FAQ：テザーペーパー調査の内部

過去 XNUMX か月間、私たちは カタログ化され調査された 2014 年の開始以来、Tether からサードパーティに送信されたすべての USDT です。

私たちは、暗号通貨エコシステムに、正確に テザーを買うのは誰ですか 最新の状態になります。

最も一般的な質問を収集するために、最もよく聞かれる質問と予想される質問のいくつかを以下にまとめました。

テザー文書で分析されたアドレスをどのように特定しましたか?

私たちは、Tether Treasuries によってこれまでに配布されたすべての USDT の 70% 以上の特定につながる情報を入手し、精査しました。 プロトスは私たちの情報源についてはコメントしませんし、今後もコメントしません。 

なぜ USDT の 30% を特定できないのですか?

私たちの調査により、これまでに送信されたすべての USDT の 70% 以上が特定されたと自信を持って言えます。 これは歴史上の他のどの研究よりも多いものです。

残念ながら、テザー国債からの流出額の約30％は、直接仮想通貨取引所のホットウォレットに送られました（仮想通貨取引所に直接送金されました）。

私たちが入手した情報により、この種の大量の取引を報告書で詳述されている事業体に結び付けることができました。

しかし、ブロックチェーンは一般に公開台帳ですが、仮想通貨取引所のホットウォレットにはブラックホールが存在し、各プラットフォームの内部システムにアクセスせずに意図した受信者を特定することは事実上不可能です。

なぜこの情報が重要なのでしょうか?

仮想通貨トレーダーが取引相手の規模を理解することが重要です。 

仮想通貨トレーダーは、ほぼすべての主要取引所で取引されているカンバーランドやアラメダのような巨大マーケットメーカーと戦うだけでなく、スリーアローズやヘカのようなヘッジファンド取引組織とも対決しなければならない。

暗号通貨市場で働く勢力、特にUSDTペアの勢力の範囲を理解することで、暗号通貨を取引する人々はより多くの情報に基づいた意思決定を行うための知識を得ることができます。

どのツールを使用しましたか？

Protos は、以下を含む多数のブロックチェーン分析ツールを活用しました。 ビットクエスト および ホエールアラート.

ブロックチェーンエクスプローラーとの情報の相互参照も行いました Etherscan, トロンスキャン, トークンビュー、生態系固有の探検家も含まれます。

独立研究者のマット・レンジャー氏も リストを維持します 既知のテザー関連アドレスも利用しました。 これらのツール以外では、主に表計算ソフトウェアを使用してトランザクションを手動で分析および分類していました。

エンティティをカテゴリ (マーケット メーカー、ファンドと企業、個人) にどのように分類しましたか?

カンバーランドやアラメダなどの大手企業の発行を分析した結果、この分野でマーケットメーカーとして活動している企業は、100億ドル以上に相当する大量のUSDTを頻繁に取得していることが判明しました。

したがって、この規模の金額を定期的に受け取っている個々の事業体は同じグループに属すると考えられます。 これは完璧ではありません。 研究で強調されているように、カンバーランドとアラメダは両方とも複数の帽子をかぶっています。

彼らが獲得した資金の一部は、クオンツ・トレーディングや独自トレーディング・デスクなど、他の事業運営に活用されたことは疑いありません。

有名なブロックチェーン分析ユニット Chainaracy 決定 最近のDeFi調査では、10万ドル以上の仮想通貨取引が「大規模機関」に属していることが判明した。 これは、「マーケットメーカー」に対する 100 億ドル以上の指標が完全に正当であるように見えることを意味します。

また、特定の企業が自らをどのように定義しているかについても考慮しました。 たとえば、Heka氏は、同社はマーケットメーカーであり、Blockchain AccessやRenRenBitなどの他の企業も自社の取引所のマーケットメーカーとして運営されていたが、その規模ははるかに小さいと指摘した。

