これは、次の質問に答えることを目的としたマルチパート シリーズのパート XNUMX です。ビットコインの「基本的な価値」とは何ですか? パート XNUMX の内容 希少性の価値、 パートXNUMX - 市場はバブルで動く、パート XNUMX — 採用率、およびパート XNUMX — ハッシュ レートとビットコインの推定価格。
ハッシュレートとビットコインの推定価格
データ マイニングでは、「ハッシュ レート」という用語はセキュリティ メトリックです。 ハッシュ パワーが大きいほど、その安全性と外部攻撃に対する耐性が高くなります。 ハッカーが自宅のコンピューターを攻撃することはXNUMXつですが、ハッカーが世界中の何万台ものコンピューターを同時に攻撃しようとすることもあります。
ハッシュレートの増加は、マイニングサーバーのコンピューティングパワーがますます増加しているためであり、ビットコインをマイニングするためのコストも増加します (BTC)。 単純なルールは、特定の活動が長期にわたって持続可能であるためには、経済的利便性がなければならないことを示しています。 地面から石油を採掘する人は、採掘コストよりも高いコストでそれを売らなければならず、電気を生産する人は、生産コストよりも高いコストでそれを売らなければなりません。
同じルールがビットコイン マイニングに適用され、電力コスト、ますます強力なサーバーの償却などは、実行されるアクティビティのためにビットコインを受け取ることによって生み出される収入よりも低くなければなりません。
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したがって、ビットコインのマイニングの難易度の高まりは、経済的な利便性と一致する必要があります。
2010 年の最初の数か月間、ビットコインはマイナーに月に約 10,000 ドルを支払いました。 今日、ビットコインの価格の上昇のおかげで、世界中のマイナーのネットワークは毎月500億ドル以上の富を分配しており、この価値は成長する運命にある.
この数字は、電力の消費に部分的に比例するとしても、膨大ですが、この「社会実験」が生み出すことができる富の生成を理解することができます。 グラフからわかるように、ハッシュレートの伸びは月々の報酬の伸びよりも高くなっています。 したがって、ハッシュレートに基づいてビットコインの正しい価格を見積もるためには、最初に、時間の経過に伴うハッシュの単位ごとの報酬の傾向を理解する必要があります。
ご覧のとおり、ハッシュレートのドル報酬は急激に減少しています。 これは、時間の経過とともにセキュリティがほぼ指数関数的に増加することを意味しますが、セキュリティのコストはその間に大幅に低下します。
理解を深めるために、各ブロックの報酬は増加しますが、不足が増える半分になっているにもかかわらず、またはそのおかげで、少なくとも今のところ、新しいブロックを弱体化させることの難しさははるかに速く増加します。 したがって、分母が分子よりも大幅に上昇するため、価格/ハッシュレートの比率は低下します。
したがって、ハッシュレートの報酬の(非線形)減少傾向を推定するために、この傾向を最もよく表す関数は、次の図に示すように、いつものようにべき乗則関数です。
ハッシュ レートの成長と支払いの XNUMX つの関数に単一のハッシュ レートを掛けてこの関数を取得すると、時間の経過とともに米ドルでの月額報酬を近似する関数を取得することができます。
この結果は、前のグラフでわかるように、単一のビットコインの価格の値ではなく、時間の経過とともに増加している毎月の報酬の値を近似しています。
このハッシュレートメトリックに従って修正されたビットコイン価格を見積もるには、この値を特定の月にマイニングされたビットコインの平均数で割る必要があります。 そうすることで、前述のストック ツー フロー モデルの典型的な段階的な傾向が得られます。
まとめ
強いボラティリティと明らかに理解できない価格変動に直面しても、ビットコインの価格を動かす主なXNUMXつの要因、つまり希少性、需要、生産コストは、ビットコイン価格のダイナミクスを理解するのに非常に役立つと結論付けることができます。動き。
ビットコインを投資の「戦略的資産クラス」と見なすのに役立つ長期的な基本的価値の傾向があると主張することができます。
この記事は、との共著者です。 ルッジェロ・ベルテッリ & ダニエレ・ベルナルディ.
この記事には、投資に関するアドバイスや推奨事項は含まれていません。 すべての投資と取引の動きにはリスクが伴い、読者は決定を下す際に独自の調査を行う必要があります。 ここで表明された見解、考え、意見は著者のみのものであり、必ずしもコインテレグラフの見解や意見を反映または表明するものではありません。
ルッジェロ・ベルテッリ シエナ大学の金融仲介経済学教授。 彼は銀行管理、信用リスク管理、金融リスク管理を教えています。 Bertelli は、地域の SME 債券に特化したイタリアのファンドである Euregio Minibond の役員であり、イタリアの銀行 Prader Bank の役員兼副頭取です。 また、機関投資家向けの資産管理、リスク管理、資産配分アドバイザーでもあります。 行動金融学者として、ベルテッリは全国的な金融教育プログラムに参加しています。 彼は 2020 年 XNUMX 月に出版した ラ コリーナ デイ チリエジ、行動金融と金融市場の危機についての本。
ダニエレ・ベルナルディ 常に革新を求めるシリアルアントレプレナー。 彼は、収益性の高い投資戦略の開発を専門とするグループ、Diaman の創設者であり、PHI トークンは、従来の金融と暗号資産を融合させることを目的としたデジタル通貨である PHI トークンの発行に最近成功しました。 Bernardi の仕事は、リスク削減のための投資家とファミリー オフィスの意思決定プロセスを簡素化する数学的モデルの開発に向けられています。 Bernardi は、投資家向けの雑誌 Italia SRL と Diaman Tech SRL の会長でもあり、資産管理会社 Diaman Partners の CEO です。 さらに、彼は暗号ヘッジファンドのマネージャーです。 彼はの著者です 暗号資産の誕生、暗号資産に関する本。 彼は、モバイル決済分野に関連する彼のヨーロッパおよびロシアの特許について、欧州特許庁から「発明者」として認められました。
この記事は正常に世界金融会議に提出されました.
出典: https://cointelegraph.com/news/forecasting-bitcoin-price-using-quantitative-models-part-4
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