- 30.3 年上半期、ブロックチェーン プロジェクトのために 1199 回の資金調達ラウンドで 2022 億ドル以上が調達されました
- 「プロトコルを本当に信じるなら、購入することで市場を通じてその信念を表明することになります」と Pantera のポートフォリオ開発ディレクターである Franklin Bi 氏は Blockworks に語った。
初期段階の Web3 スタートアップがベンチャー キャピタルの注目を集め続けているため、分散型自律組織 (DAO) とベンチャー キャピタリスト (VC) の関係はより複雑になっています。
メッサリの「1 年上半期の資金調達レポート30.3 年上半期に 1199 回の資金調達ラウンドで 2022 億ドルが調達され、すべてのブロックチェーン スタートアップが前年に受け取った資金調達額を上回りました。
これは、弱気市場の状況にもかかわらず、Web3 プロジェクトに依然として大きな関心があることを示しています。 DAO への参加を含む初期のシード段階のスタートアップ — 受け取った 視聴者の３８%が すべての資金の中で — 特に求められていました。
DAO はコード化されたルールに従って動作し、組織内のガバナンスが透明性を維持し、意思決定がすべてのコミュニティ メンバー間で共有されるようにします。
UMAプロトコルの共同創設者であるHart Lambur氏は、従来のスタートアップと比較した場合のDAOの運営方法の性質は、ベンチャーキャピタリストが初期段階のWeb3プロジェクトに資金を提供する方法を必然的に変えたとBlockworksに語った.
「現代のベンチャーの歴史において、調達された膨大な量のベンチャー キャピタルはすべて同じ取引構造を使用してきましたが、DAO は実際にはまったく異なる方法で資金を調達できることがわかりました」と Lambur 氏は述べています。
「DAO は、私たちがまだ作成していない方法で、これらのルールを別の方法で書き直す方法を表しています」と彼は言いました。
DAO は、主にメンバー主導の組織です。 現在存在する DAO の大半は、トークンベースのメンバーシップと共有ベースのメンバーシップの XNUMX つのメンバーシップ モデルのいずれかを持っています。
トークンベースのメンバーシップ (最も一般的な形式) では、参加者はトークンの所有権に正比例する投票の重みで重要な決定について投票を行います。 真に自律的であるためには、これらの投票は、開発者が実際に実装する (または実装しない) 問題に関するメンバーシップからの意図を単に示すのではなく、ブロックチェーン上でコードを直接実行する必要があります。
株式ベースのメンバーシップも同様ですが、メンバーになりたい参加者は、株式が議決権と所有権を表す DAO に参加する前に、まず提案を提出し、承認を受ける必要があります。
ベンチャーキャピタルはどこに適合しますか？
ブロックチェーン関連のプロジェクトに焦点を当てたヘッジファンドであるパンテラのポートフォリオ開発担当ディレクターであるフランクリン・バイ氏は、トークンベースのメンバーシップは、投資家が市場での地位を築く上で対等な立場を与えることが多いとBlockworksに語った。
「議定書を本当に信じているなら、購入することで市場を通じてその信念を表明していることになります。同じ信念で投票していることになります。これは機会均等の場です」と Bi 氏は述べています。
問題は、多くの場合、クローズド エコシステムや株式ベースのメンバーシップを持つ DAO での初期段階の資金調達にある、と彼は言いました。
「個人投資家はそのレベル（初期段階）では参加できないので、不公平に感じます」と Bi 氏は言います。 「私が好んで考えているのは、この方法で資本を調達することのトレードオフは、そのエコシステムに質の高い参加者を呼び込むことでもあるということです。」
この意見は、市場で最高の暗号インデックスを作成および維持することを目的とした集団であるWeb3スタートアップIndex Coopの成長およびマーケティング責任者であるAndrew Jonesによって共有され、VCはWeb3エコシステムに確実にスペースを持っている.
「コミュニティや VC にはある種の愛憎関係がありますが、私はそれを受け入れません」と Jones 氏は述べています。
「VC がトークンを購入したという事実がなければ、私たちはここにいなかったでしょう — 私たちは機能していなかっただろう」と彼は言いました。
「ガバナンスとは、創業者から始まり、時間をかけて信頼と関係を築き、次に委任を得て、分散化とさらなる自律性に向けて取り組むプロセスです。それは一朝一夕に起こるものではありません。スペクトルです」とジョーンズ氏は付け加えました。
初期段階の Web3 スタートアップにとって、ベンチャー キャピタリストへの依存は正当化される可能性があります。 後期段階のDeFiプロトコル（多くの場合、そのプロトコルには数百万ドルがロックされています）の場合、ベンチャーキャピタリストやヘッジファンドに支援されていることが多い大規模なトレーダー（クジラと呼ばれる）は、非常に大きな影響力を持つ可能性があります.
Polygon の DAO リーダーである Marco Moshi 氏は次のように述べています。 インタビュー トークンベースのDAOガバナンスの最大の課題は、コミュニティが最も裕福な人や他の人よりも先に到着した人によって所有されるべきではないということです.
「組織の利害関係者は時間の経過とともに変化する可能性が高く、DAO は、組織が進化しており、関与する個人も定期的に変化することを考慮に入れる必要があります」と Moshi 氏は述べています。
最近では、イーサリアム最大の DeFi プロトコルの XNUMX つである MakerDAO が、 投票された DAO 内により合理化されたリーダーシップ構造を実装するための諮問委員会を追加します。 この提案は激しく争われ、ベンチャーキャピタルと独立した参加者の間の利益の衝突と見なされる人もいました.
これは時々あることですが、プロトコル内のこれらの不一致は実際には非常に正常であるとBiは信じています.
「既視感です。スタートアップの内部に入ると、ほとんどの場合、それが起こっているからです。 人々は非常に情熱的で、互いに議論します。 違いは、スタートアップには通常、全員に特定の方向に進むように指示する CEO がいるということです」と Bi 氏は言います。 「それは、リスクを冒して情熱的なことをするのが好きな人々の性質です。
投資家としてのBiにとって、結局のところ、最も重要な要素は、プロトコルが自給自足の方法で強化および開発できることです。
「優れた VC は、コミュニティを味方につけることがプロトコルの価値であることを認識しています。 VC が他のすべての人をコミュニティから追い出す場合、彼らは自分自身を台無しにします」と Bi 氏は言います。 「そのため、VC やコミュニティ全体との連携はまだかなり良好です。」
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