ハンセン指数テクニカル: 下降スパイラルに陥る – MarketPulse

• XNUMX月の中国の輸入のマイナス成長は、内需環境が依然として低迷していることを示唆している。
• 過去１カ月間に米１０年国債利回りに低下傾向が見られたにもかかわらず、中国と香港の株式市場は強気のアニマルスピリットを再燃させることができていない。
• ハンセン指数は現在、潜在的な大幅な弱気相場に直面しており、12,200年第2008四半期には1年2024月のGFCスイングローエリアであるXNUMXを再び試す可能性がある。

これは以前のレポートのフォローアップ分析です。 「デフレスパイラルは依然として中国で再発するリスクだが、人民元は依然として底堅い」 30 年 2023 月 XNUMX 日に公開されました。クリックしてください。 こちら 要約のために。

中国と香港の株式市場は、米国10年国債利回りの中期的な下落局面と米ドル安によって引き起こされた、他の世界の株式市場で見られる最近1カ月間のリスク・オン・ハーディング行動にもかかわらず、引き続き不安定な状況が続いている（図XNUMXを参照)。

中国と香港のベンチマーク株価指数がアンダーパフォーマンス

図1：1年10月7日時点の米ドル指数および米国2023年国債利回りを含む世界ベンチマーク株価指数のローリングXNUMXか月パフォーマンス（出典：TradingView、クリックしてチャートを拡大）

2023 年 500 月は、S&P 8.9 (+9.5%)、ドイツ DAX (+225%)、日経 8.5 (+9.7%)、および中国を除く MSCI 新興市場 (+50%) で素晴らしい月次パフォーマンスが見られました。 対照的に、同期間の中国A2指数（300%）、CSI 2.1指数（-0.4%）、ハンセン指数（-XNUMX%）では弱気派が優勢でした。

中国の新型コロナウイルスによる経済再開への楽観的な見方が1年第2023四半期に消えて以来、中国と香港の株式市場で見られる持続的な弱さは主に、中国でデフレスパイラルを引き起こす可能性がある大手不動産開発業者の債務リスクの高まりによる構造的脆弱性によって引き起こされている。

中国でも、政策当局者が的を絞った金融・財政刺激策を通じた復興努力を継続しているにもかかわらず、内需は依然として低迷している。 0.6月の最新の貿易統計は、中国の輸入が前年比-3.3%まで予想外の縮小を示し、3月に記録された前年比XNUMX%からXNUMX%へと成長がさらに改善するというコンセンサス予想を下回った。

したがって、XNUMX月に記録された輸入増加の過去XNUMXか月の回復は「急落」である可能性が高く、XNUMX月の前年比マイナス成長率は、XNUMXか月続く輸入のマイナス成長傾向がそのまま残っていることを示唆しているようだ。

ハンセン指数は大幅な下落リスクに直面

図2：7年2023月XNUMX日時点のハンセン指数の長期長期トレンド（出典：TradingView、クリックするとチャートを拡大）

テクニカル分析のレンズを通して、弱気の勢いがハンセン指数の長期月足チャートに浮き彫りになりました。

現在、2028年2022月の大幅な安値（アジア金融危機）以来実施されている長期的な長期上昇サポートを再テストしているが、最後の再テストとリバウンドは21.90年XNUMX月に発生し、中国の新型コロナウイルス感染症再開のテーマプレイに合わせて極度に売られすぎているのと一致した。月次 RSI モメンタム指標では XNUMX という値が見られます。

対照的に、現在16,100付近でサポートとして機能している長期長期上昇トレンドラインの現在の再テストには、月次RSI指標に見られる強気の読みが伴っていない。 この時点では売られ過ぎの領域にはなく、50レベルの平行抵抗のすぐ下で下値高値を辿ったため、弱気の勢いはそのまま残っている。

したがって、ハンセン指数は1年第2024四半期にさらに下落する可能性があり、次の主要なサポートは12,200（2008年2007月のGFCスイング安値エリアと、XNUMX年XNUMX月のメジャースイング高値以来実施されている主要な横ばいレンジ構成の下限）に達する。

16,680の主要な短期抵抗線に注目してください

図3：33年7月2023日時点の香港XNUMXのマイナー短期トレンド（出典：TradingView、クリックするとチャートを拡大）

短期時間足チャートに基づいて、 香港33インデックス (ハンセン指数先物の代用) は、16 年 2023 月 18,400 日の高値 XNUMX 以来、小規模な下降トレンド局面内で依然として進化しています。

重要な短期的ピボットレジスタンスは16,680（マイナー下降チャネルの上限でもある）にあるだろう。 16,100を下回るブレイクダウンは、最初のステップで15,800（マイナー下降チャネルとフィボナッチエクステンションクラスターの下限）にある次の短期サポートを明らかにします。

逆に、16,680を超えるクリアランスは、17,100の中間レジスタンス（下向きの20日移動平均にも近い）に向けた潜在的なマイナーカウンタートレンドの反発に対する弱気のトーンを打ち消します。

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