つまり、この種の企業もマーケットメーカーのカテゴリーに属することになります。

その後、Chainaloss の 10 万ドルの取引ベンチマークを「ファンドと企業」に再割り当てしました。 プロトスは、定期的にこの金額以上のUSDTを単一バッチで受け取っている企業をこのブラケットに分類しました。

そして最後は個人トレーダーです。 私たちが収集した情報によると、Tether Treasuries から送信された金額別の USDT ボリュームのほとんどは、当社の XNUMX つの最大のカテゴリーに分配されていましたが、数千の小規模な取引は個人に分配されていました。 

これらの取引のほとんどは 10 万ドル未満の価値があったため、これらの事業体は「個人トレーダー」の範疇に属すると当社は判断しました。

テザー (USDT) は暗号通貨市場を活性化しますか?

大量のUSDTを取得する市場マーカーやその他の団体が、それらの資金を利用して仮想通貨の価格を調整的に押し上げているという噂が長い間噂されてきた。

プロトスの分析に関する限り、以下のグラフに示されているように、流通しているUSDTの圧倒的多数が大規模な強気相場に先立って発行されたことは事実です。 

同様に、テザーの発行は歴史的に、仮想通貨市場がピークに達するにつれて減少し、底を打つ直前に再び増加してきました。 市場がそれぞれの地域の最高潮に達した後、米国債への資金還流（エンティティがUSDTをテザーに送り返す）も増加した。

これらのパターンに対する共通の防御策は、暗号通貨の価格が上昇するにつれて、テザーとその顧客はより多くのUSDTを必要とするというものです。 

たとえば、ビットコインの価格が上昇すると、仮想通貨の取引量はドルの生の価値で増加するため、エコシステムに流動性を提供する（およびエコシステム内で取引する）企業が効率的に機能するには、より多くのドルの価値も必要になるのは当然です。彼らはそのプロキシとしてUSDTを使用します。

また、クオンツ取引ショップやその他の専門取引部門が価格上昇を予想している可能性もあるため、その予感が現実化した場合に備えて、より多くの USDT を取得する必要があります。

したがって、USDT が仮想通貨市場を活性化するかどうかという問題は、残念ながら現時点ではまだ「鶏が先か、卵が先か」の問題です。

事業体に流入し、その後さまざまな市場に流出するUSDTをさらに詳細に分析し、それらの預金後の市場の動きを相互参照することなしに、どちらが先になるかを知ることは困難です。

なぜ一部の企業がテザーから直接受け取ったUSDTが、返送したUSDTよりも少ないということしか証明できないのでしょうか?

Three Arrows はこの難問の好例です。 私たちのチャートと分析によると、このファンドはUSDTで670億2万ドルしか受け取っていないが、XNUMX億ドル近くをテザーに送金したとも言われている。

この質問に対する答えは、上記の説明に応じて決まります。 Three Arrows の存在期間のほとんどは、仮想通貨取引所の外部にあるアドレスに対して Tether から USDT を取得していました。 

しかし、1.4月初旬に、スリーアローズは特定されたウォレットに対する最後のテザー発行を受け取りました。 それ以来、同社はXNUMX億ドル以上のUSDTをテザーに送り返しており、これはXNUMX月までの既知の発行額のXNUMX倍以上に相当する。

プロトスがスリーアローズのアドレスをマッピングしたところ、テザーに送り返す前に大手取引所バイナンスから大量のUSDTを引き出していたことが判明した。

したがって、Three Arrows が外部ウォレットでの USDT の受信から、Binance のような仮想通貨取引所への直接リクエストに切り替えたのは当然のことです。

スリー・アローズが最後に確認された発行から31月9日までの間に、テザー・トレジャリーズはXNUMX億ドル以上のUSDTをバイナンスのホットウォレットに送金した。 これらの資金の一部はスリーアローズに属していたと考えるのが妥当だろう。

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出典: https://protos.com/faq-tether-usdt-investigation/