- ISDA SIMMv2.5は3年2022月XNUMX日に発効します
- 完全な再校正と業界のバックテストで更新
- 意味頭文字 マージン ほとんどのポートフォリオで変更されます
- 特に、商品リスクと信用リスクの大幅な増加
- SIMMv2.5の実際の影響を定量化するには
- クララスチャーム ポートフォリオで SIMM v2.5 と v2.4 の両方を実行できます
- そして、稼働前に分析してアクションを実行する
Version 2.5
ISDAが公開しました ISDA SIMM v2.5 リスク ウェイト、相関関係、しきい値を完全に再調整します。 調整期間は、1 年間のストレス期間 (08 年 09 月から 3 年 2021 月までの大金融危機) と XNUMX 年 XNUMX 月までの XNUMX 年間 (またはそれ以降かもしれませんが、執筆時点では特定できません。知っている場合は、コメントを追加してください）。
そのため、19 年 2020 月/2.5 月の Covid-2.4 市場のボラティリティは、SIMM v2.3 と同様に SIMM v2021 でも維持されますが、SIMM vXNUMX のキャリブレーションには含まれていません。 さらに、エネルギーなどの特定の市場で XNUMX 年後半に見られたより高いボラティリティが含まれます。
チャーム
Clarusのお客様は チャーム or Microservices SIMM v2.5 を簡単に実行して、稼働日の前に実際のポートフォリオまたは仮想ポートフォリオのマージンを SIMM v2.4 と比較できます。
- これらの総粗利益は 100 億ドルから 115 億 XNUMX 万ドルに増加
- (v2.3 では、これらの同じポートフォリオで 90 万ドルでした)
- 総マージンの 15% の増加、実に重要
- カウンターパーティポートフォリオレベルでの変更はより重要です
- そして、これらは幅広いバリエーションを示すことができます
- BankGHJが35万ドルから49万ドルに増加、38％増加
- 証拠金が交換される重要な 50 万ドルのレベルに近づくジャンプ
- （ドリルダウンは、この増加がクレジットおよびエクイティ商品クラスによるものであることを示します）
- ほとんどのポートフォリオはわずかに増加し、いくつかは横ばいである
当然のことながら、IMの変更の重要性はポートフォリオのリスク要因に依存し、この変更は大小、増加または減少する可能性があります。
本当に知る唯一の方法は、実際のポートフォリオで SIMM v2.5 を計算し、結果を比較することです。 チャーム 2.5 年 3 月 2022 日に市場が SIMM vXNUMX に切り替わる実際の変更の数か月前に、簡単に行うことができます。先見の明があり、担保要件のより良い計画が可能になり、予防措置の可能性が開かれます。
SIMM v2.5 と比較して、SIMM v2.4 の新しいリスク ウェイト、相関関係、およびしきい値に注目し、マージンに対するより明白な影響のいくつかを強調することができます。
SIMM v2.5 cf v2.4
リスククラスごとにやってみましょう。
外国為替リスク
- BRL、RUB、TRY、ZAR は現在、リスク ウェイトが 13.6 から 13 の高ボラティリティ通貨です。
- ARS と MXN は 7.4 のリスク ウェイトを持つ通常のボラティリティ通貨に低下します。
- SIMM v2.3ではボラティリティの高い通貨はありませんでした
- RUB はボラティリティの高い新しい通貨の XNUMX つですが、ウクライナの状況を考えると驚くことではありません
- RUB NDF の IM の倍増につながる
- Vega のリスク ウェイトは 0.47 のままで、v0.30 の 2.3 から上昇しました。
金利リスク
- クロスカレンシー ベーシス スワップ スプレッドのリスク ウェイトは 21 のまま
- インフレ リスク ウェイトは 63 で、SIMM v64 の 50 から増加した 2.3 から減少しました。
- ベガのリスク ウェイトは 0.18 のまま
- 金利のリスク ウェイトは、通常、低ボラティリティ、高ボラティリティの通貨に分類され、これらの期間バケット内に分類されます。
- 通常および低ボラティリティ (円のみ) の通貨のリスク ウェイトは、3M 期間を下回るわずかな増加を除いて、ほとんど変更されていません。
- ボラティリティの高い通貨では、リスク ウェイトの増加率が 15 桁台前半であり、7 年で最大の XNUMX% の増加を示しています。
