「仮想資産取引プラットフォーム運営者」、別名暗号通貨取引所に対する新しい規則が、1 年 2023 月 XNUMX 日に香港で施行されます。 このガイドラインにより、認可された取引所は流動性の高い仮想通貨を個人投資家に販売することが可能になる。
この 開発 中国の特別行政区である香港が、ある種のサンドボックスであり、本土とその市場への玄関口であるという伝統を引き継いでいます。 しかし、北京は、 禁止された暗号通貨取引 ビットコインのマイニングだけでなく、 熱心な採用者 ブロックチェーン技術と、幅広い業界で合理化とコスト削減を実現する可能性について説明します。
香港証券先物委員会(SFC)は、仮想通貨取引所が香港で認可され合法的に運営されるために何をする必要があるかを定義する規則を策定しているが、これは中国の兆候ではないだろうか 軟化 デジタル通貨に対するその立場は?
ForkastのMegha Chaddah氏は、香港に本拠を置く規制コンサルタント、Stratford Financeの最高経営責任者であるAngelina Kwan氏に、新しい規則、その正しい点、そしてまだ埋めなければならないギャップについて語った。 クワン氏は、1999 年から 2006 年まで SFC の市場監督部門のディレクターとして、自動取引およびインターネット取引サービスに関する初期の香港規制の策定に貢献しました。
次の Q&A は、明確さと長さのために編集されています。
メガ・チャダ: 近隣諸国とは対照的に、香港は仮想資産ビジネスが秩序ある方法で運営できるよう、仮想資産ビジネスのガイドラインを定めているようだ。 大まかに言えば、政府は仮想資産ビジネスに革新の余地を与えながら、顧客の安全のためにガードレールを設置しているように見えると思いますか?
アンジェリーナ・クワン: 特別なガードレールがあるとは言えません。 フルライセンスに関しては、非常に協調的な形で進んでいると言えます。 これは 380 ページにわたる協議の結論であり、SFC が定めた最初の協議ルールに市場が実際に書き込んだ内容を反映しています。
彼らは非常に優れた一連のルールを定めました。 市場はコメントし、今ではデジタル資産の次の段階がどうなるかについて、冷静で非常に優れた決定を下して戻ってきました。 そしてそれは非常に調和的になります。
すべての規則や規制を遵守すればライセンスを取得できることは明らかであり、個人投資家は、自分たちが何に取り組んでいるのかを理解するという点で特定の要件を満たしている限り、デジタル資産を購入できるようになります。ライセンスを取得した仮想資産サービスプロバイダーにアカウントを開設すること。
これは、誰が何をするのか、投資家がどのような保護を受けられるのか、デジタル資産をどのように革新し前進させるのかが非常に明確な体制であると言えます。 私は 2018 年に予測を立て、その時点では市場は規制されていないと述べましたが、3 ~ 5 年後には市場は確実にますます規制されるようになるでしょう。 そして、人々はただそれに参加し、これを理解する必要があります。
仮想資産が現実の資産にますます近づくにつれて、そのような資産が機関や小売店で採用されるようになるでしょう。
チャダ: あなたは、個人顧客が大規模で流動性の高い仮想通貨の取引を許可されることについて話しました。 しかし、これらの顧客にリスクを確実に理解させる責任は取引所自体にかかっています。 この要件はどの程度現実的でしょうか?また、従来の金融商品を扱う取引所にかかる負担と比較してどうですか?
