債券投資に飢えた機関投資家の次の戦略はイーサである可能性が高い

業界関係者によると、投資家がイーサリアムから得られるステーキング利回りは、大規模な機関投資家の資本を呼び込む態勢にある。 しかし、規制リスクと保管リスクは依然として高いハードルです。 

イーサリアムは待望の成功を収めました プルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへの移行 先週—そして何人かが言った マージはイーサの投資事例を「完全に変える」 施設向け。

一部を除くすべてを排除することに加えて、 ブロックチェーンのエネルギー消費、プルーフオブステークシステムへのマージにより、トークン所有者はブロックチェーンの検証に参加することで追加のトークンを獲得できるようになります。 

ビベック・ラマンデジタル資産金融プラットフォーム BitOoda のプルーフ オブ ステークの責任者である氏は、バリデーターは約 4% のブロック補助金、現在約 1.5% の取引手数料、0.2% から 0.5% の最大抽出可能価値 (MEV) を得ることができると述べました。総ステーキング利回りは約6%。

「利回りは、従来の金融と仮想通貨金融の中心的な柱の XNUMX つであり、イーサリアムのステーキング利回りは、財務省の利回りが従来の金融の「リスクフリーレート」を表すのと同様に、仮想通貨エコシステムの「リスクフリーレート」を表します。 」 彼はブロックワークスに語った.

VanEck の Digital Assets Alpha Strategy のポートフォリオ マネージャーである Pranav Kanade 氏は、ETH は、投資適格債、地方債、財務省証券などの他の利回りのある商品と比較した場合、競争力のある利回りを持っていると述べました。 投資家がこの利回りを獲得する頻度もプラスになると彼は付け加えた。  

仮想通貨ヘッジファンド会社Globe 3 Capitalの幹部はBlockworksに対し、ステーキングの利回りは取引量が増加するにつれて6%を超え、チェーン上に追加の資産がロックされる可能性があると予想していると語った。

Globe 3 Capitalの最高投資責任者であるMatt Lason氏は、「これらの金融機関がこの分野に参入し、デジタル資産を帳簿に載せ始めると、最も安定し、最大で、取引と保護が最も簡単で、最も収益性の高い資産に自然に引き寄せられるでしょう」と述べました。 . 「イーサリアムはそれらすべてのボックスをチェックします。」

Fidelity Investments のデジタル資産部門は、現在のビットコイン製品を反映して、年末までに機関投資家にイーサリアムを購入、取引、販売、保管する機能を提供することを目指している、と同社の広報担当者は確認した。

Fidelity Digital Assets のリサーチ アナリスト、Jack Neureuter 氏は次のように述べています。

最初に採用するのは誰？

ラマン氏によると、ミューチュアルファンドや年金基金のポートフォリオに組み込まれる前に、仮想通貨ネイティブの機関、ファミリーオフィス、ヘッジファンドから採用される可能性が高いという。

カナデ氏は、ファミリーオフィスや特定のヘッジファンドがイーサリアムの所有に関心を持つ可能性があることに同意し、ソブリンウェルスファンドや寄付金も同様にエクスポージャーを狙う可能性があると指摘した。 

Globe 3 Capital の幹部は、同社のファンドは常にいくらかのイーサリアムを所有するつもりであると語った。

「最初の採用者は当然、資本の増価を求めるリスクテイカーであり、利回りはリスクの一部を相殺するボーナスになると考えています」とレイソン氏は述べています。 これらには、ソブリン ウェルス ファンド、年金制度、ファミリー オフィスが含まれます。

パッシブ資産運用会社などの他の機関は、仮想通貨を公開する適切な権限を持っている可能性は低いと、一部の人々は述べています。

「一部のTradFi機関がステーキングに足を踏み入れている兆候が見られますが、大多数の場合、準拠してETHを直接所有することは依然として困難です」とAploのCEOであるOliver Yates氏は電子メールで述べています. 「これは、TradFi が受け取っているステーキングに関連するリターンは通常、間接的であり、投資した貸し手へのエクスポージャーを通じて得られることを意味します。」 

ハードルが残る

機関投資家にとって最大の障害の XNUMX つは、ステークされたイーサのタイムラインに関する不確実性です。

イーサリアムのウェブサイトによると、イーサリアムの上海でのアップグレードは、今後 12 か月から XNUMX か月以内に実施されると推定されており、ステーキングによる出金が可能になるとのことです。 

「伝統的な意味でETHをステーキングすると、上海のアップグレードのタイミングがわからないため、彼らはこのリスクにさらされます」とカナデは言いました。

「彼らがETHステーキングに参加する場合、彼らは流動性を維持しながらETH利回りを与える流動的なステーキングデリバティブを探求する可能性が高い」と彼は言った。

暗号通貨セグメント内の規制の不確実性は、金融機関が検討しているもうXNUMXつの要因であるとアナリストは述べています。 

ホワイトハウスが最初のリリースを発表 「包括的なフレームワーク」 デジタル資産の責任ある開発に焦点を当てています。 一部の業界関係者 枠組みを批判した、Blockworksに、詳細が不足しており、施行による規制に過度に依存していると語った. 

フレームワークによると、バイデン政権が収集したレポートは、SECと商品先物取引委員会（CFTC）が「デジタル資産分野での違法行為に対する調査と執行措置を積極的に追求する」ことを奨励しています。  

先月提出された法案は、ビットコインとイーサリアムをCFTCの下でコモディティとして規制することを提案しているが、SEC議長のゲイリー・ゲンスラーは、彼がコモディティと見なしているビットコインを除いて、ほとんどの暗号資産は有価証券であると述べた。

「ステーキング利回りは証券ですか？」 ラマンは言った。 「もしそうなら、それには別の投資家が必要です。」

マクロ環境も役割を果たすだろう、と BitOoda の幹部は付け加えた。 連邦準備制度 金利を75ベーシスポイント引き上げた 水曜日は、インフレを抑制するための XNUMX 回連続の時間です。

「進行中のFRBの利上げにより、従来の金融利回りが上昇し続ける場合、ETHのステーキング利回りは、米国債や従来の債券利回りに比べて魅力的ではなくなる可能性があります。」

Macaulay Peterson がレポートに貢献しました。

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