- そのため、IRではあまり注目されていません
- 今週の GBP レートの大幅なボラティリティが現れる CCP IM モデルとは異なり、次のように表示されます。
- 過去のリスク シナリオは CCP によって毎日更新されるため、
- GBP 固定スワップの最悪の 4 つのテール シナリオの日付のうち 6 つが 2022 年であることに注意してください。
- 5 年 19 月 2022 日から始まる 17 日間の期間では、2013 年 XNUMX 月 XNUMX 日の値のほぼ XNUMX 倍になります。
- 清算された GBP IR スワップと先物ポートフォリオでは、VM と IM の大きな動きが見られます
エクイティリスク
- 株式のリスク ウェイトは、SIMM v2.4 と同じか、わずかに高いか低い
- バケット 3、EM 基礎資材、エネルギー、農業、製造業、鉱業、リスク ウェイト 30 から 34 に最も上昇
- ベガのリスク ウェイトは、0.45 から上昇した 0.50 から 0.26 に低下しました。
- すべてのバケットで相関がわずかに低い
コモディティリスク
- 複数の SIMM バスケットでリスクが大幅に増加
- 22 から 27 へのリスク ウェイトの強化
- ヨーロッパの天然ガスは22から40に上昇
- 北アメリカのパワーが 49 から 53 に増加
- ヨーロッパの電力と炭素が 24 から 44 に増加
- 貨物およびその他が 53 から 58 に増加
- あとは同じ
- ベガのリスク ウェイトは、0.60 から 0.61 から 0.41 で類似しています。
- ヒストリック ボラティリティ比率 ip が 64% から 69% に
上記の各カテゴリで 1 万ドルのデルタ ポジションを持つ仮想ポートフォリオは、SIMM バージョンによって次のように変化します (v36 から 24%、v49 から 23% 増加)。
信用適格リスク
- 投資適格セクターのリスク ウェイトは、5 から 59 に上昇したテクノロジー (バケット 67) を除いて、ほとんどが低くなっています。
- ハイイールド (HY) および非格付け (NR) セクターのリスク ウェイトはほとんどが高く、金融 (バケット 8) は 452 から 665 に大幅に増加し、ヘルスケア、公益事業、地方自治体 (バケット 12) は 195 から 247 に増加しました。
- 残余リスク ウェイトが 665 から 452 に増加。以前のバージョンの 333 および 250 から増加
- ベガのリスクは、0.74 と比較して 0.73 で類似しています。
- HY と EM のクレジット デフォルト スワップの IM が高い
$100 CS01 バケット 8 および 12 のクレジット ポジションを持つ仮想ポートフォリオは、SIMM バージョンによって次のように変化します (v47 から 24%、v87 から 23% 増加)。
クレジット非適格リスク
- 投資適格 RMBS/CMBS のリスク ウェイトは 280 で変更なし
- ハイイールド RMBS/CMBS のリスク ウェイトは 1,300 から 1,200 まで
- 他のすべてのバケットも 1,300 から 1,200 まで
- 同じグループ間の相関関係は 82% から 86% に減少し、異なるグループは 27% から 33% に減少
濃度のしきい値
大規模な集中ポートフォリオの SIMM の集中しきい値は変化します。これらを要約する時間はありませんが、減少したもの (FX など) と増加したもの (株式先進国市場の大型株) を挙げれば十分です。 減少は、大規模な集中型ポートフォリオで IM がより速く増加することを意味し、増加は、大規模な集中型ポートフォリオで IM が後で増加することを意味します。
詳細については、を参照してください。 SIMM v2.5, SIMM v2.4 & SIMM v2.3 のドキュメントで詳しく説明されています）。
それでおしまい
SIMM v2.5には、すべての新しいリスクの重みと相関関係があります。
リスクウェイトの変化の概要を提供します。
IM が大幅に高いエネルギー商品リスク。
クレジット・ハイイールドも IM が高い。
IM の変更を正確に理解するため。
既存の取引先ポートフォリオで SIMM v2.5 を実行する必要があります。
チャーム & Microservices これを行う簡単な方法を提供します。
お問い合わせ この演習に興味がある場合。
6 年 2022 月 XNUMX 日まであと XNUMX か月強であることは間違いありません。
