暗号ヘッジファンドはビットコインで強気で、DeFiでひざまずきます

暗号通貨に投資するヘッジファンドは史上最高であるため、暗号通貨業界の代名詞となったボラティリティは、機関がそれに参加することを思いとどまらせていません。 PwCの2022年グローバル暗号ヘッジファンドレポート.

年次報告書は、従来のヘッジファンドとスペシャリストクリプトファンドの両方を調査して、業界の比較的新しいが非常にダイナミックなセクターがどのように機能しているかをよりよく理解します。

暗号ヘッジファンドの数が急増

PwCの調査によると、現在市場には300を超える暗号通貨に焦点を当てたヘッジファンドがあります。 この成長は暗号業界の成熟に起因すると考える人もいるかもしれませんが、レポートのデータは、新しい暗号ヘッジファンドの立ち上げがビットコインの価格と相関しているように見えることを示唆しています（BTC).

データによると、2018年、2020年、2021年に多数のファンドが立ち上げられましたが、ビットコインにとっては非常に強気の年でしたが、強気の少ない年ははるかに穏やかな活動が見られました。

ただし、ほとんどの新しい暗号ヘッジファンドは通常、市場の上昇に依存しない投資戦略を採用しています。 70以上の暗号ヘッジファンドの調査で、PwCはそれらのほぼXNUMX分のXNUMXがマーケットニュートラルな投資戦略を採用していることを発見しました。 これらのファンドは、市場の方向性に関係なく利益を上げることを目的としており、通常、デリバティブを使用してリスクを軽減し、原資産へのより具体的なエクスポージャーを取得します。

XNUMX番目に人気のあるトレーディング戦略は、定量的ロングおよびショート戦略であり、ファンドは定量的アプローチに基づいてロングポジションとショートポジションの両方を取ります。 マーケットメイク、裁定取引、および低遅延取引は、使用される最も一般的な戦略です。 ヘッジファンドの間で人気があり、良いリターンを提供しているにもかかわらず、これらの戦略は、ファンドがより流動的な暗号通貨のみを取引するように制限しています。

中央値ベースでは、裁量的なロング戦略とショート戦略を採用しているファンドが最もパフォーマンスの高いものでした。 PwCのデータによると、これらのファンドは199年に2021％のリターンの中央値を示しました。平均リターンを見ると、任意のロングファンドが最高のパフォーマンスを示し、420年には2021％のリターンを示しています。マーケットニュートラルファンドは他の戦略でファンドを大幅に下回りました。 、平均リターンはわずか37％です。

PwCは、裁量的なロングファンドとショートファンドによって示されるリターンは、期間内として、当時の市場に最も適した戦略を採用したものであると述べています。 Bitcoin 昨年の収益は131％でピークに達しました。

ただし、63.4年のパフォーマンスの中央値は2021％であり、PwCのヘッジファンドのサンプルは、年間を通じて約60％上昇したビットコインの価格をわずかに上回ることができました。 また、戦略が異なればパフォーマンスのレベルも異なりますが、2021年のすべての戦略は、2020年と比較するとパフォーマンスが低くなっています。

「2021年の強気市場は2020年と同じレベルの利益をもたらさず、BTCは前年の約60％からわずか305％増加しました。」

PwCは、ヘッジファンドのバリュープロポジションはリターンだけではないと述べた。 彼らが投資家に提供するのはボラティリティに対する保護であり、レポートのデータは、戦略が暗号通貨の見返りに高いボラティリティを提供できたか、低いボラティリティを提供できたかを示していません。 リターンが低い場合でも、ボラティリティが低いヘッジファンドは投資家にとってより魅力的である可能性があります。

増加する運用資産

昨年のパフォーマンスの低さと市場のボラティリティの高さは、投資家がヘッジファンドに投入する金額に確かに影響を与えていません。

レポートでは、暗号ヘッジファンドの総運用資産（AuM）は8年に4.1％増加して約2021億ドルになると推定しています。暗号ヘッジファンドのAuMの中央値は24.5年に前年と比較して2021倍の23.5万ドルになりましたが、平均AuMは2020年の58.6万ドルから2021年にはXNUMX万ドルに増加しました。

