向け集積回路）と呼ばれる高性能の特殊マイニングリグへのアクセスというXNUMXつの収益性のダイナミクスに依存しています。

現在、XNUMX人全員が苦痛を伴う鉱夫であり、さらに債権者やその他の取引相手もいます。 

BTCは、過去30か月で約31,000％減少し、21,000ドルからXNUMXドル未満になりました。 かなりの数の鉱夫が住む米国北東部では、夏の電気料金は前年比でXNUMX倍になると予測されています。

Blockworksは、ビットコインの価格が現在のXNUMX倍になったときに、採掘されたビットコインを販売するのではなく、通常、かなり高い金利でローンを組むことを学びました。 

推定では、すべてのビットコインマイニングのほぼ40％が米国で行われていることを示唆しています。 BlockFi、NYDIG、中国のBabel Financeなどの暗号通貨の貸し手は、ASIC在庫の増加を促進するのに役立ちました。 ステーブルコインUSTが崩壊し、デジタル資産が摂氏の破産をもたらす前に、オペレーションは機能していました。 

エネルギーコストが懸念されますが、ビットコインの価格は、鉱夫、特に大量のレバレッジを持つ鉱夫にとっての主な苦痛の原因です。

「感情は本当に悪いです」と、鉱業ヘッジファンド会社HashWorksの共同創設者であるToddEsseは言いました。 「この価格では、マージンは非常に薄く、特に夏に向けて、テキサスとPJM [ペンシルベニア、ニュージャージー、メリーランド]で電力価格が上昇する予定です。」

最近の広範な市場の低迷の前に、鉱夫は、30％から50％の預金をメーカーに預けて、新しいバッチの機械を受け取り、まだ採掘されていない資金で残高を支払うことを約束する創造的な抜け穴を見つけましたビットコイン。

オペレーターは、ASICを担保として使用してオーバーヘッドをカバーするために現金を借りることさえしました。ビットコインの価格は上昇し続け、利益を上げて採掘できると信じていました。 最近の水中バベルファイナンスを含む多くの貸し手がそのようなローンを引き受け、債権者が電力なしで毎秒お金を失うかさばる非流動的な機械で立ち往生するリスクにつながりました。 そして、それは言うまでもなく、企業が自主的にリグをシャットダウンします。電気料金が上昇しても損益分岐点に達しない企業もあります。

鉱業コンサルタントのアレハンドロ・デ・ラ・トーレ氏によると、ASICの供給全体を流通市場にオフロードし、すでに中国の鉱夫からの中古リグで溢れかえっているという人もいます。

実際、HashWorksは最近、最高級のBitmain S19j Proを4,400ドルで提供されました。これは、小売価格を65％下回っています。 

「市場は今入札を探している」とエッセは言った。

貸し手はビットコインマイナーを取り戻し、自分たちを完全にすることができます

Jurica Bulovic氏によると、オペレーターがリグを稼働させた場所に関係なく、「いつ入ったとしても」優れた信用枠があれば、「鉱業を通じてこれらの融資義務を果たすのに十分な収益を生み出す」ことは不可能です。 、Foundry Digitalのマイニング責任者。クリプトマイナーに貸し出し、クリプトステーキングに従事しています。 

すでに年間約11％の比較的高い金利を抱えているローンのデフォルトは、バランスシートが大きい債権者に大きな影響を与えると予想されます。

しかし、ほとんどの鉱夫はすぐに債務不履行に陥る可能性は低いと、Bulovic氏はBlockworksに語った。 少なくとも利子を支払うためにバランスシートやその他の収入を構築している人もいます。 

しかし、現在の経済学が続けば、BTCを長期にわたって売買してきた鉱夫は現金準備を利用し始めるでしょう。 

彼らが現金準備をしている場合。 

「明らかに、特にこれらの低価格でビットコインを販売したいと思う人は誰もいませんが、ローンのデフォルトを回避する必要があります」とBulovic氏は述べています。

可能であれば、Foundryは、自身、鉱夫、およびリグのホスティング施設のXNUMX者間でローンを構築します。 

鉱夫がデフォルトした場合、Foundryが操作を引き継ぎ、完全になるまで採掘を続けます。 しかし、すべての貸し手がその専門知識を持っているわけではありません。 

最後の手段は、リグを取り戻し、販売を試みることです。

「市場はあまり流動的ではないため、これはすべての貸し手にとっての課題です」とBulovic氏は述べています。 「ASICを販売するよりもビットコインを販売する方がはるかに簡単です。 従来の貸付、またはビットコインに対する貸付から来たこの分野の一部の貸し手は、保有している担保が思ったほど流動的または価値がないことに気付くでしょう。」

ビットコインのハッシュレートはさらに低下すると予想されます

痛みの証拠は、ネットワークの処理能力を測定するビットコインのハッシュレートですでに見つかります。 過去17週間で、ハッシュレートは約20％低下し、ビットコイン自体はXNUMX％以上タンクに入れられました。 

EsseとDeLaTorreはどちらもハッシュレートが大幅に低下すると予想していますが、ビットコインネットワークはハッシュレートの大幅な低下に耐え、安全性を維持できます。 

暗号の崩壊は、ビットコインマイニングにおける莫大なレバレッジリスクを露呈しました。

「鉱夫が活用されていなければ、彼らは鉱業であるかどうかのどちらかであり、彼らは奉仕する義務を負わないでしょう」とエッセは言いました。 「このビジネスは他のコモディティビジネスと同じです。石油でどれだけ活用したいですか？ キャッシュフローの範囲内で運営する必要があります。」

デラトーレ氏によると、潜在的な値下げを考慮していなかった人々のために、「無料のお金」の概念は鉱業ではなくなったという。

「そしておそらくASICマシンに13,000ドルで資金を提供することは愚かな動きでした—そして今彼らはその愚かさの代償を払っています」と彼は言いました。

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ポスト 価格の暴落は、ビットコインマイニング業界のレバレッジへの依存を明らかにします 最初に登場した ブロックワークス.

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• ソース：https：//blockworks.co/crashing-prices-expose-bitcoin-mining-industrys-addiction-to-leverage/