クワン: 私は以前 HKEX (香港取引所) で働いていましたが、HKEX には各商品について説明する素晴らしい Web サイトがあります。
規則や規制は公開されており、香港の取引所で商品を販売するのはブローカーです。 これらはライセンスを持った登録者であり、クライアントとの関係を主導し、クライアントと話したりアドバイスしたりする人たちです。
彼らは投資家教育トレーニングを行っている場合があり、規制当局も投資家教育トレーニングを共有しています。 したがって、いくつかの証券会社に行っても、セミナーはほとんどありません。 アカウントエグゼクティブにさまざまな製品について話してもらいます。 しかし、あなたが実際に取引をするタイプではない場合、適切なリスクプロファイルを持っていない可能性があるため、ブローカーによって口座が開設されない可能性があります。 たとえば、あなたが少額の年金しかもらっていない80歳の退職者であれば、デリバティブ、特に非常にリスクの高い資産のデリバティブを購入することはないでしょう。
逆に、同じ退職者が年金を購入したり、普通預金口座に預けたりしている場合、それは 80 歳の人でもアクセスできるものである可能性があり、それが適合性と呼ばれる部分です。 それはブローカーと取引所によって処理されます。 ブローカーは、インターフェイスを提供する取引所で取引を行います。
そして、それがこれらの認可された取引所の現在の状況です。 彼らは口座開設を提案し、クライアントが何に興味を持ち、どのような製品を提供しているのかを顧客に確実に知らせる必要があります。 暗号資産取引所の中には、各商品の説明が非常に上手なところもあります。 彼らはリスクについては教えてくれないかもしれませんが、製品については間違いなく教えてくれます。 おそらく彼らはリスクについてもっと話し合う必要があるだろう。
チャダ: 投資用に承認されたトークンは、年間にわたる実績や許容されるインデックスへの組み入れなど、厳格なデューデリジェンスプロセスを経る必要があります。 そのため、夜間飛行のオペレーターやコインがだまされやすい投資家を利用する可能性が最小限に抑えられます。 韓国では、トークンの上場を担当していた仮想通貨取引所のマネージャーのXNUMX人が上場のために賄賂を受け取ったとして告発された例を見た。 香港の規制当局はこの地域で起きていることすべてを把握し、潜在的な抜け穴をふさいでいると思いますか?
関: 確かにそうです。 しかし、この協議文書は、この(韓国の)贈収賄事件が発覚するずっと前に起草された。 諮問草案では、トークンを提供したい取引所であれば、経営陣はそのトークンが何を提供しているのかを正確に把握する必要があると述べている。 したがって、ビットコインを提供する場合、経営陣はビットコインについて理解し、デューデリジェンスを行う必要があります。 それがどこから来たのか、どこで取引されているのか、少なくとも XNUMX つの指数に上場されているのかを知る必要があります。 これは顧客に提供する詐欺ではないことを知っておく必要があります。 つまり、これはほぼ半年前に書かれた要件です。
韓国の贈収賄事件では、ルールを遵守することに非常に真剣な経営陣を擁する企業であれば、経営陣全体を説得できなければ、その一人の男がこのトークンを上場させることはできないだろう。 つまり、韓国にそのような規則があれば[贈収賄]は起こらなかったでしょう。 経営チームは現在、企業や取引所が顧客にトークンを提供する前に、これらが正しいトークンであることを確信させる必要があると確信する必要があります。 したがって、デューデリジェンスが必要です。
ニューヨーク証券取引所では、上場を承認するのは FINRa です。 香港では上場を承認するのはSFCとHKEXだ。 しかし、仮想資産トークンに目を向けると、サトシ・ナカモトとこの[ビットコイン]製品を考案した人々のグループが存在します。 それでおしまい。 しかし、彼らがトークンをリストしたとき、ガードレールはなく、トークンはある種開発されただけでした。 そして、これらのトークンの多くは開発されたばかりで、背景も文書も何もありません。 そのため、香港で規制を受ける予定の企業は、これらのトークンを発行する前にデューデリジェンスを行う必要があります。
チャダ: 仮想取引プラットフォームのルールでは、資産の安全な保管や顧客資金の分離についても言及されています。 そのうちのどれくらいがFTX取引所の破綻と資金の混入疑惑によるものだろうか? そして、ライセンス要件に関して規定されているものは十分あると思いますか?
