開示: ここで表明された見解や意見は著者のみに属し、crypto.news の社説の見解や意見を表すものではありません。
暗号デリバティブは投資家、特に機関投資家の間で広く人気を博しています。 2023 年 XNUMX 月の中央取引所での取引高 急上昇した 前月比13%増の3.12兆69億ドルとなった。これは、スポット市場取引も含む仮想通貨の総取引高のXNUMX%をデリバティブが占めることを意味する。
しかし、暗号通貨デリバティブの成長と機関投資家を取り込む可能性にもかかわらず、規制の複雑さにより市場関係者に多くの課題がもたらされています。
暗号通貨デリバティブの規制状況
従来のデリバティブはほとんどの法域で規制されていますが、多くの国にはデジタル資産のバリアントに適切な法律がありません。規制の不確実性は、暗号通貨の主流採用に対する重大な障壁の 1 つとして頻繁に挙げられています。規制当局の一般的なアプローチは、既存の法規制の枠組みに基づいて仮想通貨とデリバティブ商品を分類することです。
英国法委員会 ビュー 既存の資産概念内のデジタル資産。同時に、法定機関は、スマートコントラクトは従来の契約と同様に機能し、英国法が改革なしでスマートコントラクトの使用をサポートする可能性があると考えています。
同様に、米国の規制当局は、現行のデリバティブ規則を暗号通貨デリバティブに適用することを目指してきました。それでも、外国為替で取引されているものや規制法の緩い管轄区域にあるものなど、既存の枠組みの範囲から外れるものは禁止されている。後者の結果として、商品先物取引委員会は 課さ 未登録の先物取引業者として米国の顧客にデジタル資産の証拠金付き小売商品取引を違法に提供したとして、Kraken に 1.25 万ドルの罰金。
英国や米国とは異なり、欧州連合は仮想通貨規制に対して異なるアプローチを採用しています。 2023 年 XNUMX 月に EU になりました 暗号資産市場(MiCA)法案に基づく新しい規則を採用した後、デジタル資産に対する包括的な規制枠組みを最初に導入した企業の1つである。 MiCA は、さまざまな安全策を通じて市場の安定を追求し、投資家の信頼を向上させることにより、EU 内のセクターにおけるイノベーションを推進することを目指しています。
一方で、中国人民銀行による2021年XNUMX月の決定が示すように、中国はデジタル資産の全面的な取り締まりを続けている。 make すべての暗号通貨取引は違法です。すべての活動が全面的に禁止されているため、仮想通貨デリバティブは国の投資家にとって実行可能な金融商品ではありません。
規制上の課題は引き続き注目の的
法律は管轄区域によって大きく異なるため、仮想通貨デリバティブ業界をナビゲートしようとしている市場関係者にとって、規制遵守は多くの場合重要な課題となります。同時に、ブロックチェーン技術の目新しさが、業界関係者と規制当局の両方にとってさらなる問題を引き起こしています。
たとえば、既存のプラットフォーム規制フレームワークは、企業がすべてのコンテンツとアクティビティに対する完全な制御と権利を有する集中型ネットワークを前提としています。ただし、ほとんどのブロックチェーンは分散型であり、ブロックチェーン上に展開されたプロトコルにより、消費者が何を表示するかをほとんどまたはまったく制御することなく、ネットワーク化されたコンテンツ配信が容易になります。
最近の規制対応では、コンテンツをより一元的に管理することでエンドユーザーを保護しようとしているため、望ましい政策成果を達成するには、この分野では根本的に異なるアプローチが必要です。これは、オンチェーン活動を規制するためのプロトコルにルールを課すか、規制当局の監督下で管理当局に集中化された状態を維持するために一定の最小限の機能を要求することによって実現できます。
既存の規制規則では、記録にパブリックの許可のないブロックチェーン ネットワークを使用しながら、知的財産権を作成および強制することは不可能、または少なくとも望ましくありません。さらなる法的規則がデジタル資産の法的所有権を認めるまで、そのような商品のための分散型プラットフォームの採用は制限されたままになります。このような問題は主に、ブロックチェーンベースの法的権利と、ケースバイケースで対処する必要がある法的領域との間に互換性がないことが原因です。
暗号通貨デリバティブに関しては、原資産の評価に関しては、ブロックチェーン技術の分散型の性質が問題となる可能性があります。有価証券の場合とは異なり、それらを評価する単一の支配的な取引所はありません。このため、評価に関するコンセンサスに達するのがより困難になる一方で、市場操作のリスクや流動性の欠如が取引所の価格に悪影響を与える可能性があり、業界関係者に新たな問題を引き起こす可能性があります。ハードフォーク、サイバー攻撃、極度の変動時などの予期せぬ混乱イベントも、この分野にさらなる危険をもたらす可能性があります。
セクターの新たな希望
最近の市場の発展により、現在の規制や法的課題が軽減され、さらには対処できる可能性があります。国際スワップデリバティブ協会 (ISDA) は、 公表 デジタル資産デリバティブの新しい標準を概説する文書。 ISDA 基本契約の標準化されたアプローチと契約の枠組みにより、より高い効率が達成され、当事者は契約上のリスクと義務をより良い条件で評価できます。
英国では、デジタル資産に対応する際に英国法がダイナミックかつ柔軟かつ回復力を維持しています。現在までに、英国に本拠を置く裁判所はいくつかの判決を下している。 判断 ブロックチェーンと暗号関連の紛争で。英国の法律はデジタル資産を財産として認識しているため、差し止め命令を求める権利を含む財産所有者に対する救済措置が設けられています。
しかし、暗号市場の独特の特性に合わせて英国法を進化させなければならない分野がいくつかあり、法律委員会はそれについての対応を行っている。 公表 2023 年 XNUMX 月に改革と開発に関する新しい推奨事項が発表されます。
上記に挙げたもの以外にも、複数の法域が、規制の明確性とイノベーションと成長を促進するフレンドリーな環境を備えた仮想通貨組織の誘致に重点を置いた、仮想通貨推進政策を導入しています。英国の今後の規制とドバイの VARA 枠組みは、この分野の優れた例です。
仮想通貨規制の将来に対する前向きな見通し
ブロックチェーン技術と仮想通貨の規制は、規制当局や市場関係者にとってすでに複雑になっています。しかし、デジタル資産デリバティブの人気が高まっているため、そのタスクを達成するのはさらに複雑になっています。
そうは言っても、ISDAの仮想通貨デリバティブの新基準、英国法の進化案、英国とドバイの仮想通貨に優しいアプローチなど、最近の規制の動向は、業界の将来の規制に前向きな見通しを提供している。管轄区域の一貫性と、集中型および分散型のデジタル資産プロバイダーの同等の扱いは、今後の規制枠組みにとって引き続き不可欠であるはずです。
スラヴァデムチュク
スラヴァデムチュク スラバ氏は、100 年以来 2019 億ドルの金銭損失を防止した実績を持つ暗号通貨コンプライアンス企業 AMLBot の CEO 兼共同創設者です。スラバ氏は、経験豊富な経営幹部、先見の明のある、AML スペシャリストであり、欧州協会の認定を受けています。管理および財務 (EIMF)。情報ネットワーク セキュリティの修士号を取得した Slava は、暗号通貨規制、AML、KYC コンプライアンスの専門家です。
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