これらすべての資産の管理にはコストが伴います。 従来のヘッジファンドと同様に、暗号通貨ファンドは投資家に2％の管理と20％の成功報酬を請求します。

「製品への精通度が低く、ウォレットの開設や管理などの運用の複雑さが増すため、暗号ヘッジファンドマネージャーはより高い料金を請求することが予想されます。これにより、個人投資家は市場にアクセスしにくくなりますが、そうではないようです。そうでした。」

PwCは、暗号市場全体が発展するにつれて、暗号ファンドがより高いコストを負担すると予想しています。 世界中の規制当局がより高いセキュリティとコンプライアンスの基準を要求しているため、暗号ヘッジファンドは収益性を維持するために管理手数料を引き上げる必要があります。

ただし、より多くの資金や他の機関が暗号空間に参入し始めるにつれて、20％の成功報酬は今後数年間は低くなり続ける可能性があります。 平均成功報酬は22.5年に21.6％から2021％％に減少しました。これは、このスペースに参入する新しいファンドの数が増え、新しいクライアントを引き付けるために競争し始めていることを示しています。

暗号通貨ファンドが顧客を引き付けるために使用していると思われる方法の86つは、多様な投資ポートフォリオを提供することです。 ファンドの78％がビットコインなどの「価値のある暗号通貨のストア」​​に投資したと述べたのに対し、XNUMX％はDeFiに投資したと述べました。

ファンドの56分のXNUMX未満が、XNUMX日の取引量の半分がBTCであると述べています。 昨年のXNUMX％と比較すると、ファンドが急速にアルトコインに分散していることを示しています。 BTCとイーサリアムの後（ETH）、取引された上位XNUMXつのアルトコイン暗号ヘッジファンドはソラナ（SOL）、 水玉模様 （DOT）、テラ（LUNA）、 雪崩 （AVAX）、およびユニスワップ（UNI).

これらのイベントが行われる前のXNUMX月にPwCの調査が行われたため、TerraUSD（UST）のペギング解除とそれに続くLUNAの崩壊がこれらのファンドにどのように影響したかはまだ不明です。 同社は、投資家がより慎重になるにつれて、暗号市場への資本流入が今年の残りの期間は減速すると考えています。

「多くのファンドはまだ2022年XNUMX月のリターンを投稿しておらず、テラの崩壊と暗号市場のより広範な不況の影響を判断できるようになるのは、これらが発表されてからです。 もちろん、すでに弱気な見通しを持っているか、Terraでの問題をより適切に調整および特定し、エクスポージャーを管理したり、この期間にショートポジションをとったりすることができたファンドもあります。 修正が期待されます。 市場は以前に回復しており、再び回復しないと信じる理由はありません」と、PwCのグローバル金融サービスリーダーであるジョン・ガーベイ氏はCryptoSlateに語った。

PwCは、注意がステーブルコインにも広がると考えています。 アルトコインに加えて、ステーブルコインもヘッジファンドの間で大幅に人気が高まっています。 使用量の点でXNUMXつの最大のステーブルコインは USDC & USDT、それぞれ73％と63％の資金がそれらを使用しています。 使用して報告された暗号ファンドのXNUMX分のXNUMX弱 テラUSD （UST）今年の第XNUMX四半期。

「USDTの時価総額はUSDCのほぼXNUMX倍ですが、ヘッジファンドはUSDCの使用を好むようです。 これは、ステーブルコインを裏付ける資産に関してUSDCが提供する透明性が向上したためだと考えています。」

ステーブルコインの使用量の増加は、分散型取引所の使用量の同様の増加によって説明できます。 PwCのレポートによると、暗号通貨ファンドの41％がDEXを使用していると報告しています。 ファンドの20％がプラットフォームを優先DEXとして使用していることをデータが示しているため、DeFiに手を出している人はUniswapに群がっているようです。

Bitcoinを強気にする

PwCの調査が実施された時点で市場はかなり弱気でしたが、ほとんどの暗号通貨ファンドはビットコインで強気のままでした。 BTCの価格が年末にどこになるかについての見積もりを尋ねられたとき、大多数（42％）はそれを75,000ドルから100,000ドルの範囲に置きました。 別の35％は、50,000ドルから75,000ドルの範囲になると予測しました。

ポスト 暗号ヘッジファンドはビットコインで強気で、DeFiでひざまずきます 最初に登場した CryptoSlate.

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• ソース：https：//cryptoslate.com/crypto-hedge-funds-are-bullish-on-bitcoin-and-knee-deep-in-defi/