関: 現在の SFC 規則には、現時点ではカストディアンを外部委託するための法律はありません。 ですから、それは彼らが間違いなく取り組むだろうと私は思います。 彼らは、ライセンスを取得する取引所が、関連エンティティとして、またはその取引所内で保管機能を持たなければならないことを要求する予定です。
したがって、ライセンスを取得している場合は、取引、ホットウォレット、コールドウォレット、為替メカニズム、従業員の保管に責任を負います。 一方で、認可された取引所のバックグラウンドを持たない人もいます。 そして、それはライセンスされていないため、このすべての背後に何があるのかわからないため、無料で利用できます。
SBF(FTXの創設者であるサム・バンクマン・フリード)が特定の項目をチェックしていなかったのか、一部の取引所が適切な管理を行っていないことを私たちは知りませんでした。 ただし、ライセンスを取得したら、特定のシステムを導入する必要があります。 あなたはチェックされ、承認されており、おそらく監査人がいます。 開発中の資産をこのように適切に管理することで、仮想資産の開発が次の段階に進むことになります。
チャダ: SFCは、この特定の種類の暗号資産に対する規制が確立されるまで、ステーブルコインは小売取引には使用できないと述べています。 香港の国家CBDC、別名e-HKDの発展がこの決定と関係があると思いますか?
関: HKMA (香港金融管理局) がステーブルコインに関する規制を起草していることは、SFC が発言した理由の 1 つです。 HKMAは、ステーブルコインがどのように機能し、どのように裏付けられるべきかに関する全体的な制度の草案を作成する予定です。 そして、それに非常に興味を持っているステーブルコイン発行者もいます。 簡単なものはXNUMX米ドルからXNUMXUSDTです。
簡単ではないものは、Terra と Luna で見られたもので、彼らは自らを [アルゴリズムの] ステーブルコインと呼んでいます。 そしてそれがSFCが最も懸念していることだ。
USDCやUSDTのようなXNUMX対XNUMXであれば非常にわかりやすいです。 これが進み始めると、SFCと市場はそのようなコインについての議論を行うことになると思います。 しかし、Terra と Luna の次のイテレーションでは、それは明らかにテーブルにありません。
香港証券協会の私のチームは、これに対する質問を確立する必要があります。 最も透明度の高いものの一つとなります。 とても分かりやすく、免許を取得するのにとても良い方法だと思います。 時間はかかるかもしれないが、必ず実現するだろう。他国では、ライセンスの面で圧倒されたり、次に何をするかを再考したりするため、プロセスが遅れている。
私が述べたことはすべて成文化され、書面化されているため、適切な内部統制、セキュリティ対策を導入せず、仮想資産に関して適切な訓練を受け、適切な知識を備えたスタッフを配置しないという言い訳はもうできません。 したがって、香港が中国のデジタル資産に対する規制のサンドボックスとなることは良い前進だ。 これにより、ライセンスが非常に明確になるため、ライセンスに対する関心が高まると思います。
チャダ: Okex や ZA Bank など、すでに非常に多くの企業がライセンス申請について話しているのを聞いています。 どれくらい早くこれらのライセンスの最初のものが確認できると思いますか?また、今年末までにどのようになる可能性がありますか?
関: 最初の 6 社 (Hashkey と OSL) は再申請するだけで済みます。 したがって、おそらく 8 ~ XNUMX か月以内に XNUMX つの [ライセンス] が発売されることになるでしょう。 ただし、それらはすでにライセンスを取得しており、「オプトイン」の対象となります。 そして、すでに香港で事業を展開している「祖父」となる企業もある。
企業は現在ライセンス申請を行っており、その申請内容を把握するまでに時間がかかるため、SFC チームの [現在処理] 担当者は XNUMX 人だけですが、処理に時間がかかるため、半年から XNUMX 年かかる可能性があります。
最初のグループには約10の取引所がライセンス取得に関心を示しており、ライセンス取得には約XNUMXカ月からXNUMX年、あるいはXNUMX年半かかる見通しだ。 Hashkey にはほぼ XNUMX 年かかりました [全員が承認しました]。 情報が非常に多く、同時に異なるライセンスに取り組む必要があるため、時間がかかります。
来年の今頃までに、ライセンスを取得した企業がいくつかできることは間違いありません。 協議書とともに送付された書簡では、企業に対し、ライセンス申請に従わない場合は香港から撤退するよう求めた。 私たちは、人々がライセンスを取得し、証券と同様に非常に活発なデジタル資産業界がここで生まれることを期待しています。
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